• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    煤炭企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系研究

    2019-05-05 02:30:20鳳亞紅郭裕莉
    煤炭工程 2019年4期
    關(guān)鍵詞:煤炭行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)煤炭企業(yè)

    鳳亞紅,郭裕莉

    (西安科技大學(xué) 管理學(xué)院,陜西 西安 710054)

    煤炭行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱之一,承擔(dān)著保證國家能源供應(yīng)安全的重任。近幾年來,產(chǎn)能過剩嚴(yán)重制約了煤炭行業(yè)的發(fā)展,使得煤炭企業(yè)面臨戰(zhàn)略升級壓力。從煤炭企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告披露內(nèi)容看,更多強(qiáng)調(diào)節(jié)能減排、技術(shù)創(chuàng)新和綠色發(fā)展,逐步將社會責(zé)任的承擔(dān)付諸實(shí)踐。企業(yè)履行社會責(zé)任的目的及影響是社會責(zé)任研究領(lǐng)域的重點(diǎn)。利益相關(guān)者理論認(rèn)為企業(yè)履行社會責(zé)任使得各利益相關(guān)者形成利益共同體,產(chǎn)生良性互動,有助于財(cái)務(wù)績效提升。然而,權(quán)衡觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)履行社會責(zé)任將導(dǎo)致成本增加,反而不利于改善財(cái)務(wù)績效。為此,研究者圍繞企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系開展了相關(guān)的實(shí)證研究,但是并沒有得到一致結(jié)論。如Usman和Amran[1]、Cornett M M等[2]、Xue Lin等[3]、邵翠麗[4]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān);Garciacastro等[5]、Brine等[6]得出兩者不相關(guān)的結(jié)論;Luo和Bhattacharya[7]得出負(fù)相關(guān)的結(jié)論。分析研究結(jié)論差異的原因:一方面,研究方法和樣本選擇不同;另一方面,由于事物關(guān)系的復(fù)雜性,企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的相關(guān)性會受到多種因素的影響與制約,如:產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、政治關(guān)聯(lián)、媒體關(guān)注度等。

    資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為,組織會試圖以最小的代價(jià)來提高對關(guān)鍵資源的掌控能力[8]。政府在市場資源配置中有著至關(guān)重要的作用,越來越多的企業(yè)積極尋求與政府之間的關(guān)聯(lián)[9,10]。政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象在我國煤炭企業(yè)普遍存在,鑒于此,以煤炭行業(yè)上市公司作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究,探究企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系以及政治關(guān)聯(lián)是否對兩者之間關(guān)系產(chǎn)生影響。

    1 理論分析與假設(shè)提出

    根據(jù)利益相關(guān)者理論和契約理論,企業(yè)如果遵守隱形的社會契約,滿足社會期望,有助于減少利益相關(guān)者關(guān)系維護(hù)成本,并得到較高的財(cái)務(wù)報(bào)酬[11]。企業(yè)履行社會責(zé)任不僅能為全社會創(chuàng)造價(jià)值,而且還能樹立企業(yè)正面形象,提升其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。根據(jù)信號傳遞理論,企業(yè)主動承擔(dān)社會責(zé)任,向外界展現(xiàn)自身積極地一面,有助于樹立良好的企業(yè)形象,為企業(yè)贏得聲譽(yù)與名望,使企業(yè)獲得信譽(yù)資本,從而使企業(yè)在市場競爭中獲得優(yōu)勢,提升企業(yè)財(cái)務(wù)績效。

    基于以上分析,提出以下假設(shè):

    H1:企業(yè)社會責(zé)任水平對財(cái)務(wù)績效有正向作用。

    根據(jù)資源冗余理論,企業(yè)在社會責(zé)任方面的資金投入,是由于企業(yè)具有良好的財(cái)務(wù)狀況并且具備財(cái)務(wù)冗余資源[12]。財(cái)務(wù)績效較好的企業(yè)擁有充足的資金,可以為企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任提供良好的物質(zhì)基礎(chǔ)。若企業(yè)自身資金短缺,就會把有限的人力、物力、財(cái)力全部運(yùn)用到維持企業(yè)的正常經(jīng)營活動中,所以,企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況,提高財(cái)務(wù)績效水平,才有實(shí)力持續(xù)為承擔(dān)社會責(zé)任投入資金,從而提高企業(yè)社會責(zé)任水平。

    基于以上分析,提出以下假設(shè):

    H2:企業(yè)財(cái)務(wù)績效對社會責(zé)任水平有正向作用。

    資源依賴?yán)碚搶⒄暈槠髽I(yè)的一種外部關(guān)鍵資源,在我國關(guān)系主導(dǎo)型的社會結(jié)構(gòu)下,良好的政企關(guān)系被視為企業(yè)的一種寶貴資源,是外部產(chǎn)權(quán)保護(hù)較弱與市場不完善的重要替代機(jī)制[13]。高管政治關(guān)聯(lián),一方面,有利于營造良好的政企關(guān)系;另一方面,政治關(guān)聯(lián)企業(yè)會引起公眾、政府和媒體更多的關(guān)注,向外界傳遞信息的速度更快。政治關(guān)聯(lián)企業(yè)為了改善生存環(huán)境并得到社會認(rèn)可,承受了更大壓力,迫于壓力會積極承擔(dān)社會責(zé)任。此外,具有政治關(guān)聯(lián)的管理者是社會公眾人物,為了維護(hù)自身聲譽(yù),他們將推動企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任,這對企業(yè)來說是一種無形的宣傳,不僅能提升公眾對企業(yè)的好感度,還能為企業(yè)贏得較好的社會口碑,從而有利于企業(yè)經(jīng)營,提升財(cái)務(wù)績效。

    基于以上分析,提出以下假設(shè):

    H3:政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任和財(cái)務(wù)績效的正向交互作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng)。

    2 研究設(shè)計(jì)

    2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

    本文選取2010—2016年我國上市煤炭企業(yè)作為研究樣本,剔除ST類公司、2010年以后上市的公司以及數(shù)據(jù)殘缺的公司,最終獲得21家公司,147個(gè)有效研究樣本。高管是否政治關(guān)聯(lián)是通過高管簡歷整理而成,企業(yè)社會責(zé)任數(shù)據(jù)來自和訊網(wǎng),其他數(shù)據(jù)全部來源于萬德數(shù)據(jù)庫和國泰安數(shù)據(jù)庫。

    2.2 變量選擇及測量

    2.2.1 企業(yè)財(cái)務(wù)績效

    企業(yè)財(cái)務(wù)績效的主要衡量指標(biāo)有市場收益指標(biāo)和會計(jì)指標(biāo)[14]。由于我國的資本市場并不完善,市場指標(biāo)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績效并不合適。資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率是常用會計(jì)指標(biāo),都可以反映企業(yè)的收益能力,采用其衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績效更接近真實(shí)情況。因此,選用資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績效的指標(biāo),同時(shí)用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

    2.2.2 企業(yè)社會責(zé)任

    企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)是企業(yè)社會責(zé)任履行情況的全面反映。近年來,國外文獻(xiàn)多采用KLD指數(shù)法進(jìn)行度量,而國并沒有較為一致的方法[15]。考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性,本文采用和訊網(wǎng)發(fā)布社會責(zé)任綜合評分度量,它涉及股東責(zé)任、環(huán)境責(zé)任、員工責(zé)任等多個(gè)利益相關(guān)者,能夠較為系統(tǒng)、全面、客觀地反映煤炭企業(yè)的社會責(zé)任表現(xiàn)。

    2.2.3 其他因素

    由于企業(yè)社會責(zé)任和企業(yè)財(cái)務(wù)績效受到多方面因素的影響,參考國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),本文選取流動資產(chǎn)比例、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模、上市年限和企業(yè)性質(zhì)作為控制變量,以提高回歸模型的解釋力度。所有變量的定義見表1。

    表1 所有變量及其定義

    2.3 模型構(gòu)建

    本文構(gòu)造模型1和模型2,考察企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系,以及結(jié)合模型1和模型2的結(jié)果,考查政治關(guān)聯(lián)對兩者關(guān)系的影響,具體模型如下:

    Roa=α0+α1×Csr+α2×Cas+α3×Lev+

    α4×Size+α5×Age+α6×State+ε(1)

    Csr=α0+α1×Roa+α2×Lev+α3×Size+

    α4×Age+α5×State+ε(2)

    在回歸方程中,Roa表示企業(yè)財(cái)務(wù)績效,Csr表示企業(yè)社會責(zé)任,Cas表示流動資產(chǎn)比例,Lev表示資產(chǎn)負(fù)債率,Size表示企業(yè)規(guī)模,Age表示上市年限,State表示企業(yè)性質(zhì),α0為常數(shù)項(xiàng),αi(i=1,2,3……)為變量的回歸系數(shù),ε為隨機(jī)誤差。

    3 實(shí)證分析

    3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

    運(yùn)用SPSS22.0軟件對全樣本變量進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì),結(jié)果見表2。

    表2 相關(guān)變量統(tǒng)計(jì)描述表

    由表2可知,煤炭行業(yè)上市公司資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率的均值分別為0.0372、0.0630,標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.0551、0.1730,顯然樣本中財(cái)務(wù)績效水平間差距并不太大。企業(yè)社會責(zé)任水平的均值為34.4181,與最大值85.77相比仍有很大的上升空間,說明我國煤炭行業(yè)上市公司社會責(zé)任承擔(dān)水平有待進(jìn)一步提高。流動資產(chǎn)比例的均值0.3190,標(biāo)準(zhǔn)差為0.1111,說明煤炭行業(yè)上市公司在流動資產(chǎn)比例上差異較小。資產(chǎn)負(fù)債率的均值為0.5168,說明煤炭行業(yè)上市公司平均負(fù)債水平適中,可以合理利用財(cái)務(wù)杠桿。煤炭行業(yè)上市公司規(guī)模的均值為23.6710,標(biāo)準(zhǔn)差為1.5329,表明其在規(guī)模上存在著一定程度的差異。企業(yè)上市年限的均值為11.3810,標(biāo)準(zhǔn)差為5.1209,表明企業(yè)上市年限差距較差。企業(yè)性質(zhì)的均值為0.9048,意味著絕大多數(shù)煤炭行業(yè)上市公司都是國有企業(yè)。

    3.2 相關(guān)性檢驗(yàn)

    本文通過SPSS22.0軟件,采用Pearson相關(guān)分析法對各變量進(jìn)行了相關(guān)性分析,初步探討企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系,結(jié)果見表3。

    表3 主要變量相關(guān)系數(shù)

    注:***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平。

    由表3可知,Roa與Csr的相關(guān)系數(shù)為0.447,顯著水平為1%,Roe與Csr的相關(guān)系數(shù)為0.369,顯著水平同樣為1%,可以初步證明煤炭行業(yè)上市公司社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效顯著正相關(guān),符合假設(shè)1和假設(shè)2。

    3.3 回歸結(jié)果分析

    根據(jù)模型1和模型2,運(yùn)用SPSS軟件對煤炭行業(yè)上市公司全樣本、政治關(guān)聯(lián)樣本以及非政治關(guān)聯(lián)樣本分別進(jìn)行回歸分析,結(jié)果見表4。

    表4 回歸分析結(jié)果

    注:***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平,括號外為Beta值,括號內(nèi)為T值。

    由表4可知,模型1的回歸結(jié)果中,以全部煤炭行業(yè)上市公司為樣本,Csr的Beta系數(shù)為0.351,在1%的條件下顯著,表明企業(yè)社會責(zé)任的履行有利于財(cái)務(wù)績效提高,假設(shè)1成立;政治關(guān)聯(lián)樣本Csr的Beta系數(shù)為0.498,非政治關(guān)聯(lián)樣本Csr的Beta系數(shù)為0.343,政治關(guān)聯(lián)樣本中Csr的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)樣本,并且都在1%的條件下顯著,說明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任水平對財(cái)務(wù)績效的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng),這個(gè)結(jié)果符合假設(shè)3。模型2的回歸結(jié)果中,以全部煤炭行業(yè)上市公司為樣本,Roa的Beta系數(shù)為0.465,在1%的條件下顯著,說明:企業(yè)財(cái)務(wù)績效正向作用于當(dāng)期社會責(zé)任水平,假設(shè)2成立;政治關(guān)聯(lián)樣本中Roa的Beta系數(shù)為0.851,非政治關(guān)聯(lián)樣本中Roa的Beta系數(shù)為0.429,政治關(guān)聯(lián)樣本的Roa的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè),并且都在1%的水平下顯著,說明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)財(cái)務(wù)績效對社會責(zé)任水平的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng),結(jié)合模型1的回歸結(jié)果,可以看出政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任和財(cái)務(wù)績效的正向交互作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng),假設(shè)3成立。

    3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    用Roe代替Roa進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),回歸結(jié)果見表5。

    表5 回歸分析結(jié)果(Roe替代Roa)

    注:***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平,括號外為Beta值,括號內(nèi)為T值。

    由表5可知,模型1的回歸結(jié)果中,Csr的Beta系數(shù)都為正數(shù),政治關(guān)聯(lián)樣本中Csr的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)樣本,并且都在1%的條件下顯著,這個(gè)結(jié)果與上文一致。模型2的回歸結(jié)果中,Roe的Beta系數(shù)都為正數(shù),政治關(guān)聯(lián)樣本的Roe的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè),并且都在1%的水平下顯著,這個(gè)結(jié)果也與上文一致。

    因此,通過Roe替換Roa的檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)回歸結(jié)果與前文完全吻合,說明得出的結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。

    4 結(jié)論與啟示

    基于利益相關(guān)者、資源冗余、資源依賴等理論,以我國煤炭行業(yè)上市公司為樣本,運(yùn)用回歸分析法,對企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,將煤炭行業(yè)上市公司分為政治關(guān)聯(lián)與非政治關(guān)聯(lián)兩類,進(jìn)一步研究政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系的影響。得出以下結(jié)論:①煤炭行業(yè)上市公司履行社會責(zé)任在一定程度上能促進(jìn)財(cái)務(wù)績效的提升,財(cái)務(wù)績效的提升能更好地為履行社會責(zé)任提供物質(zhì)基礎(chǔ);②政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任水平對財(cái)務(wù)績效的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng);③政治關(guān)聯(lián)企業(yè)財(cái)務(wù)績效對社會責(zé)任水平的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng)。

    根據(jù)上述研究結(jié)論,煤炭企業(yè)應(yīng)自覺履行社會責(zé)任。社會責(zé)任的履行與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提升并不矛盾,煤炭企業(yè)履行對股東、員工、政府、環(huán)境等利益相關(guān)者的責(zé)任,尤其是對環(huán)境的責(zé)任,加強(qiáng)自身技術(shù)創(chuàng)新,推動設(shè)備升級改造,應(yīng)用綠色開采技術(shù),實(shí)現(xiàn)低能耗、高效率、精細(xì)化開采等,這雖然在一定程度上會增加運(yùn)營成本,但可以減少煤炭生產(chǎn)過程中污染物排放,從源頭上把對大氣、水資源的污染降到最低,減少隱形風(fēng)險(xiǎn)并贏得社會尊重,帶給煤炭企業(yè)更多的是積極影響,有利于提升財(cái)務(wù)績效。此外,作為以煤炭為主營業(yè)務(wù)的企業(yè),煤炭企業(yè)還應(yīng)努力提升經(jīng)濟(jì)實(shí)力,擁有良好的財(cái)務(wù)績效,才能將充足的資源合理運(yùn)用到承擔(dān)社會責(zé)任上,才能承擔(dān)合理利用煤礦資源、保護(hù)生態(tài)環(huán)境的重任。

    對于政府而言,應(yīng)引導(dǎo)政治關(guān)聯(lián)煤炭企業(yè)帶頭履行社會責(zé)任,發(fā)揮其榜樣作用,并帶動非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)積極履行社會責(zé)任,同時(shí),政府也應(yīng)制定一系列獎勵措施,對積極履行社會責(zé)任的企業(yè)進(jìn)行獎勵,從而引導(dǎo)煤炭企業(yè)自覺承擔(dān)社會責(zé)任。

    猜你喜歡
    煤炭行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)煤炭企業(yè)
    關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的幾點(diǎn)探討
    煤炭企業(yè)走好走實(shí)群眾路線的制度思考
    活力(2019年19期)2020-01-06 07:34:50
    去杠桿與企業(yè)財(cái)務(wù)績效
    關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)分析的探討
    煤炭供給側(cè)改革初見成效2017煤炭行業(yè)又將何去何從?
    煤炭企業(yè)檔案管理的創(chuàng)新
    煤炭行業(yè)未來在提高集中度
    能源(2016年3期)2016-12-01 05:10:51
    煤炭行業(yè)要加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能
    工業(yè)爐(2016年5期)2016-04-10 05:19:21
    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
    中國商論(2016年33期)2016-03-01 01:59:41
    全省煤炭行業(yè)專項(xiàng)調(diào)度會召開號召促進(jìn)煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展
    成人av在线播放网站| 国产午夜精品一二区理论片| 国产成人freesex在线| 1000部很黄的大片| 黑人高潮一二区| 嫩草影院入口| 直男gayav资源| kizo精华| 成人毛片60女人毛片免费| 3wmmmm亚洲av在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产精品嫩草影院av在线观看| 人妻久久中文字幕网| 99热精品在线国产| 成人毛片60女人毛片免费| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 3wmmmm亚洲av在线观看| а√天堂www在线а√下载| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 国产色婷婷99| 在线a可以看的网站| 久久热精品热| 国产精品人妻久久久影院| 日韩av在线大香蕉| 免费看日本二区| 91精品一卡2卡3卡4卡| 熟女电影av网| 国产高清激情床上av| 国产av不卡久久| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 国产视频内射| 国产成人午夜福利电影在线观看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 成年免费大片在线观看| 搞女人的毛片| av免费观看日本| 青春草亚洲视频在线观看| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产爱豆传媒在线观看| 激情 狠狠 欧美| 最近的中文字幕免费完整| 欧美最黄视频在线播放免费| 91久久精品电影网| 国产成人精品婷婷| 午夜爱爱视频在线播放| 日韩成人伦理影院| 亚洲成人中文字幕在线播放| 91在线精品国自产拍蜜月| 精品日产1卡2卡| 天天一区二区日本电影三级| 国内揄拍国产精品人妻在线| 色播亚洲综合网| 人妻久久中文字幕网| 婷婷亚洲欧美| 婷婷六月久久综合丁香| 精品久久久久久久末码| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 国产av在哪里看| or卡值多少钱| 国产69精品久久久久777片| 中文字幕av在线有码专区| 中文字幕av成人在线电影| АⅤ资源中文在线天堂| 熟女人妻精品中文字幕| 色5月婷婷丁香| 亚洲真实伦在线观看| 一级二级三级毛片免费看| 久久久久性生活片| 亚洲,欧美,日韩| 日韩欧美精品v在线| 国产黄片视频在线免费观看| 免费看av在线观看网站| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 国产精品久久久久久久电影| 黑人高潮一二区| 1024手机看黄色片| 国产精品人妻久久久久久| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 青青草视频在线视频观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 91狼人影院| 91av网一区二区| 日日干狠狠操夜夜爽| 亚洲人成网站在线播| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 色综合亚洲欧美另类图片| 国模一区二区三区四区视频| 国产精品伦人一区二区| 国产精品久久久久久av不卡| 丰满的人妻完整版| 青春草亚洲视频在线观看| 99久久精品国产国产毛片| 欧美成人精品欧美一级黄| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 午夜免费男女啪啪视频观看| 在线a可以看的网站| 丰满人妻一区二区三区视频av| 久久久色成人| 免费黄网站久久成人精品| 99久久人妻综合| 99热精品在线国产| 久久久久国产网址| 特级一级黄色大片| 岛国毛片在线播放| 欧美最新免费一区二区三区| 亚洲精品亚洲一区二区| 午夜a级毛片| 久久久精品欧美日韩精品| 亚洲精品国产av成人精品| 国产日本99.免费观看| av在线老鸭窝| 亚洲色图av天堂| 免费看a级黄色片| 精品午夜福利在线看| 午夜亚洲福利在线播放| 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 中文字幕免费在线视频6| 午夜福利成人在线免费观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 亚洲性久久影院| 国产一级毛片七仙女欲春2| 亚洲自拍偷在线| 久久久精品欧美日韩精品| 99在线视频只有这里精品首页| 人妻系列 视频| 99久久成人亚洲精品观看| 日本熟妇午夜| 高清日韩中文字幕在线| 1024手机看黄色片| www.av在线官网国产| 婷婷六月久久综合丁香| 99热6这里只有精品| 国产免费男女视频| 国产精品人妻久久久影院| 99热6这里只有精品| 少妇熟女aⅴ在线视频| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲va在线va天堂va国产| 成人一区二区视频在线观看| 国产真实伦视频高清在线观看| 免费搜索国产男女视频| 日韩大尺度精品在线看网址| 久久99精品国语久久久| 69人妻影院| 精品久久久久久久久久久久久| 我的老师免费观看完整版| 国产视频首页在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 高清午夜精品一区二区三区 | 尾随美女入室| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产人妻一区二区三区在| 中国美白少妇内射xxxbb| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产麻豆成人av免费视频| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 亚洲精品久久国产高清桃花| 久久久久久久久中文| 国产不卡一卡二| 最近手机中文字幕大全| 内射极品少妇av片p| 美女国产视频在线观看| 国产视频内射| 亚洲国产高清在线一区二区三| 色哟哟·www| 女人被狂操c到高潮| 欧美区成人在线视频| 床上黄色一级片| 国产中年淑女户外野战色| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 99久久精品国产国产毛片| kizo精华| 深夜精品福利| 欧美丝袜亚洲另类| 看十八女毛片水多多多| 综合色av麻豆| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产三级中文精品| 男人舔奶头视频| av在线天堂中文字幕| 国产91av在线免费观看| 大型黄色视频在线免费观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 久久这里有精品视频免费| 哪个播放器可以免费观看大片| 能在线免费看毛片的网站| 国产精品野战在线观看| 高清日韩中文字幕在线| 国产日本99.免费观看| 在线a可以看的网站| 九九热线精品视视频播放| 成年av动漫网址| ponron亚洲| 亚洲七黄色美女视频| 丝袜喷水一区| av天堂在线播放| 一区二区三区免费毛片| 成人永久免费在线观看视频| 国产私拍福利视频在线观看| 99热这里只有是精品在线观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 长腿黑丝高跟| 亚洲图色成人| 村上凉子中文字幕在线| 麻豆成人午夜福利视频| av天堂中文字幕网| 久久久精品94久久精品| 高清毛片免费看| 中文字幕av成人在线电影| 色播亚洲综合网| 国产激情偷乱视频一区二区| 久久久久久久久大av| 午夜激情欧美在线| 国产一级毛片七仙女欲春2| 一夜夜www| 成人美女网站在线观看视频| 最新中文字幕久久久久| 久久精品久久久久久久性| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 深夜a级毛片| 免费观看的影片在线观看| 欧美+日韩+精品| 亚洲自偷自拍三级| 老司机福利观看| 22中文网久久字幕| 99久国产av精品国产电影| 亚洲,欧美,日韩| 国产精品一区二区三区四区久久| 九九爱精品视频在线观看| 亚洲av中文av极速乱| 嫩草影院入口| 少妇熟女aⅴ在线视频| 国产精品三级大全| 亚洲第一电影网av| 只有这里有精品99| 精品人妻熟女av久视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 男人狂女人下面高潮的视频| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 亚洲无线观看免费| 国产黄a三级三级三级人| 欧美极品一区二区三区四区| 久久99精品国语久久久| 亚洲人与动物交配视频| 边亲边吃奶的免费视频| 国产成人影院久久av| 日韩国内少妇激情av| 有码 亚洲区| 一本精品99久久精品77| 亚洲欧洲国产日韩| 一级av片app| 男的添女的下面高潮视频| 国产成人a∨麻豆精品| 免费av观看视频| 丰满人妻一区二区三区视频av| 嘟嘟电影网在线观看| 欧美一区二区精品小视频在线| 一区二区三区免费毛片| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 黄色视频,在线免费观看| 日本一本二区三区精品| 国产私拍福利视频在线观看| 亚洲久久久久久中文字幕| 日韩精品青青久久久久久| 国产亚洲av嫩草精品影院| 少妇高潮的动态图| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产成年人精品一区二区| 亚洲人成网站在线播| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| av女优亚洲男人天堂| 国产精品1区2区在线观看.| 我要搜黄色片| 国产成人午夜福利电影在线观看| 床上黄色一级片| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲精品成人久久久久久| 午夜激情福利司机影院| 日韩av不卡免费在线播放| 插阴视频在线观看视频| 国产精品一区二区在线观看99 | 日本五十路高清| 欧美色视频一区免费| 女同久久另类99精品国产91| 国产成人a∨麻豆精品| 欧美人与善性xxx| 成人特级av手机在线观看| 欧美一级a爱片免费观看看| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 性欧美人与动物交配| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 在线观看午夜福利视频| 网址你懂的国产日韩在线| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲成av人片在线播放无| АⅤ资源中文在线天堂| 青春草视频在线免费观看| www.色视频.com| 中文字幕免费在线视频6| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 久99久视频精品免费| 日本-黄色视频高清免费观看| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 一本久久精品| 插逼视频在线观看| 亚洲精品国产av成人精品| 成年版毛片免费区| 一个人观看的视频www高清免费观看| 色5月婷婷丁香| 久久久久久大精品| 午夜免费男女啪啪视频观看| 一级毛片电影观看 | 亚洲成av人片在线播放无| 精品久久久久久久久av| 99久久精品一区二区三区| 日韩三级伦理在线观看| 久久久久久久亚洲中文字幕| 我的女老师完整版在线观看| 九九爱精品视频在线观看| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 韩国av在线不卡| 久久精品人妻少妇| 久久人人爽人人片av| 12—13女人毛片做爰片一| 一本一本综合久久| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 在线观看午夜福利视频| 全区人妻精品视频| 男人的好看免费观看在线视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 99国产精品一区二区蜜桃av| 国产精品国产高清国产av| а√天堂www在线а√下载| 麻豆成人av视频| 成人漫画全彩无遮挡| 日韩欧美在线乱码| 国产精品三级大全| 国产精品人妻久久久久久| 久久久久久久午夜电影| 欧美潮喷喷水| 久久精品综合一区二区三区| 国产激情偷乱视频一区二区| 91久久精品国产一区二区三区| 麻豆一二三区av精品| 亚洲自偷自拍三级| 国产大屁股一区二区在线视频| 国内揄拍国产精品人妻在线| 久久久久久久久久久丰满| 欧美bdsm另类| 内地一区二区视频在线| 国产精品av视频在线免费观看| 国产精品久久电影中文字幕| 男人舔女人下体高潮全视频| 久久久久久久久久久丰满| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美bdsm另类| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲av.av天堂| 亚洲天堂国产精品一区在线| 丰满的人妻完整版| 国产成人a区在线观看| 久久中文看片网| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国产一区亚洲一区在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 久久精品综合一区二区三区| 波野结衣二区三区在线| 最近视频中文字幕2019在线8| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 色综合站精品国产| 久久久久免费精品人妻一区二区| 日本免费a在线| 亚洲性久久影院| 观看美女的网站| 亚洲,欧美,日韩| 一夜夜www| www.av在线官网国产| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 少妇高潮的动态图| 日韩高清综合在线| 成人毛片60女人毛片免费| 成人av在线播放网站| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 最近的中文字幕免费完整| 波多野结衣高清无吗| 少妇熟女欧美另类| 91aial.com中文字幕在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 精品人妻视频免费看| 人妻久久中文字幕网| 热99在线观看视频| av在线老鸭窝| 男女边吃奶边做爰视频| 久久久久久久久中文| 成人漫画全彩无遮挡| 久久久久久久久久成人| 男女视频在线观看网站免费| 国产老妇女一区| 久久久久九九精品影院| 边亲边吃奶的免费视频| 欧美色欧美亚洲另类二区| 2021天堂中文幕一二区在线观| 女人被狂操c到高潮| eeuss影院久久| 精品久久久久久成人av| 在线免费观看的www视频| 日本一本二区三区精品| 丰满乱子伦码专区| 内射极品少妇av片p| 91久久精品国产一区二区成人| 三级经典国产精品| 亚洲四区av| 久久热精品热| 一级av片app| 成人国产麻豆网| 精品人妻一区二区三区麻豆| 少妇的逼好多水| 免费av观看视频| 一夜夜www| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 亚洲国产欧美在线一区| 欧美潮喷喷水| 免费观看人在逋| 看十八女毛片水多多多| 久久午夜亚洲精品久久| 午夜福利在线在线| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲av.av天堂| 国产探花在线观看一区二区| 99九九线精品视频在线观看视频| 国产精品.久久久| 97热精品久久久久久| 久久精品91蜜桃| 人妻少妇偷人精品九色| 国产真实伦视频高清在线观看| 欧美高清性xxxxhd video| 久久精品国产清高在天天线| 久久这里有精品视频免费| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产精品乱码一区二三区的特点| 嫩草影院新地址| 免费无遮挡裸体视频| 一级毛片我不卡| 欧美精品一区二区大全| 桃色一区二区三区在线观看| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 亚洲人成网站高清观看| 色综合站精品国产| www.av在线官网国产| 久久久久九九精品影院| 亚洲av中文av极速乱| 国产精品蜜桃在线观看 | 久久草成人影院| 国产成人91sexporn| 99热精品在线国产| 一个人免费在线观看电影| 看十八女毛片水多多多| 99在线视频只有这里精品首页| 国产亚洲5aaaaa淫片| 国产精品蜜桃在线观看 | 中文字幕免费在线视频6| 日韩欧美三级三区| 国产精品不卡视频一区二区| 久久6这里有精品| 熟女电影av网| 麻豆乱淫一区二区| 最好的美女福利视频网| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲自偷自拍三级| 国产午夜精品论理片| 国产精品久久久久久av不卡| 一区二区三区高清视频在线| 欧美3d第一页| 热99在线观看视频| 可以在线观看毛片的网站| 一级毛片久久久久久久久女| 美女脱内裤让男人舔精品视频 | 亚洲电影在线观看av| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 91av网一区二区| 丝袜喷水一区| 99九九线精品视频在线观看视频| 欧美日韩综合久久久久久| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国产成人a区在线观看| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 亚洲av二区三区四区| 简卡轻食公司| 色噜噜av男人的天堂激情| 国产高清三级在线| 国产精品女同一区二区软件| 熟女电影av网| 国产精品一二三区在线看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 大香蕉久久网| 一本一本综合久久| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久久a久久爽久久v久久| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 可以在线观看的亚洲视频| 3wmmmm亚洲av在线观看| 欧美最黄视频在线播放免费| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 日本-黄色视频高清免费观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 成人国产麻豆网| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 欧美精品一区二区大全| 校园春色视频在线观看| 久久人人爽人人爽人人片va| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 欧美又色又爽又黄视频| 亚洲国产精品久久男人天堂| 丰满乱子伦码专区| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 热99re8久久精品国产| 草草在线视频免费看| 一级毛片aaaaaa免费看小| 69人妻影院| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 亚洲最大成人中文| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产 一区精品| 天堂网av新在线| 69人妻影院| 国产高潮美女av| 精品久久久久久成人av| a级毛片免费高清观看在线播放| 色综合色国产| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国产伦精品一区二区三区四那| 色播亚洲综合网| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲久久久久久中文字幕| 久久精品综合一区二区三区| 在线观看66精品国产| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 丰满人妻一区二区三区视频av| 麻豆成人av视频| 久久久色成人| 男女下面进入的视频免费午夜| 成人午夜精彩视频在线观看| 一区二区三区免费毛片| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 99热这里只有是精品50| 天美传媒精品一区二区| 寂寞人妻少妇视频99o| 亚洲av不卡在线观看| 少妇的逼好多水| 日本免费一区二区三区高清不卡| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 综合色av麻豆| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 黄色一级大片看看| 久久精品夜色国产| 色吧在线观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 成人特级av手机在线观看| 精品不卡国产一区二区三区| 青春草国产在线视频 | 欧美高清性xxxxhd video| a级毛片a级免费在线| 插逼视频在线观看| 男人狂女人下面高潮的视频| 国产成人福利小说| 在线a可以看的网站| 欧美3d第一页| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 久久精品国产亚洲网站| 色吧在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 亚洲成人久久爱视频| 色综合亚洲欧美另类图片| 麻豆成人av视频| 亚洲国产精品成人久久小说 | a级一级毛片免费在线观看| 成人无遮挡网站| 国产三级在线视频| 精品久久久噜噜| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲七黄色美女视频| 久久精品人妻少妇| 国产高清三级在线| 日日摸夜夜添夜夜爱| 99国产极品粉嫩在线观看| 久久久精品大字幕| 日韩av在线大香蕉| 人人妻人人澡欧美一区二区| 免费观看精品视频网站| 夜夜爽天天搞| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 精品久久久噜噜| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 99精品在免费线老司机午夜| 日韩欧美精品免费久久| 日韩欧美精品v在线|