經(jīng)濟新常態(tài)背景下中小企業(yè)財務風險的應對策略研究

湖南遠能電力發(fā)展有限公司 蔣武明

1 經(jīng)濟新常態(tài)背景下中小企業(yè)財務風險的特點

1.1 經(jīng)濟新常態(tài)的經(jīng)濟解讀

在中國的GDP增長速度從早先的每年百分之十幾、10%逐漸降到近幾年的每年8%、7%這一背景下，我國2013年開始在中央層面正式用“經(jīng)濟新常態(tài)”來定義和解讀當時的經(jīng)濟形勢。解讀的主要內(nèi)容有如下四點：(1)中國經(jīng)濟增長速度由高速增長的“常態(tài)”轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L的“新常態(tài)”；(2)發(fā)展方式由追求規(guī)模和速度型的粗放增長轉(zhuǎn)變?yōu)樽非筚|(zhì)量 和效率型的集約增長；(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變中高端產(chǎn)業(yè)；(4)產(chǎn)業(yè)增長驅(qū)動由要素驅(qū)動轉(zhuǎn)變創(chuàng)新驅(qū)動。

經(jīng)濟新常態(tài)已來，符合發(fā)展規(guī)律的中高速經(jīng)濟增長時代已來。由此帶來了經(jīng)濟景氣指數(shù)下滑和債務危機大量的爆發(fā)。然而，更多人還沒有做好思想準備和應對策略，還未真正認識經(jīng)濟新常態(tài)、把握經(jīng)濟新常態(tài)和適應經(jīng)濟新常態(tài)，談不上將它視為機遇期，進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新。在如此一個大背景下，中小企業(yè)的生存環(huán)境面臨的是一系列挑戰(zhàn)，其中陡然而增的財務風險，就是中小企業(yè)不可回避的一個嚴峻挑戰(zhàn)。

1.2 經(jīng)濟新常態(tài)背景下中小企業(yè)主要財務風險及其特點

廣義上來講，財務風險主要包括籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險等四種風險。

1.2.1 籌資風險

不同的籌資方式、籌資渠道和籌資結(jié)構(gòu)所帶給企業(yè)的籌資風險不一樣。初創(chuàng)期的中小企業(yè)，籌資主要是靠股東股本金的投入，此時，企業(yè)的籌資風險幾乎為零。成長期的中小企業(yè)，除了股權(quán)資本的增資擴股外，借貸資金也將作為一個選項逐漸導入到企業(yè)的現(xiàn)金流量中；進入成熟期的中小企業(yè)，企業(yè)的資金流量會達到歷史最高水平，往往這一時期借貸資金的規(guī)模也會達到歷史高度，此時，企業(yè)的籌資風險也會水漲船高；進入衰退期的中小企業(yè)，若企業(yè)對籌資風險的把控不好，籌資風險可能會成為企業(yè)的一劑毒藥。

投資增長乏力、消費疲軟、出口下降，當這推動經(jīng)濟發(fā)展的三駕“馬車”黯然失色時，全局性的經(jīng)濟下行給中小企業(yè)帶來的最直接和最顯著的后果是中小企業(yè)的籌資陡然增長，特別是隨著一些大型企業(yè)和資金平臺的資金風險“爆雷”，其連鎖反應就是給不少中小企業(yè)的資金流造成了致命打擊。

1.2.2 投資風險

投資項目收益的不確定性水平，決定著企業(yè)投資風險。投資風險受到諸如項目創(chuàng)始人、項目團隊、項目經(jīng)營和項目所在行業(yè)的競爭程度等方面的因素影響。能否全面把控住投資風險，是考驗在中小企業(yè)決策層和管理層決策能力和經(jīng)營能力。

行業(yè)投資回報率全面回歸導致中小企業(yè)投資風險日益增大。最近幾年，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈前端中國的大型企業(yè)和寡頭壟斷企業(yè)的回報率都在逐漸下降，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中后端的中小企業(yè)，受自身投資實力弱小、中國的大型企業(yè)和寡頭壟斷企業(yè)的行業(yè)擠兌和議價能力不足等多方面原因影響，中小企業(yè)投資回報率是越來越低。

1.2.3 資金運營風險

資金作為企業(yè)運營的起點，隨著其在企業(yè)內(nèi)部的價值形態(tài)轉(zhuǎn)化，財務風險無時不刻地存在于企業(yè)運營環(huán)節(jié)中。特別是在購售環(huán)節(jié)，隱藏在其中的財務風險最為直觀。

在經(jīng)濟新常態(tài)背景下，中小企業(yè)自身的經(jīng)營風險導致中小企業(yè)現(xiàn)金流斷流風險更大。經(jīng)營實力和財務實力的層次決定著大部分中小企業(yè)只能接受短暫的經(jīng)營性虧損，若出現(xiàn)持續(xù)性和長時間的經(jīng)營虧損，在得不到股東不注資、銀行不新增貸款或不續(xù)借貸款等企業(yè)外部資金的補充情況下，那么中小企業(yè)內(nèi)部資金流必將耗盡，災難隨之而來。

1.2.4 收益分配風險

企業(yè)的凈利潤是否分，分多少和什么時候分，對中小企業(yè)來說，都是一個舉足輕重的技術(shù)活。在收益分配環(huán)節(jié)制定的方案未平衡好企業(yè)發(fā)展需要、資金狀況、股東的利潤分配意愿、利潤分配稅負等各種關(guān)系，將會加大企業(yè)的財務風險。當前，股東層面的資金需求與其投資的中小企業(yè)層面的資金需求矛盾突出。

2 新常態(tài)背景下中小企業(yè)財務風險的成因分析

2.1 外部因素

2.1.1 中國經(jīng)濟全局性和持續(xù)性的增速放緩

在中國經(jīng)濟全局性和持續(xù)性的增速放緩的大背景下，中小企業(yè)的盈利壓力和現(xiàn)金流風險、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的需求和產(chǎn)能過剩風險都顯著增加，這些因素無不倒逼企業(yè)要進行“三去一降一補”戰(zhàn)略布局，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板。

2.1.2 互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人工智能等前沿技術(shù)的創(chuàng)新步伐一日千里

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人工智能在內(nèi)的前沿技術(shù)可謂日新月異，技術(shù)創(chuàng)新和迭代的速度已超過任何一個人類的發(fā)展時期。中小企業(yè)要獲得生存和發(fā)展，必須跟上技術(shù)創(chuàng)新的步伐。受制于公司財務實力的影響，很多中小企業(yè)在創(chuàng)新的路上，只能說負重前行，步履蹣跚。

2.2 內(nèi)部因素

2.2.1 中小企業(yè)決策層和管理層團隊應對新常態(tài)經(jīng)濟的能力不足

大部分中小企業(yè)認識到經(jīng)濟下行的風險，但也有一部分中小企業(yè)還未認識到這種風險。認識到風險還只是應對風險的一個環(huán)節(jié)，更多的是很多中小企業(yè)還未能適應這種中國經(jīng)濟全面進入新常態(tài)的環(huán)境，未能根據(jù)這種新常態(tài)重新制定出企業(yè)內(nèi)部的新戰(zhàn)略，并讓包括新的財務戰(zhàn)略在內(nèi)的新戰(zhàn)略善始善終。

2.2.2 中小企業(yè)研發(fā)投入少，企業(yè)的創(chuàng)新度不足

傳統(tǒng)業(yè)務的中小企業(yè)，基本無研發(fā)投入或研發(fā)投入非常之少；模式創(chuàng)新的中小企業(yè)，更多是在產(chǎn)業(yè)鏈上進行業(yè)務節(jié)點重組或輔以一些互聯(lián)網(wǎng)思維或技術(shù)，研發(fā)投入也有限；只有那些立志于技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè)，才愿意研發(fā)上進行較大的風險投資，但投入強度和規(guī)模受限。

2.2.3 中小企業(yè)財務風險管理手段不足，財務隊伍素質(zhì)待提高

新生一批的財務人員大量投入到財務戰(zhàn)線，能力強水平高的財務人員更多是流入到外企、央企和大型企業(yè)了，中小企業(yè)財務隊伍素質(zhì)參差不齊。另外，局限于中小企業(yè)對員工職業(yè)培訓的投入不足和財務人員的工作職業(yè)特性偏內(nèi)等原因，中小企業(yè)財務人員對國家層面的政策方式、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、地區(qū)經(jīng)濟走勢等外源性信息掌握或接觸較少，如此一來，不少中小企業(yè)財務人員的工作職責主要局限于財務核算、稅務處理等基礎工作上，對財務風險管理的介入深度嚴重不足，未提出財務風險應對策略或提出的財務風險應對策略不全、不準和不及時。

3 新常態(tài)背景下中小企業(yè)財務風險應對策略

3.1 整體策略

3.1.1 對經(jīng)濟周期保持敬畏心，尊重經(jīng)濟規(guī)律，提升企業(yè)的戰(zhàn)略能力

當認識到幾十年高速經(jīng)濟增長必然要回落一個合理的中高度增長區(qū)間、創(chuàng)新是經(jīng)濟永恒的發(fā)動機等一系列經(jīng)濟規(guī)律時，中小企業(yè)的決策層和管理層，首要做的是將企業(yè)本身的戰(zhàn)略與宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)發(fā)展周期甚至國際經(jīng)濟發(fā)展形勢進行匹配性、適應性等分析。絕勿逆經(jīng)濟規(guī)范和經(jīng)濟周期而行之，通過提升企業(yè)的戰(zhàn)略能力，讓中小企業(yè)在動蕩的經(jīng)濟環(huán)境中游刃有余。

3.1.2 采取穩(wěn)健型或防御型財務戰(zhàn)略

面對目前剛剛進入“新常態(tài)”時期點，中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略要毫不猶豫地采取穩(wěn)健型或防御型財務戰(zhàn)略。后期，隨著中國經(jīng)濟走出了“V”底或“L”平臺時，中小企業(yè)可開始謹慎性地選擇擴張型財務戰(zhàn)略。一旦定了穩(wěn)健型或防御型財務戰(zhàn)略基調(diào)，應將其精神內(nèi)涵真正融入到企業(yè)資本資源配置和有效使用過程中。如此一來，中小企業(yè)不至于出現(xiàn)財務風險方面的灰犀牛事件和黑天鵝事件。

3.1.3 創(chuàng)新、創(chuàng)新和再創(chuàng)新，以有限資源加大企業(yè)創(chuàng)新的投入

未來永遠只屬于那些勇于創(chuàng)新的企業(yè)。不管走模式創(chuàng)新路線還是走技術(shù)創(chuàng)新路線，中小企業(yè)可將創(chuàng)新基因植入到企業(yè)核心部門，資源的分配上予以必要的支持。創(chuàng)新給企業(yè)帶來的活力、價值必將成10倍、成100倍用于創(chuàng)新方面的支出耗費。

3.2 具體策略

3.2.1 針對籌資風險的具體應對策略

(1)將穩(wěn)健型或防御型財務戰(zhàn)略執(zhí)行到位，提前布局資金儲備。穩(wěn)健型或防御型財務戰(zhàn)略落實到籌資工作上，就是要求中小企業(yè)在籌資的時間上、籌資額度上和流動性上有足夠的安全系數(shù)，要為資金的儲備上一道安全鎖。

(2)優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，適度提高企業(yè)的股權(quán)資本結(jié)構(gòu)比。處在當前經(jīng)濟緊縮的新常態(tài)和復雜的國際環(huán)境中，中小企業(yè)在股權(quán)資本使用上可優(yōu)先于借貸資金本的使用，適度的去杠桿，非常有必要。中央三令五聲的“三去一降一補”政策同樣適合作為中小企業(yè)的經(jīng)營指導方針。

3.2.2 針對資金運營風險的具體應對策略

(1)嚴格做好客戶風險評估，將資金回款的管理措施前移。有條件實行業(yè)財一體化的中小企業(yè)，在實行業(yè)財一體化后，資金回款的化解將會得心應手；暫無法實行業(yè)財一體化的中小企業(yè)，至少可要求財務人員將資金回款的管理措施前移，比如參與客戶的信任風險評估、參與業(yè)務合同匯審、提前與客戶單位的財務部門建立業(yè)務鏈接、對項目進度和產(chǎn)品交接進度動態(tài)隨時掌握等。打破傳統(tǒng)財務人員主要負責開具發(fā)票、核算收款金額和未收款金額及年終對對往來帳的工作節(jié)奏。

(2)在業(yè)務開拓上更聚焦和在資源節(jié)流上更有力度。開源節(jié)流是中小企業(yè)永恒的主題，但在不同的經(jīng)濟周期中，中小企業(yè)的操作策略應是不一樣的，在目前經(jīng)濟“新常態(tài)”的背景下，中小企業(yè)更適宜集中力量做精、做強自身的主業(yè)，做強后再考慮做大規(guī)模，至于多元化之路則可謹慎為之。去庫存化和輕資產(chǎn)化，對中小企業(yè)將是一個不錯的指導思想。

3.2.3 針對投資風險的具體應對策略

(1)優(yōu)先安排創(chuàng)新方面的投入。在中國經(jīng)濟從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)為向創(chuàng)新驅(qū)動過程中，中小企業(yè)在投資項目的優(yōu)選上，要給創(chuàng)新項目賦予更高的權(quán)重分，讓創(chuàng)新項目的投入得到排序上的優(yōu)先、資源分配上的保障。

(2)對外投資更趨謹慎，投資的退出更果斷。在對外投資評估時，可對投資項目現(xiàn)金流量測算金額、項目回報率、項目投資收入時間節(jié)點、項目回收金額及時點、損失預估金額等指標賦予悲觀估計金額；對于財務投資型投資項目，以快進快出為原則和退出機制有保障為原則，公司盡量不投或少投或分次投。對于產(chǎn)業(yè)投資型投資項目，以成長期和成熟期產(chǎn)業(yè)為主，不投或少投初創(chuàng)期項目。所有投資項目實行總額控制。在大環(huán)境不好的情況，在投資止損或投資退出上稍有遲疑，就可能將企業(yè)拖入危機。而在春天到來之前，若保住了企業(yè)的現(xiàn)金流，企業(yè)就有了自己生存下來的本錢，就有迎接經(jīng)濟新常態(tài)之后必然要到來的“經(jīng)濟常態(tài)”的希望。