“去美元化”趨勢(shì)研判及人民幣國(guó)際化對(duì)策建議

漆彤

【關(guān)鍵詞】“去美元化” 人民幣國(guó)際化 國(guó)際結(jié)算 【中圖分類(lèi)號(hào)】F832.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

全球范圍“去美元化”呈現(xiàn)出的主要特征

第一，覆蓋面廣，全球范圍內(nèi)越來(lái)越多的國(guó)家參與其中。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，迄今已有近百個(gè)國(guó)家以各種方式加入了“去美元化”進(jìn)程。這其中，既有俄羅斯、伊朗，也有美國(guó)的傳統(tǒng)盟友如英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)，更有巴西、印度及東盟成員國(guó)。種種跡象表明，全球范圍內(nèi)越來(lái)越多的國(guó)家正在探索“去美元化”，尋求擺脫美元霸權(quán)，“去美元化”漸成全球趨勢(shì)性共識(shí)。

第二，形式多樣，“去美元化”主要圍繞國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣三個(gè)方面展開(kāi)。在結(jié)算貨幣方面，表現(xiàn)為各類(lèi)增加非美元替代性貨幣的結(jié)算安排。目前，不少國(guó)家正在考慮或已將美元支付結(jié)算改為雙邊本幣支付結(jié)算。例如，2022年4月，俄羅斯推出“盧布結(jié)算令”，2023年5月，東盟簽署“本幣交易”倡議文件。①在投資貨幣方面，表現(xiàn)為減持美債等美元資產(chǎn)的行動(dòng)。如中國(guó)自2016年以來(lái)持有美債數(shù)量整體呈下降趨勢(shì)；2019年日本亦宣布減持美國(guó)國(guó)債，以便資助其國(guó)內(nèi)的重建工作。在儲(chǔ)備貨幣方面，表現(xiàn)為各國(guó)央行分散儲(chǔ)備資產(chǎn)配置的行動(dòng)。許多國(guó)家采取了運(yùn)回本國(guó)儲(chǔ)備在外黃金、增加本國(guó)黃金儲(chǔ)備、增持非美元幣種儲(chǔ)備的舉措。

第三，程度加深，“去美元化”呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，進(jìn)入歷史性的階段高潮?！叭ッ涝弊鳛橐恢贝嬖诘默F(xiàn)象，在近年來(lái)逆全球化趨勢(shì)下特別是烏克蘭危機(jī)下呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，越來(lái)越多的國(guó)家主動(dòng)或被動(dòng)地開(kāi)啟了“去美元化”進(jìn)程。同時(shí)，美元地位的下降也呈現(xiàn)出日益明顯的趨勢(shì)。以外國(guó)投資者持有美國(guó)國(guó)債的占比為例，自2008年國(guó)際金融危機(jī)期間達(dá)到約43%的峰值后持續(xù)回落，至2023年3月末，這一數(shù)值降至23.6%。2014年12月以來(lái)，官方資本購(gòu)買(mǎi)美國(guó)證券資產(chǎn)由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，至2022年年末，已累計(jì)凈流出8002億美元。以美元在全球官方黃金和外匯儲(chǔ)備中所占的比重為例，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計(jì)，美元外匯儲(chǔ)備全球占比自2001年以來(lái)整體呈下行趨勢(shì)，已從2001年6月的最高值72.71%下降至2022年年末的58.36%。②同時(shí)，2022年年末全球主要央行所持有的人民幣外匯儲(chǔ)備總額升至2984.4億美元，在全球外匯儲(chǔ)備的占比升至2.69%。

全球范圍“去美元化”高漲的長(zhǎng)期動(dòng)因和短期誘因

美國(guó)軟硬實(shí)力及美元信用基礎(chǔ)的下降，是“去美元化”出現(xiàn)階段性高潮的長(zhǎng)期動(dòng)因。經(jīng)濟(jì)實(shí)力是決定本幣國(guó)際地位的基礎(chǔ)。二戰(zhàn)后美國(guó)以其絕對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力主導(dǎo)了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)秩序的重建，美元得以長(zhǎng)期成為國(guó)際關(guān)鍵貨幣。然而，20世紀(jì)80年代以來(lái)，新興市場(chǎng)國(guó)家崛起，亞洲經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，與西方國(guó)家危機(jī)相對(duì)應(yīng)，逐漸形成“東升西降”的世界經(jīng)濟(jì)格局，使得美元國(guó)際使用有向美國(guó)經(jīng)濟(jì)占比收斂的趨勢(shì)。當(dāng)美國(guó)不再是最大的貿(mào)易伙伴時(shí)，在交易中將本幣兌換成美元，再由美元兌換成對(duì)方貨幣，不僅增加了貿(mào)易雙方的匯率風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，還將本國(guó)的經(jīng)貿(mào)信息暴露在美元體系中，形成國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。因此，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)全球占比的下降，國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中“去美元化”持續(xù)發(fā)展，美元占比必然會(huì)在全球支付結(jié)算和官方外匯儲(chǔ)備中持續(xù)趨于下降。

美國(guó)的逆全球化轉(zhuǎn)向和美元“武器化”趨勢(shì)，是“去美元化”出現(xiàn)階段性高潮的短期誘因。近年來(lái)，美國(guó)逆歷史規(guī)律而動(dòng)，轉(zhuǎn)向民族主義、孤立主義和保守主義，開(kāi)啟逆全球化進(jìn)程。在“美國(guó)優(yōu)先”政策理念主導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)利用美元國(guó)際關(guān)鍵貨幣地位，轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)危機(jī)，收割世界財(cái)富，影響他國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。面對(duì)疫情，美國(guó)再次將美元霸權(quán)用到極致。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的統(tǒng)計(jì)，美元基礎(chǔ)貨幣從疫情前的近4萬(wàn)億美元經(jīng)無(wú)限量量化寬松政策漲到了2022年3月的超過(guò)6萬(wàn)億美元。這種“大水漫灌”導(dǎo)致通脹壓力、資產(chǎn)泡沫壓力不斷外溢。2022年美國(guó)開(kāi)始的激進(jìn)加息，令不少國(guó)家本幣貶值、償債成本上升、資本外流。美國(guó)還將美元霸權(quán)變成一種地緣政治武器，頻頻祭出“制裁大棒”，大搞金融恐怖主義。尤其是烏克蘭危機(jī)以來(lái)，美元體系公然“武器化”，美國(guó)濫用其對(duì)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱SWIFT）等全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的控制力，將以美元為中心的國(guó)際貨幣體系變成金融制裁手段，改變了國(guó)際貨幣體系及其基礎(chǔ)設(shè)施的公共產(chǎn)品屬性，國(guó)際支付體系和儲(chǔ)備體系的政治化色彩日益濃重。在這種情況下，多國(guó)央行紛紛減持美債，推動(dòng)雙邊貨幣協(xié)議，探索新的國(guó)際清算系統(tǒng)，努力實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，同時(shí)拓展結(jié)算貨幣的多元化，以改變對(duì)美元的過(guò)度依賴。部分國(guó)家采取的“去美元化”措施，反映出國(guó)際貨幣多元化已成為各國(guó)的重要訴求。

全球范圍“去美元化”尚未從根本上改變美元獨(dú)大的基本格局

一方面，美元主導(dǎo)地位減弱的態(tài)勢(shì)可能會(huì)階段性加速，但美元獨(dú)大的基本格局難以在短期內(nèi)改變。任何事物的發(fā)展都有一個(gè)從量變到質(zhì)變的過(guò)程，國(guó)際貨幣的發(fā)展也不例外，其演變是逐步而緩慢的，具有很強(qiáng)的慣性。從19世紀(jì)后期美國(guó)按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算的GDP超過(guò)英國(guó)開(kāi)始，到20世紀(jì)50年代美元逐漸取代英鎊成為國(guó)際貿(mào)易和金融體系主導(dǎo)貨幣，這一轉(zhuǎn)變歷時(shí)超過(guò)半個(gè)世紀(jì)。雖然美元在全球市場(chǎng)的地位和影響力開(kāi)始出現(xiàn)減退跡象，但美元仍將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持其世界貨幣的地位，是世界經(jīng)濟(jì)的主要計(jì)價(jià)貨幣，是全球經(jīng)濟(jì)體系最愿意接受的“硬通貨”。即使有一部分國(guó)家在未來(lái)的國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中不使用美元，也不會(huì)從根本上動(dòng)搖美元的國(guó)際地位。這是由全球美元交易存量而形成的國(guó)際交易使用慣性所決定的?！叭ッ涝辈⒎峭耆芙^美元，而是更多出于“避險(xiǎn)”需要，為了降低過(guò)度依賴美元可能導(dǎo)致的地緣政治制裁、美國(guó)金融周期外溢性等風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，本幣結(jié)算并不必然削弱美元作為全球儲(chǔ)備和定價(jià)貨幣的地位，不一定導(dǎo)致“美元霸權(quán)”走向終結(jié)。選擇以本幣結(jié)算的國(guó)家，其貨幣往往尚未實(shí)現(xiàn)完全的可自由兌換，匯率也并非完全市場(chǎng)化定價(jià)，這使得本幣結(jié)算在形式上是“去美元化”，但在貿(mào)易定價(jià)上并沒(méi)有“去美元化”，各國(guó)依然將美元作為參照錨來(lái)確定本幣和對(duì)方貨幣的匯率。本幣結(jié)算不過(guò)是基于美元的流動(dòng)性管理工具，在對(duì)沖美元流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，客觀上也承擔(dān)著貿(mào)易主體的違約風(fēng)險(xiǎn)和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。從根本上來(lái)說(shuō)，本幣結(jié)算的主要目的，并非要“取代或排斥美元”，而是增加雙邊貨幣結(jié)算的選擇，從而推動(dòng)跨境結(jié)算貨幣多元化。

“去美元化”與人民幣國(guó)際化不能劃等號(hào)

人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。近年來(lái)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程取得一系列引人矚目的成就。根據(jù)SWIFT公布的數(shù)據(jù)，2023年2月，人民幣國(guó)際支付份額約為2.2%，位列全球第五大支付貨幣；在儲(chǔ)備貨幣功能方面，IMF發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第四季度，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比位列國(guó)際儲(chǔ)備貨幣第五位；人民幣在IMF特別提款權(quán)貨幣籃子中的權(quán)重為12.3%，排名第三。過(guò)去5年，中國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)金額增長(zhǎng)了1.5倍，2022年這一金額超過(guò)10萬(wàn)億元人民幣。2022年7月，澳大利亞必和必拓公司首次使用人民幣結(jié)算與中國(guó)的鐵礦石貿(mào)易；2023年2月，中國(guó)人民銀行與巴西中央銀行簽署了在巴西建立人民幣清算安排的合作備忘錄；2023年3月，中國(guó)海油與道達(dá)爾能源通過(guò)上海石油天然氣交易中心平臺(tái)完成國(guó)內(nèi)首單以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣（LNG）采購(gòu)交易，中國(guó)進(jìn)出口銀行與沙特阿拉伯國(guó)家銀行首次開(kāi)展人民幣貸款合作。2022年9月，中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2022年人民幣國(guó)際化報(bào)告》顯示，衡量人民幣國(guó)際結(jié)算地位及前景的各項(xiàng)指標(biāo)總體向好，人民幣支付貨幣功能穩(wěn)步提升，投融資貨幣功能進(jìn)一步深化，儲(chǔ)備貨幣功能不斷上升，計(jì)價(jià)貨幣功能逐步增強(qiáng)。但從全球占比來(lái)看，人民幣離真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化還有一定距離。

“去美元化”為其他貨幣提供了國(guó)際化的機(jī)會(huì)，但人民幣國(guó)際化并不等于“去美元化”。人民幣國(guó)際化是在經(jīng)濟(jì)全球化不斷推進(jìn)的國(guó)際大環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、對(duì)外貿(mào)易和國(guó)際投資實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展的必然結(jié)果。近年來(lái)，人民幣的跨境結(jié)算功能不斷增強(qiáng)，順應(yīng)了不少國(guó)家降低對(duì)美元過(guò)度依賴的訴求。人民幣國(guó)際化是個(gè)漸進(jìn)的系統(tǒng)化過(guò)程，涉及國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)大格局的復(fù)雜博弈和貨幣體系的長(zhǎng)期演進(jìn)。中國(guó)不僅是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，還持有大量的美國(guó)國(guó)債。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，截至2023年6月末，中國(guó)持有美債余額為8354億美元。當(dāng)前，人民幣國(guó)際化容易被過(guò)度解讀，并與“去美元化”問(wèn)題緊密相連。2023年5月，美國(guó)國(guó)會(huì)提出“21世紀(jì)美元法案”，要求美國(guó)財(cái)政部評(píng)估主要外國(guó)中央銀行為創(chuàng)建官方數(shù)字貨幣所做的努力，以及人民幣在國(guó)際支付和外匯儲(chǔ)備中的作用，并制定戰(zhàn)略以確保美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位。這表明美國(guó)部分政界人士認(rèn)為人民幣國(guó)際化構(gòu)成對(duì)美元地位的“威脅”，未來(lái)有可能進(jìn)一步采取措施?？陀^來(lái)看，人民幣國(guó)際化仍處于初級(jí)發(fā)展階段，其主要挑戰(zhàn)在于中國(guó)能否持續(xù)深化外匯管理體制改革和金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，在兼顧安全穩(wěn)定的前提下，實(shí)現(xiàn)本幣更高水平的自由化、市場(chǎng)化。

人民幣國(guó)際化對(duì)策建議

我國(guó)在參與“美元經(jīng)濟(jì)”和“非美元經(jīng)濟(jì)”時(shí)需保持適度平衡和彈性。首先，中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系極為密切，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與美元的聯(lián)系緊密。在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中，中美經(jīng)濟(jì)構(gòu)建起了規(guī)模巨大、彼此互補(bǔ)、難以分割的市場(chǎng)化關(guān)系。即使極端政治勢(shì)力鼓吹，兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系也不可能真正脫鉤。2022年中美兩國(guó)貿(mào)易規(guī)模達(dá)7594億美元，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差為4041億美元，顯示出美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)制造的巨大需求?？梢哉J(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與穩(wěn)定，在相當(dāng)程度上與美元是緊密相關(guān)的。如過(guò)早地“去美元化”，也可能會(huì)損及自身利益。其次，“取代或部分取代美元地位”的目標(biāo)，短期內(nèi)不切實(shí)際。對(duì)于全球熱度升高的“去美元化”，中國(guó)需要審慎對(duì)待。最后，中國(guó)參與“去美元化”需適時(shí)適度，需要考慮防范和降低與他國(guó)進(jìn)行非美元交易時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

抓住機(jī)遇，適時(shí)擴(kuò)大人民幣跨境使用范圍?！叭ッ涝迸c人民幣國(guó)際化并非直接替代關(guān)系，但“去美元化”的演變過(guò)程卻是人民幣國(guó)際化難得的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前人民幣跨境使用的內(nèi)外環(huán)境已發(fā)生重大而深刻的變化，各國(guó)出于對(duì)美元霸權(quán)的恐懼和對(duì)美元信用的不信任，掀起“去美元化”浪潮，有助于改變國(guó)際貨幣體系中美元一家獨(dú)大局面，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系多元化發(fā)展。各國(guó)對(duì)美元的需求轉(zhuǎn)向其他貨幣，而具有堅(jiān)實(shí)經(jīng)濟(jì)交易基礎(chǔ)和良好信用的人民幣，將在一定程度上填補(bǔ)國(guó)際貨幣體系中出現(xiàn)的空檔，成為各國(guó)的重要選項(xiàng)之一。

進(jìn)一步夯實(shí)人民幣跨境使用的基礎(chǔ)制度安排。人民幣國(guó)際化是一個(gè)客觀、長(zhǎng)期發(fā)展的系統(tǒng)化過(guò)程。人民幣跨境使用已然進(jìn)入新階段，需要完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，堅(jiān)持改革開(kāi)放和互利共贏，以市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)企業(yè)自主選擇為基礎(chǔ)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供有力支撐，以高質(zhì)量人民幣跨境使用為近期目標(biāo)有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化；需要進(jìn)一步夯實(shí)人民幣跨境使用的基礎(chǔ)制度安排，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的人民幣使用需求，推動(dòng)更高水平金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，促進(jìn)人民幣在岸、離岸市場(chǎng)良性循環(huán)；持續(xù)完善本外幣一體化的跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理框架，建立健全跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)、評(píng)估和預(yù)警體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

借RCEP經(jīng)貿(mào)合作深化之機(jī)，充分釋放人民幣區(qū)域使用潛力。受?chē)?guó)際地緣政治及經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境變化的影響，國(guó)際貨幣體系的多元化態(tài)勢(shì)日趨明顯，雙多邊本幣結(jié)算和區(qū)域貨幣合作日益加深，需要充分利用各類(lèi)區(qū)域一體化合作機(jī)制，有效提升和強(qiáng)化人民幣的計(jì)價(jià)結(jié)算、投融資、國(guó)際儲(chǔ)備等功能。研究表明，歐元跨境使用主要與歐元區(qū)內(nèi)部的貿(mào)易開(kāi)放及其與周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化有關(guān)；地緣政治因素在一定程度上主導(dǎo)貨幣國(guó)際化；軍事聯(lián)盟關(guān)系促使伙伴國(guó)貨幣在彼此外匯儲(chǔ)備中的份額提高。《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的生效實(shí)施，為暢通人民幣在區(qū)域內(nèi)的循環(huán)使用提供更具確定性的機(jī)會(huì)，尤其是RCEP中關(guān)于支付和清算系統(tǒng)的國(guó)民待遇條款、新金融服務(wù)的準(zhǔn)入條款、參加或有權(quán)加入自律組織的國(guó)民待遇條款、信息轉(zhuǎn)移與信息處理的保障條款等金融服務(wù)附件的達(dá)成，有助于促進(jìn)區(qū)域本幣金融服務(wù)創(chuàng)新，提高區(qū)域本幣的流通基礎(chǔ)、使用頻次和認(rèn)可度。目前，人民幣在RCEP區(qū)域使用已初具規(guī)模，可借RCEP經(jīng)貿(mào)合作深化之機(jī)，提高人民幣作為區(qū)域本幣的流通基礎(chǔ)、使用頻次和認(rèn)可度，進(jìn)一步釋放人民幣區(qū)域使用潛力。③

推動(dòng)人民幣國(guó)際大宗商品定價(jià)與結(jié)算，擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的使用規(guī)模和影響力。目前，人民幣參與國(guó)際大宗商品定價(jià)與結(jié)算份額與中國(guó)作為商品主要進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)的地位不符。國(guó)際上主要的大宗商品已從傳統(tǒng)的生產(chǎn)商和貿(mào)易商主導(dǎo)定價(jià)，轉(zhuǎn)變?yōu)橛善谪浭袌?chǎng)主導(dǎo)定價(jià)。促進(jìn)人民幣在國(guó)際大宗商品上的定價(jià)權(quán)，就需要國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的支撐。為推動(dòng)人民幣在大宗商品上的定價(jià)與結(jié)算，需同時(shí)加快國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的開(kāi)放發(fā)展。

發(fā)展境內(nèi)金融市場(chǎng)，增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的供給和吸引力。在推廣人民幣結(jié)算的同時(shí)，需要完善境外人民幣的回流機(jī)制，豐富特色化金融產(chǎn)品，改善人民幣金融資產(chǎn)的供給，從而滿足境外人民幣資金投資需求，最終形成“商品—人民幣”循環(huán)。還可借鑒美歐經(jīng)驗(yàn)，向國(guó)際投資者提供大規(guī)模、高評(píng)級(jí)的人民幣債券資產(chǎn)，形成“國(guó)債—人民幣”循環(huán)。此外，從美元國(guó)際化的歷程看，離岸美元市場(chǎng)是美元國(guó)際化的關(guān)鍵元素。因此，人民幣跨境使用與離岸使用并重發(fā)展，離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，可以共同推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

以人民幣跨境支付結(jié)算體系參與全球金融治理，平衡和滿足各國(guó)在金融治理權(quán)方面的多元化訴求。美國(guó)轉(zhuǎn)向逆全球化乃至美元“武器化”，導(dǎo)致原本國(guó)際社會(huì)尚可接受的美元體系受到了較大的沖擊，美元信用面臨垮塌，催生世界貨幣新秩序。④世界各國(guó)普遍希望推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化，不斷建立的雙邊和多邊本幣支付清算體系即是例證。在這種情況下，以人民幣跨境支付結(jié)算體系參與全球金融治理，可以平衡和滿足多國(guó)在金融治理權(quán)方面的訴求，人民幣國(guó)際化也會(huì)因此獲得動(dòng)力。在當(dāng)前“去美元化”加速背景下，這種訴求將結(jié)合貿(mào)易和金融需求進(jìn)一步強(qiáng)化。以SWIFT系統(tǒng)為例，由于美國(guó)在對(duì)俄羅斯制裁中扮演著重要角色，使得各國(guó)對(duì)美國(guó)的信任度有所下降。隨著中國(guó)與各國(guó)雙邊本幣交易規(guī)模上升，接入人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)將會(huì)越來(lái)越多，從而提升CIPS的使用頻率，取得更大的市場(chǎng)份額。

創(chuàng)新金融服務(wù)，提升中資金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化水平?？傮w來(lái)看，中資金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化水平還有待進(jìn)一步提升。這其中固然有中資金融機(jī)構(gòu)自身的原因，但受美元體系制約也是重要原因之一。在美元體系下，中資金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際業(yè)務(wù)主要依托外幣，需要面對(duì)美資金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力。而隨著雙邊本幣支付結(jié)算的推進(jìn)，中資金融機(jī)構(gòu)有望走出以人民幣為主要交易幣種的國(guó)際化發(fā)展路線，進(jìn)而為人民幣國(guó)際化提供機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局的支撐。總之，只有通過(guò)建立更發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)，提供更多樣、更便捷、更低成本的人民幣金融產(chǎn)品，打造具有更高流動(dòng)性的金融市場(chǎng)，以創(chuàng)新金融服務(wù)為依托，豐富人民幣區(qū)域循環(huán)使用場(chǎng)景，才能更好地解決人民幣跨境流出、境外流轉(zhuǎn)、跨境回流渠道不通暢，以及境外主體持有、使用人民幣意愿不夠強(qiáng)的癥結(jié)。

（作者為武漢大學(xué)國(guó)際法治研究院副院長(zhǎng)、教授）

【注釋】

①Ayman Falak Medina： ASEAN to Increase Local Currency Trade， Reducing Reliance on the US Dollar， available at https：// www.aseanbriefing.com/news/asean-to-increase-local-currencytransactions-reducing-reliance-on-the-us-dollar/， last visited on 10 June 2023.

② See IMF DATA， COFER， available at https：//data.imf. org/？sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4， last visited on 10 June 2023.

③中國(guó)銀行：《2022年人民幣國(guó)際化白皮書(shū)》，中國(guó)銀行官網(wǎng)，2023年6月6日，第10頁(yè)。

④王曉泉：《全球“去美元化”催生世界貨幣新秩序》，《人民論壇》，2022年第23期，第96-100頁(yè)。

責(zé)編/謝帥 美編/王夢(mèng)雅