精測電子：檢測龍頭業(yè)績持續(xù)高增長

主持人 王柄根

《動態(tài)》：近日，精測電子（300567）發(fā)布2018年業(yè)績快報，全年業(yè)績2.89億元，同比增長73%，對于這份業(yè)績快報您是如何來解讀的？

孔銘：公司2018年預(yù)計實現(xiàn)營收13.9億元，同比增長55.2%，歸母凈利潤為2.89億元，同比增長73.1%。公司業(yè)績持續(xù)保持高增長，主要由于AOI光學(xué)檢測系統(tǒng)、OLED檢測系統(tǒng)等高毛利產(chǎn)品持續(xù)放量。根據(jù)招標(biāo)網(wǎng)數(shù)據(jù)，子公司蘇州精瀨18H2陸續(xù)中標(biāo)高世代LCD產(chǎn)線Marco機約50-60臺，Q2-Q3陸續(xù)中標(biāo)京東方OLED成都線、綿陽線，華星光電OLED武漢線Marco機10余臺，預(yù)計18年公司累計Marco機出貨超過百臺，顯著高于17年同期。OLEDCellAOI一體檢測機已具備批量供應(yīng)能力，預(yù)計18年確認(rèn)收入0.5-1億元，同比增速約300%。公司在“光、機、電、算、軟”具備出色的垂直整合能力，在OLED檢測系統(tǒng)、AOI光學(xué)檢測系統(tǒng)等板塊銷售實現(xiàn)快速增長，2019年公司有望持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績快速發(fā)展。

《動態(tài)》：公司核心客戶京東方，在成為全球最大液晶面板供應(yīng)商后，仍在加大高世代LCD和6代OLED項目的投入，后期更有多個項目陸續(xù)投產(chǎn)。另外公司在華星光電、天馬等內(nèi)資面板廠中的設(shè)備中標(biāo)信息日益頻繁，對于公司面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展您是如何看的？

孔銘：目前面板產(chǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展期，根據(jù)已披露公開資料，三年內(nèi)京東方、華星光電和惠科電子等國內(nèi)平板顯示行業(yè)大型廠商將新增產(chǎn)線約23條，新增投資金額合計超過6,500億元。隨著公司新產(chǎn)品不斷推出及滲透率持續(xù)提升，OLED檢測和AOI的設(shè)備將成為重要增長極，面板產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長可期。此外，已達(dá)產(chǎn)產(chǎn)線仍然存在升級改造等需求，由此帶來的設(shè)備需求是公司業(yè)績的又一有力支撐，公司作為國內(nèi)面板檢測龍頭有望充分受益。

《動態(tài)》：公司在半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局不斷完善，有望打開新的成長空間，具體情況您能否為我們介紹一下？

孔銘：公司目前在半導(dǎo)體布局有設(shè)立武漢精鴻和上海精測半導(dǎo)體等合資和全資子公司，分別布局半導(dǎo)體的前道過程工藝加工和后道ATE等檢測，市場規(guī)模約180億，另外通過香港精測持有韓國IT&T公司25.20%的股權(quán)。公司通過自主構(gòu)建研發(fā)團隊及海外并購引入國產(chǎn)化等手段，實現(xiàn)半導(dǎo)體測試的技術(shù)突破及產(chǎn)業(yè)化，新賽道打開新的成長空間。根據(jù)測算數(shù)據(jù)，國內(nèi)已經(jīng)公布的半導(dǎo)體產(chǎn)線投資金額將超過1000億美元，對應(yīng)的半導(dǎo)體檢測設(shè)備市場規(guī)模高達(dá)72億美元，國產(chǎn)替代空間巨大。目前公司在半導(dǎo)體檢測以及新能源檢測方面也陸續(xù)開始拿訂單、進樣機，或?qū)⒊蔀楣疚磥順I(yè)績重要組成部分。

《動態(tài)》：近期，精測電子股價表現(xiàn)較好，對于后續(xù)股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，隨著三星、華為將陸續(xù)發(fā)布可折疊手機以及后續(xù)的國產(chǎn)手機廠商跟進，2019年將成為折疊機元年，OLED相關(guān)設(shè)備、材料、結(jié)構(gòu)件等將確定受益。公司在2019年將增加60臺TFT小尺寸及OLED后工程自動化檢測設(shè)備、60臺OLED前工程自動化檢測設(shè)備等，公司業(yè)績空間有望持續(xù)拓展。

二級市場走勢上，受益于OLED板塊的爆發(fā)，精測電子股價突破5日均線放量上漲，短期內(nèi)股價存有一定調(diào)整壓力，若后市回調(diào)后能在年線處獲得支撐，股價有望再展升勢。