上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

【摘 要】 財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營情況的信息匯總，它為投資者了解上市公司提供了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的依據(jù)。本文將以樂視網(wǎng)為例，借其財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)著重運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法和比較分析法淺析企業(yè)經(jīng)營狀況，為投資者運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析法進(jìn)行科學(xué)合理的投資決策提供指導(dǎo)。

【關(guān)鍵詞】 上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 投資決策

一、引言

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來越多的投資者青睞于投資上市公司以賺取收益，但投資者相對于企業(yè)而言是“局外人”，故而許多投資者往往在對上市公司的經(jīng)營狀況一無所知的情況下，跟風(fēng)盲目投資，以致造成巨大損失。而上市公司每年定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表為投資者更好的了解上市公司提供了有利渠道，投資者可以通過對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析了解企業(yè)經(jīng)營成長性，以便做出更加理性的投資決策。

本文以樂視網(wǎng)為例，著重運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法中的結(jié)構(gòu)分析法和比較分析法淺析其經(jīng)營管理狀況，為投資者運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析法了解上市公司經(jīng)營狀況，并做出科學(xué)的投資決策提供借鑒。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）結(jié)構(gòu)分析法。結(jié)構(gòu)分析法是以財(cái)務(wù)報(bào)表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占總體指標(biāo)的百分比，從而揭示各個項(xiàng)目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系，以利于分析比較同一報(bào)表各個項(xiàng)目變動的適當(dāng)性，判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動的變化趨勢。

以樂視網(wǎng)2016年和2017年的利潤表為例，截取相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，初步分析以營業(yè)總成本為起點(diǎn)的結(jié)構(gòu)百分比利潤表，以考察各主要費(fèi)用項(xiàng)目開支的合理性。

從表1的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，樂視網(wǎng)的費(fèi)用開支存在明顯不合理之處。首先，樂視網(wǎng)作為一家信息技術(shù)公司，2016年和2017年連續(xù)兩年在研發(fā)費(fèi)用的支出居然為零，在信息技術(shù)日新月異的時(shí)代，樂視網(wǎng)無異于自毀前程;其次，資產(chǎn)減值損失項(xiàng)目在2016年與2017年發(fā)生巨額波動，從2016年的1.57%躍升為2017年的44.19%，顯然不符合商業(yè)常規(guī);從以上結(jié)構(gòu)百分比分析中可以推斷樂視網(wǎng)在近幾年經(jīng)營狀況惡化，在成本費(fèi)用的開支和資產(chǎn)的運(yùn)營管理方面均存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，投資者通過結(jié)構(gòu)分析法可以有效地窺探企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式是否符合商業(yè)常規(guī)、是否具備應(yīng)有的生產(chǎn)效率，從而排除掉一些生產(chǎn)經(jīng)營存在問題的公司，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）比較分析法。比較分析法是通過比較不同的數(shù)據(jù)，找出與被比較對象的差別，比較時(shí)要特別注意企業(yè)分析指標(biāo)與比較指標(biāo)之間的可比性，即比較的內(nèi)容、期間、計(jì)算口徑、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)、總體性質(zhì)等方面應(yīng)具有一致性。

一般來說，企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)會依存于整個行業(yè)而不會偏離行業(yè)的平均發(fā)展水平，因此通過將企業(yè)的指標(biāo)與國內(nèi)同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較分析，可以有效地分析出企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是否在正常范圍之內(nèi)。

從表2樂視網(wǎng)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的同行業(yè)比較可以看出，樂視網(wǎng)在整個信息技術(shù)行業(yè)處于劣勢狀態(tài)。除資產(chǎn)負(fù)債率較為接近同行業(yè)平均水平外，其他諸如：每股收益、銷售凈利率、流動比率等指標(biāo)均低于行業(yè)平均水平;并且樂視網(wǎng)—110.50%的銷售凈利率表明其經(jīng)營出現(xiàn)巨大虧損，公司存亡堪憂，如果企業(yè)的管理者無法采取相應(yīng)有效的措施挽救公司，公司將瀕臨破產(chǎn);通過對公司財(cái)務(wù)報(bào)表的比較分析，投資者可以排除嚴(yán)重偏離同行業(yè)平均指標(biāo)的公司，將資金投入更有增值潛力的公司。

綜上分析，樂視網(wǎng)的研發(fā)費(fèi)用近乎為零，技術(shù)革新遠(yuǎn)落后于同行業(yè)競爭者;公司的資產(chǎn)利用也極為低效，大量計(jì)提的資產(chǎn)減值損失表明公司資產(chǎn)的營運(yùn)能力堪憂，可以說樂視網(wǎng)在經(jīng)營方面存在重大問題。通過對樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，再次向投資者證明了運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法了解上市公司經(jīng)營狀況對進(jìn)行理性投資決策的重要性，它能幫助投資者有效規(guī)避因信息不對稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語

上市公司的交易方式多樣、交易規(guī)模龐大，其財(cái)務(wù)信息具有復(fù)雜性，近年來，頻繁出現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)造假事件，其公布的財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和可靠性還有待考察，僅僅對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表單方面進(jìn)行數(shù)據(jù)和指標(biāo)的分析是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，一方面，投資者在進(jìn)行分析時(shí)不可避免地帶上主觀判斷色彩，另一方面，這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)并沒有完全涵蓋與公司所有相關(guān)的信息，一些非財(cái)務(wù)的信息并未在財(cái)務(wù)報(bào)表上有很好的體現(xiàn);所以，投資者除了運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法和比較分析法等數(shù)據(jù)類分析方法外，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行實(shí)地考察，全方位的考量上市公司的經(jīng)營成長性，才能有效地規(guī)避因信息不對稱帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡介：陳濟(jì)芳（1998-），女，籍貫：湖南瀏陽人，漢族，湘潭大學(xué)商學(xué)院審計(jì)學(xué)專業(yè)在讀本科生