美國解除制裁 俄鋁營運前景趨佳

俄鋁（00486.HK）早前公布2018年全年業(yè)績，純利按年增長39%至16.98億美元（132.44億港元），不派末期息。俄鋁指出，去年受OFAC（美國財政部外國資產(chǎn)管理辦公室）制裁，以及中美貿(mào)易戰(zhàn)及進口關(guān)稅因素嚴重影響，導(dǎo)致鋁溢價及價格大幅增長。去年公司收益增長3.1%，原因是期內(nèi)倫敦金屬交易所的鋁價上漲7.2%至每噸2，110美元，惟部分被原鋁及合金銷量下跌7.2%所抵消。

俄鋁管理層于公告業(yè)績后指出，公司獲美國解除制裁后，業(yè)務(wù)已恢復(fù)正常。管理層預(yù)計今年全球（除中國）的鋁市場需求缺口料達到100萬噸，尤其中國過去數(shù)年減產(chǎn)，相信今年中國本身亦會出現(xiàn)鋁需求缺口。俄鋁相信今年下半年亞洲的鋁需求會恢復(fù)，明年整體鋁市場狀況料良好。

美林予俄鋁買入評級

美銀美林指出，美國解除對俄鋁制裁后，基于該集團作為全球主要鋁材生產(chǎn)商，具有應(yīng)付外部沖擊的能力，預(yù)測俄鋁在今年的自由現(xiàn)金流收益率為23%，加上企業(yè)管治潛在改善。更何況由于中國的鋁產(chǎn)量將減少，需求大增，支持價格，相信在壓抑需求釋放的形勢下，將帶來盈利上升，引發(fā)股價有較大上升空間，投資評級為「買入」，目標價5.5港元。

自從美國解除制裁后，俄鋁立刻整頓業(yè)務(wù)，控股股東En+與 Glencore訂立一份證券交換協(xié)議及若干其他相關(guān)協(xié)議。按照該等協(xié)議，Glencore將轉(zhuǎn)讓公司8.75%股份予En+，代價為En+向Glencore發(fā)行新的環(huán)球預(yù)托證券。除此之外，俄鋁于4月中公布，與Braidy Industries訂立意向書，于美國肯塔基州亞什蘭成立合營企業(yè)，為美國汽車及運輸業(yè)生產(chǎn)扁軋鋁材產(chǎn)品。

于美建大型加工廠

俄鋁對該項目投資不超過2億美元（約15.6億港元），同時擁有該項目四成權(quán)益，將于今年第二季度簽立具約束力文件。該合營公司建成后將成為美國近40年來規(guī)模最大的新建鋁加工廠。上述合營工廠由美國初創(chuàng)公司Braidy Industries建立，原計劃明年在美國肯塔基州阿什蘭投產(chǎn)，Braidy Industries擁有麻省理工學(xué)院（MIT）研發(fā)輕量化解決方案公司Veloxint及西北大學(xué)研發(fā)物料及科技公司NanoAl。

俄鋁本周二公布截至3月底止首季業(yè)績，純利減少49.8%至2.73億美元;收益下降20.9%至21.7億美元。收益減少，主要由于今年倫敦金屬交易所的鋁價下降13.9%至每噸1，859美元，而2018年同期鋁價則為每噸2，159美元。技術(shù)上，俄鋁于250天線約2.56港元有較大支持，鑒于近日股市受中美貿(mào)易戰(zhàn)拖累，投資者不妨待其回調(diào)時吸納，中線目標上望年內(nèi)高位3.98港元。

俄鋁管理層于公告業(yè)績后指出，公司獲美國解除制裁后，業(yè)務(wù)已回恢正常。

俄鋁（00486.HK）半年走勢圖