旅游企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究

程 艷，吳鋮鋮

（池州學(xué)院商學(xué)院，安徽池州247000）

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)持續(xù)發(fā)展，社會(huì)民眾自身的精神需求表現(xiàn)也越發(fā)凸顯，科技的快速進(jìn)步對(duì)社會(huì)民眾的生活及工作帶來(lái)很大的便利性，所需勞動(dòng)時(shí)間不斷降低，人們的閑置時(shí)間持續(xù)增多，而旅游活動(dòng)在現(xiàn)階段已演變?yōu)槿嗣袢罕娦蓍e娛樂(lè)的主要方式之一。旅游業(yè)不僅為自身創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，還有效地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。相關(guān)數(shù)據(jù)資料顯示，2017年中國(guó)旅游消費(fèi)總額顯著提升，這意味著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初顯成效。相比2016年，中國(guó)旅游人員數(shù)量突破了50億大關(guān)，提升幅度為12.8%，旅游收入全年合計(jì)為5.40萬(wàn)億人民幣，同比2016年上浮15%左右。而且旅游業(yè)對(duì)當(dāng)年GDP貢獻(xiàn)值高達(dá)9萬(wàn)億人民幣左右，在GDP總金額中占比程度到了11.04%。旅游行業(yè)的快速發(fā)展也給社會(huì)提供了較多的就業(yè)崗位，從事該行業(yè)人員數(shù)量上升至7990萬(wàn)人，占比我國(guó)當(dāng)期就業(yè)人口總量的10.2%左右。通過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)的分析成果得知，在旅游業(yè)中，每提高1元人民幣的主營(yíng)收入，關(guān)聯(lián)行業(yè)的主營(yíng)收入即可實(shí)現(xiàn)4.5元人民幣的增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，旅游業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推進(jìn)精神文明建設(shè)等諸多層面都起到了不容小覷的影響。國(guó)務(wù)院2009年11月25日發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》中提到，旅游業(yè)在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于主導(dǎo)地位，具體可表現(xiàn)為兩個(gè)方面：第一，拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)；第二，文化傳播，建立信息聯(lián)系。由于旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，?dǎo)致行業(yè)新競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量越來(lái)越多。在這繁榮發(fā)展的背后也埋藏著一系列的問(wèn)題隱患，并且已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，例如旅游消費(fèi)天價(jià)事件、強(qiáng)制購(gòu)買產(chǎn)品以及人力資源不穩(wěn)定等，造成這些問(wèn)題的關(guān)鍵原因就是旅游企業(yè)社會(huì)責(zé)任未能有效落實(shí)，進(jìn)而致使社會(huì)公眾對(duì)此服務(wù)行業(yè)的不滿情緒，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看并不利于旅游業(yè)的健康發(fā)展。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)與國(guó)外學(xué)術(shù)界針對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任、經(jīng)營(yíng)績(jī)效兩者之間的聯(lián)系展開(kāi)了深入地探究，并其在旅游產(chǎn)業(yè)方面取得了較好進(jìn)展。例如，兩因素在變化規(guī)律方面有著正顯著關(guān)系[1-2]、旅游企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任履行方面在經(jīng)營(yíng)績(jī)效中保持顯著影響，并且此影響具有長(zhǎng)期性[3-4]等，但是唯一不足之處在于目前很少有對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效與滯后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響探究[5-6]。本文基于利益相關(guān)者視角，以28家旅游上市公司2013-2016年社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)作為研究對(duì)象，探索旅游企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的機(jī)理和關(guān)鍵因素，旨在促進(jìn)我國(guó)旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高，推動(dòng)旅游業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

1 研究假設(shè)

旅游企業(yè)利益相關(guān)者主要分為直接利益相關(guān)者和間接利益相關(guān)者，其中直接利益相關(guān)者主要包括股東、債權(quán)人、消費(fèi)者、員工及供應(yīng)商，間接利益關(guān)聯(lián)方包括社會(huì)民眾、社區(qū)以及政府機(jī)構(gòu)等。根據(jù)有關(guān)理論及文獻(xiàn)的闡述，本文從八大維度對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行現(xiàn)狀分別展開(kāi)研究，例如消費(fèi)者維度、企業(yè)職工維度、企業(yè)股東維度以及政府機(jī)構(gòu)等。

旅游業(yè)作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，大多數(shù)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)都需要投入大量的資金。股東投入是旅游業(yè)重要的資金來(lái)源，其是確保旅游企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效保障，旅游企業(yè)對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任主要是確保股東投入資金的保值增值[7]，保障股東的各項(xiàng)權(quán)益，進(jìn)而激發(fā)股東的投資信心，讓企業(yè)獲取持續(xù)性的資金流入，不斷擴(kuò)建規(guī)模，規(guī)范管理，增加經(jīng)營(yíng)績(jī)效等。通過(guò)上述研究，所提假設(shè)如下：

假設(shè)H1：旅游企業(yè)對(duì)股東責(zé)任的履行同自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化呈現(xiàn)正關(guān)聯(lián)關(guān)系。

債權(quán)人為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供外部資金支持，積極履行債權(quán)人社會(huì)責(zé)任，即確保企業(yè)能夠安全經(jīng)營(yíng)及到期還本付息，有利于提高企業(yè)自身償債能力及債權(quán)人信心，降低融資成本，從而在一定程度上提高企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)績(jī)效[8]。通過(guò)分析提出假設(shè)：

假設(shè)H2：企業(yè)履行債權(quán)人責(zé)任、經(jīng)營(yíng)績(jī)效兩者之間具有相關(guān)性，且為正顯著。

供應(yīng)商作為旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需物資的提供者，其對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要。旅游企業(yè)積極履行供應(yīng)商責(zé)任，確保貨款結(jié)算的及時(shí)性與完整性，這樣很大程度提升了旅游企業(yè)自身的議價(jià)優(yōu)勢(shì)，對(duì)壓縮營(yíng)運(yùn)成本空間有著積極的影響[9-10]。相關(guān)假設(shè)如下：

假設(shè)H3：企業(yè)履行供應(yīng)商責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效相互間存在正向關(guān)系。

企業(yè)對(duì)內(nèi)部成員的社會(huì)責(zé)任可以概括為職位的晉升、薪酬福利以及教育培訓(xùn)等層面。旅游業(yè)屬于第三服務(wù)產(chǎn)業(yè)，所以提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，滿足客戶多樣化需求是它們的發(fā)展核心，并且服務(wù)質(zhì)量水平的高低直接決定了客戶與企業(yè)之間的互動(dòng)深度，更是企業(yè)提升外界聲譽(yù)的必備基礎(chǔ)。提高員工忠誠(chéng)度及其對(duì)自身工作的認(rèn)可，加強(qiáng)員工與游客的有效溝通，從而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效[11-12]。假設(shè)如下：

假設(shè)H4：旅游企業(yè)對(duì)員工責(zé)任的全面履行同自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化之間的影響為正相關(guān)表現(xiàn)。

旅游企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任主要是為消費(fèi)者提供滿意的產(chǎn)品及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。消費(fèi)者是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最重要的利益相關(guān)者，因此確保消費(fèi)者責(zé)任的履行程度，有利于提升他們對(duì)企業(yè)產(chǎn)品服務(wù)的滿足感，進(jìn)而鞏固其對(duì)企業(yè)的信賴程度，這對(duì)增加經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著較好的影響[13-14]。提出假設(shè)：

假設(shè)H5：企業(yè)對(duì)消費(fèi)者責(zé)任的有效履行對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升有著積極效果。

企業(yè)對(duì)政府的社會(huì)責(zé)任主要體現(xiàn)在自覺(jué)遵守相關(guān)法律法規(guī)、依法納稅、積極響應(yīng)政府政策等方面。企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極聯(lián)系政府，通過(guò)合作關(guān)系的建立才能為自身持久發(fā)展提供堅(jiān)固的保障。政府的有力支持無(wú)論是對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，還是一個(gè)行業(yè)，都發(fā)揮著強(qiáng)有力的推進(jìn)作用，其最終結(jié)果則是對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效提升的反映[15]。提出假設(shè)：

假設(shè)H6：企業(yè)全面履行政府責(zé)任對(duì)自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效的增加有著促進(jìn)功效。

旅游企業(yè)履行公眾和社區(qū)責(zé)任對(duì)其發(fā)展至關(guān)重要，其主要體現(xiàn)在教育、文化、社會(huì)捐贈(zèng)等方面。通過(guò)對(duì)社區(qū)、公眾等社會(huì)責(zé)任的履行，有利于給企業(yè)構(gòu)建積極和諧的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，提高企業(yè)聲譽(yù)及消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)同度，從而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效[16]。所提假設(shè)如下：

假設(shè)H7：旅游企業(yè)履行公眾、社區(qū)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效兩者有著顯著的正關(guān)聯(lián)性。

旅游企業(yè)的發(fā)展依賴于和諧的社會(huì)環(huán)境和自然環(huán)境，通過(guò)對(duì)其責(zé)任的履行可促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的有效提升，這更是該行業(yè)快速發(fā)展的必要前提[17-18]。提出假設(shè)如下：

假設(shè)H8：履行環(huán)境責(zé)任、企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平相互間存在正向關(guān)系。

因行業(yè)特殊性表現(xiàn)較為顯著，其履行社會(huì)責(zé)任對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響不可能立刻顯現(xiàn)，需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間。此外，針對(duì)旅游企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任信息披露機(jī)制整體健全性較差，信息滯后現(xiàn)象較為嚴(yán)重，從而促使各利益相關(guān)者不能第一時(shí)間獲取企業(yè)的社會(huì)責(zé)任旅游情況，即影響其對(duì)旅游企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的判斷。通過(guò)對(duì)有關(guān)理論的了解和分析，筆者指出旅游企業(yè)在社會(huì)責(zé)任當(dāng)期履行方面對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的后期變化正相關(guān)性較為明顯[19]。假設(shè)如下：

假設(shè)H9：企業(yè)履行當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)其后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效造成的應(yīng)先程度相比當(dāng)期而言更為顯著。

2 變量設(shè)計(jì)及模型構(gòu)建

2.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

以我國(guó)滬深旅游業(yè)企業(yè)作為研究對(duì)象，從中選取2013-2016年滬深兩市共28家旅游上市公司作為研究樣本（剔除數(shù)據(jù)缺失樣本），具體研究樣本如表1所示。本文所有研究數(shù)據(jù)均來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)、新浪財(cái)經(jīng)、巨潮咨詢網(wǎng)、RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)及企業(yè)年報(bào)。

表1 樣本旅游上市企業(yè)概況明細(xì)表

2.2 變量設(shè)計(jì)

基于上述分析及旅游業(yè)特點(diǎn)，本文從旅游企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的8大維度選取10個(gè)具體指標(biāo)及2個(gè)控制變量來(lái)分析旅游企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。具體實(shí)證變量如表2所示。

表2 研究變量相關(guān)界定表

2.3 模型構(gòu)建

以資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)為因變量，以每股收益(EPS)、資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(SUP)、員工獲利率(EMP1)、工會(huì)及職工教育經(jīng)費(fèi)占收入比(EMP2)、營(yíng)業(yè)成本率(CUS)、稅費(fèi)支付率(COV)、社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)、文化教育支付率(PUB2)、是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)為自變量，以股權(quán)性質(zhì)(GY)、公司規(guī)模(SIZE)為控制變量，結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于旅游企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的相關(guān)研究，構(gòu)建如下面板數(shù)據(jù)回歸模型：

其中，α0為常數(shù)項(xiàng)，αi為待估參數(shù)（i=1，2，3…12），ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。ROA反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，EPS反映企業(yè)對(duì)股東的責(zé)任，CRE反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任，SUP反映企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任，EMP1、EMP2反映企業(yè)對(duì)員工的責(zé)任，CUS反映企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任，COV反映企業(yè)對(duì)政府的責(zé)任，PUB1、PUB2反映企業(yè)對(duì)公眾和社區(qū)的責(zé)任，ENV反映企業(yè)對(duì)環(huán)境的責(zé)任，GY和SIZE為控制變量，分別反映企業(yè)的股權(quán)性質(zhì)和公司規(guī)模。

3 實(shí)證結(jié)果分析及檢驗(yàn)

3.1 描述性分析

本文選擇樣本企業(yè)數(shù)量合計(jì)為28家，通過(guò)對(duì)其2013年到2016年經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)、社會(huì)責(zé)任指標(biāo)數(shù)據(jù)的采集展開(kāi)了描述性統(tǒng)計(jì)剖析，對(duì)其指標(biāo)均值、標(biāo)準(zhǔn)差等方面進(jìn)行了詳細(xì)闡述。具體可見(jiàn)下表數(shù)據(jù)：

表3 旅游上市公司社會(huì)責(zé)任履行與經(jīng)營(yíng)績(jī)效描述性統(tǒng)計(jì)表

從表3可以看出，2012-2016年我國(guó)旅游上市公司資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)最大值為0.1565，最小值為-0.1982，最大值與最小值差異較大，且標(biāo)準(zhǔn)差為0.0543，說(shuō)明中國(guó)旅游行業(yè)的上市企業(yè)發(fā)展差異性較大，一些企業(yè)可能經(jīng)營(yíng)績(jī)效較好，而一些企業(yè)則經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)較差。每股收益的最小值與最大值分別為1.8522和-0.5029，表明不同企業(yè)對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任履行存在一定的差異。資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)最小值為0.0503，最大值為0.8031，表明我國(guó)旅游上市公司在資本結(jié)構(gòu)的選擇上不盡相同，既有公司選擇保守經(jīng)營(yíng)，也有公司選擇高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，但資產(chǎn)負(fù)債率的均值為0.3757，說(shuō)明中國(guó)該行業(yè)的上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)成效整體較好。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)最大和最小數(shù)值依次為125.597、0.6898，各旅游企業(yè)對(duì)供應(yīng)商承擔(dān)的責(zé)任差異極大。員工獲利率(EMP1)均值為0.2246，說(shuō)明旅游上市公司員工工資及福利等方面較優(yōu)，工會(huì)及職工教育經(jīng)費(fèi)在營(yíng)業(yè)收入總額中的比重平均數(shù)值只有0.004，說(shuō)明國(guó)內(nèi)該行業(yè)中對(duì)從業(yè)者的教育投入整體較低，有待進(jìn)一步提高。營(yíng)業(yè)成本率(CUS)最大值高達(dá)2.8068，均值為0.9418，表明我國(guó)旅游企業(yè)營(yíng)業(yè)成本較高，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。稅費(fèi)支付率(COV)最小值為0.0193，最大值為0.6082，表明我國(guó)旅游企業(yè)盈利能力存在一定的差異，不同企業(yè)在稅收支付方面有一定的差額。社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)、文化教育支付率(PUB2)均值分別為0.0005、0.0042，說(shuō)明我國(guó)旅游上市公司在社會(huì)捐贈(zèng)及文化教育等方面的支出較低。

通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析2013-2016年各變量均值的變化（見(jiàn)表4）可知，每股收益(EPS)、稅費(fèi)支付率(COV)、是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)、股權(quán)性質(zhì)(GY)及公司規(guī)模(SIZE)基本保持穩(wěn)定，未出現(xiàn)較大的變動(dòng)。在對(duì)員工責(zé)任方面，員工獲利率（EMP1)、工會(huì)及職工教育經(jīng)費(fèi)占收入比(EMP2)、營(yíng)業(yè)成本率(CUS)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明近幾年旅游企業(yè)在員工福利及教育等方面的投入有所減少，且企業(yè)對(duì)供應(yīng)商貨款的及時(shí)支付有滯后。在對(duì)公眾及社區(qū)責(zé)任方面，社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)、文化教育支付率(PUB2)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，表明我國(guó)旅游上市公司越來(lái)越重視其應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)公共責(zé)任。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(SUP)在2013年的均值達(dá)10.6194，遠(yuǎn)高于其它年份，另資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)在2013年僅為0.3961，與其它年份相比存在較大的差異。

表4 旅游上市企業(yè)變量均值變化明細(xì)表（2013-2016年）

3.2 相關(guān)性分析

對(duì)28家旅游上市公司2012-2016年經(jīng)營(yíng)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，并采用雙尾顯著性檢驗(yàn)，從而驗(yàn)證本文提出的相關(guān)假設(shè)。分析結(jié)果如表5所示。

表5 旅游上市公司社會(huì)責(zé)任履行與經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性分析Pearson）

由表5可知，資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與每股收益(EPS)、資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)、員工獲利率(EMP1)及營(yíng)業(yè)成本率(CUS)在1%的水平上顯著相關(guān)，即企業(yè)對(duì)股東、債權(quán)人、員工及消費(fèi)者的責(zé)任均會(huì)顯著影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與每股收益(EPS)呈正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.726，說(shuō)明每股收益越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效越優(yōu)，即假設(shè)H1成立；資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)、員工獲利率(EMP1)、營(yíng)業(yè)成本率(CUS)及是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明企業(yè)履行對(duì)債權(quán)人、員工、消費(fèi)者及環(huán)境的責(zé)任并不會(huì)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，即假設(shè)H2、H4、H5及H8不成立。資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(SUP)、工會(huì)及職工教育經(jīng)費(fèi)占收入比(EMP2)及稅費(fèi)支付率(COV)呈正相關(guān)關(guān)系，但正相關(guān)關(guān)系不顯著，即假設(shè)H3、H6成立。雖然資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)呈正相關(guān)關(guān)系，但資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與文化教育支付率(PUB2)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且負(fù)相關(guān)系數(shù)為-0.175，表明企業(yè)履行對(duì)公眾和社區(qū)的責(zé)任可能會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，即假設(shè)H7部分成立。

3.3 回歸分析

為了驗(yàn)證各變量相互間沒(méi)有多重共線性的聯(lián)系，筆者特選擇方差膨脹因子來(lái)展開(kāi)驗(yàn)證工作，以更好地進(jìn)行變量間的回歸分析。方差膨脹因子也就是VIF值，其本質(zhì)就是變量相互間具有多重共線性和不具有該關(guān)系的方差之比，VIF值越大，表明變量間的多重共線性越嚴(yán)重。具體檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。

表6 旅游上市公司社會(huì)責(zé)任履行與經(jīng)營(yíng)績(jī)效VIF分析表

由VIF分析表（見(jiàn)表6）可以看出，本文所研究的自變量與控制變量VIF值最高僅為2.654，且所有變量的VIF值均介于1-3之間，滿足變量間不存在多重共線性時(shí)VIF值的要求，即變量間不存在多重共線性，不會(huì)對(duì)回歸分析的結(jié)果產(chǎn)生不利影響。

回歸分析是在相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步確定變量間是否存在一定的因果關(guān)系。通過(guò)研究28家旅游上市公司2013-2016年社會(huì)責(zé)任履行對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，旨在有效說(shuō)明企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任將如何影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效。由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響具有一定的滯后性，因此本文分別對(duì)旅游上市公司當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效、旅游上市公司當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與滯后2期經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行回歸分析，旨在深入探究企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響變化。

3.3.1 旅游上市公司當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效 通過(guò)對(duì)28家樣本旅游上市公司2013-2016年社會(huì)責(zé)任履行與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，具體回歸結(jié)果如下所示。

表7 當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效擬合優(yōu)度表

由模型擬合優(yōu)度匯總表（見(jiàn)表7）可知，回歸方程的R值為0.916，R2值為0.838，判決系數(shù)為0.819，可以表明模型的擬合程度較好，數(shù)據(jù)具有一定的代表性。

表8 當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效方差分析表

由表8可知，顯著性概率Sig=0小于α=0.05，表明旅游上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與其社會(huì)責(zé)任履行存在顯著的線性關(guān)系。

表9 當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效回歸分析統(tǒng)計(jì)表

通過(guò)對(duì)旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任變量進(jìn)行回歸分析（分析結(jié)果見(jiàn)表9），可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與每股收益(EPS)、稅費(fèi)支付率(COV)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(SUP)呈正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)H1、H3、H6一致。資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)呈正相關(guān)關(guān)系，但與文化教育支付率(PUB2)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)H7不完全一致。與資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的變量有資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)、員工獲利率(EMP1)、工會(huì)及職工教育經(jīng)費(fèi)占收入比(EMP2)、營(yíng)業(yè)成本率(CUS)及是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)，即假設(shè)H2、H4、H5及H8不成立。

按照自變量回歸系數(shù)得出回歸方程：

3.3.2 旅游上市公司當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與滯后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效 考慮到企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響具有一定的滯后性，本文在分析旅游上市公司當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的基礎(chǔ)上，對(duì)28家樣本旅游上市公司2013-2016年當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與滯后2期經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行回歸分析，旨在揭示企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系。

表10 當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與滯后2期經(jīng)營(yíng)績(jī)效擬合優(yōu)度表

由回歸方程擬合優(yōu)度表（見(jiàn)表10）可知，回歸方程的R值為0.916，R2值為0.558，判決系數(shù)為0.503，表明模型的擬合程度較好，數(shù)據(jù)具有一定的代表性，回歸方程對(duì)因變量的解釋程度較高。

表11 當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行與滯后2期經(jīng)營(yíng)績(jī)效方差分析表

由表11可知，顯著性概率Sig=0小于a=0.05，表明旅游上市公司滯后2期經(jīng)營(yíng)績(jī)效與其當(dāng)期社會(huì)責(zé)任履行具有顯著的線性關(guān)系。

通過(guò)對(duì)旅游上市公司當(dāng)期社會(huì)責(zé)任相關(guān)指標(biāo)與滯后2期經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行回歸分析（結(jié)果見(jiàn)表12），可以發(fā)現(xiàn)每股收益(EPS)、稅費(fèi)支付率(COV)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(SUP)及是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)與資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)呈正相關(guān)關(guān)系，即假設(shè)H1、H3、H6及H8成立。資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)呈正相關(guān)關(guān)系，但與文化教育支付率(PUB2)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即假設(shè)H7部分成立。資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)與資產(chǎn)負(fù)債率(CRE)、員工獲利率(EMP1)、工會(huì)及職工教育經(jīng)費(fèi)占收入比(EMP2)、營(yíng)業(yè)成本率(CUS)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即假設(shè)H2、H4及H5不成立。同表9比較而言，無(wú)論是稅費(fèi)支付率還是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率都明顯下滑，社會(huì)捐贈(zèng)率(PUB1)、是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)顯著性增強(qiáng)，而其它自變量的顯著性基本保持穩(wěn)定，說(shuō)明假設(shè)3不完全成立。

4 結(jié)論

通過(guò)實(shí)證研究旅游上市公司社會(huì)責(zé)任履行與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)每股收益(EPS)與資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)在當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析及當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)滯后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析中均顯著正相關(guān)，且顯著性均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它社會(huì)責(zé)任指標(biāo)，表明該類企業(yè)在履行股東社會(huì)責(zé)任時(shí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效所起到的影響程度較為顯著。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(SUP)與資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)呈正相關(guān)關(guān)系但不顯著，主要因旅游市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境逐漸惡化，供應(yīng)商的議價(jià)優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)，旅游企業(yè)供應(yīng)商社會(huì)責(zé)任的履行對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效有正向影響，但其影響的持續(xù)時(shí)間較短。稅費(fèi)支付率(COV)與資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)在當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析及當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)滯后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析中均顯著正相關(guān)，但其顯著性有所降低。是否披露環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展(ENV)與資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)在當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但在當(dāng)期社會(huì)責(zé)任對(duì)滯后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析中呈正相關(guān)關(guān)系，且顯著性增強(qiáng)，說(shuō)明旅游上市公司履行對(duì)環(huán)境的責(zé)任可以在后期對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)有利影響。選取28家旅游上市公司2013-2016年社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)作為研究對(duì)象，通過(guò)分析后得出，旅游上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著較好的影響功效以及滯后性的表現(xiàn)特征，所以企業(yè)為保證長(zhǎng)遠(yuǎn)高效發(fā)展，應(yīng)注重社會(huì)責(zé)任的履行情況，以提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平。