金融經(jīng)濟中的金融套利行為分析

楊堯棟

摘 要：金融套利行為是金融經(jīng)濟中的常見現(xiàn)象，對于金融經(jīng)濟的發(fā)展具有兩面性。本文首先對金融套利行為模式和影響因素進行了分析，在此基礎(chǔ)上重點對金融套利行為對金融經(jīng)濟發(fā)展的影響以及金融套利行為監(jiān)督管理有效策略進行了論述。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟;金融套利;措施

隨著金融經(jīng)濟的不斷發(fā)展，金融套利行為已經(jīng)逐漸發(fā)展成為一種較為普遍的經(jīng)濟現(xiàn)象，主要是指：“金融市場的運行過程中，針對存在的不均衡狀態(tài)，企業(yè)的投資者利用這種不均衡的狀態(tài)而進行的一種盈利行為”。由于金融套利行為可以在短時間內(nèi)獲得可觀的經(jīng)濟收益，同時不需要承擔相應(yīng)的金融風險，因此受到很多投機取巧者的青睞和追捧。但是金融套利行為具有兩面性，既會促進經(jīng)濟的發(fā)展，也會為經(jīng)濟的發(fā)展帶來潛在的風險，因此應(yīng)該正確看待金融套利行為的利與弊。

1 金融套利行為模式分析

1.1 跨市套利模式

金融套利行為雖然較為普遍，但是只有在金融市場出現(xiàn)不平衡不穩(wěn)定的情況下才會出現(xiàn)?？缡刑桌亲顬槠毡榈慕鹑谔桌袨橹唬侵冈谟捎诳臻g位置不同所產(chǎn)生的金融市場不均衡情況下出現(xiàn)的金融套利行為[1]。一般情況下，同樣的商品在不同地區(qū)的市場環(huán)境中，由于受到不同地區(qū)的法律法規(guī)、政策以及制度的影響也會表現(xiàn)出不同的價格，在這種情況下套利者便可以通過對不同地區(qū)之間的商品進行買賣獲得利潤。

1.2 跨期套利模式

跨期套利模式產(chǎn)生的根本原因在于同一商品在不同的時期受到多種因素的影響其價格會出現(xiàn)一定的差異，基于這種不同時間商品價格之間的差異，套利者便可以進行跨期套利并從中獲得高額利潤。相對來說，跨期套利行為較為特殊，其行為主體往往是在商品價格發(fā)生非正常波動的情況下而產(chǎn)生的行為。除此之外，還存在另外一種類型的跨期套利行為，即高利貸行為和低息融資行為，這種跨期套利行為是套利者基于自身優(yōu)勢來獲取利潤。

1.3 跨商品套利模式

不同于跨市套利模式和跨期套利模式，跨商品套利模式主要是指套利者在相互之間具有密切聯(lián)系，而價格之間卻存在明顯差異的商品中，基于價格的差異性所開展的套利行為。一般來說想要在跨商品套利模式下成功獲取利潤需要套利者對所套利的商品有非常詳細具體的了解，只有這樣才能更好的進行套利。

2 金融經(jīng)濟中金融套利行為的影響因素

2.1 市場環(huán)境因素

金融套利行為是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，因此金融經(jīng)濟中金融套利行為必然會受到市場環(huán)境的影響。一方面隨著金融經(jīng)濟的不斷發(fā)展我國金融投資工具類型更加豐富多樣，既有效改變了傳統(tǒng)金融套利的運作方式，還為金融套利提供了更加廣闊的發(fā)展空間。另一方面隨著市場一體化以及金融自由化的不斷發(fā)展，市場資源重新進行整合，促進了資本的流動，降低了市場摩擦和交易成本，為金融套利提供了更加豐富的機會。同時在市場一體化發(fā)展過程中金融管制逐漸放松，這在很大程度上加劇了金融機構(gòu)之間的競爭，這種金融市場競爭的加劇為金融套利者尋求套利機會提供了動力。

2.2 科技因素

隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，科學技術(shù)在金融市場中的作用越來越突出。在金融套利行為中先進的科學技術(shù)有助于提高金融套利者的成功幾率。金融套利者在開展套利活動時，采用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、云計算技術(shù)以及區(qū)塊鏈技術(shù)等先進的科學技術(shù)對金融套利行為開展綜合分析，優(yōu)選更為科學的金融套利工具，有助于降低金融套利成本，提高金融套利的成功率。反之在金融套利活動開展過程中沒有先進的科學技術(shù)作為支撐將難以有效保障金融套利的收益。

3 金融套利行為對金融經(jīng)濟發(fā)展的影響

在金融經(jīng)濟發(fā)展過程中，金融套利行為具有兩面性。一方面金融套利行為可以在一定程度上促進金融市場的流動，有助于實現(xiàn)金融市場資源合理配置，帶動金融市場的發(fā)展，更好實現(xiàn)金融市場的一體化和自由化發(fā)展。另一方面金融套利行為容易導(dǎo)致金融市場價格的波動，容易導(dǎo)致在金融市場發(fā)展中產(chǎn)生風險，情況嚴重的還容易引發(fā)金融危機，對于金融市場以及經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生破壞作用[2]。

3.1 金融套利行為促進金融經(jīng)濟發(fā)展分析

金融套利行為雖然較為普遍，但并不是在所有情況下都可以發(fā)生。只有在市場經(jīng)濟發(fā)展處于不平衡狀態(tài)下才可以產(chǎn)生金融套利行為，金融套利行為的出現(xiàn)有助于實現(xiàn)金融市場資源的合理配置，從而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和市場經(jīng)濟的發(fā)展。金融套利者在金融套利行為過程中通過一系列的措施會導(dǎo)致金融市場資源逐漸趨于平衡，對市場資源進行重新分配。同時在金融套利行為過程中金融投資者往往具有巨大的壓力，因此投資者往往會給予高度的重視，有助于投資者對經(jīng)濟發(fā)展不平衡的情況下認真分析，尋求解決問題的思路和方法。除此之外，金融企業(yè)在金融套利的過程中也會基于自身的發(fā)展實際對相關(guān)經(jīng)濟制度進行變革創(chuàng)新，加強對國內(nèi)外市場的開拓，不斷提高金融企業(yè)在金融套利過程中的競爭優(yōu)勢，在金融企業(yè)自身獲得利潤的同時，也積極帶動了金融市場的發(fā)展。

金融套利行為對于經(jīng)濟的發(fā)展也具有一定的推動作用。正是由于在金融套利過程中所表現(xiàn)出來的金融制度上的不足和缺陷，才可以更好的引起相關(guān)部門的關(guān)注和重視，不斷深化制度改革，完善相關(guān)體系，更好促進我國經(jīng)濟市場的發(fā)展。

3.2 金融套利行為對金融管理制度影響分析

在我國金融市場幾十年的發(fā)展過程中，為了保障金融市場健康穩(wěn)定有序的開展，我國已經(jīng)制度了相對系統(tǒng)完善的金融監(jiān)督管理制度，并且在發(fā)展過程中對金融監(jiān)督管理制度不斷進行優(yōu)化和完善。但是由于金融套利行為的出現(xiàn)，對原有的金融管理制度形成了挑戰(zhàn)，充分暴露了傳統(tǒng)金融監(jiān)督管理制度中的問題和不足。因此在金融套利行為情況下，如果仍然采用傳統(tǒng)的金融監(jiān)督管理制度難以對金融市場進行有效的監(jiān)管。這就要求我國金融監(jiān)督管理部門應(yīng)該針對我國當前的金融市場實際情況進一步進行金融監(jiān)督管理制度的變革創(chuàng)新，更好滿足金融市場健康穩(wěn)定有序發(fā)展的需求。從該角度進行分析，金融套利行為的出現(xiàn)對于金融市場監(jiān)督管理制度的完善以及金融市場的良性發(fā)展起到了積極的促進作用。

3.3 金融套利行為促進了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展

在金融套利行為出現(xiàn)之前，金融市場的發(fā)展相對較為平穩(wěn)，金融產(chǎn)品之間缺乏創(chuàng)新動力，不同金融產(chǎn)品之間以及不同金融機構(gòu)的同一類型金融產(chǎn)品之間同質(zhì)化嚴重，導(dǎo)致金融產(chǎn)品難以有效滿足金融消費者的需求[3]。在金融套利行為出現(xiàn)之后，有效活躍了金融市場的氛圍，為金融市場的發(fā)展注入了新鮮血液，對金融市場金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展起到了積極的推動作用。金融套利行為的本質(zhì)便是金融套利者在通過尋找具有利潤差異的套利產(chǎn)品來實現(xiàn)利潤的獲取。因此受到利益的驅(qū)動，各家金融機構(gòu)在金融套利行為的促進下積極創(chuàng)新研發(fā)新的金融產(chǎn)品，有效帶動了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，促進市場金融產(chǎn)品的類型更加豐富多樣，可以更好滿足金融消費者對于金融產(chǎn)品個性化、差異化的需求。

3.4 金融套利行為在一定程度上增加了金融風險

金融套利行為是一把雙刃劍，因此應(yīng)該對金融套利行為進行辨證的看待。一方面金融套利行為可以有效促進金融市場以及市場經(jīng)濟的發(fā)展，具有積極的正向作用。但同時金融套利行為也會對金融市場以及市場經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生嚴重的負面影響，具體包括多個方面：首先金融套利行為可以降低金融監(jiān)督管理政策的有效性，導(dǎo)致在金融市場中容易出現(xiàn)違法亂紀現(xiàn)象;其次金融套利行為可以削弱貨幣政策的作用，在很大程度上提高了市場經(jīng)濟的波動性，不利于市場經(jīng)濟的健康有序發(fā)展;再次金融套利行為還容易為金融市場的發(fā)展帶來很多不穩(wěn)定因素，增加了金融危機發(fā)生的概率，不利于金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

4 金融套利行為監(jiān)督管理有效策略

通過上述分析可以清晰的看到金融套利行為具有兩面性，一方面可以積極促進金融市場以及市場經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展，同時也為金融市場的發(fā)展帶來了不穩(wěn)定因素，對金融市場以及市場經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生負面影響。同時金融套利行為的出現(xiàn)表明了市場經(jīng)濟的發(fā)展處于不平衡不穩(wěn)定的狀態(tài)。因此，在金融套利行為出現(xiàn)之后需要加強對金融套利行為的有效監(jiān)管，將金融套利行為的不良影響降低至可控范圍之內(nèi)，盡量降低其對金融市場的不利影響。具體來說包括以下三個方面。

4.1 進一步加強制度和法治建設(shè)

制度建設(shè)是對金融套利行為進行監(jiān)督管理的基礎(chǔ)，因此在對金融套利行為進行監(jiān)督管理過程中首先應(yīng)該加強制度建設(shè)，形成系統(tǒng)完整的管理制度，為金融套利監(jiān)督管理奠定制度基礎(chǔ)。有效促進金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，保障市場內(nèi)部以及外部資金實現(xiàn)平穩(wěn)有序運轉(zhuǎn)。同時還應(yīng)該加強金融套利行為法治建設(shè)，有助于為金融套利監(jiān)管過程中的問題處理提供法律支持和法律保障，嚴厲打擊金融套利監(jiān)督管理過程中的違反犯罪行為，促進金融市場的良性運轉(zhuǎn)。

4.2 提高工作人員的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)

工作人員的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)直接影響金融行業(yè)的發(fā)展水平。因此為了對金融套利行為進行有效監(jiān)管，保障金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，應(yīng)該不斷提高工作人員的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)，促使工作人員能夠以高度的事業(yè)心和責任感全身心的投入到工作中去，來不斷提高金融市場的發(fā)展活力。具體來說可以包括三個方面：一是金融機構(gòu)應(yīng)該為內(nèi)部金融人員創(chuàng)造良好的交流學習平臺，為工作人員專業(yè)水平和綜合素質(zhì)的提高創(chuàng)造條件和機會;二是為工作人員提供多層次個性化的專業(yè)培訓，有效滿足金融機構(gòu)內(nèi)部不同級別工作人員的成長需求;三是加強對外部成品人才的引進，通過高品質(zhì)的外部人才來提高金融機構(gòu)內(nèi)部工作人員的整體水平。

4.3 加強金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

對金融套利行為的監(jiān)督管理離不開對金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加強對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于對金融套利行為的監(jiān)管創(chuàng)造良好的外部條件，提高金融套利行為監(jiān)督管理的效率和效果。具體來說應(yīng)該加強金融市場的信息化建設(shè)，比如引進先進的信息設(shè)備以及信息技術(shù)等，通過信息化水平建設(shè)來加強對對金融市場的準確控制，更好對金融市場的變化進行評估，保障金融交易的安全性和穩(wěn)定性。

5 結(jié)束語

基于上述分析，金融套利行為是金融市場上普遍存在的金融行為，在經(jīng)濟發(fā)展不均衡的情況下便可以導(dǎo)致金融套利行為的產(chǎn)生。但是金融套利行為具有兩面性，其在促進金甌讓市場以及市場經(jīng)濟發(fā)展的同時，也會為金融市場的發(fā)展帶來負面影響。因此采取有效措施來加強對金融套利行為的監(jiān)督管理力度，盡量降低金融套利行為的負面影響。

參考文獻：

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