金融衍生工具在企業(yè)管理中的應(yīng)用與價(jià)值探尋

王玉坤 中國人民大學(xué)

在企業(yè)管理中合理的應(yīng)用金融衍生工具可以為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提升資金利用效率，優(yōu)化企業(yè)資源配置，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來說具有重要的價(jià)值與意義。

一、金融衍生工具在企業(yè)管理中的應(yīng)用價(jià)值

（一）金融衍生工具在企業(yè)管理的功能

金融衍生工具主要就是基于基礎(chǔ)商品后者基礎(chǔ)變量前提之下衍生形成的，其價(jià)格會(huì)受到基礎(chǔ)金融商品價(jià)格而產(chǎn)生變化，是對(duì)以往的股票、債券等相關(guān)金融商品的一種衍生品，是基于杠桿以及信用交易為主要特點(diǎn)的金融工具模式，根據(jù)交易主體可以將其劃分為長期合約、期貨合約以及齊全合約、互換合約等不同的形式。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)物劃分則可以將其劃分為股票、利率、匯率以及商品四種模式。

（二）金融衍生工具應(yīng)用價(jià)值

1.提升企業(yè)資金利用效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金平衡發(fā)展

在企業(yè)發(fā)展以及管理中，資金是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，也是企業(yè)循環(huán)發(fā)展與運(yùn)行的關(guān)鍵，如果企業(yè)資金在企業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)問題則就會(huì)影響企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行。金融衍生工具具有良好的調(diào)節(jié)企業(yè)資金管理，提升運(yùn)行安全的目的。金融衍生工具可以降低企業(yè)資金管理風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)而提升企業(yè)資金運(yùn)行的效率，提升企業(yè)的營業(yè)利潤。企業(yè)在融資過程中，金融工具可以基于企業(yè)融資步驟進(jìn)行優(yōu)化分析，在企業(yè)發(fā)展中融資是一種較為有效的充實(shí)企業(yè)資金的模式與手段，可以在根本上規(guī)避企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

同時(shí)，企業(yè)可以通過投資套利的方式擴(kuò)展其效益空間，進(jìn)而合理的規(guī)避企業(yè)在經(jīng)營管理中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

通過金融衍生工具可以為企業(yè)的融資工作開展奠定基礎(chǔ)，拓展企業(yè)的融資途徑與手段，有利于企業(yè)的資本運(yùn)行，進(jìn)而在根本上改善了企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)的問題與不足。

2.優(yōu)化企業(yè)資源配置，完善企業(yè)內(nèi)部管理架構(gòu)

在企業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)的資本收益與企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)之間為正比關(guān)系，隨著企業(yè)的經(jīng)營收益日益增加，企業(yè)發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)問題則就會(huì)越大，在提升企業(yè)經(jīng)營收益的基礎(chǔ)之上會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)更多的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而盲目的降低風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)對(duì)企業(yè)的收益帶來積極影響。基于金融衍生工具實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)的調(diào)整，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)此案無資源配置的優(yōu)化分析。如果企業(yè)流動(dòng)資金分配出現(xiàn)不及時(shí)等問題，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)理財(cái)產(chǎn)品無法及時(shí)調(diào)節(jié)，通過企業(yè)金融衍生工具對(duì)其進(jìn)行合理的資源配置與處理，可以在提升企業(yè)資源配置優(yōu)化的基礎(chǔ)之上增企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

同時(shí)，衍生工具可以完善企業(yè)內(nèi)部管理架構(gòu)。分析現(xiàn)階段企業(yè)內(nèi)部管工作，在實(shí)踐中存在的主要問題就是管理信息不均衡等問題，企業(yè)在實(shí)踐中通過特定的信息獲得個(gè)人利益，侵害他人合法利益的問題較為凸顯。因此，企業(yè)在實(shí)踐中更要充分的利用金融衍生工具達(dá)到降低存在的信息不均衡的問題，這樣才可以為企業(yè)的發(fā)展注入新鮮的血液，進(jìn)而為企業(yè)的長期、穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

3.改善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

提升企業(yè)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，控制企業(yè)運(yùn)行效率。企業(yè)在經(jīng)營運(yùn)行過程中會(huì)，面臨各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，這些問題有企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)問題，也涵蓋了企業(yè)金融融資風(fēng)險(xiǎn)問題，通過企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制的方式達(dá)到改善企業(yè)采取風(fēng)險(xiǎn)控制能力，根據(jù)金融衍生工具方式則可以提升企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行效率，在保障企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)之上合理的規(guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn)問題。在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響之下，其發(fā)展波動(dòng)相對(duì)較大，在人民幣升值的基礎(chǔ)之上各個(gè)國家的利率會(huì)出現(xiàn)不同程度的變化，這樣就會(huì)在無形之中增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，在此種背景之下，要基于金融衍生工具為基礎(chǔ)保障，在根本上降低區(qū)域的金融風(fēng)險(xiǎn)問題，這樣才可以在根本上為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

二、金融衍生工具在企業(yè)管理中的應(yīng)用

（一）在籌融資管理中的應(yīng)用

在我國現(xiàn)代企業(yè)的融資管理中較長應(yīng)用的金融工具主要有期貨、期權(quán)以及長期合約等等。上市企業(yè)主要通過長期的合作規(guī)避外幣借款中存在的匯率變化造成的經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)問題。企業(yè)在籌資融資工作開展過程中，無論是利率上升還是外幣上升均會(huì)造成不同程度的經(jīng)營損失問題。對(duì)此，多數(shù)的企業(yè)在發(fā)展中會(huì)選擇通過長期合約實(shí)現(xiàn)對(duì)長期利率的鎖定分析，進(jìn)而有效法規(guī)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)隱患問題。

同時(shí)，為了有效的縮小外幣利率導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)隱患問題，企業(yè)可以通過內(nèi)債償還銀行貸款的凡是將固定的利率轉(zhuǎn)換為基于LIBOR為基礎(chǔ)的浮動(dòng)利率，這樣則可以在根本上達(dá)到降低成本投入的目的。

（二）金融衍生工具在投資項(xiàng)目管理的應(yīng)用

金融衍生工具在企業(yè)投資項(xiàng)目掛歷中應(yīng)用與在籌資融資中的應(yīng)用具有一定的相似性。

在實(shí)踐中，多數(shù)企業(yè)就是通過金融衍生工具實(shí)現(xiàn)長期合約，期貨、期權(quán)以及互換合約，通過對(duì)不同種類的金融衍生工具進(jìn)行融合達(dá)到控制企業(yè)的實(shí)際投資發(fā)展貢獻(xiàn)，進(jìn)而充分的集合基于市場(chǎng)以及信用兩個(gè)方面中存在的安全風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)其再次分配處理，進(jìn)而在源頭上合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問題。通過對(duì)外資投資項(xiàng)目管理的分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過長期合約以及長期匯率的鎖定分析，可以有效的變未來匯率上升而造成的投資匯報(bào)率下降等問題，進(jìn)而控制經(jīng)濟(jì)損失與風(fēng)險(xiǎn)問題。

（三）金融衍生工具在資金結(jié)果管理中的引用

在我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革發(fā)展過程中，我國各行各業(yè)領(lǐng)域中均不斷的創(chuàng)新發(fā)展，貿(mào)易企業(yè)在實(shí)際中的交易結(jié)算工作開展中主要通過賒賬的方式處理，賬期相對(duì)較長，很容易導(dǎo)致意味匯率波動(dòng)或者濾波波動(dòng)而造成應(yīng)收、應(yīng)付賬款問題。

為了合理的解決此種風(fēng)險(xiǎn)問題，企業(yè)要通過金融衍生工具進(jìn)行處理，在出現(xiàn)預(yù)期外匯貶值等問題的時(shí)候，賣出長期合約則可以實(shí)現(xiàn)出口應(yīng)收賬款的回收處理。

（四）金融衍生工具在投資套利中的應(yīng)用

企業(yè)資產(chǎn)出現(xiàn)突發(fā)性的有利變動(dòng)的時(shí)候，企業(yè)管理人員可以利用此契機(jī)進(jìn)行項(xiàng)目報(bào)紙規(guī)劃分析。投資套利以及現(xiàn)代金融市場(chǎng)的套利之間存在一定的差異性，二者存在一定的套利契機(jī)，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大，企業(yè)要利用風(fēng)險(xiǎn)較低的工具合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)而提升經(jīng)濟(jì)效益最大化的目的。

投資套利就是直接的通過金融衍生工具進(jìn)行處理，將現(xiàn)貨價(jià)格與合約未來價(jià)格之間存在的差距逐步的縮小，進(jìn)而在有效的利益連接的金融衍生工具交易過程中，雙方通過交付保證金的方式簽訂合同，利用杠桿效應(yīng)達(dá)到規(guī)避企業(yè)項(xiàng)目投資管理風(fēng)險(xiǎn)的目的。

三、企業(yè)管理金融衍生工具應(yīng)用對(duì)策

（一）認(rèn)識(shí)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與控制能力

相對(duì)于傳統(tǒng)的金融工具來說，金融衍生工具雖然會(huì)給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，但是其存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患也是不容小覷的。對(duì)此，在現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)用金融衍生工具的過程中要深入的了解金融衍生工具存在的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的現(xiàn)狀，分析社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律與特征，制定適合企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略，科學(xué)合理的選擇金融衍生工具，充分的利用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)而為企業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與控制能力

企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中要想提升的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，就要提升自身的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與控制能力。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)主要分為事前、事中以及事后三個(gè)環(huán)節(jié)。在實(shí)踐中要制定系統(tǒng)的、完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)測(cè)系統(tǒng)，及時(shí)判定風(fēng)險(xiǎn)問題，快速的制定應(yīng)對(duì)方案與手段。其次，要加強(qiáng)對(duì)事中、事后風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與控制的管理，通過財(cái)務(wù)管理等方式加強(qiáng)補(bǔ)償與修復(fù)，在根本上提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，企業(yè)要強(qiáng)化內(nèi)部管理制度的建設(shè)與優(yōu)化，做好財(cái)務(wù)管理工作制度建設(shè)，要明確企業(yè)各個(gè)部門的工作責(zé)任制度，制定完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督管理審核工作模式，制定完善的審核監(jiān)督管理部門，通過專業(yè)人員系統(tǒng)管理，進(jìn)而在根本上提升金融衍生工具與手段，使其掌握財(cái)務(wù)的整體工作狀況，基于企業(yè)的實(shí)際狀況確定投資發(fā)展方向，根據(jù)實(shí)際狀況制定出具有針對(duì)性、科學(xué)性的方案與手段，進(jìn)而為企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（三）掌握市場(chǎng)信息，健全外部發(fā)展話劇

金融市場(chǎng)在發(fā)展中存在的最為主要的問題就是信息不均衡的問題，出現(xiàn)此種問題會(huì)給企業(yè)投資以及交易帶來較為巨大的影響與經(jīng)濟(jì)損失問題，因?yàn)榻鹑谘苌ぞ叩膽?yīng)用主要就是基于交易雙方信息披露與合同執(zhí)行，對(duì)此雙方的保障維護(hù)力度較大，在一般狀況之下，上市企業(yè)披露財(cái)務(wù)信息可以后的最為直觀的財(cái)務(wù)信息，而在合同履約實(shí)踐之前，存在的效益以及風(fēng)險(xiǎn)是一種虛擬的形式，財(cái)務(wù)信息并不會(huì)存在盈虧信息，企業(yè)如果單純的通過財(cái)務(wù)信息無法實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的合理預(yù)測(cè)與管理。金融衍生工具的合理應(yīng)用是基于企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信息掌握的基礎(chǔ)之上開始的，企業(yè)通過對(duì)市場(chǎng)信息的整合分類，將其作為衍生工具的參考，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)各項(xiàng)內(nèi)容的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)。

企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易行為與企業(yè)自身的發(fā)展均會(huì)受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響，構(gòu)建良好的外部監(jiān)督管理環(huán)境，規(guī)范企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中存在的金融衍生工具使用標(biāo)準(zhǔn)，為兼容衍生產(chǎn)品的應(yīng)用提供指導(dǎo)。而相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)則要基于國家法律的支持之下進(jìn)行內(nèi)容維護(hù)管理，則可以合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)糾紛問題，也可以合理的規(guī)避企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)濫用職權(quán)的問題。

結(jié)束語：財(cái)務(wù)金融衍生工具在企業(yè)的發(fā)展中有著重要的作用，合理的應(yīng)用財(cái)務(wù)金融衍生工具可以有效的改善在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題與不足，可以在根本上提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理質(zhì)量，制定合理的優(yōu)化對(duì)策與手段，進(jìn)而為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。