產品生命周期在石油化工投資中的應用

劉 媛 李鋼東

(1.中國石化國際事業(yè)有限公司，北京 100728；2.上海英諾威新材料科技有限公司，上海 201508)

作為國民經濟發(fā)展的重要支柱產業(yè)之一，石油化工產業(yè)具有資金密集性和技術密集性的特點，進入門檻相對較高，且投資具有不可逆性，一旦投資決策者做出了錯誤的或者不合時宜的決策，巨額的投入非但不能帶來預期的效益回報，反而會給企業(yè)造成較大虧損，帶來沉重的負擔。因此，為了避免投資決策失誤，在項目前期進行充分的市場、工藝技術、裝置規(guī)模、產品方案、投資與經濟效益評價、風險分析等方面的論證是非常必要的，這也是行業(yè)內各集團公司如中國石化、中國石油對石化建設項目可行性研究報告編制的要求。文章將產品生命周期理論應用于石化建設方案論證中，在中文期刊中，該領域的研究基本屬于空白[1]。

1 產品生命周期理論與石化投資決策

產品生命周期理論是美國哈佛大學著名經濟學教授雷蒙·弗農(Raymond Vernon)于1966年在其《產品周期中的國際投資與國際貿易》中首次提出的[2]，是指一種產品從發(fā)明到推廣、應用、普及和衰敗的完整歷史過程。一種產品的生命周期一般可分為4個階段，即導入期、成長期、成熟期和衰退期。

產品生命周期不同階段的特點見表1所示，典型產品生命周期曲線見圖1。

石化投資具有資金密集性和技術密集性的特點。在投資決策前期論證階段，若投資項目處于導入期時，需要很高代價培育市場、完善產品，但隨著行業(yè)的發(fā)展，投資者會在行業(yè)中取得先入優(yōu)勢；若投資項目處于成長期，是進入該行業(yè)的理想時段；若投資項目處于成熟期，市場競爭激烈，行業(yè)進入門檻較高；若投資項目處于衰退期時，不宜進行該項目投資。

表1 產品生命周期不同階段的特點

圖1 典型產品生命周期曲線

在石化項目投資論證與決策階段，投資決策者如何甄別和判斷該項目處于生命周期哪個階段?選取了數10種石化典型代表產品的上千個數據點，針對世界和國內石化產品市場范圍進行廣泛研究，并結合專業(yè)經驗的判斷，提出可采用曲線判斷法、表觀消費量年均增長率法、經驗判斷法、類比判斷法等數種不同方法進行識別和判斷的應用方法。

2 石化產品生命周期的定量判斷法

2.1 曲線判斷法

曲線判斷法是指繪出石化產品銷售量或利潤隨時間變化的曲線，然后將該曲線與圖1的典型產品生命周期曲線進行比較，判斷該產品在生命周期中所處的階段。對一個國家或地區(qū)而言，一定時段的銷售量基本等同于同期的表觀消費量。

分別選取石化產品中包括乙烯、丙烯、苯、苯乙烯、苯酚、丙酮等有機原料，聚乙烯、聚丙烯等合成樹脂，丁苯橡膠，丙烯腈和己內酰胺等合成纖維單體，對世界市場和中國市場不同范圍的數十年產品表觀消費量進行了分析研究和比對，其中的部分數據來源于中國石油化工集團有限公司經濟技術研究院網站、中國石油和化學工業(yè)聯合會網站及中國化工網。在此僅選出有機原料苯、苯乙烯、苯酚、丙酮列出，說明采用曲線判斷法的分析研究方法。

將1998—2015年期間世界這些有機原料的表觀消費量分別繪制在圖2中，然后將每條曲線分別與圖1進行對比。可以看出這些曲線均與典型產品生命周期曲線前三段相似、與后一段不同，由此說明這些產品均未處于衰退期。

適用范圍：曲線判斷法簡潔、直觀，但需要大量長期數據做支撐。對于初涉石油化工行業(yè)或準備生產某個過去不太熟悉的石化產品的投資者，宜委托專業(yè)咨詢機構進行分析論證。采用曲線判斷法可以排除所研究的石化產品處于衰退期的情況，但難以準確斷定這些石化產品究竟處于導入期、成長期還是成熟期，需要使用后續(xù)方法進一步做出研判。

圖2 世界苯、苯乙烯、苯酚、丙酮表觀消費量

2.2 表觀消費量年均增長率判斷法

表觀消費量年均增長率的變化特點在產品生命周期的不同階段有著明顯的區(qū)別。各階段劃分的標準是：表觀消費量年均增長率<10%，產品處于導入期；表觀消費量年均增長率>10%，產品處于成長期；0.1%<表觀消費量年均增長率<10%，產品處于成熟期；表觀消費量年均增長率<0，產品處于衰退期。

以世界基本有機原料乙烯和丙烯為例，說明表觀消費量年均增長率判斷法的具體應用方法。首先將1998—2015年期間世界乙烯和丙烯各自每年的表觀消費量與上年相比的增長率全部計算出來，并把這些變化情況在圖3中分別繪出。

圖3 世界乙烯、丙烯表觀消費量與上年相比增長率變化情況

由圖3可以看出：1998—2015年期間世界乙烯的表觀消費量與上年相比的增長率基本在-2%～8%范圍內波動，并且趨勢線向下傾斜，計算得知此期間的表觀消費量年均增長率為3.38%。根據產品生命周期各階段劃分的一般標準，可以判斷世界乙烯產品目前處于產品生命周期的第三階段即成熟期。

由圖3可以看出：1998—2015年期間世界丙烯的表觀消費量與上年相比的增長率大部分處于-2%～8%范圍內，趨勢線走向基本水平，計算得知此期間的表觀消費量年均增長率為4.34%。根據產品生命周期各階段劃分的一般標準，可以判斷世界丙烯產品目前不處在成長期，但因消費量年均增長率變化趨勢不明顯，拋開對丙烯發(fā)展態(tài)勢的專業(yè)知識，僅從表觀消費量年均增長率的判斷標準而言，難以準確判斷其究竟處于導入期還是成熟期，則需采用文章后續(xù)方法進一步研判。

表觀消費量年均增長率法適用范圍：該方法不必進行太復雜的數學計算，但需要以準確的數據為基礎。鑒于某一時點的表觀消費量易受外界偶然因素的影響，往往不能準確反映真實情況，故應采用一段時間內的數據作為判斷依據。時間范圍的選取會對計算結果產生影響，時間短容易受到偶然因素的干擾，所以在測算某種石化產品的表觀消費量年均增長率時以采用較長時間段(如至少15年)的數據為宜。條件具備的情況下盡可能將時間范圍選擇得長一些，以期產品生命周期研判的結果更為準確可信。

3 石化產品生命周期的定性判斷法

3.1 經驗判斷法

經驗判斷法是指專業(yè)人員根據工作經驗及其對市場形勢發(fā)展態(tài)勢的認知來判斷產品生命周期的一種方法。它一般適用于下述3種情況：一是缺乏歷史資料、無法定量分析；二是采用其他方法如前文所述的曲線法、表觀消費量年均增長率法等研究后結論不夠明確；三是使用其他方法研判后取得初步結果，但依然存在疑慮，尚需進一步確定。

以前文所述其他方法沒有得出明確結論的世界丙烯為例做進一步研判。邀請國內外石化行業(yè)多位從事市場分析、技術開發(fā)、工程設計、裝置生產、原料供應、產品銷售、投資決策等方面的資深專家，采用面對面討論、電話溝通、電子郵件以及會議研討等方式進行了交流和討論，大部分專家認為從當前世界情況分析，該石化產品處于其生命周期中的成熟期。

經驗判斷法適用范圍：該方法簡便易行，可以低成本實現集思廣益，能夠在缺乏足夠資料或有些因素無法量化的情況下做出判斷；也可以在曲線法、表觀消費量年均增長率法等定性和定量判斷方法難以得出明確結論或對結論存有疑慮的情況下，依靠專家的經驗做出最終判斷。但經驗判斷法定量分析不夠精確；容易受個人知識結構、實踐經驗等因素的制約；同時分析人員也需要對眾多專家的意見進行歸納與甄選，該方法的主觀因素對研判結果有一定影響。

3.2 類比判斷法

類比判斷法是指參照某石化產品的生命周期曲線研判另一類似石化產品生命周期所處階段的方法。它依據產品在功能、結構、原材料、規(guī)格等方面的相似性，推測產品生命周期所處階段的某些相似性。類比結果存在非必然性，需要注意類比對象之間的差異性，并加以修正，以提高研判結果的準確性。

類比判斷法適用范圍：該方法更適用于對新產品的研判。在數據資料有限的情況下應用類比法，亦具有一定的參考價值。如果已經充分掌握了某種石化產品的市場歷史數據，則此法只能作為其他方法的一種定性補充方法。

4 產品生命周期的地域性

在時間維度方面，石化產品表現出產品生命周期；在空間維度方面，石化產品的生命周期具有地域性特征。同一種石化產品在不同區(qū)域有可能表現出生命周期中相同階段的特點，也可能表現出不同階段的特點。譬如目前世界丁苯橡膠產品處于成熟期，在中國也處于成熟期；世界丙烯、苯、聚丙烯、己內酰胺均處于成熟期，而這些產品在中國目前仍處于成長期。一般來說，在同一時段某種石化產品在發(fā)達國家或地區(qū)可能已經進入成熟期，在欠發(fā)達地區(qū)或發(fā)展中國家可能還處于成長期，在落后地區(qū)可能處于導入期而有待開發(fā)。因此，在投資決策時需關注石化產品生命周期的地域性，對目標市場進行研究，以期規(guī)避決策失誤。

5 結語

投資石化行業(yè)時，投資者要對石化產品生命周期進行研判。可首先采用曲線判斷法快速排除不可能情況，該方法是對比曲線的相似性，最直觀簡潔；其次，采用表觀消費量增長率法進行定量分析，要注意數據選取的時間范圍不能太短，否則會因偶然因素影響測算結果；然后可以采用經驗判斷法，對前兩個步驟沒有得到明確結論或結果存有疑慮的產品做進一步研究，憑借多方專家的經驗得出最終判斷；對于新產品或缺少市場數據的產品，可以采用類比判斷法進行研判。在考慮產品生命周期時，也要考慮到其地域性差別。將這些方法應用于實際工作中，對于石化建設項目的方案論證及投資決策均具有重要參考價值。