哈佛分析框架下的T公司財務(wù)報表分析

陳慶蕓　王麗霞

摘 要：T公司是我國一家上市的存儲企業(yè)，擁有覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)。運用哈佛分析的方法，從企業(yè)戰(zhàn)略角度、會計角度、財務(wù)角度、前景分析四個方面對T公司的財務(wù)報表進行分析。結(jié)論可以為管理者和使用者提供更加準(zhǔn)確的信息，進行企業(yè)評價。

關(guān)鍵詞：哈佛分析;T公司;財務(wù)分析

中圖分類號：F23 文獻標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.11.054

1 公司簡介

T公司是一家大型的存儲企業(yè)，自成立以來，不斷推出新的存儲設(shè)備，是行業(yè)內(nèi)幾家少數(shù)擁有專利權(quán)的存儲企業(yè)，多年來，不斷的為軍工企業(yè)、科研院所、學(xué)校、政府定制專屬的存儲設(shè)備。同時公司的上市為科研研究注入了新的資金來源。

2 公司戰(zhàn)略分析

2.1 優(yōu)勢分析

T公司是我國第一家上市的存儲公司，公司的上市為企業(yè)注入了新的資金來源，為企業(yè)的科研研究提供源源不斷的資金支持。同時股票的自由流通提高了企業(yè)的知名度，也為同行業(yè)競爭提供了資金支持。T公司是目前僅有的幾家經(jīng)歷了從DAS、SAN到大數(shù)據(jù)，中國存儲從無到有全過程的存儲公司，準(zhǔn)確的把握了存儲的核心技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)有很好的品牌效應(yīng)。

2.2 劣勢

T公司是一家具有自主創(chuàng)新能力的存儲企業(yè)，每年會投入大量的科研經(jīng)費，科研結(jié)果具有不確定性，相比同行業(yè)其他企業(yè)每年的資產(chǎn)營利性會降低。另外，T企業(yè)目前面臨著存儲產(chǎn)能不足的困境，制約了企業(yè)的進一步發(fā)展。

2.3 機會

互聯(lián)網(wǎng)、云計算的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)成為用戶的核心的資產(chǎn)，所以信息的安全存儲也越發(fā)重要。國家“十三五”規(guī)劃中明確指出，“實施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，推進數(shù)據(jù)資源開放共享”。存儲作為數(shù)據(jù)安全的重要途徑，政府對國產(chǎn)的呼聲愈來愈高。在政府政策的推動下，T公司將會迎來一個發(fā)展的春天。

2.4 威脅

公司的上市面臨著大股東的股票被稀釋的威脅，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會為了節(jié)約成本，大力購買該公司股票，使其更好的為其提高存儲設(shè)備，使其偏離原始的方向。

3 會計分析

3.1 主要的會計政策和會計估計

T公司近幾年的會計政策和會計估計未發(fā)生重大變更，保持穩(wěn)定，有利于企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)的縱向比較。

3.2 固定資產(chǎn)分析

由表可知，2015年固定資產(chǎn)的規(guī)模在減小，截至到2017年底，固定資產(chǎn)減少到7691萬，說明對于高新技術(shù)企業(yè)來說，設(shè)備的更新速度趕不上淘汰速度，企業(yè)的生產(chǎn)能力會隨著固定資產(chǎn)規(guī)模的減小而降低。

3.3 貨幣資金狀況

從表上可知，2015年的貨幣資金的比重最高，達到68%，較高的資金比說明企業(yè)擁有大量閑置資金，造成了投資不足。2017年貨幣資金占總資產(chǎn)的28%，逐漸趨于合理水平，相比其他企業(yè)來說比重還是較高，會使企業(yè)失去一些好的投資機會。

4 財務(wù)分析

4.1 償債能力分析

（1）短期償債能力分析。

流動比率反映了企業(yè)短期內(nèi)可流動的資產(chǎn)對于負債的償債能力，比率越高說明企業(yè)的償債能力越強。T公司的流動比率和速動利率遠高于最合適的標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)完全可以償還短期流動負債。但是，T公司的現(xiàn)金利率低于合適的標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不可以完全保障企業(yè)的短期負債。

（2）長期償債能力分析。

資產(chǎn)負債率代表了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和長期償債能力。由上表可知，企業(yè)的資產(chǎn)負債率大體維持在較低比率，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較低，企業(yè)更偏向低風(fēng)險、低回報的財務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率除2015年以外大體保持一致，在0.16左右上下波動，說明企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。

4.2 營運能力分析

T公司的存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低，說明企業(yè)的存貨占用較高，存貨的變現(xiàn)能力差。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，說明企業(yè)呆賬的可能性比較小，資金質(zhì)量比較高。

4.3 盈利能力分析

從上表可知，T公司近幾年除了2016年營業(yè)凈利潤增長較快外，其余幾年一直保持穩(wěn)定，說明企業(yè)多年以來，已經(jīng)形成了穩(wěn)定的盈利模式。

4.4 現(xiàn)金流量分析

從表上中可知，企業(yè)2013年和2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，說明企業(yè)經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，企業(yè)的業(yè)績不好。在2014年、2017年現(xiàn)金流入只是略大于現(xiàn)金流出，整體營業(yè)狀況不太理想。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都小于0，并未有太大變化，說明企業(yè)的投資戰(zhàn)略穩(wěn)定。

5 前景分析

在數(shù)字化趨勢席卷全球、國家大力推進網(wǎng)絡(luò)強國的進程中，自主可控是保障國家信息安全的根本途徑，也是存儲行業(yè)的必由之路。閃存技術(shù)已經(jīng)成為應(yīng)對新興應(yīng)用發(fā)展的技術(shù)趨勢，是IT系統(tǒng)發(fā)展的重要方向之一，也是存儲產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要增長點。企業(yè)數(shù)據(jù)存儲市場正在快速增長，閃存等高速存儲介質(zhì)的技術(shù)創(chuàng)新、高速的存儲網(wǎng)絡(luò)、新應(yīng)用與新負載都推動著企業(yè)級存儲創(chuàng)新，閃存正變得越來越不可或缺。閃存市場前景廣闊，而閃存技術(shù)發(fā)展迅速的機遇，正是國產(chǎn)存儲廠商實現(xiàn)彎道超車的良機。企業(yè)應(yīng)該在政府的政策鼓勵下，抓住良機，加強營銷渠道建設(shè)，擴大品牌影響力。推進內(nèi)生外延，完善產(chǎn)業(yè)布局公司進一步促進業(yè)務(wù)模式升級和組織架構(gòu)變革。

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