• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營機(jī)制研究

    2019-07-08 05:33王曉梅
    合作經(jīng)濟(jì)與科技 2019年14期
    關(guān)鍵詞:機(jī)關(guān)事業(yè)單位運(yùn)營

    王曉梅

    [提要] 目前,企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場化運(yùn)營已步入正軌,但機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營還處在不斷探索中。本文通過研究國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),總結(jié)我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀,剖析當(dāng)前機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營中存在的問題,并借鑒美國經(jīng)驗(yàn),設(shè)計(jì)更加完善的機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營機(jī)制。

    關(guān)鍵詞:機(jī)關(guān)事業(yè)單位;養(yǎng)老保險(xiǎn)基金;運(yùn)營

    中圖分類號(hào):F84 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

    收錄日期:2019年4月8日

    養(yǎng)老保險(xiǎn)基金簡稱“養(yǎng)老基金”,是政府用以支付勞動(dòng)者退休以后的養(yǎng)老金而專門收集起來的專項(xiàng)資金。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由國家社保機(jī)構(gòu)統(tǒng)一強(qiáng)制征收,單位和勞動(dòng)者分別按照一定比例共同繳納形成,形成的專項(xiàng)資金除了用于支付當(dāng)前所需養(yǎng)老金外,還要為以后所需支付的養(yǎng)老金進(jìn)行儲(chǔ)蓄。國家公務(wù)員、事業(yè)單位職工與大部分的企業(yè)職工等都在養(yǎng)老基金的覆蓋范圍內(nèi)。

    養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營是指對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行市場化運(yùn)作,將養(yǎng)老基金以發(fā)行基金份額的形式,對(duì)“投資者”的資金進(jìn)行有效集中,并由特定的基金管理機(jī)構(gòu)中的專業(yè)人員將養(yǎng)老基金投資于債券、股票等其他金融工具或?qū)嶓w領(lǐng)域的一種投資行為。

    一、我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營現(xiàn)狀

    國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,截至2017年,我國60周歲及以上人口24,090萬人,占總?cè)丝诘?7.3%,其中65周歲及以上人口15,831萬人,占總?cè)丝诘?1.4%。當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)60歲以上老年人口占人口總數(shù)的10%,或65歲以上老年人口占人口總數(shù)的7%,即意味著這個(gè)國家或地區(qū)的人口處于老齡化社會(huì)。所以我國人口老齡化嚴(yán)重,養(yǎng)老壓力巨大,這就為我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的運(yùn)營提出更高要求。由表1中數(shù)據(jù)可以看出,我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金早已經(jīng)開始儲(chǔ)蓄,并不斷累積結(jié)余。在2015年機(jī)關(guān)事業(yè)單位與企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度并軌后,我國對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金積累與運(yùn)營的發(fā)展可以借鑒我國企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理運(yùn)營方式,這樣才能彰顯我國社會(huì)保障的公平性。(表1)

    表1 2007~2014 年我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支規(guī)模情況一覽表(單位:億元)

    當(dāng)前由于我國資本市場發(fā)展水平尚不完善,我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)投資渠道相對(duì)單一,絕大部分地區(qū)規(guī)定機(jī)關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老基金主要投資于銀行存款、購買國債、金融債券,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的股票基金市場等投資渠道予以限制。

    二、我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營機(jī)制中存在的問題

    (一)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管主體分散。目前,機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)管體系涉及六個(gè)主體,分別是人力資源和社會(huì)保障部門、社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、財(cái)政部門、審計(jì)部門、稅務(wù)部門和國有商業(yè)銀行,當(dāng)前與機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的管理最為密切的是人力資源和社會(huì)保障部門與社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。

    社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)作為機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金的受托人,是人力資源和社會(huì)保障部門下屬的事業(yè)單位,在養(yǎng)老基金管理過程中,具有管理和運(yùn)營的雙重職能。這種雙重身份造成了社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)獨(dú)立性不足,同時(shí)將其與人力資源和社會(huì)保障部門之間的權(quán)責(zé)關(guān)系復(fù)雜化。另外,機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)工作業(yè)務(wù)與人事部門直接相關(guān),而人事部門對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不存在管理職能,這導(dǎo)致很多具體問題難以協(xié)調(diào)處理。

    在增設(shè)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)之前,繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金都由財(cái)政部門負(fù)責(zé),雖然《決定》中已經(jīng)規(guī)定:“社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)基金征繳,做好機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)參保登記、繳費(fèi)申報(bào)、關(guān)系轉(zhuǎn)移、待遇核定和支付等工作?!钡@一條款只是在原則上界定財(cái)政部門與社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對(duì)管理機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的責(zé)任,對(duì)于已辦理過離、退休手續(xù)的機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工的養(yǎng)老金應(yīng)該是財(cái)政部門發(fā)放,還是社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)發(fā)放,這類涉及“中人”的問題在《決定》中沒有做出明確規(guī)定,很可能導(dǎo)致人社部門與財(cái)政部門在這類問題上互相扯皮,影響工作效率。

    機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的監(jiān)督體系主要涉及審計(jì)部門和財(cái)政部門,審計(jì)和財(cái)政部門主要通過對(duì)基金抽樣調(diào)查進(jìn)行監(jiān)督,沒有公開養(yǎng)老基金實(shí)際收支及運(yùn)營情況,信息不透明,缺乏群眾監(jiān)督渠道,這就在一定程度上造成了監(jiān)督的漏洞。因此,我國各省市對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金監(jiān)管存在“多元化、碎片化”等種種漏洞,各方責(zé)、權(quán)、利不清,也缺乏有效的權(quán)力制約和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

    (二)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金統(tǒng)籌層次低。我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)改革中指出要建立省級(jí)統(tǒng)籌,然而相當(dāng)一部分地區(qū)還停留在市、縣一級(jí)的統(tǒng)籌層次上,現(xiàn)行的機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金統(tǒng)籌層次不達(dá)標(biāo),直接導(dǎo)致養(yǎng)老基金的平均管理規(guī)模小;同時(shí),由于基層統(tǒng)籌對(duì)基金運(yùn)營收益方面幾乎不起作用,進(jìn)而增大了收支壓力。為了保障機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金賬戶的收支平衡,提高統(tǒng)籌層次迫在眉睫。但是由于各地區(qū)養(yǎng)老基金積累規(guī)模、制度贍養(yǎng)率以及中央和地方在養(yǎng)老事業(yè)上責(zé)任劃分的差異,真正意義上提高機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的統(tǒng)籌層次一直舉步維艱,造成我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金依然是“收支以縣市級(jí)統(tǒng)籌為主、各地分散管理”的情況,呈現(xiàn)出嚴(yán)重的“碎片化”狀態(tài)。

    (三)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口逐年擴(kuò)大。中國社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心鄭秉文曾指出,機(jī)關(guān)事業(yè)單位改革會(huì)加大養(yǎng)老金缺口,這是制度轉(zhuǎn)型需要支付的成本。而人力資源和社會(huì)保障部從全國當(dāng)期的收支平衡出發(fā),認(rèn)為機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金不存在缺口,但實(shí)際上,站在長期資本和長期負(fù)債的角度上,機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金缺口的確存在。一是由歷史欠賬和轉(zhuǎn)制成本帶來的,在機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革以前,工作人員不需繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi),但改革后沒有繳費(fèi)的年限被一概視為已繳納,前期個(gè)人賬戶里面沒有基金積累,還要按積累形式發(fā)放養(yǎng)老金,這部分本身就是一個(gè)缺口;二是由人口老齡化帶來的,對(duì)個(gè)人賬戶和統(tǒng)籌賬戶都有影響,其中個(gè)人賬戶的缺口主要來自統(tǒng)籌賬戶挪用個(gè)人賬戶導(dǎo)致的“空賬”。隨著人口老齡化日趨嚴(yán)重,經(jīng)濟(jì)增長將面臨結(jié)構(gòu)性減速,同時(shí)財(cái)政收入的增速也會(huì)放緩,到時(shí)財(cái)政補(bǔ)貼的代價(jià)也會(huì)越來越高。目前,遠(yuǎn)期養(yǎng)老金缺口已經(jīng)引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注,必須防患于未然,提前籌劃并建立可靠、穩(wěn)定、多層次的養(yǎng)老基金來源渠道。

    (四)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道少。就現(xiàn)有的法律法規(guī)和有關(guān)部門的政策文件來看,已經(jīng)頒布了機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的具體規(guī)范,首先是在《決定》中提到“機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金單獨(dú)建賬,與企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金分開管理使用,納入社會(huì)保障基金財(cái)政專戶,??顚S谩!蓖?月,國務(wù)院在《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中進(jìn)一步規(guī)定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老產(chǎn)品的比例不得高于基本養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。而機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金一直以來都是獨(dú)立運(yùn)營,相對(duì)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道更為狹窄,銀行存款和國債這兩種安全性最高收益率很低的投資工具,一直是機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的首選。長此以往,個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金的投資收益率長期走低,逼近一年期銀行存款利率,加之遭受2016年通貨膨脹率走高的影響,使其保值增值的道路上寸步難行,經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)膶?shí)際功效難以發(fā)揮。

    三、美國加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)借鑒

    美國的養(yǎng)老保障體系具有三支柱:第一支柱為聯(lián)邦老年、殘疾和遺囑保險(xiǎn)計(jì)劃;第二支柱為職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃;第三支柱為個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。其中,第二支柱可以劃分為私營部門養(yǎng)老金計(jì)劃和公共部門養(yǎng)老金計(jì)劃。加利福尼亞州政府雇員與地方政府雇員都在參加聯(lián)邦老年、殘疾和遺囑保險(xiǎn)計(jì)劃的基礎(chǔ)上,參加了作為第二支柱的加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃,該計(jì)劃的主體是政府強(qiáng)制雇員及所在單位共同繳費(fèi)、既定給付的現(xiàn)收現(xiàn)付制,建立以共有產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的養(yǎng)老基金,并進(jìn)行相對(duì)集中的管理。加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃擁有美國規(guī)模最大的公共雇員養(yǎng)老基金,同時(shí)也是世界第三大養(yǎng)老基金,在加州甚至全美的政治、經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域都具有極大的影響力。自從1932年加州政府為保障州政府雇員的養(yǎng)老權(quán)益設(shè)立該計(jì)劃后,其覆蓋范圍就不斷擴(kuò)大,1939年學(xué)校非教師職工和部分公共機(jī)構(gòu)開始以合同的形式參與其中,1990年為全體加州公共雇員提供醫(yī)療保險(xiǎn)。

    (一)美國加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃項(xiàng)目概況。加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃主要有基本養(yǎng)老計(jì)劃和三種補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃構(gòu)成?;攫B(yǎng)老計(jì)劃中包含一般的退休養(yǎng)老保險(xiǎn)和為立法機(jī)關(guān)雇員、法官以及工傷殘疾公務(wù)員等提供的退休保險(xiǎn),是以支定收(DB)型計(jì)劃,各種福利項(xiàng)目保險(xiǎn)金的確定是根據(jù)被保險(xiǎn)人退休前的工資水平、服務(wù)年限和退休年齡確定的,而養(yǎng)老金的收益按事先約定的發(fā)放。

    補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃由補(bǔ)充貢獻(xiàn)計(jì)劃、治安官和消防員的固定繳費(fèi)計(jì)劃及457計(jì)劃構(gòu)成。與基本養(yǎng)老計(jì)劃的保費(fèi)征繳和養(yǎng)老金計(jì)發(fā)的方式不同,三種補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃采用固定繳費(fèi)的方式,即以收定支(DC)型計(jì)劃。區(qū)別在于DB型計(jì)劃基于雇員最終工資額度和工作年限計(jì)算需要征繳的費(fèi)用,而DC型計(jì)劃基于繳費(fèi)數(shù)額和繳費(fèi)年限計(jì)發(fā)養(yǎng)老金,相比之下DB型計(jì)劃缺乏防范金融市場風(fēng)險(xiǎn)的能力,DC型計(jì)劃可以降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來的損失。并且DC型補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃要求單位和雇員共同繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用,形成繳費(fèi)成員風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的穩(wěn)定格局。此外,DC型補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃增強(qiáng)了養(yǎng)老金賬戶的可攜帶性,有利于人才流動(dòng),賦予參保公務(wù)員投資極大靈活性。補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃的基金運(yùn)營模式,體現(xiàn)了加州公共雇員養(yǎng)老基金運(yùn)營的整體思路。

    (二)美國加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃參保情況。據(jù)2016財(cái)政年度統(tǒng)計(jì),加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的參與人數(shù)為170萬人,占加州總?cè)丝?.43%。其中包括31%州政府公務(wù)員、38%學(xué)校非教師職工和31%與該計(jì)劃簽訂合同的地方公共部門雇員。加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的主要資金來源是參保雇員、單位共同繳納的保費(fèi)和基金投資所獲得的收益。資金來源最穩(wěn)定的部分是參保雇員按照其工資額度的一定比例繳納的費(fèi)用,另外兩部分資金來源相對(duì)靈活,單位的繳費(fèi)比例是由當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和投資戰(zhàn)略目標(biāo)共同決定的,單位有時(shí)需要多繳費(fèi)彌補(bǔ)偏低的投資收益,反之則少繳甚至不繳。征繳比例是由州政府立法規(guī)定,并根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r做出相應(yīng)的調(diào)整。

    (三)美國加州公共雇員養(yǎng)老計(jì)劃的監(jiān)管機(jī)制。主要有兩個(gè)層次,首先是管理委員會(huì)及下屬委員會(huì),主要制定政策和進(jìn)行監(jiān)督;接下來是執(zhí)行委員會(huì)及下屬職能部門,進(jìn)行具體事務(wù)的執(zhí)行、向管理委員會(huì)匯報(bào)等。法律規(guī)定,管理委員會(huì)是加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),屬于半公營的準(zhǔn)官方機(jī)構(gòu)。具體職責(zé)是制定指導(dǎo)性的方針政策,并監(jiān)督其實(shí)施情況,比如制定參保費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)、養(yǎng)老基金投資政策以及提供評(píng)估精算服務(wù)等。管理委員會(huì)以為參保雇員提供養(yǎng)老保障為工作原則,下設(shè)小組委員會(huì),如執(zhí)行委員會(huì)、投資委員會(huì)等,他們針對(duì)一些專門的計(jì)劃、問題或方案進(jìn)行審查,并向管理委員會(huì)提出建議。

    執(zhí)行委員會(huì)是管理委員會(huì)下設(shè)負(fù)責(zé)執(zhí)行管理委員會(huì)制定的各項(xiàng)政策的機(jī)構(gòu),并對(duì)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)。執(zhí)行委員會(huì)下設(shè)若干專業(yè)職能部門,進(jìn)行各項(xiàng)政策的執(zhí)行,如投資部對(duì)加州公共雇員養(yǎng)老基金進(jìn)行投資運(yùn)營,財(cái)務(wù)部對(duì)基金管理進(jìn)行控制及提高管理效率,計(jì)算和雇主服務(wù)部負(fù)責(zé)厘定雇主繳費(fèi)費(fèi)率。此外,還有成員服務(wù)部、規(guī)劃和研發(fā)部、審計(jì)服務(wù)部等專業(yè)職能部門。

    (四)美國加州公共雇員養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營。加州公共雇員養(yǎng)老基金的監(jiān)管采取的是信托模式,全體參保人員是信托關(guān)系的委托人和受益人,基金管理委員會(huì)作為唯一的信托責(zé)任承擔(dān)者,是信托關(guān)系的受托人,在基金監(jiān)管中占據(jù)著核心地位。目前,美國加州養(yǎng)老基金的投資項(xiàng)目包括股票、流動(dòng)資產(chǎn)、有價(jià)債券、房地產(chǎn)等,范圍遠(yuǎn)及國際金融市場,綜合考量收益率、風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行成本等方面來挑選合適的金融資產(chǎn),配置該財(cái)政年度的投資組合,達(dá)到保值增值的目標(biāo)。按投資風(fēng)格來看,除了對(duì)國內(nèi)股票主要采用消極投資外,其他資產(chǎn)項(xiàng)目全部采取積極投資。

    (五)美國加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營機(jī)制對(duì)我國的借鑒。美國是一個(gè)市場經(jīng)濟(jì)高度開放發(fā)達(dá)的資本主義國家,相比之下,我國是一個(gè)開放程度不高,經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快,但各地區(qū)發(fā)展極不平衡的社會(huì)主義大國,這就決定中國不可能照搬美國加州模式。但是加州公共雇員養(yǎng)老基金的監(jiān)管和投資方面都取得巨大的成功,有很多可以借鑒的經(jīng)驗(yàn),主要總結(jié)以下四個(gè)方面:

    1、多方的制衡機(jī)制。制衡機(jī)制主要體現(xiàn)在加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上。在管理委員會(huì)的人員選拔上,包括行政當(dāng)局任命、參保雇員中選取和一部分是具有專業(yè)能力的專職人員,全面代表各方利益,有效的防止任何一方濫用或盜用養(yǎng)老基金,同時(shí)具備在制定政策和監(jiān)督其實(shí)施的專業(yè)能力。管理委員會(huì)負(fù)責(zé)制定方針政策,執(zhí)行委員會(huì)及其下屬的職能部門負(fù)責(zé)落實(shí)完成,有效分離決策權(quán)和管理權(quán);另外,管理委員會(huì)下設(shè)的一系列小組委員會(huì),監(jiān)督執(zhí)行委員會(huì)工作情況,及時(shí)向管理委員會(huì)匯報(bào)并提出意見。這種有效的權(quán)利分割并相互監(jiān)督與制衡的監(jiān)管機(jī)制,防止以權(quán)謀私或?qū)?quán)的現(xiàn)象。

    2、相對(duì)集中的管理模式。加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃實(shí)行的是相對(duì)集中的管理模式,這是其管理兼顧高效與低成本的關(guān)鍵所在。首先,在這種管理模式下,加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃有能力為其成員構(gòu)建各項(xiàng)設(shè)施和制度,加快其服務(wù)升級(jí)速度;其次,這種管理模式也使得加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃在與第三方的交往或談判中掌握主動(dòng)權(quán);最后,相對(duì)集中的管理模式還有利于充分利用自己現(xiàn)有的人力資源,使其行政管理成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分散化管理。

    3、積極地多元化投資策略。與同樣擁有集中管理模式的聯(lián)邦老年、殘疾和遺囑計(jì)劃相比,加州公共雇員養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃在同樣的低管理成本下可以獲取高得多的長期回報(bào),主要原因在于實(shí)施一套積極且有效的多元化投資策略,并且可以與獨(dú)立有效的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)。從投資資產(chǎn)組合的演變來看,它對(duì)股票,尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資和國際投資都頗有青睞,說明加州公共雇員養(yǎng)老基金一直積極地在全球資產(chǎn)市場上尋找利益增長點(diǎn),甚至甘愿承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)?;鸬耐顿Y策略一直以多元化為核心,通過持有充分分散化的投資組合力求將投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。

    4、注重服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)。加州公共雇員養(yǎng)老計(jì)劃在強(qiáng)調(diào)市場回報(bào)的同時(shí),把基金投資與服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)很好的結(jié)合起來,投資運(yùn)營過程中不但考慮對(duì)基金本身保值增值,也為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。

    四、我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營優(yōu)化對(duì)策

    (一)完善機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)設(shè)置。設(shè)立獨(dú)立于政治壓力的養(yǎng)老基金監(jiān)督委員會(huì),直屬省政府領(lǐng)導(dǎo),通過科學(xué)的程序選舉監(jiān)督委員會(huì)執(zhí)行官。養(yǎng)老基金監(jiān)督委員會(huì)進(jìn)行垂直管理,按省設(shè)立地方監(jiān)督辦事處。主要職能為:根據(jù)市場準(zhǔn)入制度的標(biāo)準(zhǔn)審查基金托管人和基金管理人的資格;根據(jù)信息披露制度定期公布機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金財(cái)務(wù)狀況表;對(duì)基金托管人和基金管理人的運(yùn)營情況進(jìn)行監(jiān)督,并對(duì)違規(guī)違法行為進(jìn)行處罰和制裁。

    設(shè)立獨(dú)立于政府的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理局。機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金統(tǒng)籌賬戶作為公共賬戶,采用既定給付制,通過再分配達(dá)到公平的目的,這就決定了不宜將統(tǒng)籌賬戶基金委托給基金管理公司運(yùn)營??紤]到保證養(yǎng)老基金完整性的原則是分離養(yǎng)老基金經(jīng)營權(quán)與行政權(quán),社保部門不能既制定基金管理政策又同時(shí)負(fù)責(zé)基金運(yùn)營,因而需要設(shè)立社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理局負(fù)責(zé)對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金統(tǒng)籌賬戶進(jìn)行運(yùn)營。

    (二)將市場機(jī)制引入機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金管理。我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次低,這種分散管理的格局對(duì)提高基金的運(yùn)營效率非常不利。因此,可以將市場機(jī)制引入養(yǎng)老基金管理,主要途徑是在國家的監(jiān)督之下,選拔專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來管理機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金;同時(shí),政府通過設(shè)定投資限制、績效評(píng)估等方法對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

    (三)規(guī)范機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入退出機(jī)制。成熟的基金管理市場為了保證基金委托人的利益,必須有足夠數(shù)量的基金管理公司進(jìn)行重復(fù)競爭,當(dāng)基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)數(shù)量形成規(guī)模,為保證養(yǎng)老基金運(yùn)營的安全性,規(guī)范的基金營運(yùn)管理機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入退出制度變得尤其重要。承擔(dān)機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金運(yùn)營的機(jī)構(gòu),首先必須是法定的金融機(jī)構(gòu);其次要有穩(wěn)健的經(jīng)驗(yàn)風(fēng)格,近3年無違紀(jì)違法等不良記錄,資信等級(jí)為優(yōu);最后還要具有較強(qiáng)的實(shí)力,資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到同類金融機(jī)構(gòu)的前10名,同時(shí)凈資產(chǎn)收益率連續(xù)3年居于同類金融機(jī)構(gòu)的前10名。只有同時(shí)符合上述基本條件的基金運(yùn)營機(jī)構(gòu),才有資格參加機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金委托運(yùn)營的招標(biāo)競爭。另一方面還要規(guī)范基金運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制。任何獲得機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金運(yùn)營資格的金融機(jī)構(gòu),仍需定期或不定期地接受各方監(jiān)督,一旦出現(xiàn)某些原因?qū)е聠适Ю^續(xù)運(yùn)營養(yǎng)老基金的資格,為確保養(yǎng)老基金的安全性,需要根據(jù)有關(guān)規(guī)定退出養(yǎng)老基金管理市場。

    (四)拓寬機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金投資渠道。我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金的投資渠道應(yīng)拓寬。首先,可以增加公司債券和企業(yè)債券的發(fā)行量,允許機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金投資于盈利較高的優(yōu)質(zhì)公司債券,兼顧安全性與盈利性;其次,可以嘗試發(fā)行指數(shù)型國債,即將物價(jià)指數(shù)與國債的利率掛鉤,在保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)一定的收益;最后,可以考慮允許機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老基金投資于房地產(chǎn)信托基金和住房抵押貸款證券以及股票基金市場。

    (五)建立機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金運(yùn)營信息披露制度。通過建立信息披露制度,可以由監(jiān)督機(jī)構(gòu)和基金持有人對(duì)基金管理人進(jìn)行雙重監(jiān)督,有效防止基金管理人出現(xiàn)違規(guī)操作。通常,監(jiān)督機(jī)構(gòu)會(huì)委托獨(dú)立的審計(jì)事務(wù)所對(duì)信息披露的真實(shí)性進(jìn)行審查,通過披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、資產(chǎn)估價(jià)的原則和頻率,提高機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老基金營運(yùn)的透明度。具體可以由機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)根據(jù)有關(guān)規(guī)定,將個(gè)人賬戶的基金管理情況向監(jiān)督部門匯報(bào),同時(shí)對(duì)所披露信息的完整性、真實(shí)性負(fù)責(zé)。與此同時(shí),為了各方利益主體能夠隨時(shí)了解基金運(yùn)作情況,防止基金投資管理人不合規(guī)操作,可以加大信息披露力度,制定定期報(bào)告制度。

    主要參考文獻(xiàn):

    [1]鮑艷秋.國外公務(wù)員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度比較研究及其對(duì)中國的啟示[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文,2015(5).

    [2]郭小麗.我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理研究[D].廈門大學(xué)碩士學(xué)位論文,2014(4).

    [3]李曉晟,白思源.機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口問題與對(duì)策研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2017(5).

    [4]何澤莉.我國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營問題研究[D].廣西大學(xué)碩士學(xué)位論文,2014(6).

    [5]李秀.機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革問題及對(duì)策研究[D].華中師范大學(xué)碩士學(xué)位論文,2014(5).

    [6]魏毅.人口老齡化背景下我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)及防范研究[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文,2015(5).

    [7]姚金海,劉明喧.美國公共部門雇員養(yǎng)老金改革及其對(duì)中國養(yǎng)老金雙軌制的啟示[J].中國流通經(jīng)濟(jì),2014(11).

    猜你喜歡
    機(jī)關(guān)事業(yè)單位運(yùn)營
    事業(yè)單位檔案規(guī)范化管理探究
    當(dāng)前機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)工作存在的問題及對(duì)策
    應(yīng)用瀑布模型的MOOC制作方法
    ponron亚洲| 国产黄a三级三级三级人| 国产激情偷乱视频一区二区| 欧美乱妇无乱码| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产高清视频在线播放一区| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 麻豆av在线久日| 波多野结衣高清作品| 国产精品久久久av美女十八| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 亚洲av成人精品一区久久| 国产精品永久免费网站| 黄色片一级片一级黄色片| 久久精品国产亚洲av高清一级| 性色av乱码一区二区三区2| 变态另类丝袜制服| 国产精品久久久久久精品电影| 搡老岳熟女国产| 亚洲成人精品中文字幕电影| 欧美日本亚洲视频在线播放| 免费无遮挡裸体视频| 免费在线观看成人毛片| 久久久水蜜桃国产精品网| 91字幕亚洲| 国产精品,欧美在线| 91成年电影在线观看| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产亚洲精品av在线| x7x7x7水蜜桃| 久久久久国内视频| 长腿黑丝高跟| 九色成人免费人妻av| 99精品欧美一区二区三区四区| 99在线人妻在线中文字幕| 亚洲电影在线观看av| 两个人看的免费小视频| 成人手机av| 国产91精品成人一区二区三区| 亚洲中文日韩欧美视频| 无人区码免费观看不卡| 制服人妻中文乱码| 国产成+人综合+亚洲专区| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国产精品久久久久久人妻精品电影| 色综合亚洲欧美另类图片| 久久久久亚洲av毛片大全| 一本大道久久a久久精品| 亚洲av成人一区二区三| а√天堂www在线а√下载| 国产精品久久久人人做人人爽| 9191精品国产免费久久| 国产单亲对白刺激| 精品欧美国产一区二区三| 极品教师在线免费播放| www.自偷自拍.com| 久久婷婷成人综合色麻豆| 最新美女视频免费是黄的| 在线看三级毛片| 免费看美女性在线毛片视频| 村上凉子中文字幕在线| 欧美+亚洲+日韩+国产| 成人国产一区最新在线观看| 欧美久久黑人一区二区| 俺也久久电影网| 久久精品国产亚洲av高清一级| 欧美一区二区国产精品久久精品 | 身体一侧抽搐| 亚洲国产中文字幕在线视频| 国产精品亚洲av一区麻豆| netflix在线观看网站| 午夜两性在线视频| 亚洲熟女毛片儿| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 久久中文字幕一级| 视频区欧美日本亚洲| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 免费在线观看影片大全网站| 国产人伦9x9x在线观看| 中出人妻视频一区二区| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 久久久久亚洲av毛片大全| 国产一区二区在线观看日韩 | 久热爱精品视频在线9| 日韩欧美国产在线观看| 中出人妻视频一区二区| 人妻久久中文字幕网| 久久午夜亚洲精品久久| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| av有码第一页| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 久久亚洲精品不卡| 亚洲精品一区av在线观看| 我的老师免费观看完整版| 日本熟妇午夜| 免费一级毛片在线播放高清视频| 中出人妻视频一区二区| 99久久国产精品久久久| xxxwww97欧美| 日韩精品中文字幕看吧| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 他把我摸到了高潮在线观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 成人一区二区视频在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 亚洲精品在线美女| 露出奶头的视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 黄色视频,在线免费观看| 床上黄色一级片| 日韩精品青青久久久久久| 免费在线观看影片大全网站| 岛国在线观看网站| 在线国产一区二区在线| 99国产精品99久久久久| 国产真人三级小视频在线观看| 国产高清视频在线观看网站| 国内揄拍国产精品人妻在线| 嫩草影视91久久| 久久精品人妻少妇| 老司机靠b影院| 日韩精品青青久久久久久| 欧美日本亚洲视频在线播放| 色精品久久人妻99蜜桃| 男女那种视频在线观看| 成年版毛片免费区| 欧美日本视频| 成人18禁在线播放| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 亚洲欧美日韩高清专用| 欧美在线一区亚洲| 母亲3免费完整高清在线观看| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 欧美不卡视频在线免费观看 | 久久精品国产清高在天天线| 五月伊人婷婷丁香| 精华霜和精华液先用哪个| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲成人中文字幕在线播放| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 很黄的视频免费| 夜夜爽天天搞| 国产成人影院久久av| 日日干狠狠操夜夜爽| 俄罗斯特黄特色一大片| 露出奶头的视频| 久久精品影院6| 亚洲精品粉嫩美女一区| 五月伊人婷婷丁香| 村上凉子中文字幕在线| 99久久精品热视频| 成人手机av| 人人妻人人看人人澡| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产免费av片在线观看野外av| 欧美三级亚洲精品| 国产亚洲av高清不卡| 国产乱人伦免费视频| 欧美成人午夜精品| 老熟妇仑乱视频hdxx| 又粗又爽又猛毛片免费看| 又紧又爽又黄一区二区| 757午夜福利合集在线观看| 又黄又爽又免费观看的视频| 午夜两性在线视频| 色老头精品视频在线观看| 久久精品国产综合久久久| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 麻豆国产97在线/欧美 | 一个人观看的视频www高清免费观看 | 久久精品影院6| 长腿黑丝高跟| 欧美午夜高清在线| 99久久精品热视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 后天国语完整版免费观看| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲专区字幕在线| 超碰成人久久| 又紧又爽又黄一区二区| 又紧又爽又黄一区二区| 国产三级中文精品| 精品人妻1区二区| 午夜a级毛片| 午夜免费观看网址| 亚洲美女黄片视频| 久久亚洲精品不卡| 在线永久观看黄色视频| 精品国产乱码久久久久久男人| 一个人免费在线观看的高清视频| 欧美黄色片欧美黄色片| 国产爱豆传媒在线观看 | 欧美成人性av电影在线观看| 午夜福利在线观看吧| 99热6这里只有精品| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 日韩高清综合在线| 十八禁人妻一区二区| 日本在线视频免费播放| av福利片在线观看| av在线播放免费不卡| 五月伊人婷婷丁香| 午夜a级毛片| 久久久水蜜桃国产精品网| 精品国产乱码久久久久久男人| 1024手机看黄色片| 在线观看免费午夜福利视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 久久国产精品人妻蜜桃| 精品国产乱子伦一区二区三区| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国产精品98久久久久久宅男小说| 不卡一级毛片| 亚洲成人中文字幕在线播放| 黄色视频不卡| 天堂√8在线中文| 五月玫瑰六月丁香| АⅤ资源中文在线天堂| 国产亚洲精品久久久久5区| 丝袜人妻中文字幕| 国产精品精品国产色婷婷| 91av网站免费观看| 成年人黄色毛片网站| 国产探花在线观看一区二区| 757午夜福利合集在线观看| 一二三四在线观看免费中文在| 国产精品1区2区在线观看.| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 2021天堂中文幕一二区在线观| 91麻豆精品激情在线观看国产| 51午夜福利影视在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 最近最新中文字幕大全免费视频| 国产成人影院久久av| 亚洲人成伊人成综合网2020| 国产高清videossex| 欧美一级a爱片免费观看看 | 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲一码二码三码区别大吗| 日韩av在线大香蕉| 日本 欧美在线| 国产成人aa在线观看| 亚洲午夜理论影院| 亚洲国产精品成人综合色| 国产成人精品无人区| 少妇人妻一区二区三区视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 男女床上黄色一级片免费看| 在线观看免费日韩欧美大片| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产视频内射| 欧美一级a爱片免费观看看 | 国产精品免费视频内射| 嫩草影视91久久| 美女大奶头视频| 日韩欧美三级三区| a级毛片在线看网站| 亚洲avbb在线观看| 99国产精品一区二区三区| 国产av在哪里看| 18禁国产床啪视频网站| 丝袜美腿诱惑在线| 麻豆国产av国片精品| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲精品在线观看二区| 麻豆国产av国片精品| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲熟妇熟女久久| 老司机午夜十八禁免费视频| 成人欧美大片| 亚洲av五月六月丁香网| 小说图片视频综合网站| 村上凉子中文字幕在线| 精品国产美女av久久久久小说| 成在线人永久免费视频| 久99久视频精品免费| 99久久99久久久精品蜜桃| 99精品欧美一区二区三区四区| 91麻豆av在线| 国产精品久久久久久久电影 | 99国产精品一区二区蜜桃av| 日韩有码中文字幕| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 亚洲美女视频黄频| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 亚洲自拍偷在线| 国产成人系列免费观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 精品久久久久久久末码| 成年人黄色毛片网站| 国产视频内射| 国产一级毛片七仙女欲春2| 色播亚洲综合网| 国产午夜精品论理片| 搡老岳熟女国产| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 90打野战视频偷拍视频| 毛片女人毛片| 夜夜夜夜夜久久久久| netflix在线观看网站| 在线观看www视频免费| 一进一出好大好爽视频| 狂野欧美激情性xxxx| 又黄又粗又硬又大视频| 久热爱精品视频在线9| 村上凉子中文字幕在线| 午夜免费观看网址| 免费看美女性在线毛片视频| 久99久视频精品免费| 精品一区二区三区av网在线观看| 亚洲欧美精品综合久久99| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 免费无遮挡裸体视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 哪里可以看免费的av片| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久久久久人人人人人| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 精品免费久久久久久久清纯| 91老司机精品| 五月伊人婷婷丁香| 99精品久久久久人妻精品| 手机成人av网站| 亚洲av电影在线进入| 级片在线观看| 黄色 视频免费看| 草草在线视频免费看| 亚洲精品美女久久av网站| 毛片女人毛片| 中文在线观看免费www的网站 | 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲欧美日韩高清专用| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 一个人免费在线观看电影 | 国产真实乱freesex| 熟女电影av网| 给我免费播放毛片高清在线观看| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 黄频高清免费视频| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 9191精品国产免费久久| 老司机靠b影院| av有码第一页| 欧美成狂野欧美在线观看| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产乱人伦免费视频| 成人国产一区最新在线观看| 一区福利在线观看| 香蕉丝袜av| 韩国av一区二区三区四区| 色综合站精品国产| 国产探花在线观看一区二区| 国产在线观看jvid| 啪啪无遮挡十八禁网站| 欧美乱妇无乱码| 亚洲av电影不卡..在线观看| 一级毛片高清免费大全| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 免费在线观看完整版高清| 我要搜黄色片| xxxwww97欧美| 午夜日韩欧美国产| 亚洲中文av在线| 欧美最黄视频在线播放免费| 五月玫瑰六月丁香| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 一本精品99久久精品77| 亚洲最大成人中文| 99re在线观看精品视频| 99久久无色码亚洲精品果冻| 久久热在线av| 久久精品91蜜桃| 视频区欧美日本亚洲| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 欧美日本亚洲视频在线播放| 久久久久久国产a免费观看| 国产视频内射| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲 国产 在线| 国产一区二区在线观看日韩 | 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 日本a在线网址| 国产熟女午夜一区二区三区| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲精品中文字幕在线视频| 在线免费观看的www视频| 俺也久久电影网| 欧美乱色亚洲激情| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产探花在线观看一区二区| 成人特级黄色片久久久久久久| 久久中文字幕一级| 欧美激情久久久久久爽电影| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 欧美中文综合在线视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 熟女电影av网| 久久午夜亚洲精品久久| 欧美一区二区精品小视频在线| 久久午夜亚洲精品久久| 天天一区二区日本电影三级| 国产av一区二区精品久久| 欧美zozozo另类| 精品久久久久久久久久久久久| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲激情在线av| 在线观看日韩欧美| 一本综合久久免费| av欧美777| 亚洲国产精品成人综合色| 日韩欧美国产在线观看| 免费在线观看完整版高清| 日韩大尺度精品在线看网址| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 国产成人精品久久二区二区免费| 国产真人三级小视频在线观看| 两个人视频免费观看高清| 国产精品永久免费网站| 欧美一区二区精品小视频在线| cao死你这个sao货| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 久久人人精品亚洲av| 18美女黄网站色大片免费观看| 波多野结衣巨乳人妻| 99热只有精品国产| 精品国产乱子伦一区二区三区| 国产亚洲欧美在线一区二区| 黑人操中国人逼视频| 制服丝袜大香蕉在线| 免费无遮挡裸体视频| 嫁个100分男人电影在线观看| 全区人妻精品视频| 99久久国产精品久久久| av国产免费在线观看| 日本在线视频免费播放| АⅤ资源中文在线天堂| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 欧美色视频一区免费| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产精品一区二区三区四区久久| 久99久视频精品免费| av视频在线观看入口| 国产精品一及| 女人被狂操c到高潮| 亚洲成人久久性| 十八禁人妻一区二区| 白带黄色成豆腐渣| 天天添夜夜摸| 国产探花在线观看一区二区| 亚洲国产看品久久| 一级作爱视频免费观看| 777久久人妻少妇嫩草av网站| a级毛片a级免费在线| 精品第一国产精品| 色在线成人网| 国产熟女午夜一区二区三区| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 人成视频在线观看免费观看| 亚洲av片天天在线观看| 亚洲美女视频黄频| 国产成人aa在线观看| 在线观看66精品国产| 最近视频中文字幕2019在线8| 精品一区二区三区av网在线观看| 丰满的人妻完整版| 精品第一国产精品| 深夜精品福利| 亚洲天堂国产精品一区在线| 又粗又爽又猛毛片免费看| 国产精品 国内视频| 国产精品野战在线观看| 色综合亚洲欧美另类图片| 婷婷丁香在线五月| 免费看a级黄色片| 久久性视频一级片| 国语自产精品视频在线第100页| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲 欧美一区二区三区| 国内揄拍国产精品人妻在线| 免费在线观看亚洲国产| 国产一级毛片七仙女欲春2| 欧美成人性av电影在线观看| 亚洲人成网站高清观看| 啦啦啦免费观看视频1| www国产在线视频色| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 在线观看日韩欧美| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 午夜两性在线视频| 国产精品 国内视频| 香蕉久久夜色| 免费高清视频大片| 高清在线国产一区| 欧美又色又爽又黄视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 最近视频中文字幕2019在线8| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 午夜成年电影在线免费观看| 99久久精品热视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲美女黄片视频| 制服诱惑二区| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 亚洲av电影在线进入| 亚洲人成网站高清观看| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | netflix在线观看网站| 欧美黑人巨大hd| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 午夜精品一区二区三区免费看| 国产精品一及| www.精华液| 亚洲 国产 在线| 亚洲五月婷婷丁香| 欧美精品亚洲一区二区| www.999成人在线观看| 亚洲男人的天堂狠狠| 精品人妻1区二区| 美女 人体艺术 gogo| 精品电影一区二区在线| 毛片女人毛片| 亚洲中文字幕日韩| a在线观看视频网站| 亚洲成人免费电影在线观看| 中国美女看黄片| 成人国产综合亚洲| 91成年电影在线观看| 欧美一级a爱片免费观看看 | 在线看三级毛片| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久久精品大字幕| 国产黄色小视频在线观看| 日本黄色视频三级网站网址| 国产成人aa在线观看| 国产男靠女视频免费网站| 国内精品久久久久久久电影| 97碰自拍视频| 99在线视频只有这里精品首页| 久久香蕉精品热| 1024视频免费在线观看| 国产黄片美女视频| 亚洲国产精品成人综合色| 一本综合久久免费| 久久中文字幕人妻熟女| 欧美高清成人免费视频www| 香蕉丝袜av| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 毛片女人毛片| 午夜福利欧美成人| 成人欧美大片| 亚洲一码二码三码区别大吗| 国产精品98久久久久久宅男小说| 亚洲精华国产精华精| 国产精品1区2区在线观看.| 日韩av在线大香蕉| 不卡av一区二区三区| 国产高清有码在线观看视频 | 国产精品亚洲一级av第二区| 亚洲五月天丁香| 在线观看免费视频日本深夜| 一边摸一边抽搐一进一小说| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 母亲3免费完整高清在线观看| 午夜激情av网站| 99riav亚洲国产免费| 12—13女人毛片做爰片一| 99热这里只有精品一区 | 在线免费观看的www视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产成年人精品一区二区| 日韩欧美在线二视频| 三级国产精品欧美在线观看 | 久久久久性生活片| 亚洲国产看品久久| 国产成人啪精品午夜网站| 午夜免费观看网址| 久久久久久久久免费视频了| 欧美午夜高清在线| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产久久久一区二区三区| 欧美在线黄色| 欧美另类亚洲清纯唯美| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产精品久久电影中文字幕| 男女下面进入的视频免费午夜| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲国产欧美人成| 超碰成人久久| 老鸭窝网址在线观看| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲电影在线观看av| 成人av在线播放网站| 国产av在哪里看| 亚洲avbb在线观看| 久久精品综合一区二区三区| 亚洲熟女毛片儿| 欧美3d第一页| 国产精品一及| 色综合婷婷激情|