柔性管理視角下中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)財(cái)務(wù)策略研究

譚鳳云

【摘 要】當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素日趨增多，作為高成長(zhǎng)性、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的高科技產(chǎn)業(yè)，中小民營(yíng)環(huán)保能源科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)有必要更新傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理模式，以應(yīng)對(duì)或規(guī)避不確定性因素趨增環(huán)境下可能出現(xiàn)的負(fù)面影響。文章從預(yù)防性和投機(jī)性兩個(gè)視角分析柔性財(cái)務(wù)對(duì)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展的功能效應(yīng)，進(jìn)而從融資、投資、經(jīng)營(yíng)和利益分配的財(cái)務(wù)活動(dòng)循環(huán)及財(cái)務(wù)人員組織保障等方面提出中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)柔性管理策略，為中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理提供參考依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】環(huán)保能源科技企業(yè);民營(yíng)中小企業(yè);柔性管理;特征;功能;策略

【中圖分類號(hào)】F274;F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2019）07-0190-02

0 引言

在世界經(jīng)濟(jì)疲軟和我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正從高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)的換擋發(fā)展背景下，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)正處在快變、模糊和不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中。在人力成本上漲、生產(chǎn)成本上升、產(chǎn)品更新縮短、研發(fā)創(chuàng)新的多變性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策生態(tài)復(fù)雜等現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題夾逼下，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)已有的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理滯后于經(jīng)營(yíng)環(huán)境要求，以權(quán)變理論指導(dǎo)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)更為迫切，形成一定的柔性（flexibility）來(lái)適應(yīng)快變而復(fù)雜的外部環(huán)境變化，從而主動(dòng)應(yīng)對(duì)、緩沖和規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)管理變化可能帶來(lái)的負(fù)面影響。由此，更新傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理模式，形成財(cái)務(wù)柔性管理模式，對(duì)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)良性運(yùn)營(yíng)與穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略選擇的價(jià)值不言而喻。

1 財(cái)務(wù)柔性理論

財(cái)務(wù)柔性管理是相對(duì)傳統(tǒng)剛性管理而言的，財(cái)務(wù)活動(dòng)具備較好的靈活性，系統(tǒng)的財(cái)務(wù)柔性理論研究起步晚，財(cái)務(wù)柔性定義及其內(nèi)涵規(guī)定存在持續(xù)的爭(zhēng)議。財(cái)務(wù)柔性是企業(yè)充分利用現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源應(yīng)對(duì)不確定因素所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)調(diào)整能力（Byoun，2008）[1];動(dòng)態(tài)變化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不確定性的系統(tǒng)是財(cái)務(wù)柔性存在的依托，財(cái)務(wù)柔性被定義為企業(yè)適應(yīng)財(cái)務(wù)環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化和系統(tǒng)的不確定性、有效管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)綜合調(diào)控能力，包括財(cái)務(wù)緩沖、適應(yīng)、協(xié)調(diào)和創(chuàng)新4種能力（趙華，張鼎祖，2010）[2]。

企業(yè)財(cái)務(wù)柔性管理包括籌資柔性、投資柔性、營(yíng)運(yùn)柔性和收益分配柔性（劉光進(jìn)，2010）[3]。國(guó)外主要從現(xiàn)金政策、財(cái)務(wù)杠桿、股利政策等方面衡量財(cái)務(wù)柔性，我國(guó)學(xué)者將代理成本、股權(quán)制衡度、公司高管薪酬、公司獨(dú)立董事比例等指標(biāo)作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)柔性的依據(jù)（陳雷，2017）[4]。張長(zhǎng)城（2015）整合財(cái)務(wù)柔性與核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建財(cái)務(wù)柔性評(píng)價(jià)體系，并將財(cái)務(wù)柔性歸結(jié)為新常態(tài)下的現(xiàn)金柔性、負(fù)債柔性與支付柔性[5]。企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)柔性作為一種系統(tǒng)綜合調(diào)控力，具有自適應(yīng)功能、整合功能、增值功能和學(xué)習(xí)功能，能帶來(lái)乘數(shù)效應(yīng)、滲透效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)管理效應(yīng)和價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)（趙華，張鼎祖，2010）[2]。

2 財(cái)務(wù)柔性對(duì)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展的功能效應(yīng)

在當(dāng)前動(dòng)態(tài)變化的國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不確定性加劇的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境中，柔性財(cái)務(wù)對(duì)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展具有舉足輕重的價(jià)值。財(cái)務(wù)柔性是企業(yè)主動(dòng)適應(yīng)環(huán)境變化的一種能力[8]，可以從預(yù)防性和投機(jī)性兩個(gè)視角分析柔性財(cái)務(wù)對(duì)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展的功能效應(yīng)。

其一，預(yù)防性視角。財(cái)務(wù)柔性有利于中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)在環(huán)境不確定性下規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不確定且快變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壓力，使得企業(yè)現(xiàn)金流與其盈利水平面臨更多的不確定性，容易引發(fā)流動(dòng)性困境，導(dǎo)致企業(yè)被吞并甚至破產(chǎn)。而財(cái)務(wù)柔性通過(guò)組合統(tǒng)籌資源，幫助預(yù)防、緩沖宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素的負(fù)面效應(yīng)，財(cái)務(wù)柔性能減緩和釋放宏觀經(jīng)濟(jì)政策不確定性引致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于維系合理的資本結(jié)構(gòu)，并減少臨時(shí)融資成本，增強(qiáng)適應(yīng)能力，確保再生產(chǎn)行為，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

其二，投機(jī)性視角。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與產(chǎn)業(yè)發(fā)展系統(tǒng)的不確定性對(duì)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)而言，既是發(fā)展威脅，也潛藏發(fā)展機(jī)遇。一般而言，金融危機(jī)后，信貸標(biāo)準(zhǔn)往往會(huì)提高，財(cái)務(wù)柔性高的企業(yè)趨向于適當(dāng)增持現(xiàn)金，積累信貸融資能力，籌集和調(diào)動(dòng)更多資金以緩解融資約束，平衡資金需求和供給，為企業(yè)決策層精確捕捉瞬間即逝的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)提供條件，擁有較為寬裕的投資選擇余地，避免不穩(wěn)定性環(huán)境下企業(yè)普遍會(huì)出現(xiàn)的投資不足問(wèn)題，增強(qiáng)創(chuàng)新能力，為企業(yè)快速擺脫困境奠定投資、銷售機(jī)會(huì)，從而實(shí)現(xiàn)盈利，提升整體價(jià)值。

3 中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)柔性管理策略

本文從融資、投資、經(jīng)營(yíng)和利益分配的財(cái)務(wù)活動(dòng)循環(huán)及財(cái)務(wù)人員組織保障等方面提出中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)柔性管理策略，為中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理提供參考依據(jù)。

3.1 整合資源，優(yōu)化融資、投資、營(yíng)運(yùn)和分配的財(cái)務(wù)活動(dòng)循環(huán)

加強(qiáng)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)科技企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)柔性管理，即用最適宜、合理的成本換取最大價(jià)值的資金流。中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)柔性財(cái)務(wù)的目的在于保障科研技術(shù)研發(fā)與價(jià)值轉(zhuǎn)化應(yīng)用。高成長(zhǎng)性、高投入和高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)特征決定籌資成其關(guān)鍵。中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)科技研發(fā)投資大、回收期長(zhǎng)，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)大多資金儲(chǔ)備不夠雄厚，舉債成本居高不下，融資約束下很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，而陷入流動(dòng)性陷阱。籌資柔性主要體現(xiàn)在自有資金的持有方式和規(guī)模大小，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)需要整合資源，企業(yè)要充分考慮自身?xiàng)l件和資金需求，統(tǒng)籌考慮多種融資渠道及不同組合融資方式的整體成本及潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行合理的籌資方式搭配，科學(xué)合理設(shè)置負(fù)債結(jié)構(gòu)，適時(shí)調(diào)節(jié)流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)，既保證資金鏈良性運(yùn)行和資源閑置浪費(fèi)，提升籌資柔性。在投資柔性管理方面，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)宜盡可能采取精準(zhǔn)的方式，考慮投資戰(zhàn)略、成本、規(guī)模及多元化組合投資等需求，洞察行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)趨勢(shì)，靈活調(diào)整投資方向、形式、項(xiàng)目、規(guī)模和時(shí)機(jī)，保障投資回報(bào)率。在營(yíng)運(yùn)柔性管理方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和行業(yè)環(huán)境中，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，尤其需要保持現(xiàn)金流彈性。增強(qiáng)融資能力或者提高現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)緩解資金壓力，避免資金周轉(zhuǎn)不暢，確保投資回報(bào)率和科技研發(fā)與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效果，促進(jìn)科技項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值。分配柔性管理很大程度取決于外部環(huán)境發(fā)展變化。分配方式和分配比例的調(diào)整需要以外部環(huán)境變化為依據(jù)。

3.2 提升財(cái)務(wù)人員柔性管理意識(shí)與素養(yǎng)，完善柔性財(cái)務(wù)管理組織

當(dāng)前，中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)開(kāi)始重視柔性財(cái)務(wù)管理工作，但資源整合的成效不佳，究其原因，企業(yè)高層和財(cái)務(wù)部門并未真正理解柔性財(cái)務(wù)要義，不熟悉全套柔性財(cái)務(wù)管理模式和工作內(nèi)容，柔性財(cái)務(wù)管理浮于表面，停留于形式。而中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)柔性管理模式對(duì)財(cái)務(wù)工作人員高新技術(shù)項(xiàng)目運(yùn)作知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管控的財(cái)務(wù)素養(yǎng)的要求非常高。因此，需要加強(qiáng)中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)財(cái)務(wù)人員柔性財(cái)務(wù)管理知識(shí)、理念、技能與策略的培訓(xùn)。以財(cái)務(wù)活動(dòng)背后的宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性為依據(jù)，審視柔性財(cái)務(wù)管理的多維性，提升中小民營(yíng)環(huán)保能源企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門工作的靈活性。通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)審批和保障流程，創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)化、扁平化的財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)和審批系統(tǒng)，節(jié)約資金安排和落實(shí)時(shí)間，提升財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率。此外，財(cái)務(wù)部門應(yīng)具備督導(dǎo)項(xiàng)目健康運(yùn)營(yíng)能力和資源整合能力，提升財(cái)務(wù)杠桿和投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的精準(zhǔn)性，形成動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)對(duì)機(jī)制建設(shè)，提高資源使用價(jià)值與效率，促進(jìn)投資產(chǎn)出成效。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]BYOUN S.Financial Flexibility，Leverage，and Firm Size[Z].Working Paper，2008.

[2]趙華，張鼎祖.企業(yè)財(cái)務(wù)柔性的本原屬性研究[J].會(huì)計(jì)研究，2010（6）：62-69.

[3]劉光進(jìn).試論新時(shí)期企業(yè)的財(cái)務(wù)柔性管理[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師，2010（7）：93-94.

[4]陳雷.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)柔性對(duì)非效率投資影響的實(shí)證研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2017（32）：101-103.

[5]張長(zhǎng)城.經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)財(cái)務(wù)柔性管理[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2015（9）：80-87.

[6]Gamba T.The value of financial flexibility[J].Jou-rnal of Finance，2008，63（5）：2263-2296.

[7]曾愛(ài)民，張純，朱朝暉.西方財(cái)務(wù)柔性理論最新研究進(jìn)展[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2014（10）：43-54.

[8]付玉梅，張麗平，李文聰.宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、多元化與財(cái)務(wù)柔性[J].財(cái)經(jīng)論叢，2019（1）：61-70.

[責(zé)任編輯：高海明]