沒有比金錢更可怕的敵人！

趙曉

金錢，在今天中國的社會里，是人們熱衷追逐的對象;而通過杠桿去賺取快錢，則是過去近20年來中國人最熟悉、最著迷的賺錢方式。從個人到企業(yè)再到地方政府，無不陷于高杠桿驅動財富的游戲當中。中國傳統(tǒng)社會量入為出、保守借貸的文化早已被改革開放后黃金增長年代的中國人輕狂地拋棄。

也難怪，中國經(jīng)濟到現(xiàn)在為止還沒有經(jīng)歷一輪像樣的危機，金錢總是傾向于膽大的人，這讓人們誤以為金錢唾手可得，而“富貴險中求”。

但事實上，盡管在許多人看來金錢是最可愛的朋友，但是，金錢也是最可怕的敵人。每一次瘋狂的泡沫，無不以損失、血淚，甚至生命作為代價。

激進的現(xiàn)代金融文化，回避了金錢的可怕

最近的一次教訓就是美國金融危機。2006年，美國房市在火爆多年之后開始下滑，隨后急轉而下，房價以20%、30%甚至50%、80%的折扣比例暴跌，無數(shù)人和金融機構陷于困頓。到2008年9月，美國金融危機全面爆發(fā)，一時間，白宮外的抗議、財政部里的焦慮、華爾街上的“占領運動”、普羅大眾的哀嚎哭泣充斥了這個全球一號經(jīng)濟大國，進而引發(fā)2009年的全球經(jīng)濟衰退……路透社評論說：一個時代終結了！

更早一些的教訓是日本在1990年代的泡沫崩潰。日本地鐵老員工永遠不會忘記，JR中央線在泡沫破裂的1990年代，似乎成了破產者自殺的最熱門地點，只要一報告JR中央線緊急停運，那肯定又有人臥軌自殺了。東京地鐵不得不安裝屏蔽門，以防范自殺的人。

比日本泡沫崩潰更早、更慘的當然是前蘇聯(lián)的泡沫崩潰，其結果不僅導致前蘇聯(lián)的解體，還令俄羅斯人的壽命直線下降，平均壽命減少了7歲。

迄今為止，華爾街及激進的現(xiàn)代金融文化總是鼓勵人們借債、加杠桿，如同吸毒一樣獲得眼前的繁榮與快樂，卻避而不談金錢的可怕，特別是高杠桿的危險，而在經(jīng)濟危機爆發(fā)后，又總是把危機轉嫁給國家與整體國民，這實在是最大的不道德！

喬治·華盛頓：“沒有什么比借錢更危險的了”

量入為出，是中華傳統(tǒng)美德;避免借債，則是一個清教特質。

《清教徒的禮物》記載：這個特質可以追溯到《圣經(jīng)》“德訓篇”里那句：“不要因借錢請客而變成乞丐?！鄙勘葋喸凇豆防滋亍分兴茉爝^一個清教徒人物：波洛涅斯。波洛涅斯教訓兒子萊爾提斯時說了一句話（后來變成了俗語），“不要借錢給別人，也不要向別人借錢”。

波洛涅斯解釋說：“借錢給別人，不但容易失去錢，而且容易失去朋友;向別人借錢，則容易形成懶散拖沓的惡習?！?/p>

波洛涅斯身上體現(xiàn)的人生觀在英國流傳了幾個世紀，通過清教徒移民及他們的后人傳到了美國。1739年，本杰明富蘭克林在《窮理查年鑒》（PoorRichardsAlmanac）中告訴我們，他“寧愿忍餓睡覺，不愿醒來負債”。喬治華盛頓則告訴同胞：“沒有什么比借錢更危險了！”

“沒有什么比借錢更危險了！”這句警言一直被“新英格蘭公司”及其效仿者謹記在心，直到1960年代。根據(jù)社會習俗，公共事業(yè)和鐵路公司可以借貸，只要用房地產做抵押;但是，當時美國的大型制造公司一般就不能這么放縱。IBM直到1970年代才首次大額長期貸款。IBM把這次集資看作外，它的起因非常偶然：當時因政策差異，在歐洲集資可以享受在美國集資享受不到的好處。

避免借債的做法一直傳到了今天的一流日本公司，它們在某種程度上效仿了美國龍頭企業(yè)。豐田的財務法則第一條是：“沒有比金錢更可怕的敵人，也沒有比金錢更可靠的朋友。別人的錢，即借來的錢，會迅速變成敵人。只有在由自己掙來、歸自己所有的時候，才是可靠的朋友。”

大家可以想象這么一幅畫面：一個半世紀前，豐田汽車創(chuàng)始人豐田佐吉坐在自己的農家小屋，手拿日語版的《自助論》（Self-Help）。那本書的第12章把借債人比作“站不直的空袋子”，這是那本書的作者塞繆爾·斯邁爾斯從《窮理查年鑒》借來的一個說法。日本偉大的經(jīng)濟奇跡，在1989年三菱地產公司買下紐約洛克菲勒中心時達到了頂峰，可是過了僅僅一年就因過度借貸而結束了。豐田不必也不想用這種方式籌集大量資金。

美國的龍頭企業(yè)之所以能夠挺過1930年代的大蕭條，是因為沒有負債。日本的三井公司等能夠長期生存，也得益于財務上的保守自律，奉行“企業(yè)要有不怕危機的資金水井”原理。

如果安然公司的董事會把《圣經(jīng)》“德訓篇”、波洛涅斯、富蘭克林、華盛頓、斯邁爾斯和豐田汽車的告誡當回事，就不會于2002年破產;安然公司的某些經(jīng)理人就不會失去金錢、朋友乃至自由;其他幾千個安然股票持有者就不會失去終生積蓄。同樣，如果能保守財務，2008年，美國的一大批大公司也不會灰飛煙滅。

今天的中國到了選擇的路口

中國的城市化則即將步入到2.0階段，也就是快要進入從60%-70%的城市化率的階段了。這個時侯，中國政府需要做一個歷史性的抉擇：是在經(jīng)濟下滑時繼續(xù)依賴城市化與房地產概念，加大債務杠桿以維持經(jīng)濟增長速度和房價水平，還是順其自然放慢經(jīng)濟增速并適當消解房地產泡沫！

當年，日本經(jīng)濟曾經(jīng)在進入城市化2.0階段時，爆發(fā)過經(jīng)濟增速放慢、房價下行的問題，當時正確的做法本來應該是順應市場、適時消減泡沫，但日本政府為維持經(jīng)濟增速，再度放松貨幣，致使房價再度翻番。最終在城市化徹底完成時，泡沫徹底崩潰，而日本經(jīng)濟則陷入20多年的衰退泥潭。

當前的中國也是這樣，如果貨幣再度大放水，繼續(xù)加大債務杠桿，擴張債務經(jīng)濟、膨脹泡沫，那最終在城市化進程走到盡頭時，面臨的必然只能是長期經(jīng)濟衰退，長痛不如短痛，但愿從歷史的前車之鑒中吸取教訓，明智決策。