高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險研究

張明杰

摘要：近年來，社會經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜化，企業(yè)所面臨的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了變化，競爭壓力和風險越來越大。隨著市場細分與需求細化，高新技術(shù)企業(yè)面臨高速發(fā)展與成長時期，主要依賴于科技的創(chuàng)新、產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)的升級改造等實現(xiàn)戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略規(guī)劃。高新技術(shù)企業(yè)主營業(yè)務(wù)單一，很容易受到市場環(huán)境波動帶來的巨大影響和沖擊，資本在運作方面也面臨著較高的風險，這也對高新技術(shù)企業(yè)迅速提升財務(wù)管理水平、積極應(yīng)對與合理規(guī)避財務(wù)風險的能力提出了更高的要求。本文將以A高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)活動的內(nèi)容為研究的出發(fā)點，借鑒國內(nèi)外相關(guān)財務(wù)風險管理的研究理論成果，密切融合高新技術(shù)企業(yè)的自身特征，從財務(wù)風險的識別、風險的分析、風險防范等多方面進行詳細剖析，為該企業(yè)提出了一整套有針對性的財務(wù)風險控制方案，對促進我國高新技術(shù)企業(yè)的全面發(fā)展起到一定的參考和借鑒作用。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè);共建費新型融資模式;財務(wù)風險;內(nèi)部控制;有效措施

科學技術(shù)是推動社會進步、經(jīng)濟長期持續(xù)發(fā)展的有效動力。在一個社會體系中高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所占的比例、領(lǐng)先程度等已經(jīng)成為衡量社會文明與進步的重要標志和里程碑。改革開放40年來我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，很多高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)在國際市場上達到領(lǐng)先水平，擁有了雄厚的國際市場競爭力。與其他類型企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)獨具特色：市場及產(chǎn)品需求細分產(chǎn)生需求高度的個性化差異，同時要求對技術(shù)進行持續(xù)不斷的升級與創(chuàng)新。正因如此，高新技術(shù)企業(yè)在融資與銷售渠道創(chuàng)新及財務(wù)風險管理方面存在明顯的行業(yè)特點。這也是高新技術(shù)企業(yè)在進行財務(wù)風險控制時側(cè)重點與其他類型企業(yè)不同的主要原因。因此，詳細分析和研究高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險，能夠幫助企業(yè)對可能出現(xiàn)財務(wù)風險的環(huán)節(jié)進行有效預(yù)測，提前對風險做出預(yù)判和防范，盡量避免或減少由于財務(wù)風險發(fā)生為企業(yè)帶來的經(jīng)濟損失，這將對高新企業(yè)的健康成長、長遠發(fā)展起到積極的促進作用，對提升高新技術(shù)企業(yè)的管理水平、實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新起到積極的支持作用，為促進我國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)步前進起到有效的支撐作用。

一、相關(guān)概念解析

（一）高新技術(shù)企業(yè)

我國相關(guān)規(guī)定中明確指出：高新技術(shù)企業(yè)是在國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)，進行持續(xù)的研究開發(fā)、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，并以此形成企業(yè)核心自主知識產(chǎn)權(quán)，以此為契機進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，同時在中國境內(nèi)注冊一年以上的居民企業(yè)。從高新技術(shù)企業(yè)的整體發(fā)展狀況來看，具有高成長性、高投入性、高附加價值、高風險的基本特征。

（二）共建費新型融資模式

高新技術(shù)企業(yè)共建模式是以高新技術(shù)企業(yè)的核心研發(fā)能力，核心研發(fā)技術(shù)等核心競爭力為契機，有共同目標和利益、按照各自所長聯(lián)合在一起的戰(zhàn)略合作伙伴或經(jīng)營共同體。共建費融資模式是基于共建模式基礎(chǔ)上，為推進高新技術(shù)企業(yè)的核心技術(shù)與推廣能力的全面發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)采用與高等院校、地方政府投資平臺或業(yè)務(wù)鏈相似的產(chǎn)業(yè)化公司聯(lián)合建立實驗室方式，一方面用以進一步提高技術(shù)高端性與產(chǎn)品差異性，另一方面為技術(shù)推廣，科技成果轉(zhuǎn)化奠定基礎(chǔ)。這以模式勢必成為高新技術(shù)企業(yè)的一種新型融資模式。為高新技術(shù)企業(yè)融資模式提供新的思路與途徑。

（三）財務(wù)風險

風險主要是指具有不確定性的事件?，F(xiàn)代企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，進行銷售、籌資投資、資金管理等活動中將面臨紛繁復(fù)雜、變幻莫測的外界環(huán)境，從而引發(fā)了很多無法確定的事件。財務(wù)風險主要是指企業(yè)在各項財務(wù)活動中，由于受到外部環(huán)境的影響或者企業(yè)內(nèi)部無法完全控制因素的沖擊，最終導(dǎo)致企業(yè)實際收益無法達到預(yù)期目標，嚴重的還將給企業(yè)帶來巨大經(jīng)濟損失。企業(yè)財務(wù)風險通常包括狹義財務(wù)風險和廣義財務(wù)風險。

（四）財務(wù)風險的分類

根據(jù)產(chǎn)生財務(wù)風險的不同原因?qū)⑵浞譃椋夯I資風險、投資風險、運營風險、收益分配風險。

二、高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險分析——以A企業(yè)為案例

（一）A企業(yè)基本情況介紹

A企業(yè)是央企控股的混改制公司，以新材料、節(jié)能環(huán)保、新能源等領(lǐng)域應(yīng)用技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化、市場推廣為主的科技創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)。2018年入選了國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會《國企改革“雙百行動”》雙百企業(yè)。公司著眼于自主研發(fā)，努力塑造出同行業(yè)中的國產(chǎn)知名品牌。經(jīng)過三年的發(fā)展，該公司于2018年已經(jīng)發(fā)展成為擁有在職員工70余人、研發(fā)人員48人的高新技術(shù)企業(yè)。目前，該公司的產(chǎn)品已經(jīng)在電子、醫(yī)療、航天、軍工等領(lǐng)域成功應(yīng)用，實現(xiàn)了國家推行的自主可控政策的關(guān)鍵性突破。

（二）A企業(yè)近三年的財務(wù)狀況及簡要分析

1.資產(chǎn)負債狀況（見表1）

通過上述統(tǒng)計不難分析出：近三年來A企業(yè)總資產(chǎn)呈迅速上升趨勢，經(jīng)營規(guī)模在逐年擴大。但是，該公司的負債率持續(xù)高于70%，且流動負債占比較大，這表明該公司的短期償債能力存在風險，短期債務(wù)償還壓力大;同時，由于行業(yè)特色，預(yù)付賬款也將會隨著業(yè)務(wù)量增加對資金壓力不斷加大。

2.經(jīng)營狀況（見表2）

A公司從2016年到2018年的營業(yè)收入持續(xù)增加，其營業(yè)成本率有上升趨勢且基本保持在60%左右?？v觀我國高新技術(shù)企業(yè)的現(xiàn)狀，A公司的營業(yè)成本率略高于正常值范圍;另外，該公司凈利率三年來的波動方向與營業(yè)成本率波動方向趨同，因此有效控制營業(yè)成本率是提高企業(yè)凈利率的敏感因素。

3.公司運營能力分析

通過對該公司運營能力各項指標數(shù)據(jù)分析看出：隨著該公司近年發(fā)展，預(yù)收賬款的大幅增加必然會在一定時期內(nèi)為企業(yè)帶來資金的流入，從而使流動周轉(zhuǎn)率升高。但是，企業(yè)同時增大了短期償債壓力;對于高新技術(shù)企業(yè)償債資產(chǎn)有效性值得密切關(guān)注，比如，在A企業(yè)研發(fā)項目所形成的存貨結(jié)構(gòu)中，無實物形態(tài)的存貨占比較高，這些無實物形態(tài)存貨的償債能力低，一旦在企業(yè)面臨償債需求時無法快速轉(zhuǎn)化為變現(xiàn)能力較強的流動資產(chǎn)。因此在日常核算時必須嚴格區(qū)分加以管理和界定。否則存在虛增資產(chǎn)，無法實現(xiàn)合理利潤回流與降低企業(yè)償債風險防御能力。

（三）A企業(yè)面臨的主要財務(wù)風險

1.籌資風險

針對A企業(yè)創(chuàng)新型共建費融資模式風險在于合作伙伴甄選、履約能力、資質(zhì)以及合作伙伴對A企業(yè)技術(shù)成果的認可度等因素;其次，在共建費收取時其收取的合理性與使用和管理的利益趨同性同樣影響籌資風險。在常態(tài)籌資模式下，隨著外部宏觀市場及金融政策的收緊，加之企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)因素的影響，企業(yè)很難獲取低成本長期資金支持。另外，在資金籌集過程中很可能由于管理者的決策性失誤最終導(dǎo)致籌資成本過高、資本結(jié)構(gòu)并不合理。

2.營運資金風險

企業(yè)新產(chǎn)品從研發(fā)開始直到生產(chǎn)、最后到形成庫存商品、再到商品出售形成營業(yè)收入，是一個較為漫長的過程，在整個經(jīng)營活動過程中表現(xiàn)出的各種不確定性引發(fā)了企業(yè)的營運風險。A公司目前的營運風險主要包括：應(yīng)收賬款的回收風險、存貨償債能力風險等。例如：A公司的經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，擁有一定市場占有率，為了打開銷路，拓寬銷售渠道勢必會采取賒銷方式，這種經(jīng)營模式雖然在很大程度上緩解了企業(yè)銷售壓力、有效提升了企業(yè)核心市場競爭力，但也為企業(yè)帶來資金成本上升而導(dǎo)致的壞賬損失風險;同時行業(yè)特點致銷售增加同樣會面臨預(yù)付賬款的增加，對企業(yè)營運資金產(chǎn)生較大壓力。

3.戰(zhàn)略風險

A企業(yè)的戰(zhàn)略風險首先體現(xiàn)在根據(jù)市場需求做好產(chǎn)品定位;其次在新融資模式下戰(zhàn)略合作伙伴的甄選;第三，根據(jù)行業(yè)特點，壟斷性供應(yīng)商對企業(yè)成本控制存在很大風險;第四，科技創(chuàng)研發(fā)成果的成功率不確定，差異化產(chǎn)品產(chǎn)出率低對企業(yè)銷售戰(zhàn)略形成風險。通過細節(jié)看風險，我們通過對該公司財務(wù)指標的分析看出，A公司當前在戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)內(nèi)部管理等方面還存在著一些不足和問題，比如：缺乏新產(chǎn)品可研流程的建立、計劃執(zhí)行的跟進;應(yīng)收賬款收賬政策管理缺失;應(yīng)付賬款管理及存貨管理水平的提升以及配套流程的建全等。

4.研發(fā)創(chuàng)新風險

技術(shù)研發(fā)風險、研發(fā)決策及技術(shù)成果轉(zhuǎn)化方面的戰(zhàn)略風險一直以來都是高新技術(shù)企業(yè)所面臨的主要風險。A公司當前的研發(fā)團隊與國外同類企業(yè)相比并不具有特殊性，特別是缺乏擁有高端技術(shù)、豐富的實踐經(jīng)驗的頂尖人才，這也就導(dǎo)致該公司技術(shù)研發(fā)實際效率較低。新研發(fā)成果推廣速度慢，直接影響新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，降低技術(shù)創(chuàng)收與創(chuàng)收壽命。面對這種情況，一旦企業(yè)的研發(fā)投資決策出現(xiàn)失誤很可能導(dǎo)致技術(shù)風險的增加，最終使該企業(yè)在短時間內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)研發(fā)失敗局面。

5.投資風險

如前所述，通過對該公司財務(wù)狀況的分析可知：企業(yè)資產(chǎn)使用效率較低，大量的流程資產(chǎn)并未進行有效的合理利用，特別是現(xiàn)金保有量的不斷提升，并未帶給企業(yè)資產(chǎn)收益率的上升。A公司在廣義投資管理中缺乏對流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的平衡管理觀念，導(dǎo)致投資具有盲目性。同時，企業(yè)并未按照資金來源與資金占用方面通盤分析可用于投資的資金規(guī)模與投資方式，存在投資風險。

三、高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險防范和控制的有效措施

（一）準確把握戰(zhàn)略發(fā)展目標，有效控制戰(zhàn)略風險

A公司在進行戰(zhàn)略風險管理和防控過程中，應(yīng)以最大限度的降低公司整體風險為基本原則;以主營業(yè)務(wù)為主，在網(wǎng)絡(luò)化基礎(chǔ)上建立起科研成果轉(zhuǎn)化互動平臺，加強科技成果轉(zhuǎn)化信息化建設(shè);采用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，將產(chǎn)品戰(zhàn)略按照市場需求細分原則實現(xiàn)風險的分散和共擔，建立和健全新品研發(fā)立項管理制度與流程;在戰(zhàn)略合作伙伴甄選上，應(yīng)建立甄選體系與數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，關(guān)注甄選對象的持續(xù)發(fā)展能力;在技術(shù)推廣與銷售環(huán)節(jié)，可以借助外部資源的銷售渠道，逐步形成品牌效應(yīng)集中企業(yè)優(yōu)勢將企業(yè)弱勢領(lǐng)域外包，有的放矢集中優(yōu)勢資源形成企業(yè)核心戰(zhàn)略與核心競爭力。

（二）嚴格把控研發(fā)成本的管理，有效降低研發(fā)創(chuàng)新風險

對于高新技術(shù)企業(yè)而言，研發(fā)創(chuàng)新風險是內(nèi)部控制中發(fā)生可能性最高的風險，因此，高新技術(shù)企業(yè)必須高度關(guān)注對這類風險防范。筆者建議對研發(fā)風險的控制應(yīng)做到：事前防范、長遠規(guī)劃、事后分析總結(jié)，將研發(fā)風險融入到企業(yè)日常經(jīng)營的動態(tài)化管理中。如：原料方面：提升關(guān)鍵原料的自主開發(fā)能力，降低壟斷價格對成本控制的不利因素;研發(fā)人員儲備與培養(yǎng)方面：可以通過對核心研發(fā)人員股權(quán)激勵等多元化獎勵制度留住人才穩(wěn)定本企業(yè)研發(fā)隊伍;通過對內(nèi)部人才與外部人才相融合的方式實現(xiàn)多元化研發(fā)，不斷獲得豐富的研發(fā)創(chuàng)意同事幫助企業(yè)獲得更多的外部市場信息、行業(yè)信息等。

（三）完善項目業(yè)績評估標準，有效把控項目風險

A企業(yè)主要業(yè)務(wù)管理維度為項目管理，有效防范項目風險最直接的手段是建立項目業(yè)績評估標準，通過這些標準來設(shè)定承受的風險容忍水平，確保項目成功率的提高。如前所述，A公司目前的資金壓力呈上升趨勢。因此，A公司應(yīng)對項目風險進行嚴格把控。如：應(yīng)建立以項目為主的防控措施，成立專門的項目風險評價小組，有效控制項目中的各類風險，建議企業(yè)從成本、費用、產(chǎn)品質(zhì)量等方面著手針對不同的風險采取不同的應(yīng)對措施，實現(xiàn)對項目實施各環(huán)節(jié)的動態(tài)化監(jiān)管，有效降低項目風險的發(fā)生;應(yīng)通過風險評級指標并進行有效控制，對項目風險進行初步分類管理后，應(yīng)及時設(shè)立項目風險評價指標，根據(jù)指標對風險進行評級分類;全面提升財務(wù)管理人員綜合素養(yǎng)、職業(yè)道德、職業(yè)道德，對于企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的財務(wù)人員應(yīng)扎實其財務(wù)會計理論基本知識，要求財務(wù)人員具有敏銳的風險識別洞察能力、靈活的思考能力、積極有效的應(yīng)對能力，同時還必須與時俱進，熟悉國家最新的相關(guān)制度和法規(guī)，特別是要熟悉關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，通過理論結(jié)合實際的方式幫助企業(yè)合理交稅。

（四）提升企業(yè)償債能力，科學規(guī)避籌資風險

高新技術(shù)企業(yè)融資風險的防控點就在于籌資資金取得及償還這兩方面。建議A公司建立科學的合作伙伴評價體系完善備選庫，建立核心評價標準，關(guān)注合作伙伴的持續(xù)發(fā)展指標動態(tài)變化，有利防范合作伙伴履約風險;加強資產(chǎn)的有效性分析，關(guān)注無實物形態(tài)資產(chǎn)的變動趨勢，設(shè)定合理的預(yù)警范圍;平衡資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與籌資結(jié)構(gòu)，制定合理的企業(yè)發(fā)展計劃與配套的用資計劃，保證企業(yè)償債資金的充裕，保證資金運轉(zhuǎn)的安全性。

（五）正確面對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的資產(chǎn)管理，合理降低資金回收風險

高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)期的可預(yù)見成功率較低，風險較大，從而引發(fā)資金回收風險高。因此，高新技術(shù)企業(yè)必須在資金回收風險管理過程中樹立全面管理的思想，高度關(guān)注資金運轉(zhuǎn)的每一個環(huán)節(jié)，針對不同環(huán)節(jié)提供更為細致的資金風險防范措施。如：建議A企業(yè)可以實施運營資金計劃額度制度、對信用風險進行嚴格的識別和評估、對企業(yè)的應(yīng)收賬款進行妥善處理，根據(jù)有效資產(chǎn)的償付能力與短期償債風險做匹配，設(shè)定風險預(yù)警值，用以降低運營風險。

四、結(jié)語

綜上所述，隨著我國科學技術(shù)的不斷進步，有效提高科技成果轉(zhuǎn)換率尤為重要。同時伴隨高新技術(shù)發(fā)展的各項政策相繼出臺，為我國高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)。對于高新技術(shù)企業(yè)而言，在進行財務(wù)風險防控時應(yīng)站在全局的高度，從企業(yè)整個經(jīng)營環(huán)節(jié)風險入手，從細微之處對風險進行控制，實現(xiàn)宏觀風險管理和微觀風險把控相結(jié)合的新局面，在有效提升高新技術(shù)企業(yè)抵御風險能力的同時，合理降低財務(wù)風險發(fā)生的可能性，為促進高新技術(shù)企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

參考文獻：

[1]李玉姿.高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險及其內(nèi)部管理[J].企業(yè)改革與管理，2017 （09）.

[2]肖國華.關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)管理體系建設(shè)相關(guān)問題探討[J].經(jīng)營管理者，2017 （10）.

[3]謝晶.高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理分析[J].會計師，2016 （09）.

[4]范思遠.基于財務(wù)風險管理的高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)控體系構(gòu)建[J].中國國際財經(jīng)（中英文），2017 （22）：103-104.

[5]張文佳，賀志鋒，李鈺姝.高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風險的防范與控制問題研究[J].財會學習，2018 （04）：33-34.

[6]李莎.高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)控機制的建設(shè)與風險防范[J].管理觀察，2018 （15）：38-40.