克服心理因素 讓投資回歸理性

文／本刊記者 宋 莉

索羅斯的“反射理論”強(qiáng)調(diào)，觀念可以改變事物，而事物反過(guò)來(lái)會(huì)改變觀念。由此可以看出投資心理在證券交易中往往會(huì)產(chǎn)生重要影響，甚至可以左右市場(chǎng)的走勢(shì)。我國(guó)股權(quán)資產(chǎn)管理領(lǐng)域的資深投資人、上海少伯資產(chǎn)管理有限公司總裁江義鑫認(rèn)為，投資者很容易受到情緒、沖動(dòng)性思維和認(rèn)知錯(cuò)誤的影響，這種影響往往會(huì)使投資者作出糟糕的投資決策。

影響證券投資成功與否的原因有很多，投資心理就是其中一項(xiàng)重要因素。在江義鑫看來(lái)，能有效控制心理壓力，理性選擇交易時(shí)機(jī)，是投資成功必不可少的條件。人在現(xiàn)實(shí)世界的行動(dòng)中完全排除情感因素所造成的心理壓力是根本不可能的，在投資市場(chǎng)中也是如此。在心理壓力的沖擊下，很多人因考慮不全面就沖動(dòng)交易而遭受損失，也有些人過(guò)早平倉(cāng)獲利出局而錯(cuò)過(guò)了更好的行情，還有些人因經(jīng)歷過(guò)連敗而對(duì)市場(chǎng)恐懼感，甚至在作單過(guò)程中進(jìn)入了茫然失去自我的狀態(tài)，總是幻想著市場(chǎng)馬上會(huì)出現(xiàn)較大行情，一下子就獲得巨大的收益。由于不能控制住自己的感情，所以就很難靜下心來(lái)冷靜判斷，以致所作出的判斷忽略了很多客觀因素，導(dǎo)致判斷失誤，錯(cuò)失機(jī)會(huì)。因此，交易過(guò)程中產(chǎn)生的壓力保持心理安定性是非常重要的。

許多股票投資者都常犯這樣的錯(cuò)誤：當(dāng)真正決定賣出股票后，如果獲得了其他投資者樂(lè)觀的看法，就會(huì)怕錯(cuò)過(guò)一點(diǎn)點(diǎn)的賺錢機(jī)會(huì)而又選擇再次買入股票；當(dāng)投資者通過(guò)深思熟慮選擇好股票持有后，如果聽(tīng)到其他投資者看空后市的傳言，又怕受到牽連而選擇立即賣出。其實(shí)，即使在股市中摸爬滾打多年的老股民，也都會(huì)有這種從眾心理，患得患失的想法很容易令他們受到周圍投資者的影響，做出與其一致的判斷，導(dǎo)致錯(cuò)失機(jī)會(huì)，該獲得的利潤(rùn)沒(méi)有得到，不該損失的卻損失了。

如何才能降低投資心理對(duì)證券交易的影響？江義鑫認(rèn)為，減少跟風(fēng)心理，可以讓投資者能夠更加理性地面對(duì)市場(chǎng)。首先，投資者要樹(shù)立根據(jù)客觀因素進(jìn)行合理判斷的意識(shí)，多研究市場(chǎng)，堅(jiān)持自己的判斷，不能跟著別人的想法進(jìn)行交易。其次，急躁和缺乏耐心是很多投資者的通病，因?yàn)橥顿Y者入市的主要目的就是為了賺錢，但急躁的心理誤區(qū)會(huì)極大的影響人們的判斷力，進(jìn)而影響投資效果；耐心的投資者著眼于未來(lái)的收益，可以更好的權(quán)衡利弊，可以說(shuō)耐心是投資者抵抗壓力最好的方法。實(shí)踐證明，急于追漲殺跌的投資方式更容易出現(xiàn)操作失誤，很難收到良好的結(jié)果。而耐心等待，則可能后笑到最后。再次，聰明的投資者知道“牛市”是不可能一直存在的，因此往往會(huì)在成功，尤其是連續(xù)成功后，開(kāi)始逐漸減少交易頻率和資金投入比例，這樣可以讓自己冷靜下來(lái)，避免因頭腦發(fā)熱而導(dǎo)致的失敗。最后，投資者不要有賭博心理，畢竟“一本萬(wàn)利”的大牛市很少出現(xiàn)，不要期望著能一朝發(fā)跡而把所有資金一下子全都投進(jìn)去，而應(yīng)該合理的分配投資資金比例，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

很多人認(rèn)為，減少投資心理對(duì)證券交易的影響，就要樹(shù)立科學(xué)的投資觀念，對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行多方面的分析，才能更好的了解市場(chǎng)發(fā)展方向。但江義鑫卻認(rèn)為，雖然目前分析方法有很多，包括數(shù)據(jù)分析、有技術(shù)分析、基本面分析、心理分析、學(xué)術(shù)分析等等，但這些經(jīng)濟(jì)分析理論和方法大多是建立于市場(chǎng)參與者都是理性行為者的前提下，如果他們的心理因素處于投資的主導(dǎo)位置的話，那么就會(huì)造成在不了解關(guān)鍵信息的情況下進(jìn)行投資，或者采用了并不適合的分析工具來(lái)分析信息，獲得錯(cuò)誤的分析結(jié)果。實(shí)際上在金融投資領(lǐng)域，市場(chǎng)交易中存在大量的金融異象，這些異象大多是由投資者的心理偏差導(dǎo)致的，而且會(huì)頻繁出現(xiàn)。然而，正如人類心理學(xué)領(lǐng)域所熟知的那樣，即使有完美的信息，人類也會(huì)犯錯(cuò)誤，而且這種錯(cuò)誤是隨機(jī)的。只有避免這種錯(cuò)誤的出現(xiàn)，才能讓更多的分析工具發(fā)揮出作用，也才能讓投資者真正理性的去面對(duì)投資市場(chǎng)。

信息化技術(shù)的發(fā)展，使以前很多無(wú)法實(shí)現(xiàn)的事情變得具有可操作性，對(duì)于投資者在證券交易中因心理因素而導(dǎo)致的錯(cuò)誤，江義鑫進(jìn)行了多方探索與研究，他設(shè)法將許多人類的錯(cuò)誤行為進(jìn)行量化，并通過(guò)技術(shù)手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，研發(fā)出了少伯風(fēng)控衛(wèi)士這一先進(jìn)系統(tǒng)，使情緒測(cè)量這一指標(biāo)在數(shù)據(jù)量規(guī)模、客觀性和科學(xué)性上都有了明顯突破。少伯風(fēng)控衛(wèi)士在傳統(tǒng)的風(fēng)控技術(shù)基礎(chǔ)上，引入了機(jī)器學(xué)習(xí)、圖譜知識(shí)、行為金融學(xué)、情緒量化測(cè)量等新技術(shù)和新方法，可以對(duì)投資者的情緒測(cè)量指標(biāo)進(jìn)行采集和分析。同時(shí)，該系統(tǒng)還將投資者的心理偏差、信息不足等因素考慮進(jìn)去，建立具有針對(duì)性的模型和分析算法，為投資者給出更全面的參考，使投資者能夠更清晰的了解自身的心理狀態(tài)，采取有效的解決方法，獲得客觀的、理性的分析結(jié)果。

江義鑫表示，互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)的發(fā)展，為專業(yè)人員研究心理對(duì)證券市場(chǎng)影響這一行為提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持和新的發(fā)展空間，也能幫助更多的投資者克服心理因素，更加合理的進(jìn)行投資。在理性的投資環(huán)境下，整個(gè)證券市場(chǎng)會(huì)遵循著良性、有序、穩(wěn)定的軌跡發(fā)展，這對(duì)整個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)的發(fā)展及秩序維護(hù)有著重要意義。