探討從供應(yīng)鏈金融視角突破民營(yíng)企業(yè)融資難的困境

李建鵬 項(xiàng)欣 徐博楊

【摘要】2019年初，國家印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見》，市場(chǎng)各方視之為實(shí)質(zhì)性解決民營(yíng)企業(yè)融資難問題的關(guān)鍵政策。然而，如何切實(shí)有效地攻克民營(yíng)企業(yè)融資困境，有效落實(shí)國家政策，仍需要厘清思路和尋找關(guān)鍵性突破口。本文從供應(yīng)鏈融資的角度探討了如何突破民營(yíng)企業(yè)融資難的問題，為落實(shí)國家金融服務(wù)民企的政策尋找出口、貢獻(xiàn)思路。

【關(guān)鍵字】民營(yíng)企業(yè)；融資；供應(yīng)鏈

1民營(yíng)企業(yè)融資困難分析

1.1民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展現(xiàn)狀制約

從民營(yíng)企業(yè)自身特點(diǎn)來看，缺乏貸款抵押物、嚴(yán)重的信息不對(duì)稱等劣勢(shì)，嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)融資授信。當(dāng)然，其根本原因在于自身缺乏實(shí)力和信譽(yù)不良。

我國絕大數(shù)民營(yíng)企業(yè)，尤其是中小型民企，戰(zhàn)略意識(shí)不強(qiáng)、創(chuàng)新不足、管理水平不高、可研投入低，從而導(dǎo)致企業(yè)難以做大做強(qiáng)，維持持續(xù)發(fā)展的綜合能力普遍不高。除此之外，部分民營(yíng)企業(yè)法人治理過于追求短期利益，不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，缺乏企業(yè)家精神和契約精神，導(dǎo)致我國民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)良莠不齊，長(zhǎng)期下來，影響投資者預(yù)期，更增加了融資難度。

1.2外部環(huán)境影響

金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)安全性和收益穩(wěn)定性的驅(qū)使下，加大對(duì)國有大中型企業(yè)貸款的偏好，減少或忽視小規(guī)模、高頻次、高風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)企業(yè)貸款。除此之外，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部考核機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制要求上，相比國有企業(yè)，同等條件下民營(yíng)企業(yè)融資障礙更多、更直接。

近年來，盡管國家金融體制進(jìn)一步健全，金融市場(chǎng)環(huán)境逐步改善，金融市場(chǎng)有序健康發(fā)展，金融政策也強(qiáng)烈傾向于民營(yíng)企業(yè)，但國有金融機(jī)構(gòu)的壟斷現(xiàn)狀并沒有變，其嚴(yán)苛的融資要求使民營(yíng)企業(yè)很難從國有金融機(jī)構(gòu)融來資金。

2民營(yíng)企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式分析

2.1供應(yīng)鏈融資提高民營(yíng)企業(yè)的融資靈活性

供應(yīng)鏈金融下，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)鏈內(nèi)相關(guān)信息進(jìn)行管控，并根據(jù)鏈條上企業(yè)差異性，挖掘各自融資需求，提供融資服務(wù)。上下游之間，資金流、信息流形成閉環(huán)，有效避免了信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)，貸款規(guī)模與節(jié)點(diǎn)、還款計(jì)劃，可以靈活把控。

供應(yīng)鏈金融下，依靠相對(duì)成熟的信息化平臺(tái)，對(duì)物流、資金流、結(jié)算等集中管理和約束，可以極大地促進(jìn)銀行等金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的良好互動(dòng)，為銀行識(shí)別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)企業(yè)信用等級(jí)奠定基礎(chǔ)。在這種良性發(fā)展的合作與互動(dòng)基礎(chǔ)上，民營(yíng)企業(yè)疏通市場(chǎng)不利沖擊的渠道，就更加靈活，滿足投資擴(kuò)張需求的資金來源就更加豐富。

2.2供應(yīng)鏈融資可以提高銀行等金融機(jī)構(gòu)向民企貸款的效率

在供應(yīng)鏈融資下，供應(yīng)鏈內(nèi)的企業(yè)可以聯(lián)合起來，共同向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款來增加融資規(guī)模，也可以通過鏈內(nèi)核心企業(yè)的擔(dān)保而增強(qiáng)其他民營(yíng)企業(yè)本身信用以獲得關(guān)聯(lián)授信，相比傳統(tǒng)融資，審批流程較簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的證明較少，放款的效率較高。

2.3供應(yīng)鏈金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上直接融資創(chuàng)造條件

首先，在供應(yīng)鏈融資運(yùn)作中，加強(qiáng)供應(yīng)鏈各方之間的合作，將有效地促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)治理機(jī)制的健全，產(chǎn)權(quán)關(guān)系的明晰，財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化，而這些方面都將得到改善，都有利于民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步拓寬資本市場(chǎng)的直接融資渠道。其次，供應(yīng)鏈內(nèi)資質(zhì)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)既可以進(jìn)一步贏得寬松的現(xiàn)金流環(huán)境，又可以憑借自身信譽(yù)和良好財(cái)務(wù)狀況為鏈內(nèi)其他民營(yíng)企業(yè)提供擔(dān)?；虮ＷC，促使整個(gè)供應(yīng)鏈的良性發(fā)展。最后，通過供應(yīng)鏈金融良性運(yùn)作，民營(yíng)企業(yè)融資難的困境就得到了有效解決。與此同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)本身發(fā)展和融資信譽(yù)狀況也逐步改善，促使資金融通的良性循環(huán)，國家的金融支持政策才能進(jìn)一步落實(shí)。

3供應(yīng)鏈金融視角解決民營(yíng)企業(yè)融資困境的對(duì)策

3.1外部環(huán)境方面

（1）完善金融體系建設(shè)，切實(shí)維護(hù)民企融資權(quán)利。在國家層面，以制度形式明確金融機(jī)構(gòu)傾斜民營(yíng)企業(yè)融資的目標(biāo)與責(zé)任。在貸款結(jié)構(gòu)方面，引導(dǎo)和鼓勵(lì)國有銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高民營(yíng)企業(yè)貸款規(guī)模，豐富涉及民營(yíng)企業(yè)金融產(chǎn)品類型，滿足民企資金需求的多樣性；在內(nèi)部審批方面，明文禁止設(shè)置針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的歧視性要求和條款，同等環(huán)境、同樣條件下，民營(yíng)企業(yè)與其他所有制企業(yè)一律平等，公平享受金融政策優(yōu)惠待遇；在業(yè)績(jī)考核方面，國有控股銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化考核體系，包括總部對(duì)各下級(jí)單位業(yè)績(jī)認(rèn)定、各級(jí)單位內(nèi)部員工業(yè)績(jī)認(rèn)定等方面，從考核權(quán)重、獎(jiǎng)勵(lì)方式上層層滲透涉及民營(yíng)企業(yè)的金融政策，切實(shí)建立起民企融資的長(zhǎng)效機(jī)制。

（2）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)信用管理，減輕融資對(duì)抵押物的過度依賴。民營(yíng)企業(yè)，無論是小微利企業(yè)還是研發(fā)型企業(yè)，因?yàn)榈盅嘿|(zhì)押物價(jià)值不足而融資受阻的，不在少數(shù)，而融資須有一定量和價(jià)值的抵押物這一規(guī)定，也是銀行等金融機(jī)構(gòu)難破的規(guī)定，尤其是民營(yíng)企業(yè)貸款。因此，從金融業(yè)務(wù)政策上，應(yīng)積極構(gòu)建新的業(yè)務(wù)評(píng)判刻度，增加壞賬容忍度和對(duì)應(yīng)的考核標(biāo)準(zhǔn)，要把主業(yè)突出、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、大股東及實(shí)際控制人信用良好等因素作為民營(yíng)企業(yè)融資授信新的主要依據(jù)，科學(xué)合理地提高信用貸款占比，減少融資對(duì)抵押物、質(zhì)押物的過度依賴。

（3）提升融資業(yè)務(wù)審批效率，防止機(jī)構(gòu)臃腫帶來的執(zhí)行不力。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資需求，銀行等金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)部流程管控上，應(yīng)主動(dòng)對(duì)接、提前了解。同時(shí)，為確保具體業(yè)務(wù)審批效率，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極推進(jìn)自身標(biāo)準(zhǔn)化和信息化建設(shè)，減少傳統(tǒng)線下審核，節(jié)約時(shí)間、提高效率，并結(jié)合自身實(shí)際，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，下放審批權(quán)限，集中精力做好服務(wù)提升。必須要上級(jí)機(jī)構(gòu)審批的，須制度性明確內(nèi)部審批時(shí)限，并針對(duì)業(yè)審批給予一定的考核權(quán)重，激發(fā)內(nèi)部活力，使得政策執(zhí)行到位、精準(zhǔn)。

（4）確保政策的連續(xù)性，穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期。相比長(zhǎng)期的融資困難，隨意壓貸、停貸、甚至斷貸，往往給民營(yíng)企業(yè)帶來的是致命打擊，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)、金融政策預(yù)期不明朗，行業(yè)發(fā)展受到外部沖擊，資金融通渠道面臨監(jiān)管收緊等情況下，若無特殊、明顯違約狀況，銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)維持對(duì)民營(yíng)企業(yè)一貫的政策。

金融支持民營(yíng)企業(yè)是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。不切實(shí)際的口頭承諾、象征性地支持等，均是大忌。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在遵循經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律、遵守國家金融政策指引的前提下，防范風(fēng)險(xiǎn)、滲透監(jiān)管層級(jí)，嚴(yán)格監(jiān)控企業(yè)資金流狀況，完善對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的動(dòng)態(tài)監(jiān)控平臺(tái)，設(shè)計(jì)更加契合的融資產(chǎn)品，促使金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資政策長(zhǎng)期穩(wěn)定、切實(shí)可行。

3.2民企自身建設(shè)方面

（1）加強(qiáng)自身制度建設(shè)，珍惜信用、維護(hù)銀企良好關(guān)系。一方面，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善財(cái)務(wù)管理制度，按照國家相關(guān)法律法規(guī)要求，不做假賬、不違反稅收政策，提升財(cái)務(wù)核算水平，提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量，確保財(cái)務(wù)報(bào)表如實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平，贏得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信賴。另一方面，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)積極改善經(jīng)營(yíng)理念，樹立誠信經(jīng)營(yíng)、科學(xué)管理的形象。在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中嚴(yán)格遵守合約，盈利的同時(shí)也贏得行業(yè)的尊重；在與金融機(jī)構(gòu)的合作中，珍惜信用，按時(shí)還貸、接受貸后監(jiān)管。

（2）提高民營(yíng)企業(yè)信息透明度，搭建投融資服務(wù)平臺(tái)。為破除供應(yīng)鏈金融下銀企之間信息不對(duì)稱的困境，民營(yíng)企業(yè)需要逐步提升硬件設(shè)施建設(shè)。企業(yè)預(yù)算管理、資金計(jì)劃管理、投資管理、融資管理、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管理、應(yīng)收賬款管理、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈信息管理等信息化平臺(tái)搭建和有效運(yùn)作，將促使銀企之間信息傳遞更加高效、豐富，銀行等金融機(jī)構(gòu)在涉及民營(yíng)企業(yè)貸款方面，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力更強(qiáng)、維度更多元化。

綜上所述，國家要切實(shí)突破民營(yíng)企業(yè)，尤其是中小型民營(yíng)企業(yè)融資困難問題，需要綜合考慮金融機(jī)構(gòu)、民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展等多個(gè)因素，從供應(yīng)鏈金融突破，并從金融端重構(gòu)銀行等金融機(jī)構(gòu)商業(yè)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制邏輯，緊抓鏈內(nèi)交易關(guān)系的交易自償性，保障銀行等金融機(jī)構(gòu)敢貸、能貸的風(fēng)險(xiǎn)可控，才能真正落實(shí)國家出臺(tái)的服務(wù)民營(yíng)企業(yè)融資政策，支持和促進(jìn)我國民營(yíng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：李建鵬，上海中建東孚資產(chǎn)管理有限公司財(cái)務(wù)部總監(jiān)，資產(chǎn)評(píng)估師、會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師。