借鑒國際經(jīng)驗完善對外投資風(fēng)險防控體系

樊燁

【摘 要】 當(dāng)前我國對外投資面臨更加嚴(yán)峻復(fù)雜的外部環(huán)境，需要提高風(fēng)險防范意識。文章闡述了美國、德國、日本比較完善的投資保護制度，通過雙邊投資保護協(xié)定、金融支持、提供專業(yè)服務(wù)等多種方式有效降低了企業(yè)對外投資風(fēng)險。我國需要借鑒國外相關(guān)經(jīng)驗，完善對外投資風(fēng)險防控體系：一是完善頂層設(shè)計;二是提供金融支持;三是加快培養(yǎng)各類專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，完善對外投資專業(yè)服務(wù)體系。

【關(guān)鍵詞】 投資;風(fēng)險

2019年1月，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織發(fā)布《全球投資趨勢監(jiān)測報告》顯示，2018年全球外國直接投資持續(xù)下滑，從2017年1.47萬億美元降至2018年的1.2萬億美元，為2008年全球金融危機之后的最低水平。2018年我國各行業(yè)對外直接投資1298.3億美元，較2017年同期增長4.2%，取得了良好的成績。與此同時，國際安全局勢錯綜復(fù)雜，地區(qū)保護主義和排外主義抬頭，國家間產(chǎn)業(yè)競爭不斷加劇，我國企業(yè)海外投資和經(jīng)營活動面臨的安全風(fēng)險進一步凸顯，借鑒美、德、日等國家海外投資風(fēng)險防范經(jīng)驗，對加強風(fēng)險防范，提高我國對外投資質(zhì)量和效益具有重要意義。

一、美國境外投資風(fēng)險防范經(jīng)驗

一是制度建設(shè)比較全面。美國針對境外投資企業(yè)建立了完善的風(fēng)險控制制度，根據(jù)《企業(yè)風(fēng)險管理整合框架》的規(guī)定，應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險的主要有兩個途徑，一個是通過前期的識別、評估、控制和預(yù)防措施，降低風(fēng)險事件發(fā)生的概率;另一個是通過保險等各類預(yù)防措施，將風(fēng)險發(fā)生后，降低給企業(yè)造成的損失，實現(xiàn)成本、利潤和風(fēng)險三者之間的匹配和動態(tài)平衡。美國對外投資企業(yè)大都采取分公司制，不同國別的公司有較高的獨立性和決策權(quán)，能夠根據(jù)東道國的營商環(huán)境設(shè)計不同的風(fēng)險控制體系。此外，美國有政治風(fēng)險服務(wù)集團等多個風(fēng)險服務(wù)機構(gòu)，可以為美國企業(yè)在全球投資提供全面的風(fēng)險分析服務(wù)。

二是投保協(xié)定保障有力。美國與其主要的投資目的地簽訂了雙邊投資保護協(xié)定，這是美國企業(yè)對外投資的重要保障，構(gòu)建了美國企業(yè)在海外保護自身利益的“安全網(wǎng)”。通過投資保護協(xié)定，美國企業(yè)在企業(yè)投資準(zhǔn)入、設(shè)立過程以及相關(guān)的實體和程序條件要求等方面實現(xiàn)內(nèi)外國民平等對待，并要求締約國將給予第三國投資者的優(yōu)惠待遇無條件地給予美國投資者和投資。美國投資保護協(xié)定覆蓋了較多議題，不僅有投資自由化、便利化有關(guān)的議題，如市場準(zhǔn)入、透明度、禁止業(yè)績要求等，在競爭政策、知識產(chǎn)權(quán)、環(huán)境保護、勞工、稅收等方面的條款也受到更多重視和關(guān)注。

三是保險制度覆蓋全面。風(fēng)險事件的發(fā)生有一定的概率性，完全沒有風(fēng)險的投資活動，其收益通常低于企業(yè)預(yù)期。因此，通過保險等制度承擔(dān)和分散風(fēng)險，是企業(yè)海外投資過程中的通用做法。美國企業(yè)在海外投資過程匯中，對政治風(fēng)險，自然災(zāi)害、工程事故、匯兌損失等，都有專業(yè)的保險機構(gòu)提供保險服務(wù)。在對外投資領(lǐng)域，不僅有美國國家投資保險公司等可以提供高達投資金額75%的保險服務(wù)的公立保險機構(gòu)，還有大量提供細(xì)分市場保險服務(wù)，這些保險服務(wù)和雙邊投保協(xié)定一起，為美國企業(yè)海外投資提供了強大的風(fēng)險保護服務(wù)，解除了美國企業(yè)海外投資的后顧之憂。

二、日本對外投資風(fēng)險防范經(jīng)驗

一是專職機構(gòu)全力支持。支持企業(yè)境外直接投資是日本經(jīng)濟發(fā)展的重要方向。為此，日本政府出臺了全面的企業(yè)境外投資支持政策。從境外投資的發(fā)展業(yè)支持機構(gòu)來看，日本設(shè)立了專業(yè)的促進機構(gòu)——日本投資振興機構(gòu)，該機構(gòu)與日本貿(mào)易振興機構(gòu)一起，成為日本外向型經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力量。日本投資振興機構(gòu)重點投資國家和地區(qū)都設(shè)有辦事處，為日本企業(yè)海外投資提供信息收集研判、溝通聯(lián)絡(luò)、市場調(diào)研等服務(wù)。此外，日本還成立境外經(jīng)濟協(xié)力機構(gòu)、金融礦產(chǎn)協(xié)力機構(gòu)、進出口銀行等融資機構(gòu)和大量的專業(yè)保險機構(gòu)，以及世界經(jīng)營協(xié)會等人才培訓(xùn)機構(gòu)。

二是企業(yè)形象多方提升。日本在對外貿(mào)易和對外投資過程中，非常注重提升企業(yè)形象，注重與東道國政府、民眾、媒體、各類非政府組織，以及具有廣泛影響力的各類意見領(lǐng)袖建立密切的聯(lián)系。通過廣泛的溝通聯(lián)絡(luò)釋放善意，強化交流，減少日本產(chǎn)品和日本企業(yè)在東道國可能遇到的阻礙，并通過廣泛的聯(lián)絡(luò)渠道，對可能發(fā)生的風(fēng)險提前做出研判。例如，近年來緬甸民族主義泛濫，多個國家的產(chǎn)品和企業(yè)在緬甸遭到抵制，而日本的產(chǎn)品和企業(yè)在緬甸從未遭受大規(guī)模的抵制。其背后的原因是，大量日本設(shè)立的或者受日本支持的社會機構(gòu)在緬甸廣泛開展各類公益活動，通過接水引電、架橋鋪路、送藥診病等公益活動，以“潤物細(xì)無聲”的方式，贏得了緬甸社會各界的廣泛認(rèn)可。

三是境外貸款巧妙助力。在日本企業(yè)對外投資過程中，日本向多個國家提供了各類開發(fā)援助貸款。這些貸款既有來自日本政府開發(fā)援助貸款，也有來自各類大型企業(yè)和銀行的商業(yè)貸款，貸款期限通常較長。通過提供各類貸款，將日本企業(yè)的貿(mào)易、投資活動與東道國相關(guān)項目實行捆綁，為日本企業(yè)對外投資活動提供長期的支持。東道國獲得了資金支持，也有利于日本企業(yè)在海外獲得優(yōu)質(zhì)的項目資源。各類開發(fā)援助貸款還一定程度上鎖定了日本投資企業(yè)和東道國政府的關(guān)系，降低了日本企業(yè)在海外投資過程中可能遇到的政治風(fēng)險。

三、德國對外投資風(fēng)險防范經(jīng)驗

一是保險制度“兜底”。德國保險業(yè)高度發(fā)達，德國企業(yè)對外投資領(lǐng)域的保險制度最早起源于1959年的《聯(lián)邦預(yù)算法》。根據(jù)該法案成立了第一家具有政府背景的對外投資保險公司，對德國企業(yè)海外投資活動提供保險服務(wù)。德國企業(yè)對外投資過程中發(fā)生了政府征收等各類風(fēng)險損失時，保險公司根據(jù)保險條款先行賠償企業(yè)損失，然后代位追償，通過各類協(xié)調(diào)機制與東道國交涉，盡量把損失降到最低。

二是前期研判“把關(guān)”。德國企業(yè)在對外投資活動中，非常重視前期研判工作。德國有大量第三方投資咨詢機構(gòu)專門從事投資咨詢研究工作，可以對企業(yè)擬投資的項目做全面細(xì)致的研究，提前預(yù)判項目風(fēng)險情況。德國對外投資企業(yè)內(nèi)部通常設(shè)有專門應(yīng)對各類風(fēng)險的管理部門，密切跟蹤各類海外投資項目進展，對可能引發(fā)投資項目的風(fēng)險事件的各類事項，科學(xué)評估其風(fēng)險等級，并提前采取應(yīng)對措施降低其發(fā)生的可能性。在發(fā)生風(fēng)險事件后，風(fēng)險管理部門會在第一時間介入，積極采取補救措施，盡可能降低風(fēng)險事件帶來的損失。

三是信息服務(wù)“支撐”。及時、準(zhǔn)確的信息資源是企業(yè)海外投資風(fēng)險防控的重要支撐。企業(yè)海外投資的前期研判，以及投資項目的運營都需要大量的信息資源。對單個企業(yè)而言，依靠自身力量收集海外投資信息，不僅成本巨大，經(jīng)濟上也不合算。德國政府建立了企業(yè)海外投資公共信息平臺，提供東道國的營商環(huán)境、項目資源、法律政策、市場調(diào)查等各類信息服務(wù)，同時還提供稅務(wù)、商務(wù)、法務(wù)等各類專業(yè)服務(wù)，通過信息平臺共享、專業(yè)機構(gòu)服務(wù)，為企業(yè)海外投資提供可靠的支撐。

四、對中國完善海外投資風(fēng)險防控的借鑒

一是完善頂層設(shè)計。統(tǒng)籌安排各級政府職能部門、駐外使領(lǐng)館、保險機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、中介機構(gòu)、專業(yè)性安保公司和海外投資合作企業(yè)在我國對外投資和海外企業(yè)安全保護工作中的職責(zé)和功能，促進多主體協(xié)調(diào)聯(lián)動，堅持“多管齊下”，既注重發(fā)揮法律法規(guī)的規(guī)范作用、政策的引導(dǎo)作用、政府監(jiān)管的規(guī)制作用和公共服務(wù)的支持作用，也注重鼓勵專業(yè)機構(gòu)提供市場化的服務(wù)，引導(dǎo)對外投資合作企業(yè)強化安全管理和安保制度建設(shè)，建立和完善我國境外企業(yè)和對外投資安全保護工作體系。

二是提供金融支持。海外項目通常投資額大、投資回收周期長、風(fēng)險較高，投資企業(yè)需要長期在東道國運營。市場化運作的各類金融機構(gòu)難以完全承擔(dān)投資企業(yè)所需要的金融服務(wù)，德國、日本等對外投資大國都通過各類政策性金融機構(gòu)提供貸款、保險等領(lǐng)域的金融支持，不僅發(fā)揮了“中流砥柱”的作用，為企業(yè)投資海外項目提供了關(guān)鍵環(huán)節(jié)的金融支持，還可以發(fā)揮引領(lǐng)和示范作用，引導(dǎo)各類商業(yè)金融機構(gòu)參與到對外投資項目中，為企業(yè)提供完善的金融支持。在中國企業(yè)對外投資的過程中，國家開發(fā)銀行、進出口銀行、中國出口信用保險公司等金融機構(gòu)需要發(fā)揮政策性金融機構(gòu)的優(yōu)勢，并引導(dǎo)各類商業(yè)金融機構(gòu)為企業(yè)提供完善的金融服務(wù)體系。

三是加快培養(yǎng)各類專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，完善對外投資專業(yè)服務(wù)體系。海外投資項目從信息挖掘、項目洽談、研判決策、規(guī)劃設(shè)計到具體實施，流程繁瑣，專業(yè)化程度較高。我國對外投資企業(yè)絕大多數(shù)都是專注于某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)企業(yè)，無論是從經(jīng)濟成本還是專業(yè)能力方面考慮，都不可能建立從信息收集到項目落地的完整業(yè)務(wù)鏈條，這就需要信息、法律、金融、招商等第三方專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的深度參與和協(xié)作。我國投資在發(fā)展中國家市場占有較高的比重，其本土的營商環(huán)境有待完善，缺乏本土的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，歐美等發(fā)達經(jīng)濟體盡管有各類發(fā)達的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，但在發(fā)展中國家市場面臨“客場作戰(zhàn)”，并不具有明顯的優(yōu)勢，這就為我國本土專業(yè)機構(gòu)成長和壯大提供了空間。目前，我國的信息、法律、金融等第三方服務(wù)機構(gòu)已經(jīng)具備一定的實力，要以對外投資重大項目為依托，加快培育和完善本土的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，為企業(yè)對外投資合作保駕護航，不斷提升對外投資的質(zhì)量和效益。

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【作者簡介】

樊 燁（1981.4—）男，漢族，山西太原人，中國社會科學(xué)院研究生院博士研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟.