財務(wù)風(fēng)險在經(jīng)營活動中的定位

唐山開灤華南煤炭有限公司 王鋒

風(fēng)險的定義。目前為止對風(fēng)險的定義，無論是學(xué)術(shù)界還是實務(wù)界尚未有一個大家都接受的簡單明了的定義。本文比較傾向于中國注冊會計師協(xié)會和COSO委員會關(guān)于風(fēng)險的定義，二者對風(fēng)險的定義比較接近。COSO委員會指出，風(fēng)險指對實現(xiàn)目標(biāo)有影響的事件實際發(fā)生的可能性，風(fēng)險通過影響程度和發(fā)生的可能性來衡量。注冊會計師協(xié)會編訂的教材中給出了三個定義，并沒有明確指出哪個更客觀，但是在后來的闡述時卻明顯是使用了第三種說法，即認(rèn)為風(fēng)險是一種不確定性，風(fēng)險的定義主要可分為兩種：一是時間發(fā)生的不確定性；二是事件遭受損失的機會。

明確風(fēng)險定義的意義在于，風(fēng)險既然是一種客觀存在，它就不會隨著人的意志變化而轉(zhuǎn)移，人們在社會活動中既不能無限地夸大風(fēng)險，杯弓蛇影，也不能否認(rèn)風(fēng)險的存在，漠視風(fēng)險，任憑風(fēng)險事件發(fā)生。在現(xiàn)在社會極為復(fù)雜的活動中，我們每個人及各行各業(yè)必須面對各種各樣的風(fēng)險，所以應(yīng)積極進(jìn)行風(fēng)險評估和風(fēng)險管理。一來行業(yè)風(fēng)險就能得以落實了。但是，這種說法似乎缺少理論支撐。因此本文把企業(yè)戰(zhàn)略管理理念引進(jìn)來，結(jié)合企業(yè)風(fēng)險管理重新對風(fēng)險進(jìn)行歸納和分類，希望能有助于企業(yè)風(fēng)險管理工作。這樣做的原因有二：一是企業(yè)戰(zhàn)略的制定是依據(jù)內(nèi)外部環(huán)境分析判斷的結(jié)果，在戰(zhàn)略制定的同時伴隨著風(fēng)險的產(chǎn)生，戰(zhàn)略實施成功與否本身就是風(fēng)險事件，因此戰(zhàn)略實施成功需要風(fēng)險管理；二是戰(zhàn)略管理需要落實到職能部門，發(fā)揮局部優(yōu)勢促成企業(yè)整體戰(zhàn)略的成功，戰(zhàn)略的風(fēng)險管理同樣如此，戰(zhàn)略風(fēng)險控制得好就會大大降低企業(yè)整體風(fēng)險和各種經(jīng)營風(fēng)險。同時，戰(zhàn)略和風(fēng)險本身是比較泛泛和形而上的東西，如何具體地落實和抓好，也需要具體化職能化。

中國注冊會計師協(xié)會關(guān)于風(fēng)險的分類如圖1所示。

圖1 風(fēng)險的分類

1 關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的分類

風(fēng)險既然作為一種客觀存在，人們要想實現(xiàn)目標(biāo)就需要對風(fēng)險進(jìn)行管理，為了便于管理，我們首先應(yīng)該對風(fēng)險進(jìn)行梳理，對其進(jìn)行研究分類。作為企業(yè)來說，風(fēng)險有哪些層次，對應(yīng)的需要誰來管理，綱舉目張，責(zé)任才能落實。

根據(jù)中國注冊會計師協(xié)會對風(fēng)險的分類，在商業(yè)活動中，企業(yè)可能面對的風(fēng)險分為兩大類：行業(yè)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。COSO委員會指出，根據(jù)一般的分類標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險可分為行業(yè)風(fēng)險、組織風(fēng)險和溝通風(fēng)險。本文認(rèn)為把風(fēng)險分為兩類更準(zhǔn)確清晰。組織風(fēng)險可以認(rèn)為就是經(jīng)營風(fēng)險，而溝通風(fēng)險主要指管理手段和方式的欠缺和不足，它存在于企業(yè)一切管理活動中，不需要單獨列出來作為企業(yè)的一種風(fēng)險。

在企業(yè)經(jīng)營管理實踐中，有些專家學(xué)者按照風(fēng)險發(fā)生的不同領(lǐng)域劃分，企業(yè)的風(fēng)險一般可分為：戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、其他風(fēng)險。這種分類方法也有值得借鑒的地方，就是把企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險劃入企業(yè)風(fēng)險管理里面，把行業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略風(fēng)險更加具體明確地指出來，這樣本文將公司戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略層面向?qū)?yīng)的風(fēng)險概括為戰(zhàn)略風(fēng)險或行業(yè)風(fēng)險，是基于公司戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略的特征。公司戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略都具有全局性的特征，不論企業(yè)采用成長型、穩(wěn)定型和收縮型的戰(zhàn)略，還是成本領(lǐng)先、差異化和一體化戰(zhàn)略都是針對企業(yè)或產(chǎn)品的整體而言，都需要公司層面來決定和實施，都具有風(fēng)險性，這些風(fēng)險不是具體某個部門能夠左右的。公司戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略是職能戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，一旦公司戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略出現(xiàn)風(fēng)險那就是戰(zhàn)略風(fēng)險，其后果不可低估，往往會給企業(yè)帶來災(zāi)難性的后果。職能戰(zhàn)略層面的風(fēng)險對應(yīng)的是經(jīng)營性風(fēng)險。企業(yè)各層次戰(zhàn)略相對應(yīng)的風(fēng)險層級如圖2所示。

圖2 企業(yè)各層次戰(zhàn)略相對應(yīng)的風(fēng)險層級

2 經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險簡單地說就是經(jīng)營企業(yè)時面臨的各種風(fēng)險。根據(jù)中國注冊會計師協(xié)會的定義，經(jīng)營風(fēng)險就是由于采取的戰(zhàn)略不當(dāng)，資源不足，或者經(jīng)濟環(huán)境及競爭環(huán)境發(fā)生變化而不能達(dá)成經(jīng)營目標(biāo)的風(fēng)險。它包括市場風(fēng)險(也稱財務(wù)風(fēng)險)、政治風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、項目風(fēng)險、信用風(fēng)險、產(chǎn)品風(fēng)險、流動性風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險和聲譽風(fēng)險。各種經(jīng)營風(fēng)險總的來說都是對于公司來說的，但是管理風(fēng)險把握風(fēng)險卻是需要職能部門來落實，各職能部門需要根據(jù)自身情況研究所涉及領(lǐng)域的風(fēng)險點和防控措施，同時需要結(jié)合本部門的職能戰(zhàn)略。其中財務(wù)部門作為職能部門必須考慮經(jīng)營活動中的財務(wù)風(fēng)險。

財務(wù)風(fēng)險狹義上定義為，企業(yè)因舉債利用財務(wù)杠桿而引起的財務(wù)成果不確定性。顯然，此定義涉及過窄。中注協(xié)教材定義的市場風(fēng)險也叫財務(wù)風(fēng)險，包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票風(fēng)險。另外在經(jīng)營風(fēng)險中單獨列出了流動性風(fēng)險可以歸為財務(wù)風(fēng)險，而商品價格風(fēng)險歸為市場風(fēng)險比較合適，這樣將財務(wù)風(fēng)險重新提煉歸類可以概括為：利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、股票風(fēng)險。

但是這樣定義財務(wù)風(fēng)險似乎還不能滿足企業(yè)實際管理需要，本文認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在各種財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料或控制的情況所導(dǎo)致的財務(wù)成果不確定性，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險主要內(nèi)容應(yīng)包括：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、資金回收風(fēng)險等。

在諸多財務(wù)風(fēng)險中，并不是所有的財務(wù)風(fēng)險都是在企業(yè)經(jīng)營活動中遇到的，其中企業(yè)日常經(jīng)營活動中常見的財務(wù)風(fēng)險主要是流動性風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。

2.1 流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指企業(yè)缺乏可動用的資金而產(chǎn)生無法支付應(yīng)付款項的風(fēng)險。現(xiàn)在企業(yè)越來越注重資金管理，一旦發(fā)生流動性危機，企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)就會發(fā)生困難。到期不能及時償還債務(wù)不但對企業(yè)的信譽造成影響，更嚴(yán)重的是可能會導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)停工。

2.2 資金回收風(fēng)險

資金回收風(fēng)險也可以叫信用風(fēng)險，主要是在資金回收的過程中產(chǎn)生的，當(dāng)客戶不愿意或沒有能力履行合同約定時就會產(chǎn)生風(fēng)險。在當(dāng)今低迷的市場經(jīng)濟條件下，賒銷作為企業(yè)促銷的手段之一可以擴大銷售規(guī)模，穩(wěn)住市場份額，但是同時企業(yè)將面臨更大的資金回收壓力。

2.3 利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指市場利率變動給企業(yè)帶來的損失的可能性。負(fù)債率較高的企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注利率風(fēng)險，利率的上升可能使大額舉債經(jīng)營的企業(yè)的實際支付的利息比銷售利潤還要高，這時企業(yè)不僅無法擴大再生產(chǎn)，而且還面臨資金流逐步萎縮的局面，最后破產(chǎn)清算償還銀行貸款和利息。

2.4 匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是由于匯率的變動給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，也是企業(yè)經(jīng)營中常見的財務(wù)風(fēng)險。隨著企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易的不斷增加，外匯管理成為進(jìn)出口企業(yè)無法回避的課題，如何有效管理外匯資產(chǎn)，規(guī)避匯率風(fēng)險成為企業(yè)財務(wù)面臨的重要課題。尤其是近期人民幣對世界各種主要外匯波動浮動比較大，在保證正常國際貿(mào)易利潤的情況下，要充分發(fā)揮財務(wù)職能，利用有利時機增加額外的財務(wù)收益或減少財務(wù)損失。

3 關(guān)于財務(wù)風(fēng)險定位的意義

財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險的一種，屬于職能部門這一層次，需要在制定職能戰(zhàn)略時規(guī)劃好，財務(wù)風(fēng)險貫穿企業(yè)經(jīng)營活動的始終，其成因復(fù)雜又相互影響，既受外部宏觀環(huán)境的影響，也有企業(yè)自身的原因。有些風(fēng)險的成因不在經(jīng)營活動的范疇，但是體現(xiàn)出來的風(fēng)險卻在經(jīng)營活動中，有時一種現(xiàn)象或事件導(dǎo)致多個風(fēng)險出現(xiàn)，有時這些風(fēng)險之間互相作用導(dǎo)致另外的風(fēng)險出現(xiàn)，但是在具體經(jīng)營活動中，風(fēng)險點往往就在某個環(huán)節(jié)，由于沒有控制住這些關(guān)鍵的風(fēng)險點，導(dǎo)致企業(yè)一系列的風(fēng)險事件發(fā)生，因此在分析成因時應(yīng)該各個擊破，逐一地抽絲剝繭。

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