我國(guó)物流上市企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

盧亞麗 徐蕾萌

近幾年，物流行業(yè)迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，各地對(duì)物流發(fā)展的投入也逐漸加大，物流業(yè)已逐漸成為我國(guó)支柱性產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委等部門相繼發(fā)布《物流業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2014-2020年）》、《物流業(yè)降本增效專項(xiàng)行動(dòng)方案（2016—2018年）》、《商貿(mào)物流發(fā)展“十三五”規(guī)劃》等文件，均指出要促進(jìn)物流行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、降本增效。在此背景下，深入了解該行業(yè)發(fā)展的情況，從財(cái)務(wù)績(jī)效的角度出發(fā)，有效的評(píng)價(jià)物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題，并提出好的建議與對(duì)策，能為管理決策者提供管理上的參考，促進(jìn)物流行業(yè)朝著健康的方向發(fā)展。

一、樣本選擇與指標(biāo)體系建立

本文選擇我國(guó)已上市的物流企業(yè)，樣本企業(yè)的選擇來(lái)自Wind的行業(yè)分類“交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)”中包含的在A股上市的企業(yè)。同時(shí)，為確保所選企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為物流服務(wù)，對(duì)的企業(yè)進(jìn)行逐個(gè)統(tǒng)計(jì)，最終從導(dǎo)出的企業(yè)中共篩選出55家企業(yè)。從企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)范圍包含物流、海運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)、郵政等，樣本企業(yè)類型全面，具有一般性。財(cái)務(wù)指標(biāo)選自2015年和2016年企業(yè)年報(bào)，為很好的衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，參照文獻(xiàn)綜述中的指標(biāo)選擇，并結(jié)合物流行業(yè)自身的特點(diǎn)，本文選取償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力4個(gè)維度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。其中，償債能力包含流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率;營(yíng)運(yùn)能力包含應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;盈利能力包含總資產(chǎn)凈利率、投入資本回報(bào)率、人力投入回報(bào)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率;成長(zhǎng)能力包含凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、基本每股收益增長(zhǎng)率、每股收益，共15個(gè)指標(biāo)，結(jié)合財(cái)務(wù)分析與行業(yè)特點(diǎn)可知流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4個(gè)指標(biāo)取值為適度指標(biāo)，需結(jié)合行業(yè)自身水平分析，其他指標(biāo)為正向指標(biāo)，取值較大相對(duì)越好。

二、評(píng)價(jià)研究

1.行業(yè)平均水平計(jì)算。為反映我國(guó)上市物流企業(yè)的平均水平，計(jì)算15個(gè)指標(biāo)2015年和2016年的平均值。首先，利用SPSS22對(duì)篩選出的55家物流企業(yè)的指標(biāo)值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，找出異常值，在計(jì)算該指標(biāo)平均值時(shí)將該數(shù)據(jù)隔離，以便更好的反映出各指標(biāo)的平均水平，由各個(gè)指標(biāo)的平均值可知，適度指標(biāo)和正向項(xiàng)指標(biāo)的平均值具有一定穩(wěn)定性，說(shuō)明隔離異常值后再計(jì)算該行業(yè)各指標(biāo)平均值的方法，對(duì)衡量該行業(yè)各指標(biāo)平均水平較為合理，平均值可以很好的代表整個(gè)行業(yè)的平均水平。

三、 問(wèn)題探討與分析

通過(guò)以上對(duì)我國(guó)物流上市企業(yè)研究，可以發(fā)現(xiàn)：①2016年相比，物流行業(yè)的整體營(yíng)運(yùn)水平有所下降，2016年行業(yè)平均得分為2.55，比2015年平均分2.83低0.28分。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，社會(huì)物流總額的增速也有所減緩，物流行業(yè)仍處在發(fā)展階段，許多新興物流企業(yè)相繼進(jìn)入市場(chǎng)，整個(gè)物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。同時(shí)，我國(guó)物流發(fā)展體系尚不健全，基礎(chǔ)設(shè)施與政策也尚未完善，這些因素一定程度上限制了該行業(yè)的發(fā)展。②行業(yè)內(nèi)企業(yè)個(gè)體水平差距較大，部分企業(yè)快速成長(zhǎng)，財(cái)務(wù)績(jī)效大幅提升。2015年嘉友國(guó)際綜合評(píng)分為4.77，而順豐控股綜合評(píng)分只有1.23;2016年嘉友國(guó)際綜合評(píng)分為4.36，而連云港綜合評(píng)分僅為1.21，企業(yè)之間存在較大的差距。隨著物流市場(chǎng)的擴(kuò)大，企業(yè)之間的服務(wù)差異也越來(lái)越明顯，由于目標(biāo)市場(chǎng)的不同，其提供的產(chǎn)品與服務(wù)也逐漸多元化，以迎合市場(chǎng)需求，謀取成長(zhǎng)與發(fā)展。③承擔(dān)國(guó)際性業(yè)務(wù)的港口類企業(yè)，與2015年綜合績(jī)效相比，2016年有所下滑。其中，長(zhǎng)航鳳凰、廈門港務(wù)、中儲(chǔ)股份等十幾個(gè)承擔(dān)國(guó)內(nèi)外貨運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)等業(yè)務(wù)的港口類企業(yè)，其財(cái)務(wù)績(jī)效水平均有較大幅度的下滑。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，依賴出口的增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)換為靠拉動(dòng)內(nèi)需的增長(zhǎng)，與此同時(shí)，各企業(yè)也在深化改革，不斷升級(jí)產(chǎn)品與服務(wù)，變革管理，提升服務(wù)，轉(zhuǎn)型升級(jí)。④通過(guò)對(duì)企業(yè)各指標(biāo)的評(píng)分可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力各指標(biāo)的評(píng)分較低時(shí)，盈利能力與成長(zhǎng)能力的各項(xiàng)指標(biāo)也偏低;同時(shí)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)投入資本回報(bào)率、人力投入回報(bào)率兩個(gè)指標(biāo)評(píng)分普遍較低。目前我國(guó)快遞物流行業(yè)發(fā)展的自動(dòng)化、信息化水平較低，依然是一個(gè)勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，人力成本占比較大。同時(shí)，營(yíng)運(yùn)是物流企業(yè)的核心，為確保運(yùn)營(yíng)的正常進(jìn)行，企業(yè)不惜一切代價(jià)確保人力供應(yīng)，加上對(duì)業(yè)務(wù)量預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，導(dǎo)致人力浪費(fèi)，額外增加了成本。此外還有隱形的人力成本，如效能低下、人均產(chǎn)能不達(dá)標(biāo)等，不僅占用的企業(yè)的生產(chǎn)資源，還額外增加了運(yùn)營(yíng)管理的難度與成本。隨著我國(guó)物流行業(yè)的政策環(huán)境不斷改善，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、降本增效均取得了一定的成效，2017年物流運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體向好，可以預(yù)見(jiàn)，2018年，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、降本增效等一系列舉措也將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。

我國(guó)物流業(yè)發(fā)展，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。企業(yè)要取得長(zhǎng)遠(yuǎn)優(yōu)質(zhì)發(fā)展，第一，降本增效。創(chuàng)新運(yùn)輸、物流運(yùn)營(yíng)管理模式，探索更多勞動(dòng)用工模式，減少人力成本。第二，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。立足物流業(yè)發(fā)展實(shí)際，不斷創(chuàng)新，結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)，深度融合各個(gè)產(chǎn)業(yè)，豐富產(chǎn)品種類，提升服務(wù)水平與服務(wù)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新。第三，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。以“一帶一路”戰(zhàn)略為契機(jī)，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)一同“走出去”，加強(qiáng)沿線國(guó)家物流資源布局和業(yè)務(wù)梳理，融入國(guó)際物流服務(wù)體系。

（作者單位：華北水利水電大學(xué)）