公司財(cái)務(wù)管理中資本投資項(xiàng)目評(píng)估的重要性分析

汪玲莉

摘要：在公司規(guī)模不斷擴(kuò)大的過(guò)程中，資本項(xiàng)目投資決策也日漸重要。所以在公司財(cái)務(wù)管理中，項(xiàng)目評(píng)估作用日漸顯現(xiàn)。基于這種認(rèn)識(shí)，本文對(duì)公司財(cái)務(wù)管理中資本投資項(xiàng)目評(píng)估的方法展開(kāi)了分析，然后對(duì)項(xiàng)目評(píng)估的重要性進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：公司財(cái)務(wù)管理;資本投資;項(xiàng)目評(píng)估

在社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過(guò)程中，項(xiàng)目投資起到了重要作用。而針對(duì)資本投資項(xiàng)目，在公司財(cái)務(wù)管理中需要加強(qiáng)評(píng)估與分析，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)，為企業(yè)投融資決策的制定提供依據(jù)。因此，需要對(duì)公司財(cái)務(wù)管理中資本投資項(xiàng)目評(píng)估的重要性展開(kāi)分析，從而使項(xiàng)目投資的科學(xué)性得到保證，繼而推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

一、公司財(cái)務(wù)管理中資本投資項(xiàng)目評(píng)估的方法

（一）項(xiàng)目投資回收期法

對(duì)資本投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，可以采用投資回收期法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。利用回收期指標(biāo)，能夠?qū)?xiàng)目收回初始投資的速度進(jìn)行衡量。實(shí)際計(jì)算時(shí)，投資回收期為項(xiàng)目初始投資額與一期現(xiàn)金流量的比值。項(xiàng)目投產(chǎn)后，通常每年會(huì)產(chǎn)生不同的凈現(xiàn)金流入量，需要逐年累加才能完成投資回收期的計(jì)算。項(xiàng)目總投資不僅包含最初投入的資金，也包含貸款利息。年收益需要在工程投入使用后獲得，需要用第一年獲得的收益減除資產(chǎn)折舊和消耗額，從而對(duì)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投資進(jìn)行補(bǔ)償。采用該方法，能夠?qū)?xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考慮。如果項(xiàng)目回收期較長(zhǎng)，說(shuō)明項(xiàng)目投資承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，因此投資方案不具可行性。反之，項(xiàng)目能夠在較短時(shí)間內(nèi)完成資金回收，說(shuō)明方案投資風(fēng)險(xiǎn)較小，具有一定可行性。

（二）項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值法（NPV）

在資本投資項(xiàng)目評(píng)估方面，公司財(cái)務(wù)管理人員需要完成投資凈現(xiàn)值分析，即對(duì)項(xiàng)目整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量展開(kāi)分析。根據(jù)項(xiàng)目不同時(shí)期的貼現(xiàn)率K，即資金成本或能夠接受的最低報(bào)酬率，可以對(duì)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值代數(shù)和進(jìn)行計(jì)算，得到凈現(xiàn)值NVP[1]。在NVP的數(shù)值比0大的情況下，說(shuō)明項(xiàng)目能夠盈利，反之則說(shuō)明項(xiàng)目無(wú)法盈利。因此只有在項(xiàng)目投資滿足凈現(xiàn)值法決策規(guī)則的情況下，即NVP>0，才能證明投資方案具有可行性。但采用該方法無(wú)法對(duì)項(xiàng)目投資涉及的不確定性因素進(jìn)行考慮，如政策變化、市場(chǎng)變動(dòng)等，需要提前進(jìn)行假設(shè)，并且無(wú)法根據(jù)變化調(diào)整，因此評(píng)估結(jié)果準(zhǔn)確性將受到影響，需要聯(lián)合采用其他方法進(jìn)行綜合分析。

（三）項(xiàng)目投資內(nèi)含報(bào)酬率法（IRR）

采用內(nèi)含報(bào)酬率法對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行評(píng)估，需要對(duì)項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入和流出量進(jìn)行分析，獲得限值相等的折現(xiàn)率。實(shí)際采用該方法，需要將現(xiàn)金流貼現(xiàn)當(dāng)成是項(xiàng)目投資評(píng)估的主要內(nèi)容，對(duì)項(xiàng)目在不同時(shí)期的現(xiàn)金流入流出情況進(jìn)行比較。以此為標(biāo)準(zhǔn)，能夠?qū)?xiàng)目的投資效益進(jìn)行評(píng)估。在獨(dú)立方案決策時(shí)，利用內(nèi)含報(bào)酬率能夠?qū)?xiàng)目投資效率進(jìn)行反應(yīng)。在內(nèi)含報(bào)酬率比貼現(xiàn)率大的情況下，說(shuō)明項(xiàng)目投資效率較高，投資決策具有可行性，反之說(shuō)明投資效率較低，方案缺乏可行性。

二、公司財(cái)務(wù)管理中資本投資項(xiàng)目評(píng)估的作用

（一）保證項(xiàng)目投資可行性

在公司財(cái)務(wù)管理工作中，需要采用多種項(xiàng)目投資評(píng)估方法，確定項(xiàng)目投資是否具有可行性。在項(xiàng)目投資決策階段，通過(guò)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作，能夠通過(guò)從投資風(fēng)險(xiǎn)、投資效率和投資收益等對(duì)方面進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)使項(xiàng)目可行性得到完整反映。在實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)管理人員需要事先開(kāi)展項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)查工作，合理分析項(xiàng)目市場(chǎng)前景，結(jié)合現(xiàn)行政策、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)等各方面完成投資成本、項(xiàng)目潛能的科學(xué)預(yù)測(cè)，確定項(xiàng)目本身價(jià)值，才能保證企業(yè)盈利。針對(duì)可能影響項(xiàng)目收益的因素，需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析，采取相應(yīng)措施進(jìn)行排除，促使項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)值得到提高。想要達(dá)成這一目標(biāo)，財(cái)務(wù)人員需要對(duì)企業(yè)自身實(shí)力進(jìn)行調(diào)查，確定企業(yè)償債能力、資金實(shí)力等各方面能否滿足項(xiàng)目投資要求，根據(jù)評(píng)估結(jié)果，企業(yè)才能制定科學(xué)的投資決策，保證項(xiàng)目得以順利實(shí)施。

實(shí)際為保證企業(yè)投資的可行性，財(cái)務(wù)管理人員需要對(duì)各種定性和定量指標(biāo)展開(kāi)分析，通過(guò)系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析得到可行性評(píng)估結(jié)果，完成項(xiàng)目整體狀況的梳理，實(shí)現(xiàn)各種投資信息的匯總分析。在項(xiàng)目可行性分析時(shí)，則能提供符合客觀實(shí)際的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，利用會(huì)計(jì)原理完成定量測(cè)算與分析。通過(guò)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)周期、銷售進(jìn)度、稅金預(yù)測(cè)、資金回籠等各方面條件進(jìn)行假設(shè)，能夠?qū)?xiàng)目現(xiàn)金流、盈利情況等進(jìn)行預(yù)測(cè)，因此能夠確定項(xiàng)目投資是否可行。針對(duì)企業(yè)自身進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，通過(guò)對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量展開(kāi)分析，在不考慮財(cái)務(wù)融資條件下分析項(xiàng)目投資收益和項(xiàng)目設(shè)計(jì)合理性，能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)盈利能力進(jìn)行反映。通過(guò)對(duì)企業(yè)償債備付率等指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)償債能力進(jìn)行反映。結(jié)合企業(yè)能力，可以對(duì)項(xiàng)目投資資金進(jìn)行合理配置，因此能夠?yàn)轫?xiàng)目決策的制定提供依據(jù)，保證項(xiàng)目投資的可行性。

（二）控制項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

在對(duì)資本投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要考慮項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。在公司財(cái)務(wù)管理工作中，需要通過(guò)財(cái)務(wù)分析加強(qiáng)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理，從而使項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。采用投資回收期法對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)分析，需要對(duì)項(xiàng)目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流入量、資金貸款利息、年收益、資產(chǎn)折舊率等各種數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和計(jì)算，需要保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性[2]。在財(cái)務(wù)分析與評(píng)估的過(guò)程中，需要完成基本財(cái)務(wù)報(bào)表的編制，即根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查分析結(jié)果實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)指標(biāo)合理計(jì)算，得到基本財(cái)務(wù)報(bào)表，從而使項(xiàng)目投資在固定時(shí)期的盈利狀況得到反映。利用報(bào)表，可以確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量、資產(chǎn)總額、所得稅和資金運(yùn)用等情況，因此能夠?yàn)轫?xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析提供科學(xué)數(shù)據(jù)依據(jù)，從而通過(guò)制定有效決策加強(qiáng)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制。

在實(shí)際工作中，基本財(cái)務(wù)報(bào)表編制需要加強(qiáng)數(shù)據(jù)來(lái)源管理，并且實(shí)現(xiàn)報(bào)表內(nèi)容的細(xì)化，以便為項(xiàng)目投資決策提供盡量多的數(shù)據(jù)。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員來(lái)講，需要根據(jù)企業(yè)歷史報(bào)表數(shù)據(jù)和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目投資分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和近期資產(chǎn)流量展開(kāi)分析。與此同時(shí)，需要結(jié)合市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)值和盈利狀況進(jìn)行反映。通過(guò)對(duì)報(bào)表內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化，可以得到流動(dòng)資產(chǎn)總額、借款成本和現(xiàn)金流等各種數(shù)據(jù)。在項(xiàng)目投資估算時(shí)，按照現(xiàn)代化企業(yè)投資要求，需要使估算誤差不超出20%，從而使財(cái)務(wù)評(píng)估數(shù)據(jù)真實(shí)性得到保證。采取這些措施，能夠使項(xiàng)目投資估算誤差得到有效控制，因此能夠在項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析中實(shí)現(xiàn)科學(xué)測(cè)算，繼而達(dá)到項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。

（三）保證企業(yè)收益最大化

通過(guò)對(duì)資本投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，能夠確保項(xiàng)目投資可以為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益最大化。因?yàn)樵陧?xiàng)目投資決策階段，通過(guò)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠確定項(xiàng)目投資效率和能否盈利。通過(guò)對(duì)不同項(xiàng)目投資方案進(jìn)行評(píng)估，能夠從項(xiàng)目投資收益、效率等方面對(duì)各方案進(jìn)行比較，從中選擇能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)收益最大化目標(biāo)的方案，提高項(xiàng)目投資管理水平。實(shí)際對(duì)項(xiàng)目各方投資者來(lái)講，都需要通過(guò)項(xiàng)目投資評(píng)估完成財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算，確定各方收益能否得到均衡，從而在合作談判過(guò)程中實(shí)現(xiàn)平等互利，使項(xiàng)目得以順利開(kāi)展[3]。

在實(shí)踐工作中，公司財(cái)務(wù)管理人員需要從投資者角度對(duì)項(xiàng)目投資方案進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)現(xiàn)金流量分析確定項(xiàng)目盈利能力。在確定項(xiàng)目投資能夠取得收益的基礎(chǔ)上，需要對(duì)項(xiàng)目投資效率展開(kāi)分析，實(shí)現(xiàn)對(duì)不同投資方案的比較分析，以便對(duì)項(xiàng)目方案的合理性進(jìn)行科學(xué)判斷。實(shí)際在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間，需要承擔(dān)較重的還息任務(wù)。因此在投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)需要確定各年累計(jì)盈余資金情況，一旦出現(xiàn)負(fù)值將給項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)影響。通過(guò)分析，能夠選擇最佳的投資方案，保證項(xiàng)目各年累計(jì)盈余資金均為正值，繼而實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資收益的最大化。

三、結(jié)論

通過(guò)研究可以發(fā)現(xiàn)，針對(duì)投資項(xiàng)目，公司在開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作的過(guò)程中需要加強(qiáng)資本投資分析與評(píng)估，采用投資回收期法、投資凈現(xiàn)值法等多種方法完成項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)、效率和盈利分析，以便對(duì)項(xiàng)目投資可行性進(jìn)行確認(rèn)，加強(qiáng)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益最大化。因此對(duì)于企業(yè)來(lái)講，資本投資項(xiàng)目評(píng)估在財(cái)務(wù)管理工作中至關(guān)重要，直接影響企業(yè)的收益與發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李子純.淺析房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)估方法[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2018 （22）：149-150.

[2]季豐.基于財(cái)務(wù)分析視角分析房地產(chǎn)投資項(xiàng)目可行性評(píng)估方法[J].經(jīng)濟(jì)師，2016 （02）：126-127.

[3]王柏鋒.投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估方法研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2016 （01）：71+106.