基于財(cái)務(wù)思維的青島千億元產(chǎn)業(yè)鏈芻議

孫琦瑋

摘?要：財(cái)務(wù)思維下，千億級(jí)全產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)離不開可靠有序的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，特別是針對(duì)青島區(qū)位優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈條眾多的產(chǎn)業(yè)建設(shè)現(xiàn)狀，產(chǎn)業(yè)組織的籌融資活動(dòng)對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生極大影響，因此，要想保障全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的財(cái)務(wù)思維符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，企業(yè)需要明確自身的融資需求，同時(shí)借助于多樣化的產(chǎn)業(yè)鏈融資工具、集團(tuán)財(cái)務(wù)治理形式，以保證千億級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈的資金流供給充足。

關(guān)鍵詞：千億元產(chǎn)業(yè)鏈;財(cái)務(wù)思維;策略

一、引言

產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)是優(yōu)化區(qū)域資源配置、加深各層次產(chǎn)業(yè)部門關(guān)聯(lián)程度的最佳途徑;產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建能夠保證區(qū)域內(nèi)離散型下游產(chǎn)業(yè)的有序關(guān)聯(lián)和協(xié)調(diào)發(fā)展。因此，產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)一直是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可能手段之一，特別是針對(duì)青島千億元產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)模式而言。產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)是在區(qū)域內(nèi)搭建的企業(yè)鏈、產(chǎn)品后向鏈條、產(chǎn)品前向鏈條、產(chǎn)品價(jià)值鏈……無疑是發(fā)揮青島區(qū)位優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化規(guī)模發(fā)展的有力武器。

二、青島千億元產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)現(xiàn)狀及融資途徑分析

（1）千億元產(chǎn)業(yè)鏈的籌融資現(xiàn)狀

由于千億元產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)涉及到的產(chǎn)業(yè)種類多、價(jià)值鏈單元復(fù)雜、跨行業(yè)關(guān)聯(lián)程度不一，加之固定資產(chǎn)投資規(guī)模巨大、千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織的籌融資難度極大，盡管借助于政府投融資平臺(tái)的搭建緩解了一定程度的融資難度，但是針對(duì)千億元產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的籌融資現(xiàn)狀依然不容樂觀。一方面，千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織的籌融資方式制約。由于千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織包括眾多中小企業(yè)、大型集團(tuán)公司，產(chǎn)業(yè)不同鏈條單元的籌資需求不同，使得產(chǎn)業(yè)組織外的直接籌資、債權(quán)、股權(quán)融資較為常見。比如，處于產(chǎn)業(yè)上游鏈條單元的高新技術(shù)企業(yè)往往通過風(fēng)險(xiǎn)投資基金、財(cái)政資金申報(bào)等形式實(shí)現(xiàn)籌資活動(dòng)的順利開展，以保證企業(yè)研發(fā)資金的持續(xù)性供給。再者，由于處于產(chǎn)業(yè)中間鏈條的企業(yè)單元生產(chǎn)附加值低、規(guī)模報(bào)酬難以改善，中游企業(yè)的籌融資渠道有待拓寬，使得中游企業(yè)的融資方式局限于銀行融資、商業(yè)票據(jù)融資、股權(quán)并購、股權(quán)重組等形式。最后，千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織的融資計(jì)劃。由于千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織多數(shù)屬于全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)模式。也就是說，單一產(chǎn)業(yè)的各個(gè)生產(chǎn)運(yùn)營環(huán)節(jié)都由一個(gè)集團(tuán)公司進(jìn)行籌資、投資、資金計(jì)劃活動(dòng)。特別地，集團(tuán)公司設(shè)立專門的財(cái)務(wù)公司進(jìn)行資金管理活動(dòng)，使得全產(chǎn)業(yè)鏈籌劃準(zhǔn)備、投入生產(chǎn)、輸出產(chǎn)品和服務(wù)等階段的融資計(jì)劃足夠可靠、科學(xué)。比如，軌道交通裝備的全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目在籌劃初期就已經(jīng)具備了可行性強(qiáng)、資金流穩(wěn)定的預(yù)算計(jì)劃，使得機(jī)車項(xiàng)目、軌道運(yùn)營裝備項(xiàng)目、軌道維護(hù)裝備項(xiàng)目、軌道信號(hào)系統(tǒng)項(xiàng)目的同時(shí)投產(chǎn)具備充分的現(xiàn)金流支持，以保證融資活動(dòng)的一次性完整籌劃。

（2）千億元產(chǎn)業(yè)鏈的資金管理現(xiàn)狀

千億元產(chǎn)業(yè)組織的持續(xù)健康運(yùn)轉(zhuǎn)，離不開科學(xué)可靠的資金管理活動(dòng)。因此，要保障千億元全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的有力執(zhí)行，需要明確千億元產(chǎn)業(yè)鏈的資金管理現(xiàn)狀。一方面，來自于企業(yè)內(nèi)部的資金管理現(xiàn)狀。由于全產(chǎn)業(yè)鏈組織的社會(huì)資本、國有資本、非居民企業(yè)資本所占比重不一;企業(yè)內(nèi)部的資金管控活動(dòng)主要包括預(yù)算管控、成本管控、財(cái)務(wù)費(fèi)用評(píng)估、業(yè)務(wù)績(jī)效核算等，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的可靠性要求較高，以保障千億級(jí)企業(yè)單元的資金使用效率得到有力反映。但是由于受資金管理意識(shí)不強(qiáng)、預(yù)算執(zhí)行評(píng)價(jià)不科學(xué)等因素影響，不少千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織內(nèi)的企業(yè)資金管理現(xiàn)狀不容樂觀。另一方面，是來自于企業(yè)外部的資金管理現(xiàn)狀。由于千億級(jí)產(chǎn)業(yè)組織的資金流來源離不開財(cái)政資金的引導(dǎo)，不少國有資產(chǎn)保值項(xiàng)目、國有資本運(yùn)營項(xiàng)目的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)多數(shù)依靠財(cái)政專項(xiàng)資金的支持，以便于產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵單元的有力建設(shè)、健康投產(chǎn)，因此，企業(yè)外部的資金管理活動(dòng)多數(shù)是指預(yù)算管理活動(dòng)、國

三、基于財(cái)務(wù)思維下的千億元產(chǎn)業(yè)鏈籌融資策略

（1）持續(xù)改善“管委會(huì)+全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司”的籌融資模式

要持續(xù)提升全產(chǎn)業(yè)鏈的財(cái)務(wù)治理水平，就需要持續(xù)改善產(chǎn)業(yè)鏈組織以往的籌融資模式，使得“管委會(huì)+全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司”的融資效率得到提升。一是需要保證管委會(huì)和平臺(tái)公司的融資獨(dú)立性改善。為保證全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)籌資合規(guī)性的提升，全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司的籌融資活動(dòng)需要受到管委會(huì)監(jiān)督，但是二者又需要維持足夠的獨(dú)立性，從而保證全產(chǎn)業(yè)鏈融資活力的有力發(fā)揮。例如，全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司開展PPP項(xiàng)目的融資活動(dòng)，管委會(huì)不能夠直接參與籌融資活動(dòng)，但是對(duì)PPP項(xiàng)目的國有資本占比進(jìn)行一定程度的約束和評(píng)價(jià)，使得企業(yè)融資、融資監(jiān)管活動(dòng)相互獨(dú)立，最終保證全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的有序推進(jìn)。二是保證全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司的市場(chǎng)化進(jìn)程。這需要全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司構(gòu)建科學(xué)的項(xiàng)目融資流程，通過對(duì)融資需求評(píng)估、融資可行性研究、融資信用評(píng)估、產(chǎn)業(yè)鏈所處單元的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估活動(dòng)進(jìn)行過程督導(dǎo);同時(shí)對(duì)核心企業(yè)的融資約束后移，從而促使全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司建立起融資約束后移的產(chǎn)融發(fā)展模式。比如，針對(duì)產(chǎn)業(yè)中游企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估，平臺(tái)公司不僅需要保證項(xiàng)目規(guī)模報(bào)酬的科學(xué)評(píng)估，還需要對(duì)同行業(yè)融資價(jià)值進(jìn)行比對(duì)和研究，使得投資者具備充分的決策信息參考，最終加速全產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)的融資市場(chǎng)化進(jìn)程。

（2）拓寬全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的融資途徑

由于產(chǎn)業(yè)鏈單元企業(yè)間存在一定的交易成本，企業(yè)融資費(fèi)用的降低存在一定困難，但是借助于產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的橫向融資途徑，產(chǎn)業(yè)組織的融資成本可以有效減低、投資效率得到有效改善。因此，千億級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)應(yīng)當(dāng)拓寬產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的融資途徑。一是完善集團(tuán)公司內(nèi)的融資機(jī)制建設(shè)。針對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目組建集團(tuán)公司的情況，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵單元企業(yè)的融資支持不僅需要外部籌資的支持，同時(shí)還需要集團(tuán)內(nèi)的中短期融資支持，以應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)出現(xiàn)的臨時(shí)性融資需求，最終保障產(chǎn)業(yè)組織內(nèi)的融資效率提升。例如，集團(tuán)公司下屬的財(cái)務(wù)公司為全產(chǎn)業(yè)鏈分公司提供一定的融資額度評(píng)估等類型的信用評(píng)估活動(dòng)，同時(shí)通過集團(tuán)資金池的合理調(diào)配，以保障全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部信用體系的合理搭建。二是拓寬產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)間的融資途徑。由于產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)往往代表了單一全產(chǎn)業(yè)鏈整體的信用水平，企業(yè)融資活動(dòng)的開展往往需要經(jīng)過眾多決策考慮，使得融資時(shí)間長、融資準(zhǔn)入高的現(xiàn)象難以改善，因此，產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)間應(yīng)當(dāng)拓寬融資途徑，通過同行業(yè)產(chǎn)業(yè)互助基金、供應(yīng)鏈金融工具、價(jià)值鏈金融產(chǎn)品等形式，從而建立起融資速度快、融資便利性強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)融資模式，使得同行業(yè)、跨行業(yè)間的融資約束得到改善。

（3）科學(xué)應(yīng)用“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈”的產(chǎn)業(yè)融資模式

要減弱產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)眾多中小企、大型企業(yè)的融資約束，多條產(chǎn)業(yè)鏈組織都需要科學(xué)應(yīng)用“供應(yīng)鏈+互聯(lián)網(wǎng)”的融資模式。一是改善融資合規(guī)性。無論是全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的上游企業(yè)、中游企業(yè)，還是全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的下游企業(yè)，都需要合規(guī)應(yīng)用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，通過對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的持續(xù)研討、申請(qǐng)流程分析，以保證眾多企業(yè)順利、合規(guī)的獲取到來自銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資支持。例如，針對(duì)供應(yīng)鏈物流數(shù)據(jù)的債權(quán)融資產(chǎn)品，企業(yè)需要明確數(shù)據(jù)口徑、數(shù)據(jù)量要求、數(shù)據(jù)質(zhì)量要求，同時(shí)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化融資合約進(jìn)行可靠的合同研討活動(dòng)，以規(guī)避融資不合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。二是保證融資可得性。也就是說，由于一條全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的企業(yè)信用相互依存，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的授信額度基本差異不大，因此全產(chǎn)業(yè)組織內(nèi)的融資活動(dòng)需要相互協(xié)調(diào)、相互管控，通過搭建行業(yè)融資聯(lián)盟、全產(chǎn)業(yè)鏈信用監(jiān)管機(jī)構(gòu)，從而保證全產(chǎn)業(yè)鏈信用水平的持續(xù)健康性，以便于全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)的融資準(zhǔn)入提升。

四、結(jié)論

綜上所述，青島千億級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)不僅需要政府干預(yù)力量的適時(shí)參與，同時(shí)還需要持續(xù)改善產(chǎn)業(yè)組織內(nèi)的融資現(xiàn)狀、資金管理現(xiàn)狀，也就是說，借助于供應(yīng)鏈金融、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司等形式，全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各類型企業(yè)的融資途徑可以得到有效拓寬，最終保證千億級(jí)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)融升級(jí)”的轉(zhuǎn)變。

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