康美存貨真實(shí)性與否成退市關(guān)鍵

飛雪漫天

康美藥業(yè)造假問題本周被證監(jiān)會(huì)查實(shí)，康美藥業(yè)將88.79億元資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶，買賣本公司的股票，如今其股價(jià)已跌幅過半，如果按50%的比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，則壞賬損失金額將高達(dá)44.35億元，接近其過去3年凈利潤(rùn)之和?？得浪帢I(yè)本次調(diào)增存貨195.46億元，如果巨額存貨不實(shí)，那么，其長(zhǎng)期以來虛增利潤(rùn)的金額可能遠(yuǎn)高于其會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告中所披露的金額，追溯調(diào)整后其最近三年乃至2016年以前年度可能長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，康美藥業(yè)可能因連續(xù)多年凈利潤(rùn)為負(fù)而觸發(fā)退市條款，被暫停上市甚至終止上市。

康美追溯結(jié)果或直接觸發(fā)退市條款

已披露的信息顯示，康美藥業(yè)大股東占用其資金88.79億元，用于炒作本公司股票，股價(jià)已跌幅過半，或追加計(jì)提巨額壞賬準(zhǔn)備;如果其賬面巨額存貨不實(shí)，則意味著其歷年虛增的凈利潤(rùn)遠(yuǎn)高于其會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告中所披露的金額，或?qū)⒋蠓{(diào)減存貨，康美藥業(yè)將因追加計(jì)提巨額壞賬準(zhǔn)備、存貨賬面價(jià)值大幅調(diào)減，追溯調(diào)整后的凈利潤(rùn)連續(xù)多年為負(fù)、追溯調(diào)整后的凈資產(chǎn)為負(fù)等而觸發(fā)退市條款。

如果康美藥業(yè)追溯調(diào)整后連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)、或連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)為負(fù)，將被暫停上市，連續(xù)四個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)、或連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)為負(fù)，將被終止上市。

康美藥業(yè)發(fā)布的更正公告只對(duì)2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，2016年及以前年度未披露調(diào)整情況，2017年凈利潤(rùn)雖然調(diào)減了19.51億元，調(diào)減后的凈利潤(rùn)為21.5億元、2018年凈利潤(rùn)為11.35億元，2018年賬面凈資產(chǎn)281.95億元，仍然為正數(shù)，并沒有觸及上述退市條款。但是，考慮到康美藥業(yè)多年來長(zhǎng)期財(cái)務(wù)造假、在屢遭造假質(zhì)疑時(shí)屢次否認(rèn)造假以及本次披露會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告后其實(shí)際控制人仍然否認(rèn)財(cái)務(wù)造假，筆者認(rèn)為，其更正公告以及2018年年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性依然存疑。

相關(guān)公告顯示，2017年末康美藥業(yè)被大股東附屬企業(yè)占用資金余額56.29億元，2018年被大股東附屬企業(yè)占用資金余額進(jìn)一步上升至88.79億元，其中，被普寧康都藥業(yè)占用資金56.29億元，賬齡為3年以內(nèi)，由此推測(cè)，其形成時(shí)間應(yīng)該在2017年以前。2018年以來康美藥業(yè)及其大股東陷入債務(wù)困境，康美藥業(yè)對(duì)上述占款未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，有虛增利潤(rùn)、虛增賬面凈資產(chǎn)之嫌。康美藥業(yè)年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)康美藥業(yè)2018年年度報(bào)告出具了保留意見的審計(jì)報(bào)表，保留意見的理由之一就是關(guān)聯(lián)方資金往來未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

5月17日晚間，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱：“經(jīng)公司核查，公司與相關(guān)關(guān)聯(lián)公司存在88.79億元的資金往來，該筆資金被相關(guān)關(guān)聯(lián)公司用于購買公司股票?！边@表明，康美藥業(yè)被大股東占用的巨額資金，被用于炒作本公司股票，而康美藥業(yè)2018年以來股票價(jià)格大幅下跌，可以預(yù)期，參與炒作其自己股票的資金損失慘重;考慮到康美藥業(yè)大股東已陷入債務(wù)困境，被大股東占用的巨額資金的可收回性大打折扣，證監(jiān)會(huì)查實(shí)后，康美藥業(yè)對(duì)掛賬于“其他應(yīng)收款”的88.79億元的資金應(yīng)該會(huì)追加計(jì)提巨額壞賬準(zhǔn)備，追溯調(diào)整后，相應(yīng)年度的凈利潤(rùn)也會(huì)因此進(jìn)一步向下大幅調(diào)減。

存貨真實(shí)性與否成退市關(guān)鍵

另一方面，根據(jù)本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告，康美藥業(yè)將2017年末存貨賬面價(jià)值由157億元調(diào)整至352.47億元，存貨調(diào)增金額高達(dá)195.46億元。2017年康美藥業(yè)的營(yíng)業(yè)成本為107.88億元，調(diào)增后的存貨金額352.47億元相當(dāng)于其2017年當(dāng)年?duì)I業(yè)成本的3.27倍，異常偏高。此問題筆者已經(jīng)在5月11日，在《紅周刊》刊發(fā)的《陷入造假丑聞之最的康美藥業(yè)仍存多個(gè)爆雷區(qū)》做過深入分析。

5月6日，上交所向康美藥業(yè)發(fā)送了《媒體報(bào)道有關(guān)事項(xiàng)的問詢函》，就會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告中調(diào)增的195.46億元存貨，要求康美藥業(yè)補(bǔ)充披露該部分存貨涉及的主要事項(xiàng)、交易對(duì)手方及是否為關(guān)聯(lián)方等情況，存貨的具體項(xiàng)目、品種及金額，并詢問其是否存在虛構(gòu)交易事項(xiàng)。上交所的問詢內(nèi)容可謂切中要害，而康美至今未作回復(fù)。

筆者認(rèn)為，康美藥業(yè)的存貨核算管理應(yīng)該早已實(shí)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)化，如果康美藥業(yè)上述195.46億元存貨是真實(shí)的，那么，應(yīng)該可以在幾分鐘內(nèi)從計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中拉出存貨清單及交易對(duì)手方信息，如果上述存貨是虛構(gòu)的，那么，康美藥業(yè)要在短時(shí)間內(nèi)列出虛增的存貨明細(xì)信息、尤其是交易對(duì)手方信息，將非常困難，涉及采購付款、交易對(duì)手方開具的增值稅發(fā)票，如果沒有真實(shí)的貿(mào)易背景，將難以經(jīng)受檢驗(yàn)。

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