互聯(lián)網(wǎng)眾籌淺析

【摘 要】 互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展使得網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)登上舞臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合極大的沖擊著傳統(tǒng)的金融行業(yè)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，電子貨幣第三方支付，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品以及互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資成為了互聯(lián)網(wǎng)金融界的四大支柱，并在不斷的發(fā)展中前行。本文介紹互聯(lián)網(wǎng)眾籌以及模式，并于文章最后針對(duì)其發(fā)展過程中的問題提出了相應(yīng)的建議以希望互聯(lián)網(wǎng)眾籌能更加穩(wěn)定、高效的為我國(guó)金融體系做出貢獻(xiàn)。

1，引言

眾籌融資與互聯(lián)網(wǎng)漸漸融合，逐步成為了互聯(lián)網(wǎng)金融體系內(nèi)的一大重要支柱。通過網(wǎng)上的眾籌平臺(tái)，公司或賦有創(chuàng)意的個(gè)人都可利用平臺(tái)募集資金進(jìn)行之后的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。眾籌的出現(xiàn)一方面使得更多有潛力、有發(fā)展空間的項(xiàng)目得以順利運(yùn)營(yíng)下去;另一方面也擴(kuò)寬了廣大資金持有者的投資渠道，豐富和發(fā)展了我國(guó)的金融體系。

雖然我國(guó)眾籌概念出現(xiàn)比較晚，廣大投資群體對(duì)眾籌理解欠缺，但隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展和相關(guān)法律法規(guī)的逐步健全，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資定會(huì)遵循更加規(guī)范合理的融資路徑進(jìn)行發(fā)展從而吸引更多資金需求者在互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)上展示自己的創(chuàng)意，越來越多的投資者通過眾籌平臺(tái)進(jìn)行投資。

2，眾籌融資概述

眾籌是由邁克爾沙利文提出的，他創(chuàng)立的Fundavlog平臺(tái)是第一家依托于互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)眾籌融資平臺(tái)。最初大部分的投資者是音樂家的粉絲，他們通過平臺(tái)為所喜愛的音樂家無償眾籌創(chuàng)作資金。隨著平臺(tái)的發(fā)展，邁克爾沙利文開始向更加廣泛的業(yè)務(wù)拓展，衍生出債權(quán)制、回報(bào)制以及股權(quán)制的眾籌融資模式，進(jìn)一步豐富了眾籌融資方式。

Fundavlog融資平臺(tái)作為現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的雛形為后人打開了一扇通向廣闊商業(yè)之路的大門。2009年，kickstarter的創(chuàng)建意味著互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資正式出現(xiàn)，并引起了巨大的反響。截止2012年該平臺(tái)成功融資項(xiàng)目有 11836個(gè)，參與投資人數(shù)逾 300 萬，平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入逾 500萬美元。眾籌平臺(tái)取得了前所未有的成功。

眾籌包含三部分，“項(xiàng)目發(fā)起人”、“項(xiàng)目響應(yīng)人”和連接兩者的“眾籌平臺(tái)”?！绊?xiàng)目發(fā)起人”擁有好的創(chuàng)意，但是由于資金問題而無法實(shí)施。“項(xiàng)目響應(yīng)人”擁有資金，尋求有投資價(jià)值的項(xiàng)目進(jìn)行投資?！氨娀I平臺(tái)”將二者聯(lián)系了起來，“項(xiàng)目發(fā)起人”與“項(xiàng)目響應(yīng)人”通過平臺(tái)進(jìn)行投融資。眾籌平臺(tái)的產(chǎn)生極大的節(jié)約了投資融資成本，使得兩者之間的溝通更加的便捷。

3，文獻(xiàn)綜述

互聯(lián)網(wǎng)眾籌引入我國(guó)雖時(shí)間不長(zhǎng)，但卻得到了眾多學(xué)者的重視。劉姝姝認(rèn)為眾籌融資是一基于互聯(lián)網(wǎng)的新型融資方式，為解決中小企業(yè)融資難的問題提供了新的方案，并提出了相關(guān)建議;胡吉祥認(rèn)為因互聯(lián)網(wǎng)眾籌具有成本低、受眾廣的特征，將逐漸成為中小企業(yè)發(fā)展的新興動(dòng)力。同時(shí)要一分為二地看待眾籌發(fā)展過程的創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)，建立監(jiān)管體系，明確監(jiān)管主體，制定監(jiān)管規(guī)則、引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展;孟韜認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)眾籌是社會(huì)大眾通過互聯(lián)網(wǎng)為項(xiàng)目進(jìn)行小額投資的新興商業(yè)模式，這種商業(yè)模式對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融以及投融資的創(chuàng)新具有里程碑式的意義。

眾籌融資的出現(xiàn)將會(huì)極大的豐富我國(guó)金融市場(chǎng)。這種便捷的投融資渠道必將會(huì)為參與各方帶來巨大的收益。

4，互聯(lián)網(wǎng)眾籌四大模式

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資一般可以分為以下四種形式。捐贈(zèng)融資模式，股權(quán)融資模式，債權(quán)融資模式，和回報(bào)融資模式。多種模式下的眾籌融資均有著各自的特點(diǎn)，從而使得這種金融渠道變的更加靈活有效。

（1）捐贈(zèng)融資模式

捐贈(zèng)融資模式一般由政府，教育機(jī)構(gòu)或是醫(yī)療機(jī)構(gòu)為發(fā)起者，向廣大社會(huì)群眾公開募集資金。大多數(shù)情況都是由政府單位領(lǐng)頭帶動(dòng)群眾來完成項(xiàng)目的建設(shè)。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代背景下，越來越多的非政府組織也開始采用這種形式募集資金。

（2）股權(quán)眾籌模式

股權(quán)眾籌是指小初創(chuàng)企業(yè)通過眾籌平臺(tái)向投資者出售證券從而募集資金。目前，我國(guó)并沒有嚴(yán)格意義的股權(quán)眾籌。發(fā)起者將企業(yè)股權(quán)作為回報(bào)籌措資金。但這種眾籌融資模式的投資金額巨大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說也很高，一旦公司出現(xiàn)問題，投資者也會(huì)面臨巨額虧損。

在國(guó)內(nèi)，股權(quán)眾籌融資相比其他形式雖處于弱勢(shì)地位，但其發(fā)展前景十分巨大。截止2014年6月，全國(guó)注冊(cè)股權(quán)制眾籌融資平臺(tái)逾100家。

（3）債權(quán)制眾籌融資模式

債權(quán)制眾籌融資模式是生活中較為普遍的一種融資方式。通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，使得募集資金更加快速、便捷并且節(jié)約成本費(fèi)用的支出。傳統(tǒng)的債權(quán)融資的參與者一般為大型財(cái)團(tuán)和企業(yè)，小資本很難介入其中，而債權(quán)制模式的出現(xiàn)打破了這種局面。

債權(quán)制眾籌融資平臺(tái)只作為一個(gè)中介，并不參與借貸標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定。在為投資者尋找優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目的同時(shí)其保證利益不受損，并為企業(yè)尋找穩(wěn)定靠譜的資金來源，從而確保了融資的安全性。

（4）回報(bào)制眾籌融資模式

回報(bào)制眾籌融資有時(shí)也被稱預(yù)訂眾籌融資，投資者投出資金之后將獲得產(chǎn)品、服務(wù)作為獎(jiǎng)勵(lì)。在企業(yè)產(chǎn)品研制階段或服務(wù)的預(yù)售階段，企業(yè)因急需資金便采用此方式向大眾進(jìn)行眾籌融資。

上述四種眾籌模式，分別適用于相異的場(chǎng)景。作為項(xiàng)目發(fā)起人，可以根據(jù)自身運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況來合理的選擇不同的模式以實(shí)現(xiàn)最后的融資目的。

5，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌的相關(guān)問題

雖然關(guān)于眾籌融資已有大量學(xué)術(shù)界的研究與討論，但由于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌的誕生時(shí)間短，在運(yùn)營(yíng)過程中必會(huì)有新問題的出現(xiàn)。

（1）法律問題

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資引入我國(guó)時(shí)間尚短，目前涉及眾籌的法律法規(guī)不健全，故互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資仍具有大量的漏洞和風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目范疇指定不明，導(dǎo)致眾籌融資與非法融資之間的界限不清。且在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過程中一旦眾籌融資參與者利益受到損失，將會(huì)陷入無法可依的境地，嚴(yán)重的話將會(huì)危及我國(guó)金融系統(tǒng)體系的安全。

（2）信用問題

由于缺乏合理的監(jiān)管，會(huì)導(dǎo)致各類的信用問題產(chǎn)生。例如融資方虛假注冊(cè)信息進(jìn)行非法融資或與眾籌平臺(tái)具有利益勾結(jié)等，均會(huì)使得資金的流向無法被有效控制。且眾籌承諾的回報(bào)缺乏可控性，極易造成違約。

（3）知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題

眾籌平臺(tái)發(fā)布的融資項(xiàng)目大多不具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，如此，一旦項(xiàng)目?jī)?nèi)容公開，創(chuàng)意被他人非法竊取的概率將會(huì)飆升，該問題必然會(huì)成為廣大融資者的一大顧慮，嚴(yán)重的阻礙網(wǎng)絡(luò)眾籌融資的發(fā)展。

（4）社會(huì)安全問題

由于互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的流動(dòng)性和虛擬性，其違法犯罪的成本低而成功率高，導(dǎo)致眾籌平臺(tái)的安全性無法保證。例如通過成立虛假項(xiàng)目詐騙資金或者非法融資，亦或投資者利用平臺(tái)進(jìn)行洗錢活動(dòng)等。

6，政策建議

面對(duì)如上種種的發(fā)展過程中的問題，需要大家群策群力進(jìn)行分析與解決。為此提出以下政策建議：

一，借鑒國(guó)外成熟的管理經(jīng)驗(yàn)，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)眾籌市場(chǎng)。學(xué)習(xí)英美等國(guó)家的法律法規(guī)，積極推進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌規(guī)章制度的建立，用法律規(guī)范眾籌活動(dòng)。并立法維護(hù)眾籌參與者的合法權(quán)益，做到有法可依。

二，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)的管理，樹立規(guī)范的眾籌融資流程，以高標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)要求對(duì)眾籌融資的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行考評(píng)。從眾籌平臺(tái)入手，實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的凈化和控制。

三，加強(qiáng)眾籌參與者的行為管理，提高眾籌參與方的金融素養(yǎng)。投資者謹(jǐn)防借眾籌融資之名進(jìn)行違法犯罪活動(dòng)、融資者謹(jǐn)防“黑錢”流入項(xiàng)目而使自己被不法分子所利用、平臺(tái)謹(jǐn)防被虛假的項(xiàng)目申請(qǐng)而蒙蔽，從而危及國(guó)家金融體系安全。且必要對(duì)眾籌平臺(tái)建立經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，凈化眾籌融資市場(chǎng)。鼓勵(lì)廣大群眾積極舉報(bào)非法或不合理的眾籌融資平臺(tái)，建立投訴舉報(bào)渠道。同時(shí)也需平臺(tái)積極履行自身義務(wù)，對(duì)投資者、融資者的違法行為進(jìn)行舉報(bào)。

四，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)，學(xué)會(huì)利用法律維護(hù)自己的合法權(quán)益。同時(shí)平臺(tái)應(yīng)主動(dòng)幫助項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)創(chuàng)意進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，維護(hù)發(fā)起人的合法權(quán)利，一旦發(fā)現(xiàn)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)等被盜用的情況應(yīng)積極佐證。維護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人的合法權(quán)益，創(chuàng)造良好的創(chuàng)意空間和投資環(huán)境。

五，加強(qiáng)眾籌監(jiān)管，引入資金三方監(jiān)管以及項(xiàng)目審核監(jiān)管等。防止眾籌平臺(tái)與項(xiàng)目發(fā)起人產(chǎn)生利益勾結(jié)從而騙取投資者的資金或擅自改變資金用途等。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 劉姝姝. 眾籌融資模式的發(fā)展、監(jiān)管趨勢(shì)及對(duì)我國(guó)的啟示[J].金融與經(jīng)濟(jì). 2014（07）：49-53.

[2] 胡吉祥，吳穎萌.眾籌融資的發(fā)展及監(jiān)管[J]. 證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2013（12）： 62-67.

[3] 孟韜，張黎明，董大海. 眾籌的發(fā)展及其商業(yè)模式研究[J].管理現(xiàn)代化. 2014（02）： 56-59.

[4] 汪瑩，王光岐.我國(guó)眾籌融資的運(yùn)作模式及風(fēng)險(xiǎn)研究[J].浙江金融. 2014（04）：64-67.

[5] 夏恩君，王素娟，王俊鵬. 眾籌研究現(xiàn)狀與展望[J]. 中國(guó)科技論壇. 2016（09）： 100-105.

作者簡(jiǎn)介：何勇岐（1993.1-），男，漢，山西太原人，碩士研究生，主要研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融。