行業(yè)分析：鋰電池、基因測(cè)序

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鋰電池：布局力度空前

1、性?xún)r(jià)比推動(dòng)技術(shù)格局分化。

2、電動(dòng)化趨勢(shì)提升市場(chǎng)空間。

在新能源汽車(chē)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，動(dòng)力電池維持旺盛的需求。2018年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到56.98GWh，同比增長(zhǎng)56%，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。受上游原材料價(jià)格波動(dòng)和新能源補(bǔ)貼政策退坡影響，動(dòng)力電池價(jià)格逐年下降，“以量補(bǔ)價(jià)”是當(dāng)下行業(yè)發(fā)展的重要邏輯。我們預(yù)計(jì)2019/2020/2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量77/113/158GWh，根據(jù)測(cè)算今后三年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)3400億元。

2019年新補(bǔ)貼政策即將落地，雙積分政策指標(biāo)也將正式考核，積分政策逐步接棒補(bǔ)貼政策引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展。政策補(bǔ)貼效應(yīng)逐步弱化后，動(dòng)力電池行業(yè)將面臨“消費(fèi)分級(jí)”。目前行業(yè)發(fā)展“向前”的趨勢(shì)較強(qiáng)且競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化逐步對(duì)低端產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)出清，從生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)我們判斷三元電池依舊是未來(lái)動(dòng)力電池的主流技術(shù)路線，鐵鋰電池憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)在平價(jià)時(shí)代留有發(fā)展空間。預(yù)計(jì)2019年三元電池的市占率會(huì)進(jìn)一步提升至65%左右。

隨著補(bǔ)貼退坡的推進(jìn)、積分政策考核的來(lái)臨、國(guó)外廠商的提前布局，動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展驅(qū)動(dòng)逐步由需求端的補(bǔ)貼推動(dòng)到供給端的政策引導(dǎo)，最終必將走向平價(jià)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。在這輪行業(yè)發(fā)展周期中，行業(yè)格局將持續(xù)優(yōu)化，規(guī)模小技術(shù)含量低的低端企業(yè)逐步出清，具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將加速勝出。

重點(diǎn)推薦：寧德時(shí)代、億緯鋰能和當(dāng)升科技。

基因測(cè)序：進(jìn)入大規(guī)模放量階段

1、政策傾斜+價(jià)格下降。

2、技術(shù)持續(xù)升級(jí)。

無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩是基因測(cè)序領(lǐng)域目前商業(yè)化應(yīng)用最成熟的領(lǐng)域，在臨床應(yīng)用過(guò)程中具備高準(zhǔn)確率、無(wú)創(chuàng)等難以替代的優(yōu)勢(shì)，隨著技術(shù)持續(xù)升級(jí)，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩覆蓋項(xiàng)目數(shù)持續(xù)增加，未來(lái)在政策傾斜、價(jià)格下降的催化下，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩滲透率有望大幅提升，國(guó)內(nèi)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩市場(chǎng)有望保持每年100億左右的市場(chǎng)規(guī)模，具備技術(shù)和渠道先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望受益于行業(yè)擴(kuò)容帶來(lái)的紅利。

傳統(tǒng)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩主要覆蓋13、18、21號(hào)染色體，隨著檢測(cè)方法的持續(xù)優(yōu)化，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩檢測(cè)項(xiàng)目可以延伸到性染色體異常、其他染色體數(shù)目和結(jié)構(gòu)異常（微缺失/微重復(fù)）、雙胎無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩等，國(guó)內(nèi)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩領(lǐng)先企業(yè)貝瑞基因和華大基因均推出“無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩加”產(chǎn)品，不斷鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩臨床應(yīng)用經(jīng)歷了“叫停、試點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化”三個(gè)階段，目前已有多家企業(yè)獲得設(shè)備及試劑的注冊(cè)證，行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化、規(guī)范化、可大規(guī)模推廣的階段。與此同時(shí)，伴隨著測(cè)序成本的下降，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩政府指導(dǎo)價(jià)持續(xù)下降，同時(shí)多地政府通過(guò)降價(jià)、納入醫(yī)保、政府補(bǔ)助等形式明確鼓勵(lì)大范圍推行無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩檢測(cè)，帶來(lái)無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩滲透率的快速提升，我們預(yù)計(jì)在價(jià)降量升下，無(wú)創(chuàng)產(chǎn)篩行業(yè)有望保持每年100億左右市場(chǎng)規(guī)模。

重點(diǎn)推薦：華大基因和貝瑞基因。