顛簸的牛市
——2019年度股市趨勢展望

文/趙玉濤

進入2019年以來，股市持續(xù)暴漲，大量資金踏空，引起諸多關注，市場顯示出強烈的躁動與不安。近期指數(shù)開始震蕩，引發(fā)更多疑慮。股市是否回調？回調會到哪里？還是突破上漲？上漲會漲到哪里？熱點在哪些板塊？如何抓住機會獲取更多收益？諸多問題擺在投資者面前。

一、豬年從“豬”開始啟動

經歷了2018年的沉寂，2019年牛市如期而至。掀起第一波上漲浪潮的是豬肉板塊，這不禁令人莞爾。豬站在風口上，確實飛了起來，更具有象征意義的是2019年正好是豬年。這應該暗示了一個重要的意義，那就是這一波牛市不一般。

2019年初的上漲絕非偶然。2015年5178點之后連續(xù)幾次股災，市場人氣降至冰點，2638點成為一個極具歷史意義的低點。2018年10月，大盤跌破2638點，這具有標志性含義，股市進入極度超跌狀態(tài)。10月19日的2449點被視為政策底，或者說，股市開始進入從下跌轉入上漲的轉折區(qū)間。進入2019年，股市在經歷了長久壓抑之后，出現(xiàn)報復性反彈，上證指數(shù)快速推高至3100點上方，高位反復震蕩之后又開始突破。豬肉板塊也在暫時停滯之后再次上漲。

二、在當前位置調整非常有必要，部分風險需要釋放

2019年一季度的上漲，超跌反彈是上漲動力之一，5G、光伏、國防軍工、燃料電池、工業(yè)大麻等等各種概念炒作亦層出不窮。兩會結束之前以及2018年報披露之前，存在一定的窗口期，國內外市場相對溫和，為股市的上漲提供了有利環(huán)境。在這樣的背景下，一些板塊和個股得以大幅上漲，并且上漲的幅度遠遠超出了預期。從價值層面看，過度炒作和過度上漲的板塊、個股已經積蓄了一定的泡沫，透支了未來上漲的空間，如果不盡快主動刺破，會為將來的持續(xù)上漲留下隱患。盡快釋放風險，夯實進一步上漲的基礎，有利于牛市走的更遠、漲的更高。

三、上漲節(jié)奏需要控制，年度內的漲幅不宜過大

2015年股市瘋狂上漲之后的崩塌，對國家經濟和民眾生活帶來了很大影響。慢牛行情是國家所期望，也是眾多投資者愿意看到的，沒有人愿意再看到一次股災。經過了長久沉寂之后的股市，再次啟動上漲，無論是國家、機構投資者還是普通的大眾，都希望這一波上漲能夠走的時間久一些。毋庸置疑的是，每一次牛市都會有結束的時候。假設這一波牛市最終上漲到10000點，那么2019年一季度上漲的速度依然快了一些，如果再不剎車，啟動一次回調，則年度內要么上漲到更高的位置后開展一次更大幅度的回調，要么上漲過多成為快牛、瘋牛，透支未來的上漲空間，最終會導致大起大落，過度沖擊市場。一邊上漲，一邊適當調控，及時刺破過多的泡沫，行情的發(fā)展不會過度背離基本面，則股市能夠持續(xù)處于健康狀態(tài)，有助于很好的維持投資者對股市的信心。

四、指數(shù)漲跌在其次，不可忽視的是投資機會將紛紛呈現(xiàn)

指數(shù)的上漲和回調相間發(fā)生，這是確定性的事情。就投資個股而言，由于股市已經被激活，社會資金紛紛入市或伺機入市，且普遍存在價值低估、業(yè)績增長的情況，加上各種炒作概念層出不窮，投資機會將會紛紛呈現(xiàn)。新基建、5G、國防軍工、一帶一路、清潔能源、特高壓、科創(chuàng)概念等符合國家政策的板塊當中，存在大量具有持續(xù)成長價值的個股。多重利好之下，如果調整到位，資金會大量買入。此前已經有大量機構資金進駐其中一些公司并長期持股，享受這些公司成長帶來的價值，無論是從炒作投機的角度看，還是從價值投資的角度看，隨著個股自然的漲跌波動，反復炒作是大概率事件，投資機會隱含其中，無論是長期投資者，還是短期投資者，都能找到適合自己的買入機會以及交易獲利的機會。

五、牛市早在去年已經開始，板塊和個股接替進入牛市狀態(tài)

2019年一季度股市的持續(xù)上漲，源自于2018年下半年國家政策的轉向之后，資金在底部的巨量建倉。上漲不是突然出現(xiàn)，而是經過了漫長的醞釀之后，在2019年初到達臨界點，在各方面的條件都具備之后得以爆發(fā)的行情。因此，這一波牛市并非始自于2019年，而是始自于2018年。從板塊的角度來看，從豬肉板塊進入上漲通道開始，后續(xù)5G、光伏、科創(chuàng)概念等接替進入上漲通道。但是，更多的板塊整體上依然處于底部蓄勢狀態(tài)，尚未突破打開上漲空間，這為后續(xù)的行情留下了足夠的想象空間。從板塊內部的個股來看，除了豬肉板塊等少量板塊為板塊內個股普遍上漲，其他大部分板塊內只有少數(shù)個股實現(xiàn)了大幅上漲，這也為后續(xù)上漲留下了足夠的空間。正是因為大量板塊、個股尚未實現(xiàn)突破，且具備突破的潛力，因此股市可以容納更多資金。一旦大盤調整到位，大量尚未進入股市的踏空資金將會以更大的熱情建倉，則板塊、個股將接替進入上漲狀態(tài)，調整結束后的行情更為可觀，賺錢效應也更加明顯。

六、本次牛市持續(xù)時間較長，今年整體上處于牛市的前半場

從2018年市場走勢以及成交量來看，2018年下半年屬于底部超賣嚴重的情況，因此這里的底部非常扎實，再向下運行的空間極其有限。由于已經有了2015年股市猛烈下跌的經驗教訓，今后再次出現(xiàn)這樣下跌的概率非常低。國家已經把資本市場放在了戰(zhàn)略的高度，重視程度前所未有。以此預計，本次股市上漲的時間會比較長，空間也會比較大。今年僅僅是這一波牛市的起始階段，處于牛市的前半場，因此在投資策略上，既適合短期資金操作，也適合長期資金做戰(zhàn)略性布局。對于前期踏空的資金，只要耐心等待，自然會等到很好的入場機會。一是已經實現(xiàn)大幅上漲的板塊、個股回調到某個位置后，會出現(xiàn)第二個買點；二是尚未實現(xiàn)大幅上漲的板塊、個股，也會在某個合適的時點從底部啟動、突破。投資者只要耐心等待，抓住下一次機會，自然不會存在踏空的問題。

七、把握節(jié)奏很重要，年度內調整后會出現(xiàn)一次更好的入場機會

踏空資金最擔心的是追高買入后遇到下跌深度套牢。因此，把握節(jié)奏是非常重要的。出于配合科創(chuàng)板推出的考慮，當前大盤不宜跌的太深；但是2019年年初以來上漲速度太快，超出了太多資金的預期，大量踏空資金希望大盤能夠回調。當上市公司2018年的年報和2019年的一季度報告披露結束后，2018年的業(yè)績潛在風險已經釋放，2019年的業(yè)績預期開始顯現(xiàn)，加上國家政策導向的不斷出現(xiàn)，資金關注熱點將愈加明確。以此預計，在二季度適當時候出現(xiàn)一波幅度有限回調的可能性比較大。當回調到位后，無論從價值面分析，還是技術面分析，或者從其他方面分析，會有大量板塊和個股出現(xiàn)明顯的底部信號和啟動上漲信號，這時候會是非常好的入場機會。

毋庸置疑的是，牛市氣氛非常濃厚，市場已經活躍起來，震蕩不可避免，回調也在情理之中，不論出于投資還是出于投機的考慮，當前及未來相當長的一段時間內都有大量的機會。投資者應該積極樂觀的享受這一波行情，享受市場長期低迷之后的饕餮盛宴。