譚小芬：引導(dǎo)影子銀行長期可持續(xù)發(fā)展

嚴監(jiān)管下的規(guī)范發(fā)展將是未來影子銀行的發(fā)展趨勢。資管新規(guī)針對影子銀行發(fā)展存在的風險，對資管業(yè)務(wù)的開展提出了明確的要求。

“金融指標具有領(lǐng)先性，當前中國經(jīng)濟面臨下行壓力，今年要想維持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，社融增速的企穩(wěn)回升是必要條件。在去杠桿和穩(wěn)增長的權(quán)衡上，今年的政策選擇會更傾向于后者?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長譚小芬表示，在嚴監(jiān)管的壓力下，未來影子銀行將依據(jù)資管新規(guī)的指導(dǎo)逐步規(guī)范發(fā)展。要進一步探索影子銀行發(fā)展新模式、研究設(shè)計新產(chǎn)品。隨著監(jiān)管制度的完善，過去影子銀行依靠監(jiān)管套利得到快速發(fā)展的模式將難以繼續(xù)，未來重點應(yīng)放在探索影子銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新上，提升主動管理的質(zhì)量，形成長期可持續(xù)的發(fā)展模式。

譚小芬還表示，下一步監(jiān)管工作可以重點從3個方面入手。

第一，建立并完善影子銀行監(jiān)管體系，做到宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合。在宏觀審慎監(jiān)管方面，應(yīng)由央行牽頭，加強對非標場外交易的信息披露要求和監(jiān)控力度，引導(dǎo)影子銀行轉(zhuǎn)向利用標準化合約工具交易，并由央行進行集中清算;在微觀審慎監(jiān)管上，應(yīng)由相應(yīng)機構(gòu)和對應(yīng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管者負責，對影子銀行機構(gòu)的資本充足率、流動性比例等方面指標進行監(jiān)管。

第二，區(qū)分影子銀行不同的業(yè)務(wù)種類和業(yè)務(wù)主體，實行差異化監(jiān)管模式。對影子銀行經(jīng)營主體進行監(jiān)管時，要考慮不同主體的承受能力，保障監(jiān)管政策的平穩(wěn)實施。如對于中小銀行來講，過去中小銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)迅速擴張并成為其重要的資金融通渠道。嚴監(jiān)管政策下同業(yè)業(yè)務(wù)受到限制，中小銀行首當其沖，但是由于中小銀行吸收存款和風險承受能力相較大銀行來講明顯不足，因此面臨更大的成本上升、盈利減少、壞賬率抬升的壓力。這時就需要調(diào)整監(jiān)管政策實施的步調(diào)和策略，給予短期內(nèi)快速調(diào)整有困難的機構(gòu)以更大的空間，保障政策的平穩(wěn)有效落地。在業(yè)務(wù)種類上，也要考慮不同影子銀行業(yè)務(wù)的風險點，制定有針對性、差異化的業(yè)務(wù)規(guī)范，如對于銀行理財來講，監(jiān)管的重點應(yīng)放在理財產(chǎn)品權(quán)責界定是否清晰、投資者理財賬戶與其他賬戶資金是否落實分開管理等方面。

第三，各部門政策協(xié)同、統(tǒng)一監(jiān)管。信息充分披露、數(shù)據(jù)實時完整是提升影子銀行監(jiān)管效力的必要保障，這也是當前中國影子銀行監(jiān)管中的不足之處。下一步需要建立完整統(tǒng)一、實施有效的數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的管理下，完善影子銀行信息披露和市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計制度，各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)配合，完成數(shù)據(jù)信息的收集、處理和共享，防范監(jiān)管套利。此外，還可以基于有效數(shù)據(jù)信息制定更全面的監(jiān)管指標體系，實現(xiàn)對影子銀行的量化監(jiān)管。