城商行流動(dòng)性管理面臨的形勢(shì)與對(duì)策

楊萬(wàn)武 王龑

對(duì)于商業(yè)銀行而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)特指“因喪失流動(dòng)性而不能按期償付債務(wù)的可能”。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一再表明，商業(yè)銀行的倒閉大都是流動(dòng)性枯竭導(dǎo)致的結(jié)果。此外，金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極具傳染性，一家銀行的流動(dòng)性枯竭就可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致大范圍的流動(dòng)性危機(jī)。因此，商業(yè)銀行能否做好流動(dòng)性管理工作，不僅關(guān)系著自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，也關(guān)系著整個(gè)金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定。

城商行經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已成為我國(guó)金融系統(tǒng)的重要組成部分。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，城商行面臨的風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜嚴(yán)峻，諸多風(fēng)險(xiǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不僅對(duì)城商行最具威脅，也最容易引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，對(duì)于城商行而言具有重要意義。

流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)再升級(jí)?

2018年5月25日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《流動(dòng)性新規(guī)》），大幅提升了銀行業(yè)的流動(dòng)性監(jiān)管要求?！读鲃?dòng)性新規(guī)》在原有流動(dòng)性覆蓋率和流動(dòng)性比例的基礎(chǔ)上，新增了凈穩(wěn)定資金比例、流動(dòng)性匹配率和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率三個(gè)監(jiān)管指標(biāo)，并以2000億元為界對(duì)大型銀行和中小型銀行實(shí)行了差異化監(jiān)管。對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模大于2000億元的銀行而言，凈穩(wěn)定資金比例早已納入宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），因而新規(guī)出臺(tái)帶來(lái)的影響僅限于流動(dòng)性匹配率;對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的銀行而言，則要面臨流動(dòng)性匹配率和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率兩個(gè)新增指標(biāo)的約束（見(jiàn)表1）。

隨著《流動(dòng)性新規(guī)》的出臺(tái)，以城商行為代表的中小銀行（資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元），在流動(dòng)性管理方面需要做出升級(jí)。

其一，流動(dòng)性匹配率的要求。近年來(lái)，城商行實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，但也存在不小問(wèn)題，很多城商行資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張都是以同業(yè)資金作為支撐，盈利水平的大幅提升則是受益于期限錯(cuò)配、短債長(zhǎng)投。對(duì)于城商行而言，流動(dòng)性匹配率的推出極具針對(duì)性， 將會(huì)帶來(lái)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整：一方面，流動(dòng)性匹配率將對(duì)城商行期限錯(cuò)配、短債長(zhǎng)投的操作產(chǎn)生抑制作用。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，無(wú)論資產(chǎn)還是負(fù)債，長(zhǎng)期項(xiàng)目的折算率明顯高于短期項(xiàng)目。這意味著，過(guò)度依賴短期資金來(lái)開(kāi)展長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的城商行將面臨巨大的合規(guī)壓力。因此，城商行在流動(dòng)性管理的過(guò)程中，需要將重點(diǎn)放在配置長(zhǎng)期穩(wěn)定負(fù)債、高流動(dòng)性短期資產(chǎn)方面。另一方面， 流動(dòng)性匹配率將對(duì)城商行資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛的情況產(chǎn)生抑制作用。從種類結(jié)構(gòu)來(lái)看，分子端賦予存款項(xiàng)目的折算率明顯高于同業(yè)項(xiàng)目，分母端賦予貸款項(xiàng)目的折算率明顯高于同業(yè)項(xiàng)目。這意味著，過(guò)度依賴同業(yè)資金進(jìn)行非理性擴(kuò)張的城商行將面臨巨大的合規(guī)壓力，存款與貸款占比較高的城商行將更具優(yōu)勢(shì)。因此， 城商行在流動(dòng)性管理的過(guò)程中，需要將重點(diǎn)放在推動(dòng)業(yè)務(wù)回歸本源、強(qiáng)化存貸款主業(yè)方面。（見(jiàn)表2）

其二，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率的要求。《流動(dòng)性新規(guī)》出臺(tái)前，以城商行為代表的中小銀行一直缺乏有效的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率的推出，有效填補(bǔ)了這一領(lǐng)域的空白。該指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是簡(jiǎn)化版的流動(dòng)性覆蓋率，采用標(biāo)準(zhǔn)法進(jìn)行計(jì)算，通過(guò)賦予流動(dòng)性資產(chǎn)、可能現(xiàn)金流出、可能現(xiàn)金流入特定的折算率，直接匯總即可得出結(jié)果。優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率屬于即期非預(yù)測(cè)指標(biāo)，無(wú)需對(duì)未來(lái)30天的資金流入、流出進(jìn)行測(cè)算。對(duì)于以城商行為代表的中小銀行而言，該指標(biāo)只帶來(lái)合規(guī)的壓力， 不會(huì)考驗(yàn)銀行在資金預(yù)測(cè)、計(jì)量方面的能力。在流動(dòng)性管理的過(guò)程中，銀行既可以通過(guò)增持優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)提升分子，也可以通過(guò)減少資金流出、增加資金流入來(lái)降低分母，銀行在資產(chǎn)端所配置資產(chǎn)的折算率越高、在負(fù)債端所配置負(fù)債的折算率越低，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率就越容易達(dá)標(biāo)。目前來(lái)看，城商行要滿足優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率的監(jiān)管要求，需要進(jìn)一步增加國(guó)債和政金債的配置。

流動(dòng)性管理架構(gòu)待完善?

目前，我國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性管理的組織模式主要分為三種： 其一，將流動(dòng)性管理政策的制定交由資產(chǎn)負(fù)債管理部門負(fù)責(zé)，將投融資規(guī)劃、頭寸管理和具體交易操作交由金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)。其二，將流動(dòng)性管理政策的制定、投融資規(guī)劃、頭寸管理交由資產(chǎn)負(fù)債管理部門負(fù)責(zé)的同時(shí)，自建交易平臺(tái)負(fù)責(zé)流動(dòng)性管理的相關(guān)交易操作。其三，將流動(dòng)性管理政策的制定、投融資規(guī)劃交由資產(chǎn)負(fù)債管理部門負(fù)責(zé)，僅將流動(dòng)性管理的相關(guān)交易交由金融市場(chǎng)部執(zhí)行。在組織模式的選擇上，銀行需要考慮自身業(yè)務(wù)規(guī)模、組織構(gòu)架、人力配置和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制等因素。我國(guó)的大型銀行結(jié)合實(shí)際情況，基本都選擇第三種模式，只是在實(shí)際執(zhí)行上略有差別;城商行普遍沒(méi)有對(duì)自身特點(diǎn)進(jìn)行契合性研究，在組織模式的選擇上比較混亂，難以保證流動(dòng)性管理工作的高效運(yùn)行。結(jié)合《流動(dòng)性新規(guī)》的要求，城商行流動(dòng)性管理的組織架構(gòu)，應(yīng)當(dāng)以第三種模式為基礎(chǔ)，引入風(fēng)險(xiǎn)管理部門參與其中。首先，應(yīng)當(dāng)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)集中到總行進(jìn)行統(tǒng)一管理。其次，建立包含董事會(huì)、管理層和執(zhí)行部門三個(gè)層級(jí)的流動(dòng)性管理框架。最后，由資產(chǎn)負(fù)債管理部門專職開(kāi)展流動(dòng)性管理，監(jiān)控各項(xiàng)指標(biāo)、確定優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模、制定資產(chǎn)負(fù)債計(jì)劃、下達(dá)投融資方案，由風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)流動(dòng)性壓力測(cè)試以及應(yīng)急預(yù)案演練，由金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)具體的頭寸管理、執(zhí)行投融資方案。

城商行流動(dòng)性管理面臨的問(wèn)題?

其一，流動(dòng)性監(jiān)管開(kāi)始“長(zhǎng)牙齒”。2018年起，“流動(dòng)性比例低于法定要求”開(kāi)始出現(xiàn)在銀保監(jiān)會(huì)公示的銀行業(yè)罰單中，這意味著流動(dòng)性監(jiān)管開(kāi)始“長(zhǎng)牙齒”，將對(duì)無(wú)法滿足流動(dòng)性監(jiān)管要求的銀行形成實(shí)質(zhì)性威懾。此外，根據(jù)罰單內(nèi)容來(lái)看，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)流動(dòng)性的監(jiān)測(cè)和監(jiān)管已經(jīng)精細(xì)到具體日期。目前，以城商行為代表的中小銀行，資金面處于緊平衡狀態(tài)，如果不能做好流動(dòng)性管理工作，很容易受到實(shí)質(zhì)性處罰。

其二，流動(dòng)性管理導(dǎo)致盈利性承壓。近年來(lái)，利率市場(chǎng)化和金融脫媒的加速，給我國(guó)銀行業(yè)的利差收入帶來(lái)了較大沖擊， 我國(guó)銀行業(yè)為了穩(wěn)定收益，普遍采用期限錯(cuò)配、短債長(zhǎng)投的操作方式，以犧牲流動(dòng)性為代價(jià)來(lái)?yè)Q取盈利性。在流動(dòng)性匹配率的約束下，我國(guó)銀行業(yè)將逐步增加長(zhǎng)期穩(wěn)定負(fù)債和短期流動(dòng)性資產(chǎn)的配置，這必然帶來(lái)負(fù)債端成本的上升和資產(chǎn)端收益的下降。相較于大型銀行，以城商行為代表的中小銀行在資金來(lái)源和資金成本方面缺乏優(yōu)勢(shì)，隨著流動(dòng)性管理工作的深化，盈利性將會(huì)受到較大影響。因此，對(duì)于城商行群體而言，開(kāi)展流動(dòng)性管理工作不僅需要關(guān)注合規(guī)本身，也需要關(guān)注“在合規(guī)的同時(shí)，如何穩(wěn)定盈利”。

其三，“同業(yè)依賴癥”仍然明顯。資金成本低、資本占用少的特點(diǎn)推動(dòng)了同業(yè)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。以城商行為代表的中小銀行為了獲取更高的利潤(rùn)，不斷利用同業(yè)業(yè)務(wù)加杠桿、開(kāi)展期限錯(cuò)配，推動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也加劇了自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門一再?gòu)?qiáng)調(diào)，同業(yè)業(yè)務(wù)要回歸流動(dòng)性管理的本源，不能作為擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的支撐。然而，截至2018年底，仍有多家城商行資產(chǎn)端的同業(yè)、投資項(xiàng)目占比超過(guò)60%，負(fù)債端的資金來(lái)源也高度依賴同業(yè)項(xiàng)目。相較于大型銀行，城商行在長(zhǎng)期資金來(lái)源方面缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，過(guò)度依賴同業(yè)的問(wèn)題仍然明顯。因此，尋找長(zhǎng)期穩(wěn)定的負(fù)債替代同業(yè)資金，推動(dòng)同業(yè)業(yè)務(wù)回歸本源，解決“同業(yè)依賴癥”問(wèn)題，依然是城商行現(xiàn)階段的重要工作。

其四，同業(yè)剛兌被打破，資金來(lái)源受阻、價(jià)格高企。在監(jiān)管部門的合理引導(dǎo)下，同業(yè)業(yè)務(wù)正在逐步回歸本源，發(fā)揮調(diào)劑資金余缺、優(yōu)化資源配置的作用。然而，2019年5月的“銀行風(fēng)險(xiǎn)事件”，直接打破了同業(yè)剛兌的預(yù)期，對(duì)同業(yè)市場(chǎng)造成了不小的沖擊。受此影響，同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行成功率都出現(xiàn)大幅下降，部分低評(píng)級(jí)銀行甚至?xí)壕彴l(fā)行同業(yè)存單。同業(yè)市場(chǎng)上，大型銀行是主要的資金凈融出方，以城商行為代表的中小銀行則是主要的資金需求方，發(fā)行同業(yè)存單是其獲取流動(dòng)性的重要途徑。隨著同業(yè)剛兌被打破，市場(chǎng)上謹(jǐn)慎情緒蔓延，資金的獲取難度加大、利率逐步走高，城商行合理利用同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行流動(dòng)性管理的難度也將加大。

其五，結(jié)構(gòu)性存款面臨整治。近年來(lái)，受金融監(jiān)管加強(qiáng)的影響，結(jié)構(gòu)性存款出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2018年底，我國(guó)銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)性存款余額已達(dá)到9.62萬(wàn)億元，較2017年增長(zhǎng)了38%。對(duì)于以城商行為代表的中小銀行而言，長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源相對(duì)稀缺，結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)成為解決自身資金需求的重要途徑。作為流動(dòng)性匹配率的分子項(xiàng)，結(jié)構(gòu)性存款的折算率高于同業(yè)負(fù)債;作為優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率的分母項(xiàng)，結(jié)構(gòu)性存款的折算率低于同業(yè)負(fù)債。因此，利用結(jié)構(gòu)性存款替代同業(yè)資金，不僅有利于城商行緩解“同業(yè)依賴癥”，也有利于城商行滿足流動(dòng)性監(jiān)管要求。結(jié)構(gòu)性存款的本質(zhì)是“存款+金融衍生品”，通過(guò)嵌入其中的金融衍生品來(lái)提供可能的高收益。然而，部分銀行提供的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，并未與金融衍生品掛鉤，實(shí)質(zhì)上屬于高息攬儲(chǔ)、變相剛兌的“假結(jié)構(gòu)性存款”。目前，銀保監(jiān)會(huì)已明確提出要排查結(jié)構(gòu)性存款，對(duì)于部分提供“假結(jié)構(gòu)性存款”、沒(méi)有衍生品資質(zhì)的城商行而言，負(fù)債端將面臨較大的資金壓力。

其六，央行的流動(dòng)性投放不均衡。來(lái)自央行的資金是銀行業(yè)重要的流動(dòng)性來(lái)源，但央行的流動(dòng)性投放是不均衡的，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作投放的流動(dòng)性，只會(huì)流向滿足條件的“一級(jí)交易商”。大部分城商行并不具備“一級(jí)交易商”資質(zhì)，直接從央行獲取流動(dòng)性補(bǔ)充的能力有限，這也是導(dǎo)致城商行“同業(yè)依賴癥”的重要原因。

城商行流動(dòng)性管理對(duì)策?

其一，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)。首先，以《流動(dòng)性新規(guī)》要求的流動(dòng)性缺口、流動(dòng)性缺口率、核心負(fù)債比例、同業(yè)融入比例、最大十戶存款比例、最大十家同業(yè)融入比例、超額備付金率、流動(dòng)性覆蓋率、存貸比九個(gè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)為基礎(chǔ)，構(gòu)建完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系。其次，提高日間流動(dòng)性管控能力，及時(shí)監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)行為和可用融資變化，并充分考慮非預(yù)期沖擊對(duì)日間流動(dòng)性的影響。最后，將全行的資金運(yùn)營(yíng)都納入監(jiān)測(cè)體系，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防控能力和應(yīng)急處置能力，既要做好對(duì)流動(dòng)性突發(fā)事件的防控，也要做好中長(zhǎng)期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

其二，業(yè)務(wù)開(kāi)展上不僅要考慮“資本約束”，也要考慮“流動(dòng)性約束”。各業(yè)務(wù)條線需要對(duì)流動(dòng)性管理形成新的認(rèn)識(shí)，在開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中，不能再秉持“先力爭(zhēng)展業(yè)、再努力合規(guī)”的思想，需要把“流動(dòng)性約束”上升到和“資本約束”同等重要的層面，在綜合考慮流動(dòng)性狀況和資本承載能力的基礎(chǔ)上開(kāi)展業(yè)務(wù)。

其三，資產(chǎn)負(fù)債管理和流動(dòng)性管理要協(xié)同發(fā)展。在資產(chǎn)端， 回歸信貸主業(yè)的同時(shí)，要多配置國(guó)債、政金債等優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)。在負(fù)債端，需要加強(qiáng)資金來(lái)源的穩(wěn)定性和多元化：同業(yè)資金方面，要做好融資渠道管理，積極維護(hù)與主要融資交易對(duì)手的關(guān)系，保持在市場(chǎng)上的適當(dāng)活躍程度;央行資金方面，力爭(zhēng)獲取央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的“一級(jí)交易商”資質(zhì)，方便獲得央行的流動(dòng)性支持。此外，還需要加大存款的營(yíng)銷力度，做好綠色金融債券的發(fā)行工作。

其四，平衡好流動(dòng)性和盈利性的關(guān)系。在流動(dòng)性資產(chǎn)的配置上，要實(shí)現(xiàn)從“配置持有型”向“配置交易型”的轉(zhuǎn)變。優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的收益較低，為了滿足流動(dòng)性監(jiān)管的要求，城商行增加優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的持有，勢(shì)必會(huì)加大資本回報(bào)的壓力。因此，城商行在配置優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的同時(shí)，要把握市場(chǎng)上合理的盈利機(jī)會(huì)，通過(guò)積極交易獲取增量收益。

其五，靈活運(yùn)用央行資金補(bǔ)充自身流動(dòng)性。一方面，對(duì)于具有“一級(jí)交易商”資質(zhì)的城商行，要做好流動(dòng)性前瞻性管理，把握央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的機(jī)會(huì)及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性。另一方面，城商行還可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)利用支小再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進(jìn)行負(fù)債，合理有序地補(bǔ)充流動(dòng)性。

其六，建立流動(dòng)性互助機(jī)制。一方面，城商行可以選擇簽訂流動(dòng)性互助協(xié)議，協(xié)議行之間，在同等條件下優(yōu)先滿足相互之間的流動(dòng)性需求，出現(xiàn)短期和緊急流動(dòng)性需求時(shí)則相互提供支持。當(dāng)然，為保證機(jī)制切實(shí)可行，牽頭部門還需要制定演練方案，真實(shí)模擬流動(dòng)性緊張情境，隨機(jī)擇時(shí)進(jìn)行演練。另一方面，城商行可以選擇建立互助基金，形成專項(xiàng)資金池，協(xié)議行一旦遭遇流動(dòng)性困難，就可以為其提供流動(dòng)性支持。

（作者單位：大連銀行博士后工作站）