中集集團：拆分中集車輛赴港上市

股市動態(tài)分析 南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1029點，較上期上漲1.93%，同期上證指數(shù)上漲1.75%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%。股市動態(tài)30指數(shù)成立以來上漲2.88%，同期上漲指數(shù)下跌2.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌15.26%。成分股國電南瑞、麗珠集團、中國電影等個股漲幅靠前，中國外運、中國長城、應流股份等跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

中集集團（000039）：公司3月14日晚間公告，證監(jiān)會批復公司分拆下屬子公司中集車輛境外上市，核準中集車輛新發(fā)行不超過3.84億股到香港聯(lián)交所主板上市。

中集車輛是中集集團旗下具有核心競爭力、成功實現(xiàn)全球化營運的優(yōu)質(zhì)業(yè)務。從營收規(guī)模來看，目前是中集集團旗下第二大業(yè)務板塊，2017年該業(yè)務全年營收接近200億元人民幣。中集車輛目前已拓展中國、北美、歐洲、新興市場等四大市場，形成相對均衡的全球化營運格局，并通過收購及自建等方式，在全球擁有25家制造及研發(fā)基地。

根據(jù)初步招股文件顯示，中集車輛2017年盈利10.12億元，同比增長34.37%。2018年上半年盈利6.53億元，同比增長15.16%。以銷售收入計，來自中國收入比例高達63.5%，其次為北美地區(qū)，占比達20.8%。

從中集車輛上市前的股權結構來看，中集集團是控股股東持有63.33%，此外上海太富、臺州太富、象山華金、南山大成及住友商事，分別持有中集車輛約16.82%、10.77%、5.06%、1.54%及0.93%的股權。若中集車輛本次能成功獨立上市，將意味著中集集團旗下除空港及消防裝備、能源化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務之外，再增加道路車輛運輸業(yè)務獨立上市平臺。中集車輛或繼中集安瑞科、中集天達后，成為中集集團在香港市場控股的第三個資本平臺。

招商蛇口（001979）：公司公告2月份運營數(shù)據(jù)，2019年2月，公司實現(xiàn)簽約銷售面積38.65萬平方米，同比增加46.9%;實現(xiàn)簽約銷售金額83.03億元，同比增加14.63%。2019年1-2月，公司累計實現(xiàn)簽約銷售面積95.55萬平方米，同比增加10.63%;累計實現(xiàn)簽約銷售金額200.9億元，同比增加5.74%。而克而瑞披露的2月百強房企銷售金額同比下降3.1%，招商蛇口的銷售表現(xiàn)實屬不錯。

春秋航空（601021）：公司發(fā)布2019年2月份運營數(shù)據(jù)公告，2月份新增2架空客A320neo飛機，引進方式為經(jīng)營性租賃。截止2019年2月末，春秋航空共運營83架空客A320飛機，其中自購飛機40架，融資性租賃飛機1架，經(jīng)營性租賃飛機42架。

春秋航空2月份可用噸公里數(shù)同比增長10.45%，可用座公里數(shù)同比增長9.37%，運輸周轉量同比增長14.36%，旅客周轉量同比增長14.07%，2月份公司客座率高達94.06%。

近期波音737MAX機型發(fā)生墜機事故，多國已經(jīng)停飛波音737MAX機型，對航空業(yè)產(chǎn)生重大影響，而春秋航空國內(nèi)航線全部使用的是空客A320機型，不受此次波音737MAX停飛影響。

中國國航（60111）：國航發(fā)布2月份運營數(shù)據(jù)，客運運力投入（按可用座位公里計）同比上升6.1%，旅客周轉量同比均上升7.8%。旅客周轉量同比上升11.9%，平均客座率為84.0%，同比提升1.3個百分點。2019年2月，國航共引進3架飛機，分別為一架A350飛機、一架A320飛機和一架B737MAX飛機，退出一架A320飛機。截至2019年2月底，國航合計運營673架飛機，其中自有飛機279架，融資租賃191架，經(jīng)營租賃203架。從國航和春秋航空經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，運營數(shù)據(jù)還是相當不錯的，說明航空需求比較強勁，客座率都是持續(xù)提升的。

大秦鐵路（601006）：公司擬更改折舊和大修會計政策，會計政策變更后，對于普速鐵路線路：軌道部分折舊年限為21年，道岔部分折舊年限為13年：折舊率分別為4.43%、7.31%，對應的預計殘值率為7%、5%;對于高速鐵路線路（無砟軌道）：軌道部分折舊年限為45年，道岔部分折舊年限為20年：折舊率分別為2.11%、4.9%，對應的預計殘值率為5%、2%;對于高速鐵路線路（有砟軌道）：軌道部分折舊年限為27年，道岔部分折舊年限為20年;折舊率分別為3.44%、4.85%，對應的預計殘值率為7%、3%。

上述會計政策變更后，追溯調(diào)整之前的財務數(shù)據(jù)，合并報表后，2016年的主營業(yè)務成本增加102，268萬元，2017年的主營業(yè)務成本增加15，136萬元，2018年主營業(yè)務成本減少1，498萬元。這次調(diào)整主要影響兩個方面，一個是原來不折舊的部分資產(chǎn)開始折舊，另一個是原來全部費用化的現(xiàn)在符合條件的進行資本化處理，由于大秦鐵路整體折舊規(guī)模較大，目前變更對成本和利潤的影響都很小，在1%附近。

大秦鐵路目前管轄內(nèi)共有6條干線、7條支線，線路總里程合計2199.6公里。2月份旗下核心資產(chǎn)大秦線完成貨物運輸量3185萬噸，同比下滑10.5%，運量下滑主要由于去年高基數(shù)、今年需求端走弱導致。