融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理研究

桑云雪 萬建偉

(天津商業(yè)大學(xué) 天津 300134)

融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理研究

桑云雪 萬建偉

(天津商業(yè)大學(xué) 天津 300134)

融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，作為一種新興的租賃交易形式，它將融資和融物融于一體，是一種新型的金融產(chǎn)業(yè)。融資租賃在我國伴隨著改革開放已經(jīng)有三十余年的進(jìn)程。近年來，融資租賃企業(yè)數(shù)量大幅翻倍，勢(shì)頭迅猛。于是，伴隨著數(shù)量快速增長，融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也一直暴露，若想使融資租賃企業(yè)得到良好的發(fā)展， 控制和防范風(fēng)險(xiǎn)，是融資租賃企業(yè)所要解決的首要問題。本文通過對(duì)融資租賃現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)成因分類等進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的防范和控制策略。

融資租賃;風(fēng)險(xiǎn)控制;風(fēng)險(xiǎn)防范

一、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)成因：信息不對(duì)稱

企業(yè)對(duì)于行業(yè)狀況優(yōu)劣、自己的資源以及優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營管理能力水平等方面有足夠的了解與認(rèn)知，因此有足夠可能的動(dòng)機(jī)隱瞞自身缺陷，從而獲取更多資金。于是便導(dǎo)致企業(yè)與租賃公司之間的信息不對(duì)稱，租賃公司若想獲取更多信息就必須付出高額成本，但實(shí)際得到結(jié)果也不能完全使雙方信息對(duì)稱，因此在租前階段，租賃公司實(shí)際潛在的風(fēng)險(xiǎn)很大。

當(dāng)前售后回租占比高達(dá)67%,金融租賃公司甚至超過80%。租賃公司放款后，難以控制資金的流向，也就是雙方關(guān)于資金的使用信息不對(duì)稱。企業(yè)為獲得自身利益的更大化，可能會(huì)違背與租賃公司約定的資金用途，投資于風(fēng)險(xiǎn)更大的領(lǐng)域，如果失敗則會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給租賃公司。

在租后，租金逾期，為保證租賃債權(quán)，對(duì)違約企業(yè)提起訴訟。租賃公司一般要求承租人提供第三方擔(dān)保，或提供抵押、質(zhì)押等增信措施。但對(duì)擔(dān)保人的擔(dān)保能力、抵質(zhì)押品的真實(shí)性租賃公司處于信息弱勢(shì)狀態(tài)，承租人也可能為私利而隱匿、惡意處置抵質(zhì)押物，租賃公司也難以及時(shí)掌握。于是信息不對(duì)稱又給租賃公司造成潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)要求償還失敗時(shí)，從而造成實(shí)際損失。

二、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)種類

融資租賃公司具有融資融物的職能，存在一系列風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)存在著各種不確定性，每一種都能對(duì)租賃市場(chǎng)以及融資租賃公司產(chǎn)生無法預(yù)知的影響。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)以及商品風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有易發(fā)性、突發(fā)性、強(qiáng)破壞性、高傳染性以及可控性等特點(diǎn)。

操作風(fēng)險(xiǎn)：操作風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃公司中最常見的風(fēng)險(xiǎn)之一，其主要體現(xiàn)在融資租賃公司對(duì)項(xiàng)目的選擇和企業(yè)經(jīng)營過程兩個(gè)方面。租賃公司可能存在由于對(duì)項(xiàng)目的可行性、操作性理解不夠，從而造成決策上的失誤；在企業(yè)經(jīng)營管理上，管理水平低下、資金供應(yīng)不足以及無法按時(shí)按約定履行合同等原因造成操作風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃交易的復(fù)雜程度很高，致使操作風(fēng)險(xiǎn)增大；大多融資租賃產(chǎn)品具有特殊性和專一性，資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，容易發(fā)生操作風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，對(duì)融資租賃公司產(chǎn)生的損失是極大的。

信用風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)代意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手違約而導(dǎo)致的損失的可能性；更為一般地講，信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于借款人的信用評(píng)級(jí)的變動(dòng)和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)而引起的損失可能性。上面講到，由于信息的不對(duì)稱，很多交易不能達(dá)成或不能公平地達(dá)成，使租賃公司對(duì)資源進(jìn)行配置時(shí)很難達(dá)到資源的有效利用，甚至資源被配置到風(fēng)險(xiǎn)很大、違約概率很高的行業(yè)，從而造成信用市場(chǎng)失靈。此類風(fēng)險(xiǎn)可以影響融資租賃企業(yè)的現(xiàn)金流，甚至導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，是融資租賃公司面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，是融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)控制的重中之重。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指融資租賃公司獲取資金來源的不確定性，不僅資金額度有限，并且資金來源相對(duì)較少。更為重要的是，融資租賃公司的負(fù)債存在著短借長用等特點(diǎn)，即融資租賃企業(yè)獲得資金一般都是短期負(fù)債，而這些負(fù)債所形成的資產(chǎn)一般都是中長期的資產(chǎn)，這種情況進(jìn)一步加劇了融資租賃公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也增加了風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。

三、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制流程

上述風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)在融資租賃各個(gè)階段，從不同角度對(duì)融資租賃公司產(chǎn)生不同的影響，因此租賃公司就要在租前、租中和租后不同階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。在不同階段找準(zhǔn)其控制點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制就顯得尤為重要。

在租前，融資租賃公司進(jìn)行立項(xiàng)、盡職調(diào)查和項(xiàng)目審批，盡職調(diào)查，具體而言，即運(yùn)用各行業(yè)的評(píng)估模型，對(duì)客戶的經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、未來發(fā)展期望以及風(fēng)險(xiǎn)可能性進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確的判斷。在租中，融資租賃公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目中期風(fēng)險(xiǎn)管理的部門為資產(chǎn)管理部，該部門是租賃項(xiàng)目租金管理的主體部門，也是進(jìn)行資產(chǎn)監(jiān)控、重大事項(xiàng)、預(yù)警、出險(xiǎn)事項(xiàng)的管理部門。要對(duì)一下三方面進(jìn)行控制：租金管理、租賃資產(chǎn)監(jiān)控、重大事項(xiàng)管理，控制好這三方面，可以進(jìn)一步有效降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。在租后，可以采用兩種方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，第一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行處置，如租賃債權(quán)重組和法律手段追償?shù)?；第二是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，從預(yù)防角度控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

四、針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制

(一)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略

為了規(guī)避融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)內(nèi)外結(jié)合，在實(shí)際的業(yè)務(wù)操作過程中應(yīng)進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)回避。風(fēng)險(xiǎn)的回避是指在租賃決策時(shí)，以信用風(fēng)險(xiǎn)分析為基礎(chǔ)，主動(dòng)放棄或拒絕風(fēng)險(xiǎn)較大的租賃業(yè)務(wù)。 因此，了解國家產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避有一定作用，如了解行業(yè)政策和資本金政策等；其次，針對(duì)不同客戶對(duì)標(biāo)的物的選擇，應(yīng)對(duì)客戶的要求及關(guān)注點(diǎn)做好調(diào)查，采取相應(yīng) 的市場(chǎng)切入方式，這樣才能把標(biāo)的物選擇好，選擇適當(dāng)?shù)臉?biāo)的物可以減少由于租賃不符而產(chǎn)生的損失。

(二)風(fēng)險(xiǎn)分散策略

首先，可充分運(yùn)用租賃的多種形式或不同產(chǎn)品，在資產(chǎn)種類上適當(dāng)分散，還可以在租賃投資期限及租金回收時(shí)間上進(jìn)行分散或長、短期組合，避免租金回收期集中在某一時(shí)段內(nèi)。其次，施行授信制度，對(duì)個(gè)體客戶進(jìn)行授信額度控制，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散。第三、在產(chǎn)業(yè)和地區(qū)上分散，即將租賃投資分散于多個(gè)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、地區(qū)，使每個(gè)行業(yè)、地區(qū)的投資量在一定范圍內(nèi)，避免因某一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或行業(yè)的長期不景氣而遭受損失。

(三)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略主要是指通過合法的交易方式和業(yè)務(wù)手段，將風(fēng)險(xiǎn)盡可能轉(zhuǎn)移出去。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略主要應(yīng)用于因利率、匯率及地方稅收變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)及承租人信用風(fēng)險(xiǎn)、租賃物件毀損風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要方式有：設(shè)置擔(dān)保以轉(zhuǎn)嫁承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)；購買保險(xiǎn)以轉(zhuǎn)移設(shè)備或抵質(zhì)押品損失風(fēng)險(xiǎn)；在預(yù)期利率上升周期與承租人簽署浮動(dòng)利率合同以轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。

桑云雪(1992.09-)，女，滿族，河北人，研究生在讀，天津商業(yè)大學(xué)，研究方向：融資租賃。