海龜交易法則有效性實(shí)證和策略參數(shù)優(yōu)化分析

【摘 要】 海龜交易系統(tǒng)是世界著名的程序化交易系統(tǒng)之一，至今仍受到國(guó)內(nèi)外程序化交易者的熱衷。借鑒原版海龜交易系統(tǒng)，在國(guó)內(nèi)知名金融軟件交易平臺(tái)Multicharts上對(duì)原始海龜交易法進(jìn)行2009年4月1日至2019年4月1日時(shí)間段的螺紋鋼主力連續(xù)進(jìn)行以歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，共五組數(shù)據(jù)，進(jìn)行樣本內(nèi)訓(xùn)練得出優(yōu)化后的參數(shù)，并在下一年進(jìn)行樣本外測(cè)試其參數(shù)優(yōu)化的有效性。

【關(guān)鍵詞】 程序化交易 歷史數(shù)據(jù)回測(cè) 參數(shù)優(yōu)化

一、原始交易法則策略分析及績(jī)效報(bào)告分析

（一）交易法則簡(jiǎn)介。一個(gè)完整的海龜交易系統(tǒng)共有以下五部分：1.交易的品種：海龜將一個(gè)以波動(dòng)性為基礎(chǔ)的常數(shù)百分比用作頭寸規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)。2.頭寸規(guī)模：海龜交易的是在美國(guó)芝加哥和紐約交易所交易的具有流動(dòng)性的期貨。每當(dāng)原始賬戶虧損10%，將虛擬賬戶（當(dāng)前可操作的資金）的規(guī)模減小20%。3.入場(chǎng)和增加頭寸：海龜用兩個(gè)相關(guān)的系統(tǒng)入市，這兩個(gè)系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)為基礎(chǔ)，后文解析代碼詳細(xì)解釋。4.止損：海龜使用以N為基礎(chǔ)的止損以避免凈值的大幅損失。5.出場(chǎng)：對(duì)于盈利頭寸使用以突破為基礎(chǔ)的離市策略。

（二）原始海龜入市及退市法則。原版海龜交易法則主要是運(yùn)用于美國(guó)的期貨交易市場(chǎng)，它是一個(gè)完整的交易系統(tǒng)，內(nèi)容包括交易商品的選擇、頭寸規(guī)模、買入時(shí)間點(diǎn)、止損、止盈、加倉(cāng)等多項(xiàng)法則。具體如下：1.海龜入市法則之一：價(jià)格向上突破20日最高點(diǎn)時(shí)買入。若之前運(yùn)用此法則進(jìn)行交易盈利，則忽略新的一次入市信號(hào)。2.海龜入市法則之二：價(jià)格向上突破 55日最高點(diǎn)時(shí)買入。3.海龜退出法則之一：價(jià)格向下突破10日最低點(diǎn)時(shí)賣出。

（三）績(jī)效報(bào)告分析。從2017年12月1日至2018年12月1日，對(duì)螺紋鋼主力連續(xù)進(jìn)行以20日突破為基礎(chǔ)的短期系統(tǒng)回測(cè)，原始資金規(guī)模設(shè)置為10萬(wàn)美元，資金利率4.35%，手續(xù)費(fèi)規(guī)則為0.0015%，績(jī)效報(bào)告如下：

在績(jī)效報(bào)告分析中，主要考慮兩個(gè)方面的指標(biāo)：風(fēng)險(xiǎn)和收益。具體量化風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)：盈利比率、平均盈利/平均虧損、最大虧損、最大回撤值和最大回撤比例等。總體交易分析結(jié)論如下 ：

盈利比率指標(biāo)是指在總交易次數(shù)中盈利交易的比例，本次數(shù)據(jù)回測(cè)的盈利比率為0.57，平均盈利和平均虧損的比率為1.67。由于較優(yōu)秀的交易策略的盈利比率需要大于1，平均盈利/平均虧損大于2。因此可以認(rèn)定原始海龜策略對(duì)于2017年12月至2018年12月的螺紋鋼主力連續(xù)的交易效果不佳。

二、交易對(duì)象分析

螺紋鋼期貨就是以螺紋鋼為標(biāo)的物的期貨品種。近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，其中于2009年3月29日上市的螺紋鋼期貨全年成交1.62億手，是全球商品期貨成交量的首位。期貨市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的獲得與發(fā)揮是以市場(chǎng)有效性為基礎(chǔ)的，隨著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的變化，螺紋鋼的消費(fèi)波動(dòng)巨大，螺紋鋼期貨價(jià)格從1500到5400的大幅度變化，因此研究螺紋鋼期貨，應(yīng)用交易策略對(duì)螺紋鋼期貨實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化交易，從而更好地發(fā)揮螺紋鋼期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨企業(yè)服務(wù)的功能。

三、策略參數(shù)優(yōu)化分析

（一）對(duì)ATRlen和Flen同時(shí)進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。ATRlen是AvgTrueRrange的縮寫，表示平均真實(shí)波動(dòng)幅度，與進(jìn)場(chǎng)次數(shù)和價(jià)格一起應(yīng)用來(lái)計(jì)算每次開(kāi)倉(cāng)及加倉(cāng)手?jǐn)?shù)。Flen=20，是在價(jià)格向上突破20日最高點(diǎn)時(shí)買入，屬于短期交易系統(tǒng)，原始海龜交易法是Flen為20日，表示以20日為一個(gè)周期。

1. 對(duì)ATRlen和Flen同時(shí)進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化，每五年進(jìn)行樣本內(nèi)參數(shù)優(yōu)化，再在下一年進(jìn)行樣本外檢驗(yàn)。第一組樣本內(nèi)數(shù)據(jù)2009年4月1日至2014年4月1日，設(shè)置ATRlen和Flen范圍為：10-20，按照凈利潤(rùn)排序，ATRlen=12.00，F(xiàn)len=13.00時(shí)，凈利潤(rùn)最大。再進(jìn)行樣本外（2014年4月1日至2015年4月1日）檢驗(yàn)參數(shù)優(yōu)化的有效性回測(cè)績(jī)效報(bào)告如下：

本次數(shù)據(jù)回測(cè)的盈利比率為25%，平均盈利和平均虧損的比率6.193465299，平均盈利/平均虧損大于2是優(yōu)秀的交易策略。因此可以認(rèn)為優(yōu)化后的參數(shù)對(duì)于2014年4月1日至2015年4月1日的螺紋鋼主力連續(xù)的交易效果好。

2. 第二組至第五組樣本內(nèi)數(shù)據(jù)設(shè)置ATRlen和Flen范圍為：10-15，當(dāng)ATRlen=12.00，F(xiàn)len=13.00時(shí)，凈利潤(rùn)是最大，與第一組數(shù)據(jù)優(yōu)化參數(shù)的結(jié)果一樣。再進(jìn)行樣本外檢驗(yàn)參數(shù)優(yōu)化的有效性，更改海龜策略代碼。回測(cè)績(jī)效報(bào)告顯示盈利比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2，優(yōu)化參數(shù)后的策略應(yīng)用效果好：第一組：盈利比率為25%，平均盈虧比6.19。第二組：盈利比率為100%，虧損為0。第三組：盈利比率為43.75%，平均盈虧比1.55。第四組：盈利比率為26.67%，平均盈虧比2.19。第五組：盈利比率為62.5%，平均盈虧比1.36。

（二）結(jié)論。結(jié)果表明，進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化后的海龜交易系統(tǒng)效果遠(yuǎn)高于原始的海龜交易系統(tǒng)，并再次測(cè)試在此區(qū)間的最優(yōu)參數(shù)，發(fā)現(xiàn)優(yōu)化后的參數(shù)在樣本外測(cè)試表現(xiàn)結(jié)果較好，交易系統(tǒng)的工作狀態(tài)平穩(wěn)，可應(yīng)用于實(shí)際。在牛市、熊市的市場(chǎng)環(huán)境下，優(yōu)化后的海龜交易系統(tǒng)均能獲取穩(wěn)定性盈利，效果優(yōu)于原始的海龜交易系統(tǒng)。

四、結(jié)語(yǔ)

首先，海龜交易系統(tǒng)的適用對(duì)象仍須進(jìn)一步證實(shí)，本文尚未證明海龜交易法則最適合的交易對(duì)象，需進(jìn)一步完善。從直觀的回測(cè)結(jié)果可以看出，優(yōu)化后的海龜交易系統(tǒng)對(duì)螺紋鋼期貨有效，但只是對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測(cè)很難說(shuō)明對(duì)實(shí)盤交易是否有效。其次，海龜交易系統(tǒng)對(duì)螺紋鋼期貨的有效是否普遍在中國(guó)的期貨市場(chǎng)中使用，有待進(jìn)一步證實(shí)。最后，本文對(duì)于系統(tǒng)參數(shù)優(yōu)化的取值總是保持為一個(gè)固定值（ATRlen=12.00，F(xiàn)len=13.00），但是現(xiàn)實(shí)應(yīng)用當(dāng)中可能產(chǎn)生不穩(wěn)定的因素，造成收益的大幅不確定。下一步的研究將釆用對(duì)不同期貨品種采去交易跟蹤，使研究更具現(xiàn)實(shí)意義，其應(yīng)用價(jià)值更高。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 鄭茜云.海龜交易系統(tǒng)的參數(shù)優(yōu)化研究.東北財(cái)經(jīng)大學(xué).2011

[2] 柯蒂斯·費(fèi)思.海龜交易法則. 中信出版社出版.2007

[3] 沈任光.基于中國(guó)股市運(yùn)用海龜交易法則的實(shí)證分析.財(cái)政論壇.2016

作者簡(jiǎn)介：李蕓（1994—），女，在讀研究生，碩士，重慶工商大學(xué)，400067，研究方向：期貨交易