高速公路投融資淺析

武永恒 貴州省公路開發(fā)有限責(zé)任公司

高速公路是關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和方便人們出行的重要基礎(chǔ)設(shè)施，與每一個(gè)人的切身利益都息息相關(guān)。高速公路建設(shè)的好壞直接代表了國(guó)家和公路所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。完善的高速公路體系是推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要工具，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)高速公路行業(yè)迎來(lái)了建設(shè)高峰，正處在快速擴(kuò)張階段。充足的資金是高速公路順利建設(shè)的根本保障。資金短缺是制約我國(guó)高速公路發(fā)展的最主要的因素，目前我國(guó)高速公路建設(shè)資金主要來(lái)源于市場(chǎng)化資本，以財(cái)政資金為輔助。根據(jù)高速路商品性和準(zhǔn)公益性的特點(diǎn)，擴(kuò)大投融資范圍，用有保障的資金來(lái)源緩解建設(shè)過(guò)程中資金緊張的局面是目前亟待解決的問(wèn)題。

一、當(dāng)前國(guó)內(nèi)高速公路發(fā)展?fàn)顩r

1988年10月31日全線通車的滬嘉高速公路是我國(guó)第一條高速公路，興建于1984年12月21日，南起上海市區(qū)祁連山路，北至嘉定南門，全線15.96公里，設(shè)計(jì)時(shí)速120公里。滬嘉高速公路每公里造價(jià)1127萬(wàn)元，總投資2.3億元。在此后的30年時(shí)間里，我國(guó)高速公路建設(shè)如雨后春筍般出現(xiàn)在全國(guó)各地。為加快資金回籠，高速公路費(fèi)的征收成為了我國(guó)一大特色。但在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍存在許多問(wèn)題，投資回報(bào)率遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，各項(xiàng)保障機(jī)制的建設(shè)還尚未完成。截止2010年底，我國(guó)高速公路全長(zhǎng)突破7.4萬(wàn)公里，到2012年新增里程2、22公里，一舉超過(guò)美國(guó)成為世界上擁有高速公路里程最多的國(guó)家。按預(yù)計(jì)，到今年年底我國(guó)高速路將覆蓋10億以上人口，通車?yán)锍掏黄?0萬(wàn)公里。

二、當(dāng)前高速公路經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題

（一）區(qū)域發(fā)展不平衡

高速公路密集程度與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相連。經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的地區(qū)高速公路覆蓋面積較落后地區(qū)要密集許多。我國(guó)相關(guān)部門已意識(shí)到這一問(wèn)題，在規(guī)劃布局新的高速公路建設(shè)項(xiàng)目時(shí)除經(jīng)濟(jì)因素外，還將兼顧區(qū)域發(fā)展納入主要考量。

（二）融資渠道單一

除政府稅收和國(guó)家貼外，銀行貸款一直是修建高速公路的重要資金來(lái)源，可占全面資金的70%以上。及時(shí)、穩(wěn)定是對(duì)高速公路修建資金的基本要求，銀行放貸受經(jīng)濟(jì)、政策等多項(xiàng)因素影響，無(wú)法保障每筆款項(xiàng)都能準(zhǔn)時(shí)發(fā)放到位，更無(wú)法保障項(xiàng)目進(jìn)度。此外，銀行貸款帶來(lái)的高負(fù)債率還會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。

（三）投資收益情況不理想

高速路的收益情況受多種因素影響，在建設(shè)階段會(huì)受到施工難度、當(dāng)?shù)丨h(huán)境、拆遷成本、貸款利息及政府政策等因素的影響。在運(yùn)營(yíng)階段會(huì)受到日常維護(hù)、公路壽命、車流量等情況的影響。我國(guó)效益最好的高速路段凈收益不超過(guò)13%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其它行業(yè)。

（四）保障機(jī)制不完善

國(guó)家雖出臺(tái)了《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》，但卻沒有配套的法規(guī)制度。目前投入使用的高速公路可分為收費(fèi)和非收費(fèi)兩種，其中非收費(fèi)高速公路完全依賴財(cái)政扶持，但沒有規(guī)定具體的扶持比例和辦法。在引進(jìn)民間資本方面也缺少制度保障，可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況阻礙了進(jìn)本融合的腳步。

三、如何提高融資水平

（一）靈活運(yùn)用資本市場(chǎng)、擴(kuò)寬融資渠道

原有的融資渠道以財(cái)政撥款和銀行貸款為主，筆者認(rèn)為在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下還可以考慮以下融資方法：一是轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)，尋找有實(shí)力的企業(yè)合作經(jīng)營(yíng)。二是BOT融資，風(fēng)險(xiǎn)性小能減少利息壓力。三是股票融資和債券融資，通過(guò)發(fā)行股票和債券募集原始資本，用紅利替代銀行利息。

（二）公路基金

公路產(chǎn)業(yè)基金能夠幫助公路企業(yè)在法律保障下最大限度地吸收民間資本。新《公司法》頒布實(shí)施后，公司注冊(cè)的門檻大大降低，為基金的發(fā)展創(chuàng)造了適宜的土壤。隨著金融改革的不斷深化，對(duì)不同融資投資模式的認(rèn)可度大大增加，穩(wěn)定的收益逐漸被社會(huì)資本所青睞，公積金、養(yǎng)老保險(xiǎn)等都是潛在的資金來(lái)源。

（三）尋求私人資本和民營(yíng)資本

除財(cái)政支持外，高速公路建設(shè)還要加大對(duì)私人資本和民營(yíng)資本的融合。許多擁有大量閑置資本的個(gè)人和民營(yíng)企業(yè)都對(duì)高速公路的預(yù)期收益頗有信心，只是缺少投資的路徑。所以，各級(jí)相關(guān)部門要拋棄傳統(tǒng)融資思想的束縛，設(shè)置多元化融資環(huán)境，用法律法規(guī)和優(yōu)惠政策吸引私人和民營(yíng)資本介入，形成以政府為主，其它為輔的經(jīng)營(yíng)新模式。

（四）加大對(duì)落后地區(qū)的財(cái)政支持

為發(fā)展經(jīng)濟(jì)落后的西部地區(qū)，國(guó)家投入了大量的人力、物力，在重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上更是明顯傾向于西部地區(qū)。想要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展單靠政府扶持還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，高速公路是縮短西部與中、東部地區(qū)差異的重要基礎(chǔ)建設(shè)，是幫助西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要因素。政府在資金扶持之余，還要加大政策扶持力度，為高速公路的發(fā)展創(chuàng)造更多的空間。

結(jié)束語(yǔ)：綜上所訴，高速公路的建設(shè)情況直接影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)的大潮下，單一的財(cái)政扶持無(wú)法幫助公路企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的良好發(fā)展。各企業(yè)要充分利用社會(huì)閑散資金降低企業(yè)資本負(fù)債，加強(qiáng)對(duì)資金的管理發(fā)揮高速公路應(yīng)有的價(jià)值。