7只科創(chuàng)板基金獲批，專家提示過高比例配置也有風(fēng)險(xiǎn)

文／史 詩 綜合

4月22日，據(jù)媒體報(bào)道，有7家基金公司正式獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文，首批獲批的科創(chuàng)板主題基金獲批分別是：華夏科技創(chuàng)新混合基金，易方達(dá)科技創(chuàng)新混合型基金，嘉實(shí)科技創(chuàng)新股票，南方科技創(chuàng)新混合基金，工銀瑞信科技創(chuàng)新混合，富國(guó)科技創(chuàng)新混合，匯添富科技創(chuàng)新混合等7只基金。

主題基金聚焦科技創(chuàng)新

值得注意的是，首批獲批的7只科創(chuàng)板主題基金，均沒有將“科創(chuàng)板”三個(gè)字寫入產(chǎn)品名稱中，而是冠以“科技創(chuàng)新”的混合型基金。

早前，監(jiān)管層下發(fā)了關(guān)于公募基金投資科創(chuàng)板股票通知，明確了基金投資科創(chuàng)板應(yīng)當(dāng)遵守基金合同約定，投資科創(chuàng)板股票的基金，需要符合基金合同所規(guī)定的投資目標(biāo)、投資策略、投資范圍、資產(chǎn)配置比例、風(fēng)險(xiǎn)收益特征和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，否則，需要修改基金合同才能參與；同時(shí)，在投資科創(chuàng)板過程中，需要保持風(fēng)格一致并做好流動(dòng)性管理工作。

據(jù)了解，首批科技創(chuàng)新主題基金不低于80%的非現(xiàn)金資產(chǎn)，投資于包括但不限于科創(chuàng)板的科技創(chuàng)新企業(yè)?？萍紕?chuàng)新企業(yè)是指符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，覆蓋新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域。

公募基金為中小投資者提供機(jī)會(huì)

華夏基金22日表示，作為一個(gè)全新板塊，科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)、交易規(guī)則等都有別于現(xiàn)有上市企業(yè)，且科創(chuàng)板公司絕大多數(shù)處于初創(chuàng)期，主營(yíng)業(yè)務(wù)又為科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如何有效甄別科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，如何運(yùn)用新的估值體系對(duì)其進(jìn)行估值判斷，都對(duì)于投資者的專業(yè)能力提出了更高要求，同時(shí)科創(chuàng)板交易規(guī)則也不同，比如科創(chuàng)板漲跌幅限制是20%且掛牌前五日不設(shè)漲跌幅，這也對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了更高要求。而且，投資者參與科創(chuàng)板投資還有50萬資金門檻和2年投資經(jīng)驗(yàn)限制。相比于個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者擁有著更為完善的風(fēng)控制度和更為專業(yè)的股票估值系統(tǒng)，對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)投資價(jià)值和機(jī)會(huì)的分析也更為深入，所以建議個(gè)人投資者通過公募基金參與投資科創(chuàng)板投資，不僅大大降低起投門檻，也能更加省心、便捷地參與分享科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)展帶來的投資機(jī)遇。

投資科創(chuàng)主題基金也有風(fēng)險(xiǎn)

買科創(chuàng)板基金就沒風(fēng)險(xiǎn)了？當(dāng)然不是！

作為一個(gè)全新板塊，個(gè)人投資者鑒別初創(chuàng)型科技企業(yè)能力較弱，容易盲目投資，一來不容易獲利，二來會(huì)滋生投機(jī)性行為。

嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李松林表示，“科技是中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，投資科技行業(yè)就是投資中國(guó)的未來?？萍夹袠I(yè)的業(yè)績(jī)和估值均有望提升，風(fēng)險(xiǎn)收益比將顯著好于2018年。短期來看，市場(chǎng)已經(jīng)反應(yīng)了絕大部分悲觀預(yù)期，估值處于歷史極值附近，目前尤其看好創(chuàng)新藥、新能源、半導(dǎo)體、平臺(tái)、云計(jì)算、人工智能六條科技線索，隨著宏觀環(huán)境的進(jìn)一步回暖，市場(chǎng)有希望帶來估值和業(yè)績(jī)的投資機(jī)遇”。

值得注意的是，科創(chuàng)公司的高成長(zhǎng)性與高波動(dòng)性并存，因此科創(chuàng)主題基金也將呈現(xiàn)顯著的高成長(zhǎng)性與高波動(dòng)性?？苿?chuàng)主題基金僅作為一種投資工具供投資者使用，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況合理配置該類資產(chǎn)的權(quán)重比例，過高比例配置并不可取?？苿?chuàng)主題基金的波動(dòng)性高于不投資科創(chuàng)板的同類型基金，更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者配置。

南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權(quán)益）史博認(rèn)為，由于科創(chuàng)主題基金參與科創(chuàng)板股票投資，同普通權(quán)益基金相比，存在以下三個(gè)特有風(fēng)險(xiǎn)：一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板股票的投資者門檻較高，股票流動(dòng)性弱于A股其他板塊；二是退市風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)將比A股其他板塊更加嚴(yán)格，且不再設(shè)置暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié)；三是投資集中風(fēng)險(xiǎn)，科創(chuàng)板上市企業(yè)主要屬于科技創(chuàng)新成長(zhǎng)型企業(yè)，其商業(yè)模式、盈利、風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績(jī)波動(dòng)等特征較為相似，難以通過分散投資來降低風(fēng)險(xiǎn)。

“我們認(rèn)為科創(chuàng)主題在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，較普通權(quán)益基金應(yīng)該更加慎重，基金公司在產(chǎn)品的投資運(yùn)作、定價(jià)估值、交易等層面均需要特別注意。尤其是投研團(tuán)隊(duì)需要對(duì)創(chuàng)新科技類型的商業(yè)模式和商業(yè)邏輯有更周密的研究體系，打破現(xiàn)有投資思維慣性，建立一套有別于A股上市公司的投研體系?！笔凡┨岢?。