康得新“白馬成妖”：盛也鐘玉 衰也鐘玉

因心

5月12日，康得集團(tuán)董事長、康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司大股東及實(shí)際控制人鐘玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事強(qiáng)制措施。

2019年A股的第一聲雷爆，來得如此猝不及防。曾經(jīng)的千億大白馬，幾個(gè)月前直接戴上ST紅帽子，一夜之間從白馬股變成黑天鵝妖股，旗下11萬股民欲哭無淚，幾欲崩潰。

康得新的盛衰榮辱全系于一人——鐘玉。

（一）高調(diào)造勢

公開資料顯示，康得集團(tuán)于1988年由鐘玉等5名原國企技術(shù)骨干在北京中關(guān)村新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)創(chuàng)立。從傳統(tǒng)制造業(yè)起步，康得集團(tuán)經(jīng)過近30年的發(fā)展，逐步形成了“產(chǎn)業(yè)+資本”的雙輪驅(qū)動發(fā)展模式，現(xiàn)已發(fā)展成為以新材料、先進(jìn)制造、新能源、金融、PE投資等資本運(yùn)營與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營相結(jié)合、總資產(chǎn)規(guī)模近千億人民幣的跨國投資控股集團(tuán)?？档眉瘓F(tuán)旗下上市公司康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司市值最高峰時(shí)948.28億元，是A股市場風(fēng)光一時(shí)的白馬股。

康得新集團(tuán)掌門人鐘玉號稱“新材料任正非”，4年前曾夸下海口，“5年內(nèi)康得新進(jìn)軍3000億市值”，伴隨著這一宏偉目標(biāo)，康得新開動一切能夠開動的宣傳機(jī)器，不斷通過各類官媒為自己的企業(yè)“造勢”。

在康德集團(tuán)官網(wǎng)上，“媒體新聞”欄目下有如《康得新扼住下一代顯示技術(shù)“咽喉”》《康得新的“崛起密碼”》《康得、康得新碳纖維復(fù)合材料讓飛機(jī)更輕盈》等文章，還有視頻《康得馬可波羅航空復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)園開建》，其中提及2018年以來，某國家級媒體持續(xù)關(guān)注康得、康得新所打造的高分子產(chǎn)業(yè)平臺，已播發(fā)6篇報(bào)道對康得新在光學(xué)膜、智能顯示、碳纖維領(lǐng)域所取得成就給予高度肯定。

然而讓業(yè)界頗為質(zhì)疑的的是，一面是鐘玉不斷通過相關(guān)媒體釋放公司的遠(yuǎn)大目標(biāo)，另一面其上市公司卻從2018年10月起評級接連遭下調(diào)、遭證交所問詢、被證監(jiān)會立案調(diào)查、大股東股權(quán)質(zhì)押爆倉。

2018年10月29日，康得新發(fā)布公告稱，公司及公司控股股東康得集團(tuán)、實(shí)際控制人鐘玉被證監(jiān)會立案調(diào)查，理由是康得新實(shí)控人鐘玉一致行動關(guān)系涉嫌信息披露違法違規(guī)。

同年12月，北京市第一中級人民法院作出民事裁定，查封、扣押或凍結(jié)被申請人張家港康得新光電材料有限公司、康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司、康得投資集團(tuán)有限公司、鐘玉價(jià)值7560多萬元的財(cái)產(chǎn)。

2019年2月12日，廈門市中級人民法院對康得投資集團(tuán)有限公司作出“限制消費(fèi)令”，該公司及鐘玉本人不得實(shí)施部分高消費(fèi)及非生活和工作必需的消費(fèi)行為，包括乘坐飛機(jī)、列車軟臥等交通工具，以及在星級以上賓館進(jìn)行高消費(fèi)等。

令人費(fèi)解的是，鐘玉已經(jīng)在今年2月11日“裸辭”*ST康得董事長，卻在2月16日神奇地出現(xiàn)在千里之外在亞布力論壇上，還回應(yīng)康得新近期多只債券違約的問題。此舉也被諸多投資人質(zhì)疑，已經(jīng)被限制高消費(fèi)并被限制乘坐飛機(jī)、列車軟臥等交通工具，以及在星級以上賓館進(jìn)行高消費(fèi)等，又是如何在亞布力論壇上大展風(fēng)采的。

值得一提的是，在2018胡潤北京富豪排行榜上，時(shí)年68歲的康得董事長鐘玉，財(cái)富值是195億，已然與新東方俞敏洪比肩而立。

（二）巧合的橋段套路

*ST康得的財(cái)報(bào)顯示，賬面上的122億元“突然沒了”，公司稱錢存在北京銀行。而北京銀行卻表示，賬戶余額為0。*ST康得貨幣資金“不翼而飛”事件在這段時(shí)間內(nèi)已經(jīng)引起市場極大關(guān)注。而市場則普遍質(zhì)疑，是大股東挪走了上市公司的122億。

這不由得讓人們想起一則橋段：一女子相中一老公，結(jié)婚前親眼目睹未婚夫銀行賬戶上有筆巨額存款。但結(jié)婚以后，卻發(fā)現(xiàn)他連吃飯錢都掏不出來，還被別人整天追著屁股要債。追問之下，原來老公的賬戶和婆婆的賬戶是綁定在一塊的，一旦有錢進(jìn)賬，這筆錢就會被銀行歸集到婆婆的賬戶里。

這樣的橋段竟然活靈活現(xiàn)地發(fā)生在上市公司康得新身上，4月30日，*ST康得發(fā)布年報(bào)稱，公司賬面貨幣資金153.16億元，其中122.1億元存放于北京銀行西單支行。但是，此前康得新兩次到期的十幾億債券卻無法償還，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

年報(bào)中，公司的多名董監(jiān)高聲稱，無法保證公司年報(bào)的真實(shí)準(zhǔn)確。有關(guān)會計(jì)事務(wù)所對這份年報(bào)出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，指出“無法判斷上述銀行存款期末余額的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及披露的恰當(dāng)性”。

為此，深交所發(fā)出了一封問詢函。公司回復(fù)問詢函稱，大股東康得投資集團(tuán)和北京銀行西單支行確實(shí)簽訂了《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》，一旦公司發(fā)生收款，資金將實(shí)時(shí)歸集到大股東康得投資集團(tuán)的賬戶里，上市公司的賬戶則按照零余額管理。這為控股股東占用上市公司資金開啟了方便之門。

如果僅止于此，還不算什么。關(guān)鍵是根據(jù)協(xié)議，康得新可以選擇按照應(yīng)計(jì)余額的方式作為賬戶呈現(xiàn)余額，用于有關(guān)機(jī)關(guān)的查詢依據(jù)。在該模式下對賬單將不顯示上市公司與大股東之間的歸集交易。即便上市公司賬戶的實(shí)際余額為0，會計(jì)師看到的數(shù)字仍然是122億。

這是明目張膽地挑戰(zhàn)資本市場的商業(yè)誠信，也是在突破會計(jì)法的法律底線，極大地?fù)p害上市公司的公信力。試問，如果連會計(jì)師看到的銀行存款都是假的，那么一切會計(jì)工作還有什么真實(shí)性可言？

其實(shí)，此前民間早已有高人對康得新的會計(jì)報(bào)表產(chǎn)生質(zhì)疑。2018年6月9日，來自“歲寒知松柏”網(wǎng)友的原創(chuàng)帖子提出比較敏感的疑點(diǎn)：康得新公司高成長高毛利，但應(yīng)收賬齡在明顯拉長，這顯然是自相矛盾的;最近幾年都有很大的貸款，同時(shí)也有很大的存款，每年要支付差不多4個(gè)億的融資成本，而在建工程卻沒有增加。這位有著著制造業(yè)16年會計(jì)資歷的網(wǎng)友，一針見血地戳破了康得新財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象。

但是，一般股民要想識破康得新的廬山真面目還真不容易。

近年來，大股東占用上市公司資金的情況屢見不鮮，諸如華澤鈷鎳、康美藥業(yè)等公司早就成了反面典型。這為監(jiān)管層提出了新的監(jiān)管課題，如何預(yù)防大股東非法占用上市公司資金，謹(jǐn)防大股東掏空上市公司而抽身逃離。

（三）民營企業(yè)家要守底線

雖說鐘玉“犯事”了，我們還不得不敬佩他當(dāng)初下海的勇氣和后來的豪邁。

1968年鐘玉18歲，從這一年開始，他便在大型國防企業(yè)工作，從學(xué)徒工干起，直到從事工業(yè)研究和工業(yè)管理，一干就是20年，曾任航空部曙光電機(jī)廠殲八Ⅱ、殲七Ⅲ型主戰(zhàn)機(jī)主發(fā)電機(jī)的主管設(shè)計(jì)師。

1988年，38歲的鐘玉放棄了被提拔為正局級廠長的機(jī)會，辭職下海到中關(guān)村創(chuàng)業(yè)，成為中關(guān)村新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的第一批企業(yè)家。

在其人生最高光的時(shí)候，鐘玉于2017年6月應(yīng)邀出席中德經(jīng)濟(jì)顧問委員會第四次會議暨CEO圓桌會議，同行的企業(yè)家包括時(shí)任中國工商銀行董事長易會滿、阿里巴巴董事局主席馬云、國家電網(wǎng)公司董事長舒印彪、北汽集團(tuán)董事長徐和誼、中國保利集團(tuán)董事長徐念沙、華為技術(shù)公司董事長孫亞芳等。那是何其風(fēng)光！

但是，功歸功，過歸過。我們還是不能原諒他財(cái)務(wù)造假，損害上市公司的公信力。當(dāng)企業(yè)資金鏈斷裂，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人不能選擇財(cái)務(wù)造假這一極端不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。

這讓我們想起華澤鈷鎳的實(shí)控人王濤，在其指使下，華澤鈷鎳將無效票據(jù)入賬，2013年年報(bào)、2014年年報(bào)和2015年半年報(bào)存在虛假記載。生產(chǎn)小兒止咳糖漿、風(fēng)熱感冒顆粒的康美藥業(yè)賬上一度躺著幾百億存款卻不理財(cái)，另一方面又不斷舉債。兩者自相矛盾、令人費(fèi)解。其實(shí)控人馬興田行賄買官，賬務(wù)造假，從一代藥王跌入犯罪的深淵。

這些案例都說明一個(gè)問題，民營企業(yè)家的職業(yè)操守事關(guān)企業(yè)命運(yùn)。當(dāng)財(cái)務(wù)造假東窗事發(fā)，投資者勢必用腳投票，上市公司的股價(jià)也江河日下、一瀉千里。

5月11日，證監(jiān)會主席易會滿在中國上市公司協(xié)會2019年年會上發(fā)話，上市公司大股東和董監(jiān)高必須牢牢守住四條底線，即不披露虛假信息，不從事內(nèi)幕交易，不操縱股票價(jià)格，不損害上市公司利益。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對亂象頻出的上市公司要重點(diǎn)聚焦嚴(yán)格監(jiān)管，增強(qiáng)監(jiān)管震懾力，讓做壞事的人付出代價(jià)。

*ST康得大股東及實(shí)控人鐘玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事強(qiáng)制措施，此前其巨額財(cái)產(chǎn)被查封凍結(jié)，這些都是他涉嫌掏空上市公司付出的代價(jià)。誰損害上市公司的公信力，誰就要受到法律的裁制。