對國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作的思考

張城俊

一、國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作的背景

當(dāng)前，按照中央及省市關(guān)于推進融資平臺公司實體化發(fā)展的總體要求，完善“借、用、還”一體化體系，建立自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、適應(yīng)市場化發(fā)展的企業(yè)制度，推進融資平臺公司結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級，向?qū)嶓w化企業(yè)改革發(fā)展成為必然。

以遵義市國家經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)為例，國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)（以下簡稱“經(jīng)開區(qū)”）是全省“1+7”開放創(chuàng)新平臺和省列經(jīng)濟強縣（區(qū)），先后獲得了國家新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地、國家循環(huán)化改造示范試點園區(qū)、國家低碳工業(yè)園區(qū)、“國家火炬計劃遵義航天軍轉(zhuǎn)民（裝備制造）產(chǎn)業(yè)基地”、全國科技進步先進區(qū)和長江經(jīng)濟帶國家級轉(zhuǎn)型升級示范開發(fā)區(qū)等10個國家級稱號。2016年，五大工業(yè)園區(qū)入駐規(guī)模工業(yè)企業(yè)已達77家。

隨著經(jīng)開區(qū)入駐企業(yè)的增加，圍繞五大工業(yè)園區(qū)的社會人口數(shù)量也逐漸增多，現(xiàn)有的基礎(chǔ)配套服務(wù)已無法滿足需求。為聚集人氣，提高當(dāng)?shù)厝罕姎w屬感、幸福感，促進經(jīng)開區(qū)形成無形資產(chǎn)品牌增值，并逐步形成良好的“宜業(yè)、宜商、宜居、宜樂”的投資環(huán)境，推進國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化，將切實提高企業(yè)造血功能進入良性循環(huán)，從而高效推進經(jīng)開區(qū)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)市場調(diào)研，經(jīng)開區(qū)國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作優(yōu)勢在于擁有豐富的商業(yè)資源、良好的信譽評級，并且與政府聯(lián)系緊密；而劣勢在于，盡管經(jīng)開區(qū)一直處于高速發(fā)展，但總體市場成熟度及人氣指數(shù)還有待培育與完善。僅靠市場這雙“無形的手”顯得較為薄弱，同時缺少專業(yè)管理運營團隊及專業(yè)人才與專業(yè)策劃團隊。

二、國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作目標(biāo)

加強國有性資產(chǎn)實體化運作，要盤活春聯(lián)經(jīng)營性資產(chǎn)，挖掘嵌在資源，著重在于抓“三變”，既資源變資本、資本變資產(chǎn)、資產(chǎn)變資金。培育建設(shè)運營管理團隊，尋求合適時機，以控股參股的方式“借船出?！保瑥亩七M混合制企業(yè)的建設(shè)與發(fā)展。

于經(jīng)開區(qū)而言，需充分借鑒國內(nèi)外先進管理經(jīng)驗，利用“五大園區(qū)”的豐富商業(yè)資源，把培育孵化經(jīng)開區(qū)自身的產(chǎn)業(yè)品牌作為短期目標(biāo)來實現(xiàn)。從長遠(yuǎn)目標(biāo)來看，品牌延伸是發(fā)展方向，這將最終實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值與可持續(xù)性大跨越式發(fā)展。

三、國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作模式的思考

根據(jù)時代背景及社會需求，對自身進行機會分析，圍繞最終目標(biāo)，著手進行國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作模式的架構(gòu)。

（一）商業(yè)模式

本人將其商業(yè)模式分為兩種：戰(zhàn)略層面的資本化模式和戰(zhàn)術(shù)層面實體化模式。

1.戰(zhàn)略資本化模式。

如：投資基金的運作，通過國有資本引導(dǎo)，吸引各類資本加入，組建若干基金，放大國有資本功能。

在重慶組建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金的案例中，就是通過205億元的國有資本權(quán)益撬動了6000億元的產(chǎn)業(yè)投資。他們首先運用國有資本市場化收益205億元，牽引吸收政府財政的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金50億元，形成“一級放大”的255億元產(chǎn)業(yè)母基金；之后引導(dǎo)募集銀行、信托、保險等金融行業(yè)資金545億元，形成“二級放大”，通過撬動金融資本形成800億元的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金；再按1：2吸納戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)社會資本，形成“三級放大”的2400億元資本金，在項目落地實施后，按1：1.5的杠桿撬動信貸資金，形成6000億元規(guī)模的“四級放大”。結(jié)合經(jīng)開區(qū)的實際，是否能考慮其產(chǎn)業(yè)配套的延伸項目，如：

以“大扶貧”為抓手，圍繞汽車產(chǎn)業(yè)建設(shè)完善二手車交易市場、汽車檢測與維修、汽車駕駛培訓(xùn)、汽車影院、汽車主題酒店、汽車主題公園、房車基地等。

以“大健康”產(chǎn)業(yè)為延伸，利用濕地公園、山地公園良好的區(qū)位優(yōu)勢及生態(tài)環(huán)境，配套發(fā)展物流商貿(mào)、養(yǎng)老養(yǎng)生基地、養(yǎng)老養(yǎng)生地產(chǎn)、觀光休閑旅游等。

以“大數(shù)據(jù)”為構(gòu)架的制造業(yè)入手，建立航天航空科技體驗館、少年航天航空科技中心、航天航空空間主題公園等。

以“大生態(tài)”為保障的土地資源利用，有目的有規(guī)劃的科學(xué)收儲具有一定商業(yè)前景的規(guī)模土地，利用商業(yè)土地增值做大國有資本。

2.戰(zhàn)術(shù)層面實體化模式_——商業(yè)業(yè)態(tài)定位于招商

①根據(jù)區(qū)位優(yōu)勢科學(xué)合理定位業(yè)態(tài)分布，有策劃的進行業(yè)態(tài)定位（美食街、地方特色風(fēng)情小鎮(zhèn)、文化創(chuàng)業(yè)園等）

②提供一定政策優(yōu)惠條件，對相對市場成熟的商業(yè)地產(chǎn)進行業(yè)態(tài)定位招商（特色飲食點、特色早餐城等）

③在還需市場培育但具備發(fā)展?jié)摿Φ纳虡I(yè)地產(chǎn)，適時以控股參股的方式引入經(jīng)營團隊，制定科學(xué)系統(tǒng)的管理制度，配備現(xiàn)代化的經(jīng)營設(shè)施與管理設(shè)備，實施連鎖經(jīng)營，做到統(tǒng)一標(biāo)識、統(tǒng)一配送貨、統(tǒng)一陳列、統(tǒng)一管理、統(tǒng)一核算、統(tǒng)一服務(wù)規(guī)范等（如：“黔天下”）

④物業(yè)管理⑤酒店服務(wù)管理⑥戶外廣告⑦醫(yī)療服務(wù)⑧幼兒教育⑨體育等

（二）管控模式

1.董事會（決策層）。應(yīng)有三類人員組成，第一類是政府代表董事，主要負(fù)責(zé)政府戰(zhàn)略意圖在企業(yè)的呈現(xiàn)，做好決策把關(guān)；第二類是專業(yè)外部董事，主要是幫助運營團隊用市場化專業(yè)化確保政府意圖的實現(xiàn)；第三類是內(nèi)部董事，由執(zhí)行團隊出任，主要負(fù)責(zé)融合政府戰(zhàn)略意圖與市場運行的專業(yè)理念。

2.經(jīng)理層（執(zhí)行層）?？梢蕴剿魇袌龌x聘職業(yè)經(jīng)理人，在董事會領(lǐng)導(dǎo)下工作，公司管理的資本規(guī)模較大，對專業(yè)團隊的要求非常高。國有平臺公司，資產(chǎn)規(guī)模上億甚至上百億，管理團隊承擔(dān)的責(zé)任重大，如果沒有好的激勵機制與約束機制，資本的運營效率就難實現(xiàn)。

好的管控模式，最終要落實在制度和企業(yè)文化上，重點在于四個方面的體系構(gòu)成：一是針對董事監(jiān)事高管的治理體系；二是對對經(jīng)理層的激勵考核體系；三是全面風(fēng)險管理體系；四是形成國資平臺獨特的價值觀和文化體系。從這四個方面出發(fā)監(jiān)理管控模式，形成平臺公司的制度規(guī)則體系，將這些制度信息化，也就是說，管控流程化，流程制度化，制度信息化。

四、國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作實施的思考

對國有經(jīng)營性資產(chǎn)實體化運作實施的思考重點可以總結(jié)為“三制三化”，即

發(fā)展公司制、公司股份制和股份混合制；資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化。我想實體化運作的實現(xiàn)應(yīng)從以下兩個方面進行思考：

（一）明確考核目標(biāo)

國有資本運營公司對應(yīng)的分類，應(yīng)該是商業(yè)二類，或是特殊功能類。對此類公司的考核要兼顧兩類指標(biāo)，一是基于業(yè)績指標(biāo)和國資保值增值指標(biāo)；二是完成經(jīng)開區(qū)政府戰(zhàn)略任務(wù)指標(biāo)。

從國資委考核指標(biāo)中可知，“管資本”包括：管布局、管運行、管回報、管安全。對運營公司而言，資本的增值體現(xiàn)為凈資產(chǎn)的增加。

（二）明確發(fā)展方向

推動互毆有資本的產(chǎn)業(yè)形態(tài)升級。國有資本要從低效、無效的產(chǎn)業(yè)當(dāng)中脫身而出，向更有效形態(tài)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。推動國有資本功能升級，或有資本要從大量一般競爭下行業(yè)退出，投向可以體現(xiàn)國有資本功能的行業(yè)中去，特別是體現(xiàn)其公共功能。公益導(dǎo)向等涉及民生的產(chǎn)業(yè)。

服務(wù)經(jīng)開區(qū)政府戰(zhàn)略、落實產(chǎn)業(yè)政策和布局調(diào)整，優(yōu)化重點投向和領(lǐng)域。

像重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、重點基礎(chǔ)設(shè)施集中，向前瞻性產(chǎn)業(yè)集中，向具有核心競爭力優(yōu)勢企業(yè)集中。

利用資本市場處置企業(yè)資產(chǎn)，用于更需要的領(lǐng)域，實現(xiàn)從資產(chǎn)到資金再到資本的形態(tài)轉(zhuǎn)換。

探索新的管理模式。商業(yè)模式和加快技術(shù)創(chuàng)新。

以“管資本為主”，推動國有資本的合理流動及優(yōu)化配置。

以上就圍繞遵義經(jīng)開區(qū)國有經(jīng)營性資產(chǎn)如何實現(xiàn)實體化運作，結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀及國內(nèi)國有資本平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展的案例，就實體化運作做紅鬼方面做了一些膚淺的探討。一家之言，泛泛而談，難免片面，但目的在于拋磚引玉，引發(fā)大家思考，一起探索新的模式，新的創(chuàng)新，為下一步工作提供一點思維上的參考。望大家批評指正。

（作者系貴州宏圖天華企業(yè)管理股份有限公司董事長、中國昀戳學(xué)會會員、中國系統(tǒng)工程學(xué)會會員、貴州省建筑業(yè)信息化發(fā)展促進會會員、貴州省企業(yè)聯(lián)合會/貴州省企業(yè)家協(xié)會會員）