經(jīng)濟(jì)低谷期暴賺的上市公司

李東霖

2018年股災(zāi)的一年里，回想A股市場(chǎng)的確不易，在不斷震蕩摸底過(guò)程中曲折前行，巨額虧損、融資困難，商譽(yù)減值，強(qiáng)制退市等情況，早已司空見慣。

“活下去”似乎就已經(jīng)是英雄，但有的企業(yè)不僅活著，還活的很好。

截至2019年2月15日，已經(jīng)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告與快報(bào)中，通過(guò)公開數(shù)據(jù)梳理，整理出凈利潤(rùn)逆勢(shì)上漲行業(yè)、公司，希望能給投資者在2019年的投資之路上帶來(lái)一些啟發(fā)。

通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增的企業(yè)606家，以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，分布上主要集中在化工、機(jī)械設(shè)備、電子3個(gè)行業(yè)，其中化工企業(yè)預(yù)增有87家，機(jī)械設(shè)備業(yè)績(jī)預(yù)增企業(yè)62家，電子行業(yè)預(yù)增的企業(yè)有49家。

化工低估值高增長(zhǎng)

化工行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增企業(yè)，預(yù)告凈利潤(rùn)同比最低增長(zhǎng)100%，凈利潤(rùn)數(shù)在10億以上的公司就有5家，分別是華誼集團(tuán)（600623.SH），廣匯能源（600256.SH），華魯恒升（600426.SH），新安股份（600596.SH），巨化股份（600160.SH）。

其中華魯恒生凈利預(yù)計(jì)29億，巨化股份預(yù)計(jì)19億，廣匯能源預(yù)計(jì)17億，華誼集團(tuán)預(yù)計(jì)17億，新安股份預(yù)計(jì)12億。

估值角度看，化工整個(gè)板塊的PE估值距離歷史底部?jī)H有一步之遙，PB估值已達(dá)歷史最低點(diǎn)，細(xì)分板塊龍頭股2019年在悲觀情景下的估值也進(jìn)入10倍左右區(qū)間，而其長(zhǎng)期發(fā)展路徑仍穩(wěn)步向上，行業(yè)的景氣度很高。

機(jī)械設(shè)備行業(yè)上市公司延續(xù)利潤(rùn)修復(fù)的趨勢(shì)。

與此同時(shí)研讀預(yù)增化工企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)原因發(fā)現(xiàn)，供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，價(jià)格上漲，產(chǎn)銷量?jī)r(jià)齊升，降本增效，也是以上公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的重要原因。

除此之外，這5家化工企業(yè)“扣除非經(jīng)常性損益”數(shù)額都不大，盈利的“水分”較少，相比較其他通過(guò)重組并購(gòu)，處置資產(chǎn)等手段維持盈利增長(zhǎng)的上市公司，他們都是實(shí)打?qū)嵧ㄟ^(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)提升來(lái)獲得高額，更具有“可持續(xù)性”。

值得一提的是，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，還有2家化工企業(yè)同時(shí)發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)，分別為利爾化學(xué)（002258.SZ）和長(zhǎng)青股份（002391.SZ），凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率在45%和40%。

尤其是利爾化學(xué)，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率在32%，凈資產(chǎn)收益率ROE也同比3.7%的增長(zhǎng)，加之凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也表現(xiàn)優(yōu)異，是成長(zhǎng)性，確定性很高的已知公司。

機(jī)械設(shè)備 谷底反轉(zhuǎn)

業(yè)績(jī)預(yù)增的機(jī)械設(shè)備行業(yè)中，凈利潤(rùn)保持最低40%以上增長(zhǎng)，同時(shí)凈利潤(rùn)能達(dá)10億元的公司有3家上市公司，分別是三一重工（600031.SH），徐工機(jī)械（000425.SZ）以及中聯(lián)重科（000157.SZ）。

三一重工預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)最低達(dá)到59億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)保持182%的高速增長(zhǎng)。徐工機(jī)械凈利潤(rùn)達(dá)19.5億元，保持91%的快速增長(zhǎng)，中聯(lián)重科凈利潤(rùn)在19.5億，保持45%增長(zhǎng)速度。

估值角度來(lái)看，目前板塊整體估值溢價(jià)率已為近五年來(lái)低點(diǎn)，本身具備一定的安全邊際，同時(shí)機(jī)械設(shè)備行業(yè)上市公司延續(xù)利潤(rùn)修復(fù)的趨勢(shì)。

2018年經(jīng)濟(jì)下行壓力大，基建補(bǔ)短板勢(shì)在必行，機(jī)械設(shè)備受益于基建投資景氣度提升。同時(shí)貿(mào)易戰(zhàn)背景下，關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)化迫在眉睫，進(jìn)口替代加速也是趨勢(shì)。

隨著庫(kù)存出清、環(huán)保嚴(yán)查排放不達(dá)標(biāo)的挖掘機(jī)和攪拌車，也給行業(yè)帶來(lái)火爆需求。

從3家公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)原因中也可以找到相同解釋一“銷售持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，設(shè)備更新需求增長(zhǎng)，受益于國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動(dòng)”。

以上都無(wú)疑在表明政策紅利和需求強(qiáng)勁的因素，使得機(jī)械設(shè)備公司盈利暴噌是一件確定陛事件。

電子行業(yè) 受益5G爆發(fā)

電子行業(yè)中凈利潤(rùn)達(dá)到10億，凈利潤(rùn)增速同比40%以上有4家公司，分別是立訊精密（002475.SZ），鵬鼎控股（002938.SZ），歐菲科技（002456.Sz）以及東山精密（002384.SZ）。

其中立訊精密凈利潤(rùn)26.2億，同比增長(zhǎng)在55%;歐菲科技18億凈利，增長(zhǎng)保持在120%;東山精密10.6億凈利潤(rùn)，增長(zhǎng)速度為101%。

電子行業(yè)正在步入以5G產(chǎn)業(yè)鏈為主線的新一輪創(chuàng)新周期。

鵬鼎控股作為一只剛。上市的次新股，值得一提，雖然“新”但其早已經(jīng)是“電路板”細(xì)分行業(yè)老大，凈利25.6億，凈利增長(zhǎng)率在40%。

電子行業(yè)正在步入以5G產(chǎn)業(yè)鏈為主線的新一輪創(chuàng)新周期，行業(yè)整體估值見底回升，其后則進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升驅(qū)動(dòng)的業(yè)績(jī)釋放期。契合5G創(chuàng)新的細(xì)分行業(yè)，擴(kuò)張能力或業(yè)務(wù)壁壘都使得其擁有強(qiáng)勁的盈利能力。

運(yùn)營(yíng)商加速投入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，電子終端產(chǎn)品望在運(yùn)營(yíng)商、品牌廠等推動(dòng)下，迎來(lái)新一輪創(chuàng)新。

與通信設(shè)備相關(guān)度較高的電子細(xì)分領(lǐng)域如歐菲科技、立訊精密率先釋放業(yè)績(jī)。而終端品類增加，換機(jī)周期縮短，同時(shí)其材料、結(jié)構(gòu)、交互方式等迎來(lái)革命，為供應(yīng)鏈帶來(lái)了量?jī)r(jià)齊升。

除了業(yè)績(jī)預(yù)告，上述4家公司中，歐菲科技和東山精密已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)。

歐菲科技凈資產(chǎn)收益率ROE達(dá)到18.2%，同比增加8.5%，歸屬母公司股東權(quán)益較2017年增長(zhǎng)20.6%，總資產(chǎn)也保持30%增長(zhǎng)，不僅擁有很強(qiáng)的盈利造血能力，還能將之轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁肌肉，滾雪球般的擴(kuò)大凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)。

東山精密的業(yè)績(jī)快報(bào)中稍顯遜色，歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)，增速為27%，不過(guò)總資產(chǎn)較2018年初增長(zhǎng)37%。

作為2019年確定性最高的5G產(chǎn)業(yè)鏈，東山精密作為全球最大的基站天線精密鈑金零部件提供商，歐菲科技以智能手機(jī)、平板電腦、智能汽車、智能可穿戴電子產(chǎn)品等為代表的消費(fèi)電子領(lǐng)域龍頭之一，鵬鼎控股從事各類印制電路板的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷售的細(xì)分龍頭，立訊精密，產(chǎn)品主要應(yīng)用于3C（計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)電子）和汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域這些圍繞5G概念產(chǎn)業(yè)鏈的個(gè)股不僅是過(guò)去，也是未來(lái)的確定性最強(qiáng)的品種。