科技型中小企業(yè)開發(fā)性金融融資戰(zhàn)略的相關(guān)研究

何彬 廣東省公安廳

對(duì)于我國(guó)科技型中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金匱缺屬于重要發(fā)展障礙。政府主導(dǎo)型開發(fā)性金融，以信用體系建設(shè)、制度建設(shè)以及市場(chǎng)建設(shè)為主，以此處理中小企業(yè)融資困難問(wèn)題，還能夠?yàn)槠涮峁┒鄻踊娜谫Y渠道?？梢酝ㄟ^(guò)政府選擇入口、金融政策孵化及時(shí)市場(chǎng)選擇出口等方式，建立滿足科技型中小企業(yè)發(fā)展的投資融資體系，并且作為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。

一、開發(fā)性金融融資

現(xiàn)階段，我國(guó)所實(shí)行的開發(fā)性金融政策，對(duì)于政府的依賴性比較大，存在逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，中小型企業(yè)通過(guò)信用征集及評(píng)價(jià)體系，從而導(dǎo)致市場(chǎng)所參與的金融機(jī)構(gòu)比較少，無(wú)法從根本上處理中小型企業(yè)的信息不對(duì)稱問(wèn)題。通過(guò)對(duì)國(guó)外成熟的開發(fā)性金融經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，對(duì)我國(guó)開發(fā)性金融孵化模式進(jìn)行優(yōu)化，這樣能夠有效提升開發(fā)性金融的有效性，還有助于提升中小型企業(yè)的發(fā)展速度。

二、科技型中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題分析

現(xiàn)階段，開發(fā)性金融模式對(duì)政府的依賴性比較大，政府不僅是企業(yè)貸款的供給者，也扮演監(jiān)管者角色，所以存在代理成本、道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇問(wèn)題，還會(huì)在一定程度上提升政府的換屆風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)信用體系不完善問(wèn)題比較明顯，信息不對(duì)等問(wèn)題比較突出，無(wú)法發(fā)揮出信用體制的作用價(jià)值，對(duì)中小型企業(yè)的融資發(fā)展造成一定阻礙影響。但是對(duì)于金融孵化時(shí)期來(lái)說(shuō)，由于政府的干擾行為比較多，極易導(dǎo)致市場(chǎng)主體發(fā)展遭受影響。所以需要不斷完善信用體制，確保信用環(huán)境的良好性，以此促進(jìn)市場(chǎng)主體的健康穩(wěn)定發(fā)展，有助于建立完善的中小型企業(yè)融資模式，并且成為企業(yè)金融孵化發(fā)展的重點(diǎn)。

盡管四位一體模式注重處理信息不對(duì)等問(wèn)題，然而由于信用評(píng)價(jià)、信息征集系統(tǒng)的私密性比較高，國(guó)家開發(fā)性銀行的標(biāo)志，即市場(chǎng)出口可以適時(shí)采用信息披露等，處理科技型中小企業(yè)、商業(yè)資金資本以及社會(huì)之間的信息不對(duì)等問(wèn)題，對(duì)于市場(chǎng)出口的意義比較大。

對(duì)于中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于生產(chǎn)涉及的規(guī)模小，且缺乏成熟的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)管理制度不到位，不具備風(fēng)險(xiǎn)防范與控制能力。我國(guó)所實(shí)行的金融模式具備開發(fā)性特點(diǎn)，盡管能夠給予科技型中小企業(yè)資金支持，但是卻沒(méi)有考慮到企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、內(nèi)部管理問(wèn)題、資金運(yùn)營(yíng)能力等，以上問(wèn)題均屬于中小型企業(yè)的薄弱之處。對(duì)于科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是中小型企業(yè)，開發(fā)性金融孵化過(guò)程中，能夠?yàn)槿谫Y市場(chǎng)主體建設(shè)帶來(lái)契機(jī)，只有確保企業(yè)各項(xiàng)融資體制的完整性和完善性，才能夠形成長(zhǎng)久穩(wěn)定的融資模式。

需要注意的是，國(guó)家為了扶持中小型企業(yè)的發(fā)展，制定了較多政策和措施，比如中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板等。然而由于針對(duì)中小型企業(yè)的融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，大部分都為組織涉及范圍小，金融支持力不足，且規(guī)模比較小，所能夠覆蓋的范圍比較小，無(wú)法形成系統(tǒng)性金融扶持機(jī)制，從而無(wú)法滿足中小型企業(yè)的資金需求。由于中小型企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，沒(méi)有基于現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論和方法，對(duì)企業(yè)融資決策進(jìn)行指導(dǎo)，不了解融資知識(shí)，再加上融資計(jì)劃不清洗，不具備依法融資、知識(shí)融資以及信息融資的理念，無(wú)法有效適應(yīng)金融市場(chǎng)運(yùn)作，這樣就導(dǎo)致企業(yè)所制定的財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，不能滿足投資者和銀行的需求。處于研發(fā)階段的科技型中小企業(yè)，亟需資金開展技術(shù)研發(fā)工作，當(dāng)企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)與市場(chǎng)研究方向不具備科學(xué)性時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致科研成果轉(zhuǎn)化失敗，缺乏科學(xué)有效的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，不利于企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。

三、科技型中小企業(yè)企業(yè)融資難的成因分析

（一）缺乏合理的管理制度、政策扶持不足

其一，商業(yè)銀行體制缺陷問(wèn)題，導(dǎo)致信貸融資資源傾向于大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)；其二，國(guó)家政策與銀行管理的支持力較小，信貸管理權(quán)限比較小，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行撤銷基層網(wǎng)點(diǎn)?？h級(jí)銀行貸款業(yè)務(wù)收縮，不斷進(jìn)行約束限制，沒(méi)有進(jìn)行鼓勵(lì)激勵(lì)。其三，銀行不能對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，且給予中小型企業(yè)的融資成本明顯高于大型企業(yè)，從而導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)與收入不均衡，使企業(yè)面臨道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。

（二）缺乏完善的信用擔(dān)保體系

現(xiàn)階段，我國(guó)中小型企業(yè)缺乏完整的信用擔(dān)保體系，且各項(xiàng)體系均處于初步建設(shè)階段，缺乏傳統(tǒng)抵押貸款業(yè)務(wù)的擔(dān)保物，且中小型企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展力不足，在擔(dān)保登記與評(píng)估審批等方面存在較多復(fù)雜程序，無(wú)法開展合理有效的擔(dān)保業(yè)務(wù)。正是由于擔(dān)保行業(yè)缺乏行業(yè)監(jiān)管與立法保護(hù)，再加上企業(yè)缺乏信用評(píng)估機(jī)制，相應(yīng)降低了信用評(píng)估質(zhì)量，無(wú)法獲得政府及擔(dān)保機(jī)構(gòu)的支持，缺乏后續(xù)補(bǔ)償機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。

（三）資本市場(chǎng)發(fā)育不完善

我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不平衡問(wèn)題比較明顯，一板市場(chǎng)發(fā)展速度快、二板市場(chǎng)發(fā)展速度慢。柜臺(tái)交易發(fā)展緩慢、上市交易發(fā)展速度快。并且對(duì)于中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票和債券的限制因素比較多，所以導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)無(wú)法獲得直接融資。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展力不足

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域發(fā)展起步晚，因此面臨較多問(wèn)題。其一，風(fēng)險(xiǎn)資源來(lái)源單一，不具備風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制和籌集渠道，并且中介機(jī)構(gòu)運(yùn)行不規(guī)范問(wèn)題比較嚴(yán)重；其二，缺乏保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資資金運(yùn)行的法律規(guī)定，對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定影響，無(wú)法提升風(fēng)險(xiǎn)投資資金的有效利用率。

四、我國(guó)中小企業(yè)融資應(yīng)采取的對(duì)策

（一）開發(fā)性金融孵化模式

借助開發(fā)性金融體系的發(fā)展快車道，可以建立科學(xué)的企業(yè)融資體系和信用系統(tǒng)，屬于我國(guó)科技型企業(yè)孵化的目標(biāo)，也是企業(yè)發(fā)展的必然要求，可以有效解決科技型企業(yè)的融資難題。對(duì)于信息評(píng)價(jià)、征集以及開發(fā)系統(tǒng)，銀行主要處理中小型企業(yè)的融資問(wèn)題，并且對(duì)現(xiàn)有金融體制進(jìn)行完善。

然而此種模式會(huì)過(guò)度依賴政府，政府不僅是企業(yè)貸款的供給者，也扮演監(jiān)管者角色，所以存在代理成本、道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇問(wèn)題，無(wú)法從制度角度確保融資體制的完整性。通過(guò)政府組織、開發(fā)性金融的優(yōu)勢(shì)，可以將開發(fā)性投資主體、信用擔(dān)保企業(yè)的金融市場(chǎng)主體引入到金融孵化體系當(dāng)中，以此建設(shè)市場(chǎng)信用體系?？萍夹椭行⌒推髽I(yè)金融孵化期間，降低對(duì)政府的依賴性，以此建立獨(dú)立的信用體系和融資模式，有助于促進(jìn)我國(guó)中小型企業(yè)融資建設(shè)的發(fā)展。由于我國(guó)處于發(fā)展轉(zhuǎn)型時(shí)期，金融體制不完善問(wèn)題比較突出，并且缺乏完善的信用體系?；诮鹑诜趸?，建設(shè)市場(chǎng)主體時(shí)，可以同時(shí)建設(shè)信用體系。由于金融體系不完善，所以需要通過(guò)開發(fā)性金融體系進(jìn)行彌補(bǔ)，屬于我國(guó)信用機(jī)制建設(shè)的契機(jī)，比較滿足科技型企業(yè)發(fā)展需求。

通過(guò)上述分析能夠看出，開發(fā)性金融在孵化過(guò)程中，其模式核心在于，政府建設(shè)投融資企業(yè)，并且將其作為市場(chǎng)主體，采用市場(chǎng)自主運(yùn)行模式，可以建立中小型企業(yè)投融資體系、信用體系。通過(guò)政府所建立的投融資企業(yè)，能夠給予科技型中小企業(yè)相應(yīng)的資金支持。采用信用機(jī)制可以逐步引導(dǎo)和建設(shè)科技型中小企業(yè)的信用。第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督和控制中小型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。政府組織協(xié)調(diào)，并且給予科技型中小企業(yè)相應(yīng)的財(cái)政優(yōu)惠，使其能夠不斷完善融資體制。借助于開發(fā)性金融的孵化，有助于建立和完善高效的信用體系，進(jìn)一步完善我國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，通過(guò)不斷提升中小型企業(yè)的融資體制完整度，使其實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展目標(biāo)。

（二）形成信用體系，積極引入商業(yè)資本

第一，設(shè)置小型企業(yè)扶持資金。積極支持孵化成功企業(yè)的發(fā)展，扶持實(shí)力弱規(guī)模小的企業(yè)發(fā)展。開發(fā)扶持金融科技型企業(yè)，由于各類企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好，有助于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，所以在整個(gè)供應(yīng)鏈中，對(duì)于上游、下游企業(yè)的需求度不斷提升。獲得扶持的中小型企業(yè)在得到相應(yīng)融資之后，發(fā)展速度明顯加快，投資企業(yè)可以借助上游、下游企業(yè)的發(fā)展，不斷提升企業(yè)之間的了解度，使企業(yè)能夠在整個(gè)供應(yīng)鏈當(dāng)中穩(wěn)步快速發(fā)展，有助于加強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

第二，金融市場(chǎng)融資。通過(guò)開發(fā)投融資企業(yè)，能夠確保政府出資建設(shè)投資公司，政府具備隱性擔(dān)保機(jī)制，當(dāng)發(fā)展條件成熟時(shí)，政府通過(guò)上市融資方式、發(fā)行債券方式，直接在金融市場(chǎng)進(jìn)行融資，將款項(xiàng)貸給科技型企業(yè)。開發(fā)行還款日期到達(dá)之后，可以向中小型企業(yè)提供資金支持。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，此次研究通過(guò)分析和分析科技型中小企業(yè)發(fā)展存在的各項(xiàng)問(wèn)題，并且指出未來(lái)發(fā)展方向，可以從根本上促進(jìn)中小型企業(yè)開發(fā)性金融體系的發(fā)展。