政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究
——沉淀性冗余與環(huán)境不確定性的交互調(diào)節(jié)作用

娜 仁，程 文

（合肥工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，合肥230601）

一、問題提出

十九大報(bào)告提出，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。我國處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新主體地位存在一個(gè)逐步確立、強(qiáng)化的提升過程[1]。在這個(gè)過程中，市場不能為企業(yè)提供足夠的創(chuàng)新動(dòng)力，因此需要政府進(jìn)行干預(yù)[2]。在中國為了有效地引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，注重自主創(chuàng)新，各級政府都在有意識地努力搭建創(chuàng)新平臺(tái)，提供配套的創(chuàng)新資源，如針對特定產(chǎn)業(yè)和企業(yè)提供相應(yīng)的政府補(bǔ)貼等。從數(shù)字來看，在2005-2018年間我國對科學(xué)技術(shù)的財(cái)政支出由原來的1335 億元增加至8322 億元，也可以間接佐證政府補(bǔ)貼的力度加大這一事實(shí)。

政府補(bǔ)貼一方面提供動(dòng)力，鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新；另一方面在很大程度上緩解了企業(yè)的融資困難，彌補(bǔ)了外部融資市場的不完善。但是，政府補(bǔ)貼是否一定能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新還有待深入分析。梳理已有研究，學(xué)者們主要從三個(gè)視角進(jìn)行分析：一是從企業(yè)自身的角度，即從企業(yè)所具備的創(chuàng)新條件來分析政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的作用[3-4]；二是從政府自身的角度，即從政府選擇的補(bǔ)貼方式、力度等角度來分析政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系[5-6]；三是從外部環(huán)境的角度，即在整個(gè)社會(huì)大環(huán)境下研究政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系[7-8]。從研究結(jié)論來看，呈現(xiàn)不一致性。一部分研究發(fā)現(xiàn)，政府促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新具有“激勵(lì)效應(yīng)”，它會(huì)在很大程度上促使企業(yè)加大研發(fā)投入，帶動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)出[9]；或是政府補(bǔ)貼直接促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[10-11]；或是政府補(bǔ)貼可以吸引更多的投資，然后再促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新等[12]。另一部分研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼抑制企業(yè)創(chuàng)新，政府的研發(fā)補(bǔ)貼存在“擠出效應(yīng)”或“替代效應(yīng)”，會(huì)擠占企業(yè)自身的研發(fā)投入[13-16]，從而減少企業(yè)創(chuàng)新；或者當(dāng)政府官員過多的關(guān)注當(dāng)?shù)氐腉DP 和就業(yè)時(shí)，政府補(bǔ)貼更多的流向生產(chǎn)效率較低的企業(yè)，使得政府補(bǔ)貼達(dá)不到預(yù)期的效果[17]。研究結(jié)論的不一致，使得研究的注意點(diǎn)轉(zhuǎn)移到其他影響因素上，即考慮企業(yè)內(nèi)部因素和企業(yè)外部環(huán)境因素。

冗余資源屬于企業(yè)內(nèi)部因素，企業(yè)中會(huì)存在不同量級的冗余資源，如富余的現(xiàn)金、閑置的生產(chǎn)設(shè)備等，按照靈活性與流動(dòng)性不同，可分為沉淀性冗余和非沉淀性冗余[18]，比如富余的現(xiàn)金是非沉淀性冗余，而閑置的生產(chǎn)設(shè)備則是沉淀性冗余。這些冗余資源可以起到緩沖作用，幫助企業(yè)適應(yīng)內(nèi)外部壓力[19]。雖然非沉淀性冗余的流動(dòng)性與靈活性較強(qiáng)，但是與企業(yè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)相關(guān)度不高[20]，不能在企業(yè)面臨外部環(huán)境變化時(shí)提供幫助，非沉淀性冗余則必須轉(zhuǎn)化成沉淀性冗余才可以發(fā)揮作用[21]。冗余資源可以支持企業(yè)創(chuàng)新，減少企業(yè)內(nèi)部壓力，緩解外部沖擊，保證企業(yè)的穩(wěn)定[22]。企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，外部環(huán)境的不確定性會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的創(chuàng)新都是在復(fù)雜情境下發(fā)生的，既要考慮企業(yè)內(nèi)部因素如沉淀性冗余，還要考慮企業(yè)外部因素如環(huán)境的不確定性，這樣比單純的考慮一種情景更能符合企業(yè)實(shí)際情況。因此，鑒于政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的不穩(wěn)定性，本文引入沉淀性冗余和環(huán)境不確定性作為調(diào)節(jié)變量，檢驗(yàn)企業(yè)在具有不同沉淀性冗余與環(huán)境不確定性混合調(diào)節(jié)的情況下，政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系的變化，以明晰模型的研究邊界，為政府部門資助受補(bǔ)貼企業(yè)提供理論指導(dǎo)。

二、概念界定

（一）企業(yè)創(chuàng)新

1912年“創(chuàng)新”這一概念被熊彼特引入學(xué)者視野，創(chuàng)新指的是將生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件進(jìn)行新的結(jié)合[23]。廣義上來說，企業(yè)創(chuàng)新所探究的包括從組織、技術(shù)、管理、戰(zhàn)略等各種角度出發(fā)和思考的內(nèi)容[24]，對于企業(yè)創(chuàng)新的衡量，一些學(xué)者選擇投入的視角，即使用研發(fā)投入強(qiáng)度來表示企業(yè)創(chuàng)新水平[25]；另外一些學(xué)者選擇產(chǎn)出的視角，即使用專利申請數(shù)量[26]、新產(chǎn)品數(shù)量[27]、新產(chǎn)品產(chǎn)值等來衡量企業(yè)創(chuàng)新。大部分學(xué)者使用單一指標(biāo)，也有學(xué)者注意到單一指標(biāo)的不足，開始使用綜合指標(biāo)來衡量企業(yè)創(chuàng)新。已有研究顯示，學(xué)者們從多視角關(guān)注對企業(yè)創(chuàng)新的影響，從企業(yè)自身特征方面，如企業(yè)資源、高管特征、吸收能力、政治關(guān)聯(lián)等；也有從企業(yè)行為視角考慮對企業(yè)創(chuàng)新的影響，如并購、網(wǎng)絡(luò)嵌入、企業(yè)國際化等；還有從外部環(huán)境研究企業(yè)創(chuàng)新的，像是環(huán)境不確定性、跨組織控制、信息技術(shù)普及等。

（二）政府補(bǔ)貼

政府補(bǔ)貼是財(cái)政上的一種轉(zhuǎn)移性支出，政府直接或間接的為企業(yè)提供的資源，是一種政府性行為。我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（CAS16）將政府補(bǔ)貼界定為指除政府作為企業(yè)所有者投入的資本以外，企業(yè)從政府無償獲取的貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)。政府補(bǔ)貼是政府財(cái)政支出的重要組成部分,是指政府按照特定目的直接或間接向微觀經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行無償性資金轉(zhuǎn)移[28]。政府補(bǔ)貼的主要形式有財(cái)政撥款、財(cái)政貼息、稅收返還、無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)，具有無償性和直接取得資產(chǎn)的特征[29]。作為營業(yè)外收入的重要組成部分，政府補(bǔ)貼直接影響著企業(yè)的盈利能力，并通過技術(shù)創(chuàng)新，擴(kuò)大出口，放松融資約束等對企業(yè)績效產(chǎn)生間接影響[30]。政府補(bǔ)貼實(shí)際上是為了市場的均衡發(fā)展，對企業(yè)進(jìn)行干預(yù)的手段，依據(jù)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略，發(fā)掘和扶持有潛力的企業(yè)。

（三）環(huán)境不確定性

環(huán)境不確定性是指環(huán)境變化速度及其對企業(yè)活動(dòng)范圍和活動(dòng)程度的影響[31]。環(huán)境不確定性是企業(yè)所面臨的環(huán)境的動(dòng)態(tài)性和環(huán)境的復(fù)雜性，也就是說構(gòu)成環(huán)境的要素的種類、數(shù)量和穩(wěn)定性共同影響著企業(yè)外部環(huán)境的不確定性[32]，這些要素可以是客戶市場、消費(fèi)者偏好、技術(shù)等方面，要素的組合變動(dòng)使得企業(yè)發(fā)生意想不到且無法控制的動(dòng)蕩和變化[33]。環(huán)境不確實(shí)性一般作為調(diào)節(jié)變量應(yīng)用到模型中，作為一種情境來調(diào)節(jié)主效應(yīng)的變化。當(dāng)環(huán)境不確定性作為研究的非主要變量時(shí)，視為單維概念進(jìn)行研究[34]。也有研究將環(huán)境不確定性作為解釋變量進(jìn)行分析，如探究環(huán)境不確定性對商業(yè)模式創(chuàng)新的影響，將其分為技術(shù)不確定性和市場不確定性[35]，視為多維概念進(jìn)行研究。

（四）冗余資源

冗余資源是指在一個(gè)產(chǎn)生一定水平的產(chǎn)出的組織中，除去包括人員在內(nèi)的最低限度的投入和儲(chǔ)存資源之外，未充分利用剩余的能力和不必要的額外投入，如資本成本、無發(fā)展和利用的機(jī)會(huì)等等[36]。在企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，這些多余的資源會(huì)給予企業(yè)以緩沖的作用。冗余資源是企業(yè)成長的重要內(nèi)生因素，是可以被轉(zhuǎn)化和調(diào)用以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的潛在可利用資源[37]。冗余資源按照流動(dòng)與否，分為非沉淀性冗余和沉淀性冗余，流動(dòng)性強(qiáng)靈活度高的為非沉淀冗余，流動(dòng)性差靈活度低的為沉淀冗余[38]。按照內(nèi)容不同，冗余資源可以分為關(guān)系冗余資源、物質(zhì)冗余資源以及人力冗余資源[39]。豐盈的冗余資源, 提升管理者經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力, 降低戰(zhàn)略決策的資源約束力[40]。

三、文獻(xiàn)分析與假設(shè)提出

企業(yè)創(chuàng)新是指企業(yè)對產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)或管理方法的變革[41]，也是企業(yè)謀求長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇，創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動(dòng)力，而資源并不總是順暢地流向創(chuàng)新，尤其是企業(yè)的主導(dǎo)力量在支持企業(yè)正常的業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)[42]。所以有效解決資源供給問題成為企業(yè)創(chuàng)新成功實(shí)施的首要問題[43]。政府補(bǔ)貼在很大程度上緩解了企業(yè)的融資困難，但是政府補(bǔ)貼是否一定促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新還有待進(jìn)一步研究。本文認(rèn)為雖然社會(huì)大環(huán)境與政府補(bǔ)貼的方式力度對二者之間的關(guān)系有很大的影響，但是影響創(chuàng)新的關(guān)鍵因素還是企業(yè)自身所具備的條件和企業(yè)的外部環(huán)境。一方面，冗余資源是每個(gè)企業(yè)固有的，是企業(yè)自身特征，是否冗余多的企業(yè)更容易使政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為企業(yè)創(chuàng)新資源值得研究；另一方面，企業(yè)外部環(huán)境變化劇烈，是否環(huán)境不確定性高阻礙企業(yè)將政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新的進(jìn)程也值得探究；更深一步分析，對于企業(yè)而言，內(nèi)外部因素是否會(huì)疊加，共同作用于政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化到創(chuàng)新過程中，更值得分析與檢驗(yàn)。

（一）政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系

企業(yè)的經(jīng)營、投資活動(dòng)都需要相應(yīng)的資源作為支撐，資源是企業(yè)構(gòu)建和維持競爭優(yōu)勢的重要來源[22]。尤其是企業(yè)創(chuàng)新，更需要資源支持，如足夠的資金、較完善的設(shè)備、具有創(chuàng)新精神的決策者等。其中資金支持是最為基礎(chǔ)的動(dòng)力，企業(yè)只有擁有足夠的資金才可以在維持正常運(yùn)營的情況下進(jìn)行研發(fā)投入，繼而進(jìn)行企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)投入是R＆D 活動(dòng)的主要資金來源，但是由于研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)較大，且企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)投入時(shí)容易產(chǎn)生知識外溢，讓其他的競爭者獲得知識共享，從而提升企業(yè)創(chuàng)新能力且不用付出任何的額外成本[44]，所以企業(yè)實(shí)際的研發(fā)投入往往低于最優(yōu)水平，這就需要政府補(bǔ)貼去引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入。政府補(bǔ)貼有效的降低企業(yè)的投資成本和風(fēng)險(xiǎn)，刺激企業(yè)研發(fā)投入，充分發(fā)揮企業(yè)研發(fā)投入對外部性的效應(yīng)，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新能力的提升[45]；從要素稟賦角度來說，不同要素投入構(gòu)成的生產(chǎn)函數(shù)對企業(yè)獲利和競爭產(chǎn)生重要影響，技術(shù)投入和創(chuàng)新具有乘數(shù)效應(yīng)，但卻是一項(xiàng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的活動(dòng)，很多企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低成本往往會(huì)選擇廉價(jià)和充足的生產(chǎn)要素，這不利于企業(yè)的長足發(fā)展。但是政府補(bǔ)貼可以降低企業(yè)技術(shù)投入的風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)投入和創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新的乘數(shù)效應(yīng)[46]；從信息不對稱角度來說，凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，市場這只“看不見的手”并不是萬能的，自由市場容易引發(fā)市場失靈，企業(yè)需要研發(fā)投入進(jìn)行創(chuàng)新的時(shí)候，由于信息不對稱難以獲得外部投資，這時(shí)候政府補(bǔ)貼在市場上充當(dāng)了一只看的見的手的作用。政府補(bǔ)貼傳遞了一個(gè)有利的信號[47-48]，意味著企業(yè)這個(gè)項(xiàng)目受政府重點(diǎn)關(guān)注且市場潛力巨大，同時(shí)也從側(cè)面透露出該企業(yè)信譽(yù)良好，使企業(yè)更容易獲得銀行貸款和外界投資，融資壓力減小，從而可以獲取更多的資金進(jìn)行研發(fā)投入，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新?；谝陨戏治?，提出假設(shè)1：

H1：政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

（二）沉淀性冗余與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系

Cyert 和March（1963）最先提出了冗余資源的概念，即組織內(nèi)超出實(shí)際需要的資源就是冗余資源[49]；也就是說一種過量的、但是可以被自由使用的資源就是冗余資源[19]。冗余資源是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的必然結(jié)果，能幫助企業(yè)抵御外來風(fēng)險(xiǎn)和意外，保證企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展。冗余資源的存在讓企業(yè)管理層在面臨創(chuàng)新項(xiàng)目時(shí)有了更多的選擇[50]，企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，冗余資源的作用就前所未有的凸顯出來[49]。如果企業(yè)可以合理的利用冗余資源，一方面緩解了企業(yè)的融資壓力，企業(yè)可以嘗試更多的創(chuàng)新項(xiàng)目，有利于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展；另一方面企業(yè)創(chuàng)新的成本和風(fēng)險(xiǎn)較大，一般不會(huì)輕易嘗試，但冗余資源的合理利用增強(qiáng)了企業(yè)抵御創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的能力和信心，從而減少企業(yè)對創(chuàng)新失敗的恐懼，有利于形成企業(yè)的創(chuàng)新文化、構(gòu)建創(chuàng)新氛圍。

將冗余資源進(jìn)一步細(xì)分，非沉淀性冗余靈活性強(qiáng)，如企業(yè)的現(xiàn)金或是現(xiàn)金等價(jià)物等，但是不面向企業(yè)的具體情境，且轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新資源的過程長，因此非沉淀性冗余很難幫助企業(yè)在創(chuàng)新領(lǐng)域形成特別的優(yōu)勢。相較而言，沉淀性冗余與企業(yè)聯(lián)系更為緊密。沉淀性冗余包含的機(jī)器設(shè)備、人力資源和知識儲(chǔ)備都是內(nèi)嵌在特定的情境中，不能隨意變更用途，在這些專有資源（專利技術(shù)，技能專家）基礎(chǔ)上進(jìn)行研發(fā)可以大大節(jié)約設(shè)備購置和人員選派的時(shí)間，提高創(chuàng)新效率； 企業(yè)富余的管理能力一旦契合現(xiàn)實(shí)經(jīng)營也將為企業(yè)創(chuàng)新提供更加寬松有力的研發(fā)環(huán)境。沉淀性冗余作為關(guān)鍵創(chuàng)新要素而存在，以對產(chǎn)品創(chuàng)新形成直接支持[51]，專用性冗余也在某種程度上推動(dòng)了企業(yè)漸進(jìn)式創(chuàng)新[52]。企業(yè)創(chuàng)新具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，如果沒有足夠的資源支持企業(yè)創(chuàng)新效果會(huì)大打折扣[49]，冗余資源增強(qiáng)了企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，因此企業(yè)敢于進(jìn)行各種創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)[53]?；谝陨戏治?，提出假設(shè)2：

H2：沉淀性冗余促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

（三）沉淀性冗余對政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響

企業(yè)謀求創(chuàng)新發(fā)展除了需要足夠的資金之外，還需要其他資源支撐，如閑置的機(jī)器設(shè)備、熟練工等。如果企業(yè)擁有這些沉淀性冗余資源，當(dāng)企業(yè)獲得政府補(bǔ)貼后，企業(yè)將政府補(bǔ)貼用于研發(fā)投入的可能性更大、速度更快、效果更加顯著。因?yàn)槠髽I(yè)閑置的機(jī)器設(shè)備、熟練工等生產(chǎn)要素一方面可以迅速的投入生產(chǎn)以縮短創(chuàng)新時(shí)間，另一方面減少重新購置機(jī)器設(shè)備、培養(yǎng)熟練工的支出，并且企業(yè)本身擁有的管理費(fèi)用和員工薪酬也可以減少企業(yè)的額外支出，這樣政府補(bǔ)貼可以以最快的速度、最大限度的支持企業(yè)研發(fā)。資源并不總是能很順暢的流向創(chuàng)新[54]，加上創(chuàng)新的過程需要消耗資源，因此冗余資源就顯得非常重要[55]，冗余資源有助于企業(yè)去探索創(chuàng)新型項(xiàng)目，尤其是對于那些面臨融資約束的企業(yè)更為明顯[49]。冗余資源可以為企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品或者是進(jìn)入新的市場等戰(zhàn)略行為提供有力支持[55]，冗余為企業(yè)的創(chuàng)新和變化提供了部分資源，故提高了企業(yè)應(yīng)對環(huán)境變化的能力[56]。當(dāng)企業(yè)的冗余較少時(shí)，管理層不傾向于采取戰(zhàn)略措施去提高業(yè)績，而是更傾向于改善內(nèi)部環(huán)境，降低成本而提高業(yè)績[57]。也就是說，當(dāng)一個(gè)企業(yè)沉淀性冗余資源稀少，政府補(bǔ)貼并不能很大程度上促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入，因?yàn)檫@樣的企業(yè)要進(jìn)行研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)較大，它需要做很多的研發(fā)準(zhǔn)備，包括購置機(jī)器設(shè)備、廠房、雇傭熟練工等，這些都需要花費(fèi)一定的資金，在很大程度上會(huì)削弱由政府補(bǔ)貼帶來的融資空間。基于以上分析，提出假設(shè)3：

H3：沉淀性冗余資源可以調(diào)節(jié)政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，即當(dāng)企業(yè)的沉淀性冗余資源越多，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用越強(qiáng)。

（四）環(huán)境不確定性對政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響

企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)特征和較高的調(diào)整成本，企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的知識轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，形成商業(yè)化需要很長的時(shí)間，這需要企業(yè)有充足的資金。所以，企業(yè)的融資能力是促進(jìn)其創(chuàng)新可持續(xù)性的重要因素。創(chuàng)新需要資金支持，政府補(bǔ)貼只是外部資金的一部分，另外大量的資金來源于企業(yè)融資和內(nèi)部資金。企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)不可規(guī)避的變化因素，外部環(huán)境不確定會(huì)導(dǎo)致信息獲取困難、交易風(fēng)險(xiǎn)增加等問題[58]，會(huì)提高融資約束[59]，給企業(yè)的經(jīng)營帶來很大的不確定性。當(dāng)外部環(huán)境因素波動(dòng)時(shí)，形成企業(yè)融資約束，并對企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生限制[60]。也就是說，外部環(huán)境不確定性加劇了融資困難，且當(dāng)企業(yè)內(nèi)部資金不足以開展創(chuàng)新時(shí)，政府補(bǔ)貼不會(huì)流向企業(yè)創(chuàng)新，而轉(zhuǎn)為生產(chǎn)領(lǐng)域。融資約束的存在致使企業(yè)不得不放棄優(yōu)良的投資機(jī)會(huì)，造成企業(yè)的短視行為[61]。另一方面，企業(yè)在創(chuàng)新的過程中，任何因素的變化都對總體產(chǎn)生疊加擴(kuò)大效應(yīng)，導(dǎo)致創(chuàng)新收益出現(xiàn)偏差，甚至使得企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新中斷或終止[62]。高績效的創(chuàng)新者會(huì)積極掃描環(huán)境、對技術(shù)進(jìn)行預(yù)測，并對競爭者進(jìn)行分析來獲取創(chuàng)新成功[63]。創(chuàng)新過程中，外部環(huán)境波動(dòng)劇烈，如技術(shù)更新?lián)Q代迅速，那么研發(fā)的進(jìn)程、與新技術(shù)的擬合等，都會(huì)受到更多的不可控因素影響，從而影響創(chuàng)新效果。外部環(huán)境波動(dòng)也體現(xiàn)在市場機(jī)會(huì)上，企業(yè)的創(chuàng)新與市場機(jī)會(huì)不匹配也不能給企業(yè)帶來效益。也就是說，當(dāng)外部環(huán)境不確定性高時(shí)，企業(yè)本身的創(chuàng)新受到抑制，當(dāng)獲取政府補(bǔ)貼時(shí)，由于較難估計(jì)創(chuàng)新效果或收益，企業(yè)會(huì)選擇不將政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新資源，而是投入到短期獲利的項(xiàng)目上?；谝陨戏治?，提出假設(shè)4：

H4：環(huán)境不確定性可以調(diào)節(jié)政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，即當(dāng)企業(yè)外部環(huán)境不確定性越高，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用越弱。

（五）沉淀性冗余與環(huán)境不確定性的交互調(diào)節(jié)作用

企業(yè)在創(chuàng)新的過程中，會(huì)受到內(nèi)部資源與外部環(huán)境的雙重約束。沉淀性冗余作為重要的創(chuàng)新內(nèi)部資源，與環(huán)境不確定性發(fā)生交互作用，形成復(fù)雜的企業(yè)創(chuàng)新情境對政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為企業(yè)創(chuàng)新的進(jìn)程產(chǎn)生影響。簡單梳理，有四種情境，分別是外部環(huán)境不確定低，沉淀性冗余低；外部環(huán)境不確定低，沉淀性冗余高；外部環(huán)境不確定高，沉淀性冗余低；外部環(huán)境不確定高，沉淀性冗余高。在外部環(huán)境不確定性低的情境下，只要企業(yè)擁有沉淀性冗余資源，都會(huì)在獲取政府補(bǔ)貼后將其轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新（假設(shè)3 中已經(jīng)論述）；但是在環(huán)境不確定性高的情境下，企業(yè)需要應(yīng)對的外部信息相對多一些，在做決策的時(shí)候會(huì)受到多因素影響。當(dāng)企業(yè)處于環(huán)境不確定性較高的市場情景中，企業(yè)創(chuàng)新所必需資源的獲取難度會(huì)加大，且原有知識價(jià)值和作用可能會(huì)降低[64]。也就是說，在不確定性高的環(huán)境下，企業(yè)的沉淀性冗余資源對創(chuàng)新的支撐作用會(huì)發(fā)生變化，如原有的生產(chǎn)線已經(jīng)不能適應(yīng)技術(shù)的更新?lián)Q代，在進(jìn)行新產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)需要重新改造，增加了創(chuàng)新的成本，也就抑制了政府補(bǔ)貼向企業(yè)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)化；激烈的外部環(huán)境迫使企業(yè)發(fā)生突破式創(chuàng)新[65]，那么企業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、操作流程都會(huì)發(fā)生變化，企業(yè)原有的冗余的熟練技術(shù)工人對于新的創(chuàng)新生產(chǎn)情境已經(jīng)不能發(fā)揮出原有優(yōu)勢，勢必減緩政府補(bǔ)貼向企業(yè)創(chuàng)新的流向，有可能將資金挪用為工人培訓(xùn)費(fèi)用，等等。為了減少環(huán)境不確定性對于企業(yè)經(jīng)營的沖擊，企業(yè)管理者也可能將政府補(bǔ)貼運(yùn)用于投資回報(bào)期較短的項(xiàng)目，或者利用政府補(bǔ)貼穩(wěn)定主營市場，改變了政府補(bǔ)貼的流動(dòng)方向，不利于企業(yè)的可持續(xù)創(chuàng)新?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)5：

H5：環(huán)境不確定性和沉淀性冗余交互調(diào)節(jié)政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，即當(dāng)企業(yè)外部環(huán)境不確定性越高且沉淀性冗余越高時(shí)，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用越弱。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

本文主要研究中國高新技術(shù)企業(yè)的政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系。為此，本文選取了在中國上市的電子、制藥和信息技術(shù)三個(gè)行業(yè)2012年到2015年的企業(yè)作為研究的樣本。為了考察政府補(bǔ)貼效果的持續(xù)性，故而企業(yè)創(chuàng)新使用t+1年的數(shù)據(jù)（2013-2016年）。這三個(gè)行業(yè)是屬于高新技術(shù)領(lǐng)域，注重研發(fā)創(chuàng)新。數(shù)據(jù)在經(jīng)過處理后，可供研究的企業(yè)有199 個(gè)，觀測值有796 個(gè)。相關(guān)數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫以及企業(yè)年報(bào)。

（二）變量測量

本文研究的因變量為企業(yè)創(chuàng)新（Inno），常見的衡量企業(yè)創(chuàng)新的變量大致有：研發(fā)費(fèi)用，發(fā)明和專利數(shù)以及新產(chǎn)品種類數(shù)目[41]。發(fā)明、專利和新產(chǎn)品種類數(shù)目通常用來衡量企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，但并不是所有的發(fā)明專利都能轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品投入市場發(fā)揮價(jià)值；另外我國企業(yè)專利保護(hù)意識不強(qiáng)，利用專利數(shù)衡量企業(yè)創(chuàng)新有一定的局限性。因此本文選取研發(fā)投入占總資產(chǎn)的比值衡量企業(yè)創(chuàng)新。

自變量是企業(yè)獲得政府補(bǔ)貼（Sub）。考慮到政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的作用具有滯后性，本文政府補(bǔ)貼每一年的數(shù)據(jù)均用上一年的數(shù)據(jù)代替，考慮到該數(shù)據(jù)與其他數(shù)據(jù)相比數(shù)值較大，因此對政府補(bǔ)貼取對數(shù)。

調(diào)節(jié)變量為沉淀性冗余資源和環(huán)境不確定性。沉淀性冗余資源（As），根據(jù)以往文獻(xiàn)的做法，用企業(yè)的管理費(fèi)用與銷售收入的比值衡量企業(yè)的沉淀性冗余資源[66]。

環(huán)境不確定性（Eu），環(huán)境不確定性的根源在于外部環(huán)境，其變化引起企業(yè)核心業(yè)務(wù)活動(dòng)的波動(dòng)，最終導(dǎo)致企業(yè)銷售收入的波動(dòng)[67]，環(huán)境不確定性可以選用公司業(yè)績波動(dòng)來衡量，銷售收入的標(biāo)準(zhǔn)差通常被認(rèn)為是衡量環(huán)境不確定性的指標(biāo)[68]。進(jìn)一步提高指標(biāo)的準(zhǔn)確性，剔除銷售收入中穩(wěn)定增長的部分，采用最小二乘法估計(jì)模型，估計(jì)樣本企業(yè)過去5年的非正常銷售收入：

其中，Sale 為銷售收入；Year 為年度變量，如果觀測值是過去第四年的，則為1，依次類推。模型殘差即為非正常銷售收入；計(jì)算樣本公司4年內(nèi)非正常收入的標(biāo)準(zhǔn)差，除以過去4年銷售收入平均值，獲得未經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性指標(biāo)。以同年度同行業(yè)內(nèi)所有公司未經(jīng)行業(yè)調(diào)整的行業(yè)不確定性的中位數(shù)作為行業(yè)環(huán)境不確定性，以未經(jīng)行業(yè)調(diào)整的不確定性除以行業(yè)環(huán)境不確定性[69]，得到本文研究變量，即EU 經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性。

控制變量。企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)的債務(wù)壓力（Debt）、企業(yè)的發(fā)展能力（Dep）和企業(yè)的盈利能力（Profit）、企業(yè)現(xiàn)金流（Cf）都可能對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生影響，因此將這四個(gè)變量作為控制變量放入模型中。用企業(yè)員工數(shù)的對數(shù)衡量企業(yè)規(guī)模、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率衡量企業(yè)的債務(wù)壓力、用營業(yè)收入本期金額與營業(yè)收入上年同期金額的比值來衡量企業(yè)的發(fā)展能力、用凈利潤與股東權(quán)益余額的比值衡量企業(yè)盈利能力、用企業(yè)每年年末的現(xiàn)金流與每年年末的營業(yè)收入的比值衡量企業(yè)的現(xiàn)金流。

（三）研究方法選擇

從本文的數(shù)據(jù)來看，它既有橫截面的維度，又有時(shí)間維度，屬于面板數(shù)據(jù)。而數(shù)據(jù)的時(shí)間維度為4，橫截面維度為199，時(shí)間維度明顯小于橫截面維度，故這是一個(gè)短面板數(shù)據(jù)。為了保證研究的嚴(yán)謹(jǐn)性，通過Hausman 檢驗(yàn)來判斷采用短面板固定效應(yīng)回歸還是隨機(jī)效應(yīng)回歸，檢驗(yàn)結(jié)果顯示P 值為0.2492，接受原假設(shè)，因此采用隨機(jī)效應(yīng)模型。

（四）假設(shè)模型

根據(jù)本文的變量選擇和研究內(nèi)容設(shè)定以下模型來檢驗(yàn)假設(shè)：

β0表示截距項(xiàng)，β1、β2、β3和β4表示變量的系數(shù)，α1、α2、α3、α4、α5表示控制變量的系數(shù)，ε表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

五、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析

表1給出了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)以及變量間的相關(guān)性分析，包括變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)。從表1可以看出政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)系數(shù)為0.231（p＜0.001），說明政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新存在一定的正相關(guān)，政府的補(bǔ)貼越多企業(yè)未來的創(chuàng)新也越多。總體來看，自變量之間的相關(guān)系數(shù)并不是很高，進(jìn)一步檢測VIF 值，結(jié)果顯示最大的VIF 值為1.76，其他的均小于2，可見多重共線性在本文中并不存在。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)分析

（二）假設(shè)檢驗(yàn)

本文采用分層回歸的方法檢驗(yàn)主效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)。在進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)時(shí)，對政府補(bǔ)貼、沉淀性冗余資源和環(huán)境不確定性做中心化處理，以減少多重共線性。具體結(jié)果如表2所示。模型1 是只有控制變量和因變量；模型2 是在模型1 的基礎(chǔ)上加入政府補(bǔ)貼；模型3 是在模型1的基礎(chǔ)上加入沉淀性冗余；模型4 是在模型2 的基礎(chǔ)上加入沉淀性冗余、沉淀性冗余與政府補(bǔ)貼的交叉乘積項(xiàng)；模型5 是在模型2 的基礎(chǔ)上加入環(huán)境不確定性、環(huán)境不確定性與政府補(bǔ)貼的交叉乘積項(xiàng)；模型6 是全模型，包含控制變量、政府補(bǔ)貼、沉淀性冗余、環(huán)境不確定性以及三者的交互項(xiàng)。

由表2可知，模型2 可以看出政府補(bǔ)貼的回歸系數(shù)為正且在p＜0.001 的水平上顯著，即政府補(bǔ)貼越多，企業(yè)的創(chuàng)新越好，所以假設(shè)1 得到驗(yàn)證。觀察模型3 的結(jié)果發(fā)現(xiàn)沉淀性冗余的回歸系數(shù)為正且在p＜0.001 的水平上顯著，可見企業(yè)的沉淀性冗余越多，企業(yè)的創(chuàng)新越好，假設(shè)2 得到驗(yàn)證。從模型4 可以看出，政府補(bǔ)貼與沉淀性冗余的交互乘積項(xiàng)系數(shù)為正且在p＜0.01的水平上顯著，假設(shè)3 得到驗(yàn)證，調(diào)節(jié)效應(yīng)存在，即沉淀性冗余對政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。從模型5 可以看出，政府補(bǔ)貼與環(huán)境不確定性的交互乘積項(xiàng)系數(shù)為負(fù)且不顯著，假設(shè)4 沒有得到驗(yàn)證；從模型6 可以看出，政府補(bǔ)貼與沉淀性冗余和環(huán)境不確定性的交互乘積項(xiàng)系數(shù)為負(fù)且在p＜0.01 的水平上顯著，假設(shè)5 得到驗(yàn)證，調(diào)節(jié)效應(yīng)存在?？刂谱兞恐校髽I(yè)債務(wù)與創(chuàng)新能力負(fù)相關(guān)。

為了進(jìn)一步驗(yàn)證交叉調(diào)節(jié)作用，做出調(diào)節(jié)效果圖，如圖2所示，橫軸為政府補(bǔ)貼，縱軸為企業(yè)創(chuàng)新，四種不同的組合情境和不分情境的全部數(shù)據(jù)的一元回歸線依次顯示。以全部數(shù)據(jù)的一元回歸線為基準(zhǔn)，低環(huán)境不確定性高沉淀性冗余情境下，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響最顯著，效率最大；高環(huán)境不確定性高沉淀性冗余的情境下，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響最小，效率最小。也就是說，雖然政府補(bǔ)貼促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新，但是在不同情境下的促進(jìn)作用是有差異的：在企業(yè)外部環(huán)境不確定性低，企業(yè)內(nèi)又有大量的沉淀性冗余的時(shí)候，企業(yè)越容易將政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新；企業(yè)內(nèi)沒有大量的沉淀性冗余的時(shí)候，政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新的作用受到企業(yè)內(nèi)部資源的抑制；當(dāng)企業(yè)外部環(huán)境波動(dòng)劇烈，大量的沉淀性冗余就變成了制約因素，阻礙政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為企業(yè)創(chuàng)新；少量的沉淀性冗余的阻礙作用減緩。綜上所述，沉淀性冗余與環(huán)境不確定性的交叉調(diào)節(jié)作用存在。

六、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

圖1 沉淀性冗余與環(huán)境不確定性對企業(yè)創(chuàng)新與政府補(bǔ)貼的調(diào)節(jié)作用

面對企業(yè)資源與外部環(huán)境的雙重約束，研究政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系更具有現(xiàn)實(shí)意義。研究發(fā)現(xiàn)：（1）政府補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。（2）沉淀性冗余多的企業(yè)其創(chuàng)新能力強(qiáng)。這兩個(gè)研究結(jié)論在以往的研究中得到證實(shí)。對比本文的研究結(jié)果與以往學(xué)者的研究，可以發(fā)現(xiàn)中國的企業(yè)擁有的獲取外部創(chuàng)新資源的市場相對不完善，因此政府補(bǔ)貼在一定程度上可以緩解這種創(chuàng)新資源匱乏的現(xiàn)狀，這也是本文得出的其中一個(gè)結(jié)論，政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，但是政府補(bǔ)貼并不能完全的流向創(chuàng)新，這與企業(yè)自身的冗余資源有一定的關(guān)系。（3）企業(yè)的沉淀性冗余對政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系起到正向調(diào)節(jié)作用，即擁有沉淀性冗余資源高的企業(yè)，政府補(bǔ)貼越能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新；以往的研究尤其是國內(nèi)的研究忽視了企業(yè)冗余資源對企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文通過實(shí)證研究證明沉淀性冗余資源對政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新起到正向調(diào)節(jié)作用，即當(dāng)企業(yè)的沉淀性冗余資源豐富時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新成本相對較低，政府補(bǔ)貼能更好的流向于創(chuàng)新，反之政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的作用會(huì)在一定程度上被削弱。（4）更進(jìn)一步的加入組織的外部環(huán)境，當(dāng)沉淀性冗余與外部環(huán)境發(fā)生交互調(diào)節(jié)作用的時(shí)候，出現(xiàn)了四種不同的情境，當(dāng)環(huán)境不確定性增強(qiáng)時(shí)，沉淀性冗余的作用發(fā)生逆轉(zhuǎn)，會(huì)抑制政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的正向影響，只有在環(huán)境不確定性弱，沉淀性冗余高的企業(yè)，政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用才會(huì)加強(qiáng)。

（二）研究啟示

在倡導(dǎo)科技興國，打造有競爭力的企業(yè)的背景下，研究結(jié)論具有現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)的競爭力來源于創(chuàng)新，本文的結(jié)論可以幫助政府高效地配置創(chuàng)新資源、有效地投放創(chuàng)新補(bǔ)貼，使得創(chuàng)新補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。一方面，市場需求變動(dòng)迅速，企業(yè)外部環(huán)境的不確定性、復(fù)雜性日益提升，政府在選擇創(chuàng)新補(bǔ)貼投放上，需要對企業(yè)運(yùn)行的外部環(huán)境進(jìn)行研判，對外部環(huán)境變動(dòng)的程度進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上考察企業(yè)內(nèi)部的冗余資源。在甄選企業(yè)方面，當(dāng)外部環(huán)境變動(dòng)小的情況下，宜偏向擁有更多沉淀性冗余資源的企業(yè)，這些企業(yè)可以更快更好地將政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新的有效資源；但是，當(dāng)環(huán)境不確定性增強(qiáng)的時(shí)候，高的沉淀性冗余資源變成了抑制因素，補(bǔ)貼低沉淀性冗余的企業(yè)反而是更好的選擇。另一方面，創(chuàng)新的主體是企業(yè)，重點(diǎn)是培育企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新文化、激勵(lì)企業(yè)家展現(xiàn)更多的創(chuàng)新才能、發(fā)揮企業(yè)家精神，落實(shí)創(chuàng)新主體責(zé)任，推進(jìn)創(chuàng)新長續(xù)發(fā)展。