上市公司財(cái)務(wù)報表綜合案例分析

【摘 要】 近年來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，許多企業(yè)為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而選擇上市，財(cái)務(wù)報表被廣泛使用，但由于不同的使用者所關(guān)注的側(cè)重點(diǎn)不同，因此公司需要從不同層面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析以適應(yīng)不同的使用者來使用。一個上市公司的經(jīng)營狀況和成果必須通過報表體現(xiàn)出來，才可以讓投資者、管理者和經(jīng)營者做出合理決策。本文以廣汽集團(tuán)股份有限公司為例，選擇該公司2013年至2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)報表各個層面加以分析，找出該企業(yè)存在的問題，并針對這些問題提出合理的、可行性建議。

【關(guān)鍵詞】 廣汽集團(tuán) 償債能力 營運(yùn)能力

一、前言

近幾年，新一輪工業(yè)革命已經(jīng)到來，智能制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常迅猛。值得一提的是智能制造對汽車行業(yè)影響重大，不僅影響汽車行業(yè)發(fā)展，也會影響廣大消費(fèi)者，甚至影響汽車商業(yè)模式和整個汽車生態(tài)。本文主要以廣州汽車集團(tuán)股份有限公司為例對其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而更深刻了解該企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。通過分析該企業(yè)在智能化制造的背景下如何做出新的發(fā)展戰(zhàn)略來應(yīng)對其面臨的各種風(fēng)險，順應(yīng)時代發(fā)展的要求。

二、我國汽車行業(yè)及廣州汽車集團(tuán)股份有限公司概況

我國汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)呈明顯增長，銷量連續(xù)八年蟬聯(lián)全球第一。而汽車行業(yè)飛速發(fā)展，給人們生活帶來了極大地便利，但也帶來了一系列社會問題，在國家越來越重視節(jié)約資源、節(jié)能減排和循環(huán)經(jīng)濟(jì)、智能化發(fā)展政策的指引下，汽車輕量化、智能化、新能源汽車成為我國汽車行業(yè)發(fā)展的新方向。

廣汽集團(tuán)擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的生產(chǎn)布局，以及品質(zhì)、流程管理、制造、工藝、等都較為先進(jìn)，還擁有連接國際的資本運(yùn)營平臺。其旗下共有廣汽乘用車、廣汽豐田、廣汽三菱以及廣汽研究院等數(shù)十家知名企業(yè)與研發(fā)機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)涵蓋整車（汽車、摩托車）及零部件研發(fā)、制造、汽車商貿(mào)服務(wù)等，成為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的汽車集團(tuán)之一。

三、廣州汽車集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報表分析

財(cái)務(wù)報表主要由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三張主表構(gòu)成的，本部分內(nèi)容主要以廣汽集團(tuán)2013年-2016年財(cái)務(wù)報表為研究對象，再利用比率分析法、趨勢分析法、比較分析法等來研究廣汽集團(tuán)的發(fā)展?fàn)顩r。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的預(yù)期能夠企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。廣汽集團(tuán)總資產(chǎn)在2013年至2016年逐年增長，其中非流動資產(chǎn)增加較為明顯，非流動資產(chǎn)總額大于流動資產(chǎn)，主要是其固定資產(chǎn)逐年增加，特別是在2015年-2016年增加幅度較大，主要是因?yàn)閺V汽集團(tuán)近幾年擴(kuò)大產(chǎn)能購建的固定資產(chǎn)增加、在建工程項(xiàng)目的增加所導(dǎo)致的。

流動負(fù)債是指將在一年或長于一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。廣汽集團(tuán)流動負(fù)債在2014年-2015年流動負(fù)債總體下降，在2015年-2016年流動負(fù)債大幅度增加，其中應(yīng)付賬款一直占很大比例，反映出廣汽集團(tuán)購進(jìn)商品零部件以及支付勞務(wù)等業(yè)務(wù)時間與付款時間不相一致，也代表廣汽集團(tuán)與供應(yīng)商在結(jié)算方式的談判具有較強(qiáng)的議價能力。

廣汽集團(tuán)所有者權(quán)益逐年增加，但增加幅度比較平穩(wěn)，而所有者權(quán)益的變動取決于兩個方面，即第一方面“輸血性”企業(yè)依靠股東增加投資改變，另一方面是“盈利性”即企業(yè)依靠自己的盈利能力增加所有者權(quán)益，廣汽集團(tuán)2013-2016年利潤增加，未分配利潤也隨之增加，導(dǎo)致所有者權(quán)益增加。

（二）利潤表分析

企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增加，主要是因?yàn)闋I業(yè)收入增加導(dǎo)致的。在 2016年，營業(yè)總收入約為 4941768萬元，較上年同期增長約 67.99%，根據(jù)集團(tuán)年報來看，主要是由于本集團(tuán)自主品牌“傳祺”銷量高速增長及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的汽車零部件、汽車后服務(wù)等業(yè)務(wù)迅速發(fā)展導(dǎo)致的。

廣汽集團(tuán)期間費(fèi)用在2013-2016年逐年增加，特別是2015-2016年增加較多，主要表現(xiàn)在管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用增加較多，財(cái)務(wù)費(fèi)用有小幅度增加。而銷售費(fèi)用增加的主要原因是物流倉儲、售后服務(wù)費(fèi)用隨銷量增長相應(yīng)增加及廣告宣傳費(fèi)用增加綜合所致;財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，主要是本報告期發(fā)行可轉(zhuǎn)債導(dǎo)致利息費(fèi)用增加以及加強(qiáng)資金運(yùn)營帶來利息收入增加綜合所致。（三）現(xiàn)金流量表分析

廣汽集團(tuán)2013年-2016年現(xiàn)金流入逐年增加，其中經(jīng)營現(xiàn)金流入增加較多且占比較大，主要是因?yàn)閺V汽集團(tuán)以銷售商品提供勞務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為主，銷售量規(guī)模逐年擴(kuò)大導(dǎo)致其經(jīng)營現(xiàn)金流入的增加。其次，投資活動現(xiàn)金流入在2015年-2016年增加較多所占比重也增大，說明廣汽集團(tuán)為擴(kuò)大產(chǎn)能購建的固定資產(chǎn)增加而帶來現(xiàn)金流入的增加。而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占比較少說明廣汽集團(tuán)融資方式比較單一或融資能力欠缺，也有可能廣汽集團(tuán)的自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入增加較多不需要進(jìn)行籌資大量的現(xiàn)金。

四、廣州汽車集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)比率分析以及同行業(yè)對比

（一）償債能力分析

償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。分析一個企業(yè)的短期償債能力主要從企業(yè)的流動比率和速動比率加以分析。長期償債能力又被稱為杠桿比率，主要用來反映負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一種對比關(guān)系。

流動比率是分析企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，廣汽集團(tuán)2013年-2014年流動比率趨于下降趨勢，說明廣汽集團(tuán)短期償債能力下降;在2014年-2015年流動比率上升，償債能力上升，2015-2016年又趨于下降趨勢，但流動比率大于1且高于同行業(yè)上汽集團(tuán)以及一汽集團(tuán)償債能力水平，說明廣汽集團(tuán)在2013年-2016年在同行業(yè)保持保持較強(qiáng)的短期償債能力。

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。廣汽集團(tuán)在2013年-2016年產(chǎn)權(quán)比率緩慢上升，說明廣汽集團(tuán)的長期償債能力下降。

（三）營運(yùn)能力分析

企業(yè)營運(yùn)能力是從企業(yè)資金使用角度衡量企業(yè)充分運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)創(chuàng)造企業(yè)價值的能力，是判斷企業(yè)經(jīng)營管理與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的指標(biāo)。

企業(yè)應(yīng)收賬款是否能及時收回是資金使用效率的重要標(biāo)志，廣汽集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2013-2016年較低但趨于緩慢上升趨勢，主要是廣汽大部分零件款和物流款不能及時收回導(dǎo)致的。存貨周轉(zhuǎn)率等于主營業(yè)務(wù)成本比平均存貨，存貨周轉(zhuǎn)速度快，流動性和變現(xiàn)性較快。廣汽集團(tuán)2013年-2014年存貨周轉(zhuǎn)率下降，2014-2016年存貨周轉(zhuǎn)率明顯上升，流動速度加快，主要是廣汽集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游汽車零部件、商貿(mào)服務(wù)、保險金融業(yè)務(wù)發(fā)展帶來效益，最終使集團(tuán)存貨及時銷售出，并為集團(tuán)帶來經(jīng)濟(jì)效益。

（四）盈利能力分析

財(cái)務(wù)報表使用者通常最關(guān)心企業(yè)的盈利能力，就是企業(yè)賺取利潤的能力。而評價一個公司的盈利能力指標(biāo)主要是該企業(yè)經(jīng)營活動所賺取的利潤和公司資產(chǎn)對公司利潤所做出的貢獻(xiàn)。

主營業(yè)務(wù)利潤率反映公司主營業(yè)務(wù)獲利能力，該指標(biāo)越高，產(chǎn)品定價較為科學(xué)。廣汽集團(tuán)2013年-2016年主營業(yè)務(wù)利潤率處于上升趨勢，說明廣汽集團(tuán)的盈利能力越來越強(qiáng)，這與廣汽集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模大小息息相關(guān)，因?yàn)楸炯瘓F(tuán)陸續(xù)推出新產(chǎn)品，自主品牌“傳祺”銷量大幅增長及汽車零部件、汽車后服務(wù)等業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。

成本費(fèi)用利潤率反映公司為獲得利潤付出的代價，指標(biāo)越高越好，相反公司成本控制較差。廣汽集團(tuán)的成本費(fèi)用利潤率在2013-2015年趨于上升趨勢，說明廣汽集團(tuán)成本控制較好，主要是營業(yè)收入的增長速度大于營業(yè)成本的增長速度導(dǎo)致該指標(biāo)的上升。

五、廣汽集團(tuán)面臨的的風(fēng)險以及未來發(fā)展戰(zhàn)略

隨著生產(chǎn)技術(shù)的不斷更新?lián)Q代以及國家陸續(xù)頒布的相關(guān)政策都會對汽車行業(yè)產(chǎn)生重大影響。因此，廣汽集團(tuán)在經(jīng)營中必然會面臨各種經(jīng)營風(fēng)險與挑戰(zhàn)，廣汽集團(tuán)要積極面對。

（一）面臨的風(fēng)險

汽車市場生產(chǎn)快速擴(kuò)大，自2009年我國汽車銷售成為世界第一汽車銷售大國， 2016 再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)蟬聯(lián)全球第一，面對市場機(jī)遇，眾多車企均紛紛盯住國內(nèi)市場，制訂產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，合資企業(yè)和本土企業(yè)、國外品牌以及自主品牌存在著較為激烈的市場競爭。

汽車行業(yè)處于能源短缺、環(huán)保意識不斷增強(qiáng)的背景下，車企越來越關(guān)注新能源技術(shù)的研發(fā)，隨著交通壓力的加大，一部分地區(qū)制定了調(diào)控汽車總量的制度，這些規(guī)定對一部分地區(qū)的汽車消費(fèi)可能會帶來一些負(fù)面影響。

（二）未來發(fā)展戰(zhàn)略

由于汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度較快，廣汽集團(tuán)必須緊跟汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐，因此必須制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略來應(yīng)對各種風(fēng)險與挑戰(zhàn)，制定戰(zhàn)略如下：

首先在國際化方面的實(shí)現(xiàn)重大突破，構(gòu)筑海外事業(yè)平臺，整合人才、技術(shù)、資金等資源，打造全球研發(fā)體系、全球采購及供應(yīng)鏈體系、海外營銷和服務(wù)體系等。

其次推動綠色制造的生產(chǎn)方式向，如今綠色、智能已經(jīng)成為汽車行業(yè)主基調(diào)，汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)該圍繞主基調(diào)，通過創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的引領(lǐng)，使汽車研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售以及服務(wù)等各環(huán)節(jié)都能夠得到綠色化系統(tǒng)的改進(jìn)提升和效益增值，打造更高的價值鏈。

最后將以用戶需求為出發(fā)點(diǎn)，不斷開拓創(chuàng)新，將高品質(zhì)的汽車產(chǎn)品作為基礎(chǔ)，為消費(fèi)者提供定制化的移動出行方案，為消費(fèi)者創(chuàng)造更美好的移動生活。

作者簡介：余欣（1995-）女，漢族，安徽宿州人，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2017級研究生，金融專業(yè)