LX葡萄酒業(yè)公司盈利能力分析

藍曉婷

【摘 要】隨著中國加入世界貿(mào)易組織，我國的葡萄酒市場面臨著來自“關稅降低”、“國外品牌的本土化”和“市場開放”等各方面的威脅。我國葡萄酒公司自身還存在諸多不足，而國外葡萄酒公司在資金、人才、技術、品牌和營銷等方面都有明顯的優(yōu)勢。

【關鍵詞】葡萄酒行業(yè)；盈利能力；盈利能力指標

LX公司是國有獨資公司LX集團旗下一家國內(nèi)專注于集葡萄種植、生產(chǎn)、貿(mào)易、科研為一體的大型葡萄酒上市公司，擁有尼雅、西域等國內(nèi)高端葡萄酒品牌。LX公司憑著超高質(zhì)量的產(chǎn)品，多次在國內(nèi)外葡萄酒大賽中獲獎，成為中國葡萄酒品牌中一匹黑馬。近年來，受市場大環(huán)境的影響，LX公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，企業(yè)利潤不斷下跌，產(chǎn)品在市場反饋不佳。企業(yè)目前仍處于市場開發(fā)狀態(tài)，知名度和市場占有的份額偏低。

一、LX公司盈利能力具體分析

（一）與投資收益有關的盈利能力分析

1.凈資產(chǎn)收益率分析

LX公司2015年與2014年相比，凈資產(chǎn)收益率上升了0.2個百分點，而2016年與2015年相比，下降了0.11個百分點，與行業(yè)對比分析可知，LX公司與同行業(yè)相差較大，遠低于同行業(yè)ZY公司。凈資產(chǎn)收益率受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響，總資產(chǎn)報酬率越低，凈資產(chǎn)收益率也就越低。筆者認為LX公司凈資產(chǎn)收益率較低，主要由總資產(chǎn)報酬率較低造成的。（本文所需數(shù)據(jù)來源：《中葡股份2017年年度報告》，網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)，2018年4月4日。）

2.總資產(chǎn)報酬率分析

2015年相比2014年，LX公司總資產(chǎn)報酬率水平有所上升，2016年相比2015年，總資產(chǎn)報酬率下降了0.63個百分點，雖然ZY公司總資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)一個直線下降的趨勢，但是并不能說明LX公司資產(chǎn)利用效率好。LX公司總資產(chǎn)報酬率比ZY公司少了11.25個百分點，說明LX公司利用資產(chǎn)的盈利能力較ZY公司較差，LX公司的總資產(chǎn)報酬率指標較低，資產(chǎn)盈利較弱。

3.總資產(chǎn)凈利率分析

2016年與2014年相比，LX公司總資產(chǎn)凈利率上升了0.7個百分點，說明LX公司通過凈利潤獲取收益的能力相對提升。但與ZY公司對比發(fā)現(xiàn)，LX公司總資產(chǎn)凈利率處在一個較低水平，說明企業(yè)通過資產(chǎn)盈利的能力較小，資產(chǎn)周轉緩慢。

（二）與經(jīng)營獲利有關的盈利能力分析

1.營業(yè)毛利率分析

2014—2016年LX公司主營業(yè)務收入減少了19497萬元，主營業(yè)務成本也減少了4747萬元，銷售毛利率指標總體呈下降趨勢。ZY公司銷售毛利率指標銷售毛利率總體相對穩(wěn)定。LX公司在國內(nèi)發(fā)展速度較慢，銷量不高，造成銷售毛利率的下降；就銷售毛利率這一指標而言，近年來LX公司的成本控制能力不及ZY公司。

2.銷售凈利率分析

2014-2016年間，LX公司的營業(yè)收入呈現(xiàn)下降趨勢，而凈利潤卻呈現(xiàn)一個上升趨勢，LX公司在2015年時銷售費用有所提升，與ZY公司對比，2015年時的銷售凈利率是ZY公司的一半左右。2014-2015年，LX公司銷售凈利率上升了7.3個百分點，總資產(chǎn)凈利率上升了0.46個百分點。2015-2016年銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率都有不同程度下降，但銷售凈利率的下降幅度較大。LX公司的總資產(chǎn)凈利率的上升或下降很大程度受銷售凈利率的影響，說明LX公司資產(chǎn)周轉緩慢，企業(yè)通過資產(chǎn)獲利收益的能力小。

3.營業(yè)利潤率分析

LX公司2014-2015年營業(yè)利潤率為負數(shù)，2014-2016年營業(yè)成本下降，投資收益在升高。綜合來看，行業(yè)經(jīng)營壓力大，LX公司應該控制費用支出，降低價格以提高產(chǎn)品銷量或者提高價格獲得較高利潤等方法提升營業(yè)利潤率，提高企業(yè)盈利能力。

（三）與費用支出有關的盈利能力分析

LX公司2014-2016年利潤總額有一定的增長，成本費用總額不斷下降，ZY公司2014-2016年整體呈下降趨勢，但仍然維持在較高水平。LX公司2014-2016年成本費用呈下降趨勢，主營業(yè)務成本、銷售費用和財務費用數(shù)額較大。2014年，財務費用基本與主營業(yè)務成本持平、超銷售費用過半數(shù)，表明企業(yè)財務費用過大，企業(yè)融資成本過高。

二、LX公司經(jīng)營中存在的問題與不足

（一）資產(chǎn)利用效率低

LX公司凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和總資產(chǎn)凈利率指標皆屬于行業(yè)較低水平，近年來，通過從公司投資角度的盈利能力分析來看，2014年后公司產(chǎn)品在銷售方面出現(xiàn)了很大的問題，企業(yè)的盈利能力受到了很大的影響。

（二）成本費用控制較差

LX公司在2014年-2015年中銷售費用、財務費用的期間費用的支出都保持著一個較高的水平，但卻沒有帶來營業(yè)利潤的增長，反而營業(yè)利潤出現(xiàn)負增長的趨勢。其中，2014-2016年，財務費用比凈利潤高，這是因為企業(yè)大量舉債，融資成本過高，造成了主營業(yè)務的虧損；并且營業(yè)成本和銷售費用持續(xù)在一個高水平，2015年銷售費用較之2014年大幅增長，2015年至2016年LX公司的成本費用利潤呈下降趨勢，對于本來就不高的成本費用利潤率來說已經(jīng)下降超半數(shù)。這些變動都說明成本費用控制力度不夠。

（三）產(chǎn)品結構有待調(diào)整

LX公司旗下產(chǎn)品種類眾多，有中高端也有低端的葡萄酒產(chǎn)品，其中，公司主打“尼雅”系列高端葡萄酒，也是LX公司知名度最高的一款酒。通過對LX公司盈利能力的相關指標分析，無論是維持現(xiàn)有經(jīng)營成果還是需要擴大市場份額，提高資產(chǎn)利用率；還要加強產(chǎn)品結構優(yōu)化，注重內(nèi)涵，加快品牌建設；就像葡萄酒業(yè)龍頭企業(yè)ZY公司，主要生產(chǎn)高端葡萄酒。三、提升LX公司盈利能力的對策與建議

（一）合理優(yōu)化資本結構，提高公司資產(chǎn)使用效率

（1）企業(yè)應定期和不定期對資產(chǎn)結構進行分析和評估，及時對不合理的各項資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例進行調(diào)整；統(tǒng)籌發(fā)展，提高資本利用率，對各類因素全面考慮，使LX公司的資產(chǎn)結構趨向合理。（2）處理多余閑置資產(chǎn)，減少資產(chǎn)對資金的不合理占用，不斷發(fā)掘公司現(xiàn)有資產(chǎn)的潛力，提升全部資產(chǎn)的使用效率。（3）壓縮庫存，加速資金周轉。（4）企業(yè)還應重視并加強資金管理。

（二）加強成本管理，降低費用支出

企業(yè)可以通過降低成本費用來提高銷售凈利率，從而提高總資產(chǎn)凈利率，為LX公司獲得更高的利潤。加強成本費用管理，（1）建立成本費用管理體制，制定成本費用預算表。（2）提高員工素質(zhì)，建立成本費用控制激勵機制。（3）提高廣告投放質(zhì)量，減少銷售費用。（4）擴展融資渠道，減少財務費用。

（三）優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升競爭力，

面對國內(nèi)葡萄酒企業(yè)普遍低迷，主營業(yè)務收入減少的情況下，LX公司應（1）精簡業(yè)務，回歸主營業(yè)務。（2）加大對葡萄酒原料的投入，保證葡萄酒的質(zhì)量。（3）加快品牌建設，積極發(fā)展高端葡萄酒。（4）引進高端人才，增加科研的投入。葡萄酒對工藝和口感的要求較高，只有不斷引進國內(nèi)外葡萄酒高端人才，加大對科研的投入來提升葡萄酒的工藝和口感，增加銷售收入。

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