熊曉鴿的25條投資真經(jīng)

熊曉鴿有一套獨(dú)特的投資理論，尊重技術(shù)，但更尊重市場(chǎng)；看重項(xiàng)目，但最看重團(tuán)隊(duì)；重視資本回報(bào)，也猶為重視對(duì)項(xiàng)目本身的了解和學(xué)習(xí)。以下25條格言，由投資界從熊曉鴿在不同場(chǎng)合的講話(huà)中摘抄出來(lái)，期待與廣大讀者共同分享之。

作為第一個(gè)將西方技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐引入中國(guó)的投資人，熊曉鴿有著豐富多彩的人生經(jīng)歷——這個(gè)1977年首屆高考的優(yōu)勝者，這個(gè)新華社出身的職業(yè)記者，這個(gè)由理轉(zhuǎn)文、英語(yǔ)流利的高材生，這個(gè)始終對(duì)中國(guó)市場(chǎng)充滿(mǎn)熱情與激情的投資人，在經(jīng)過(guò)足夠的人生浪潮洗禮后，終于成長(zhǎng)為IDG資本創(chuàng)始合伙人，并最終在2017年全面收購(gòu)了自己的老東家——美國(guó)IDG集團(tuán)。

1.我覺(jué)得中國(guó)發(fā)生了巨大的變化，尤其是過(guò)去十年中。那個(gè)時(shí)候大家上來(lái)就講情懷，現(xiàn)在這種勵(lì)志的東西還是很需要，但是創(chuàng)業(yè)者一定要把他做的事情弄清楚，先別談情懷。

2.投資本身就是一個(gè)遺憾的行業(yè)，為什么呢？投錯(cuò)了，會(huì)說(shuō)當(dāng)年我為什么投；投對(duì)了，會(huì)想當(dāng)年為什么投少了，或者退出太早了。人生千萬(wàn)不要活在遺憾和焦慮之中，對(duì)我來(lái)講沒(méi)有什么可遺憾的，每天開(kāi)心就好。做投資一定要有一個(gè)好的心態(tài)。

3.從宏觀的角度來(lái)看，我認(rèn)為快車(chē)道就是5G技術(shù)的普及。中國(guó)和美國(guó)都有一個(gè)時(shí)間表，要在2020年完成商業(yè)的覆蓋和普及、應(yīng)用，這是個(gè)很好的機(jī)會(huì)，可能會(huì)產(chǎn)生顛覆性革命。

4.投資創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，有一點(diǎn)很重要，就是要看這個(gè)團(tuán)隊(duì)是不是扎實(shí)、注重細(xì)節(jié)，對(duì)所做的事情有像宗教式狂熱的喜歡，有激情。

5.做消費(fèi)很難的一點(diǎn)，就是如何能以很快的速度規(guī)?；?，同時(shí)不被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制。因?yàn)橄M(fèi)類(lèi)的門(mén)檻相對(duì)比較低，它不像某一種技術(shù)不易模仿，衣食住行大家基本都懂，問(wèn)題就是能不能很快的把它做成規(guī)?；?，建立自己的護(hù)城河。

6.中國(guó)金融在未來(lái)一定會(huì)向國(guó)際化發(fā)展。目前，人民幣已經(jīng)成為世界貨幣，雖然目前占的比例不是最大，但既然已經(jīng)進(jìn)入了SDR，未來(lái)人民幣一定會(huì)是占比最大的。

7.不管IDG資本做成長(zhǎng)型基金、PE、并購(gòu)基金還是控股公司，我們血液里的DNA還是VC。為什么這么說(shuō)？做VC最大的特點(diǎn)，就是不僅坐在辦公室算財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要接近市場(chǎng)、接近年輕人，接近新技術(shù)，這是我們的DNA.

8.一家企業(yè)的成功在于幫助你的客戶(hù)成功，但是如果你把投資人當(dāng)作你的客戶(hù)了，對(duì)不起，我們不吃這一套，靠忽悠投資人謀求發(fā)展的公司我們是不投的。

9.現(xiàn)在市場(chǎng)上的基金多了以后，好的項(xiàng)目數(shù)量卻并沒(méi)有成長(zhǎng)，所以好的項(xiàng)目?jī)r(jià)格被炒上去了，這樣對(duì)創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)最大的壞處就是他忘記了這個(gè)公司是干什么的。

10.我一向以為，要投資一個(gè)行業(yè)，一定要親自試水，否則永遠(yuǎn)只能在淺灘徘徊，無(wú)法享受大海弄潮的終極挑戰(zhàn)和快樂(lè)。而對(duì)一個(gè)行業(yè)的深入了解，也往往會(huì)成就日后投資的神來(lái)之筆。一個(gè)優(yōu)秀的投資人，在追求可觀的資金回報(bào)之外，不能放棄的，還有夢(mèng)想和激情。

11.如果只想掙錢(qián)，風(fēng)險(xiǎn)投資寧愿投資電影公司，也不會(huì)投資單部電影。原因很簡(jiǎn)單，一錘子買(mǎi)賣(mài)，風(fēng)險(xiǎn)太大。而我認(rèn)為，對(duì)一個(gè)成長(zhǎng)潛力無(wú)限的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)而言，一定要敢于“走險(xiǎn)”。

12.中國(guó)現(xiàn)在有一個(gè)讓全世界嫉妒的事情，就是很有錢(qián)，民間也有很多錢(qián)，國(guó)家也有很多錢(qián)，這個(gè)錢(qián)怎樣高效率地使用起來(lái)？現(xiàn)在的問(wèn)題是，我們的聰明人不少，但是很多制度把自己的手腳給束縛住了。

13. 中國(guó)的市場(chǎng)可能是歷史上最難能可貴的市場(chǎng)。這里不僅僅是創(chuàng)業(yè)者的天堂，也是投資者的天堂。因?yàn)橛刑嗟臋C(jī)會(huì)，而且國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)包括國(guó)外的證券市場(chǎng)，都非?？春弥袊?guó)公司。

14.不管是互聯(lián)網(wǎng)，還是傳統(tǒng)行業(yè)，國(guó)外資本投資市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的企業(yè)都非?？春谩DG今天之所以有一份亮麗的成績(jī)單，很重要一點(diǎn)還是取決于整個(gè)中國(guó)勢(shì)不可擋的發(fā)展趨勢(shì)?？傮w來(lái)說(shuō)，對(duì)一些大的技術(shù)方向，像互聯(lián)網(wǎng)，我們未來(lái)還會(huì)繼續(xù)關(guān)注。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，數(shù)字媒體，這些也都會(huì)是未來(lái)我們要關(guān)注的方向。

15.信心爆棚，這是目前我最大的擔(dān)心。因?yàn)殄X(qián)多了，你會(huì)覺(jué)得什么都不怕，這是最容易犯錯(cuò)誤的時(shí)候。如果要我和同行說(shuō)點(diǎn)什么，我覺(jué)得市場(chǎng)冷的時(shí)候，你永遠(yuǎn)不要喪失激情以及對(duì)市場(chǎng)的信心，而市場(chǎng)熱的時(shí)候，你必須要冷靜地看待機(jī)會(huì)。這是一個(gè)辯證的道理。

16.我的工作就是做投資，只琢磨3件事：一是市場(chǎng)，二是產(chǎn)品，三是管理團(tuán)隊(duì)。實(shí)際上，最根本的就是琢磨人。琢磨一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入的時(shí)機(jī)，還要觀察項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)對(duì)資本的復(fù)雜態(tài)度。

17.中國(guó)有句俗話(huà)，驢多亂叫、馬多亂跳、人多亂套。我過(guò)去一直說(shuō)，中國(guó)金融服務(wù)跟美國(guó)相比，美國(guó)人才太多了，人多成災(zāi)。而且他們很聰明，大家都在那里競(jìng)爭(zhēng)，就都去創(chuàng)新，創(chuàng)新過(guò)度就泛濫成災(zāi)了。而我們中國(guó)這樣的人才又太少。

18.我們公司內(nèi)部有一個(gè)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)高級(jí)的金融界管理的人才，能夠做投資的有120多萬(wàn)，而中國(guó)拼拼湊湊勉強(qiáng)可以夠得上同樣水平的不到7萬(wàn)，能夠作VC/PE基金管理的人才更是鳳毛麟角。

19.任何一個(gè)投資公司想要的是，創(chuàng)造一個(gè)很成功的公司。幫助這個(gè)公司上市，幫助其取得更多的資金來(lái)發(fā)展，然后我們退出。退出以后，這個(gè)公司還要能夠持續(xù)地發(fā)展，不僅僅是給社會(huì)創(chuàng)造更多的財(cái)富，也創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，這樣才談得上成功。

20.雙創(chuàng)說(shuō)得非常響亮，但是我們真正理解創(chuàng)新要看兩個(gè)事情，一個(gè)是商業(yè)模式的創(chuàng)新，一個(gè)是技術(shù)的創(chuàng)新。但是技術(shù)上真正有創(chuàng)新的項(xiàng)目非常少，有技術(shù)門(mén)檻的項(xiàng)目非常之少。而商業(yè)模式的創(chuàng)新比比皆是，這樣反而造成門(mén)檻越來(lái)越低，成功的機(jī)會(huì)也變得更少。同時(shí)，只要?jiǎng)e人稍微做到一定規(guī)模就可能把你吃掉。

21.判斷一個(gè)項(xiàng)目的好壞，我主要從這幾個(gè)思考點(diǎn)展開(kāi)。第一個(gè)思考：確定一家公司的「質(zhì)地」（描繪一家企業(yè)的總體印象），主要指企業(yè)的天花板。天花板是指企業(yè)或行業(yè)的產(chǎn)品（或服務(wù)）趨于飽和、達(dá)到或接近供大于求的狀態(tài)。在進(jìn)行投資之前，我們必須明確企業(yè)屬于哪一種情況，并針對(duì)不同情況給出相應(yīng)的投資策略。在判斷上，既要重視行業(yè)前景，也必須關(guān)注企業(yè)素質(zhì)。

22.投資機(jī)會(huì)來(lái)自具有壟斷經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)，低成本兼并劣勢(shì)企業(yè)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，降低產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的邊際成本，從而進(jìn)一步構(gòu)筑市場(chǎng)壁壘，獲得產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。如果兼并不能做到邊際成本下降就不能算是好的投資標(biāo)的。

23.商業(yè)模式是指企業(yè)提供哪些產(chǎn)品或服務(wù)，企業(yè)用什么途徑或手段向誰(shuí)收費(fèi)來(lái)賺取商業(yè)利潤(rùn)。研究商業(yè)模式的意義在于：是不是個(gè)好生意？這樣的生意能夠持續(xù)多久？如何阻止其他進(jìn)入者？這三個(gè)問(wèn)題分別對(duì)應(yīng)：商業(yè)模式、核心競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)壁壘。

24.商業(yè)模式誰(shuí)都可以模仿，但是，成功者永遠(yuǎn)是少數(shù)。優(yōu)秀的企業(yè)關(guān)鍵是具備構(gòu)筑商業(yè)模式相應(yīng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。核心競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)容包含：股東結(jié)構(gòu)，領(lǐng)軍人物，團(tuán)隊(duì)，研發(fā)，專(zhuān)業(yè)性，業(yè)務(wù)管理模式，信息技術(shù)應(yīng)用，財(cái)務(wù)策略，發(fā)展歷史等等。

25.實(shí)踐證明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。

（來(lái)源：投資界）