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    造船應(yīng)是“中肥韓瘦”

    2019-04-08 07:58:02譚松
    中國船檢 2019年2期
    關(guān)鍵詞:船齡船隊(duì)下單

    譚 松中船重工經(jīng)研中心副總經(jīng)濟(jì)師

    2018年全球新造船市場按修正總噸計,油船、散貨船、集裝箱船和LNG船新船訂單量分別占全球總量的17.8%、21.4%、20.5%和19.8%,成交結(jié)構(gòu)從原來的散貨船、油船占主導(dǎo)向散貨船、油船、集裝箱船、液化氣船占比均衡轉(zhuǎn)變。中國船舶企業(yè)在散貨船和支線集裝箱船市場上繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢外,而韓國憑借在大型原油船、大型集裝箱船、大型LNG船領(lǐng)域的優(yōu)勢重奪新船接單全球第一。盡管確有技術(shù)競爭力等客觀因素的存在,但韓國船東2018年的批量下單也成為韓國船廠份額上升的重要原因。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,海運(yùn)貿(mào)易量第一、全球船隊(duì)第二,而韓國經(jīng)濟(jì)規(guī)模和船隊(duì)規(guī)模比中國小很多,本應(yīng)是“中肥韓瘦”的2018年船東下單,卻是韓國船東下單規(guī)模大于中國,而對于未來的中韓船東下單潛力,是否應(yīng)是“中肥韓瘦”?且看分析,希望能給諸位以參考。

    中韓船東近年下單情況

    一、韓國憑借高附加值船型及給力的本國船東躍居新訂單首位

    中國除了在DWT層面上與韓國份額相接近,在金額和CGT計算的份額上,中國份額與韓國差距較大,韓國以多單位衡量穩(wěn)居2018年新造市場的頭把交椅。以DWT計,2018年中國、日本、韓國分別成交2973萬DWT、1151萬DWT、3181萬DWT,占比分別為39.2%、15.2%、42.0%。預(yù)計隨著Clarksons后期統(tǒng)計調(diào)整,我國以DWT計將有望仍保持第一。以CGT計,2018年中國、日本、韓國分別成交919萬CGT、361萬CGT、1239萬CGT,占比分別為32.1%、12.6%、43.3%。以金額計,2018年前11月中國、日本、韓國分別成交179.7億美元、48.6億美元、218.5億美元,占比分別為30.6%、8.3%、37.2%。

    韓國2 0 1 8年在L N G船、VLCC、大型集裝箱船方面的接單極具統(tǒng)治力,與此同時,韓國船東的大量下單也成為韓國船廠能夠重回接單首位的重要原因。韓國船東2018年下單1027萬DWT(254萬CGT),2017年下單992萬DWT(162萬CGT),以CGT計算韓國船東2018年的下單量為2017年的157%;中國船東2018年下單554萬DWT(197萬CGT),2017年下單1498萬DWT(386萬CGT),以DWT計算中國船東2018年的下單量僅為2017年的37%;韓國船東的大部分訂單都在本國船廠下單,韓國船隊(duì)規(guī)模僅占中國船隊(duì)規(guī)模的31%,但其2018年的下單量卻是中國船東下單量的1.85倍。

    二、中韓船東歷年下單情況

    2005年以來,中國船東年均下單1821萬DWT,韓國船東年均下單739萬DWT,從近兩年兩國船東下單情況來看,中國船東下單規(guī)模明顯低于平均水平,而韓國船東下單規(guī)模高于歷史平均水平。中日韓三個造船大國都具有一定國輪國造的特性,且一般情況下在航運(yùn)市場較差時,船東下單力度、對本國船廠的支持力度會加大。從中國船東下單量與中國船廠接單量的比例變化中,2009年后這一比例相比此前明顯提升,在2016年造船創(chuàng)下30年低谷時,中國船東下單938萬DWT,成為當(dāng)年中國船廠穩(wěn)居第一的重要保障。

    當(dāng)然,出于本國船廠技術(shù)實(shí)力、金融船東的商業(yè)考慮,各國船東不完全在本國船廠下單。以目前兩國手持訂單為例,韓國船東以CGT計82%的訂單在韓國船廠建造、17%在中國船廠建造;中國船東以CGT計91%的訂單在中國船廠建造、6%在韓國船廠建造。

    三、中韓主要船東手持訂單情況

    根據(jù)中韓兩國船東手持訂單情況,部分大批量訂單如礦砂船已經(jīng)陸續(xù)交付。中韓兩國船東船廠的競爭格局恰好相反,中國有兩大船東中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)和招商局集團(tuán),韓國有三大船廠現(xiàn)代重工、大宇造船和三星重工,而中國船廠數(shù)量較多,包括四大國有集團(tuán)下的船廠,以及諸多民營造船廠,韓國船東也較為分散。韓國船東近期有政府支持政策加持,中國船東有金融機(jī)構(gòu)及船廠系租賃機(jī)構(gòu)的助力,國內(nèi)前五大船東里,有三家金融機(jī)構(gòu),分別是交銀租賃、工銀租賃和民生租賃,同時中船租賃和中船重工租賃對于本集團(tuán)船廠的支持力度也正加大。但金融船東區(qū)別于經(jīng)營性船東的重要一點(diǎn)是,其新建船舶背后的實(shí)質(zhì)船東一般都是國外大租家或者大貨主,比如工銀租賃大批礦砂船訂單背后的淡水河谷,交銀租賃大批油船訂單背后的托克集團(tuán)。金融租賃機(jī)構(gòu)與船廠系租賃機(jī)構(gòu)不同在于,船廠系的重要目的是支持本集團(tuán)船廠,金融租賃機(jī)構(gòu)在于盈利、為股東創(chuàng)造價值、部分確保國有資產(chǎn)保值增值,金融租賃機(jī)構(gòu)的新單建造話語權(quán)多為背后的真實(shí)船東,故其下單船廠的選擇本應(yīng)無可厚非,畢竟其在掙國外船東的錢,而國內(nèi)船廠大多虧損實(shí)質(zhì)上是倒貼國外船東。但從國內(nèi)船廠的角度,他們希望中國的資金能夠支持中國的船廠。

    中韓船東下單潛力分析

    一、中國船隊(duì)規(guī)模較大、韓國船隊(duì)規(guī)模較小

    2019年年初,全球船隊(duì)規(guī)模為13.54億GT、19.97億DWT。其中以DWT計算,希臘船東位居第一,占到全球船隊(duì)規(guī)模的19.4%;中國船隊(duì)規(guī)模于2018年1月超過日本成為全球第二大船東國,以GT計算超越的時間稍晚為2018年7月,中國船隊(duì)規(guī)模為2.8億DWT,占到全球的14%,如果加上臺灣和香港的船隊(duì)數(shù)量,中國船隊(duì)規(guī)模為3.71億DWT、2.34億GT,以GT計算將占據(jù)全球首位;韓國船隊(duì)規(guī)模為8254萬DWT,位列全球第七,僅占到中國船隊(duì)規(guī)模的29.5%。

    圖1 中國、韓國船隊(duì)規(guī)模變化情況(GT)

    圖2 中韓船隊(duì)船齡構(gòu)成分析

    中國船隊(duì)增速較快,韓國船隊(duì)增速為負(fù)。2005年年初時,中國船隊(duì)規(guī)模僅為4024萬GT,之后船隊(duì)快速增加。2010年船隊(duì)增速一度飆升至29%,之后緩慢下跌,經(jīng)過2014年以來的拆舊造新,中國船隊(duì)增速于2014年下半年一度下跌至1.6%,之后船隊(duì)增速又進(jìn)入快速增加模式。2018年年底中國船隊(duì)增速為10.7%。2005年年初時,韓國船隊(duì)規(guī)模僅為2025萬GT,占到中國船隊(duì)規(guī)模的50.3%。金融危機(jī)之前,韓國船隊(duì)增速快于中國,韓國占中國船隊(duì)比例一度于2019年1月上升至55.9%,這也是韓國船隊(duì)歷史上的高光時刻。之后這一比例逐步下滑,2011至2016年之間韓國船隊(duì)占中國船隊(duì)的比例基本維持在40%左右。隨著航運(yùn)市場的極度下行,韓國船隊(duì)增速進(jìn)入0增速甚至負(fù)增速區(qū)間,特別是韓國最大的航運(yùn)企業(yè)韓進(jìn)海運(yùn)于2017年的破產(chǎn)更是韓國船隊(duì)增速低迷的直接體現(xiàn),韓國占中國船隊(duì)的比例再次進(jìn)入下跌階段,2018年年底韓國船隊(duì)增速僅為-0.4%。

    圖3 當(dāng)前中國船隊(duì)建造年份分布(GT)

    圖4 當(dāng)前韓國船隊(duì)建造年份分布

    從船隊(duì)規(guī)模來看,韓國船東下單的絕對潛力沒有中國大,但近年來韓國船隊(duì)增速較低甚至負(fù)增長,在航運(yùn)市場好轉(zhuǎn)及韓國政府支持的情況下,韓國船隊(duì)從這個角度講下單潛力較大。

    二、中韓船隊(duì)船型結(jié)構(gòu)分析

    以GT為單位,中國目前船隊(duì)規(guī)模為1.75億GT,占到全球的13.1%。散貨船規(guī)模為8764萬GT,占中國船隊(duì)規(guī)模的50%,占到全球散貨船船隊(duì)的19%,這也與中國是大宗散貨第一進(jìn)口大國的地位相匹配。集裝箱船規(guī)模為3616萬GT,占中國船隊(duì)規(guī)模的20.6%,占到全球集裝箱船船隊(duì)的15.3%。原油船船隊(duì)規(guī)模為2112萬GT,占中國船隊(duì)規(guī)模的12%,占到全球原油船船隊(duì)的10.3%。LNG船船隊(duì)規(guī)模僅為194.8萬GT,占到全球LNG船隊(duì)的3.5%。

    以GT為單位,韓國目前船隊(duì)規(guī)模為5366萬GT,占到全球的4.0%。從整體結(jié)構(gòu)來看,韓國與中國船隊(duì)散貨、集裝箱船船隊(duì)、油船船隊(duì)占比均較高。但從各自船隊(duì)占全球各船隊(duì)比例來看,兩者有較大的不同,中國各細(xì)分船隊(duì)占全球各船隊(duì)比例低于合計值(13.1%)的船型包括原油船、成品油船、LNG船,韓國各細(xì)分船隊(duì)占全球各船隊(duì)比例低于合計值(4.0%)的船型包括集裝箱船、原油船、成品油船。兩者區(qū)別較大的在于集裝箱船和LNG船,2018年韓國船東現(xiàn)代商船的大舉下單也反映了韓國補(bǔ)足短板的動機(jī),而考慮到LNG進(jìn)口方面,中國2017年超過韓國成為第二大LNG進(jìn)口國,且在2018年仍保持較快增速,中國LNG船隊(duì)僅占到全球的3.5%,顯著低于韓國的7.6%,故中國船隊(duì)在LNG船下單方面具備潛力。

    三、中韓船隊(duì)船齡構(gòu)成分析

    從以艘數(shù)為權(quán)重的中韓兩國船隊(duì)變化情況看,韓國船隊(duì)船齡從2005年1月的17.2歲逐步上升至當(dāng)前的20.2歲,而中國船隊(duì)從2005年1月的18.4歲逐步下降至2013年的13.5歲,之后緩慢上升,目前船隊(duì)的年齡為14.3歲。

    以噸位為權(quán)重看中國的船齡,中國船隊(duì)更為年輕,2018年12月中國船隊(duì)船齡為8.75,遠(yuǎn)低于以艘數(shù)計算的14.3。2003年以前(15年以上船齡)的船舶噸位合計為2872萬GT,僅占到中國船隊(duì)的16%,2009年以后(10年船齡以內(nèi))的船舶噸位為72%,船隊(duì)構(gòu)成十分年輕。

    以噸位為權(quán)重看韓國的船齡,韓國船隊(duì)較中國船隊(duì)較為老舊,2018年12月韓國船隊(duì)船齡為11.1,遠(yuǎn)低于以艘數(shù)計算的20.2。2003年以前(15年以上船齡)的船舶噸位合計為1435萬GT,占到韓國船隊(duì)的27%,2009年以后(10年船齡以內(nèi))的船舶噸位為57%。

    由于中國前些年的拆舊造新使得中國船隊(duì)非常年輕,更新替代的需求較低,從船隊(duì)拆解的數(shù)據(jù)來看,中國2018年僅送拆45萬GT,與2014年690GT的拆解量有了很大程度的下滑,也從側(cè)面反映了中國船隊(duì)已經(jīng)拆無可拆。韓國船隊(duì)整體上較中國更為老舊,其更新替代需求相對更為旺盛。

    圖5 中國韓國船東歷年拆解量(萬GT)

    圖6 中韓兩國手持訂單交付安排

    四、中韓船隊(duì)手持訂單情況

    從兩國船東手持訂單情況來看,韓國船東手持訂單占其船隊(duì)比例較高。韓國目前手持訂單2090萬DWT,占到其船隊(duì)規(guī)模的25.8%,在集裝箱船領(lǐng)域,其手持訂單比例高達(dá)55.1%,集裝箱船訂單全部由韓國船東在本國船廠下單,2018年現(xiàn)代商船下單的20艘超大型集裝箱船(12艘23000TEU集裝箱船和8艘15300箱集裝箱船)貢獻(xiàn)了絕對力量;在原油船領(lǐng)域,其手持訂單比例高達(dá)43.4%,2017年和2018年的16艘VLCC為其全部原油船手持訂單;從韓國船東手持訂單計劃交付安排來看,其2020年的計劃交付量高于2019年,而中國船東計劃交付多集中在2019年。

    韓國手持訂單較為充足,一定程度上透支了韓國船東的下單潛力,中國手持訂單與全球平均水平相近,且2020年交付安排低于2019年,這一定程度上給中國船東在2019年下半年或者2020年的下單提供了動力。

    中韓船東未來下單潛力判斷

    中國過去的拆舊造新透支了未來新造需求,年輕的船齡結(jié)構(gòu)制約著中國船東下單節(jié)奏,但中國船東規(guī)模較大,外加在LNG船可能的潛力,未來中國船東仍具備一定的下單力度。

    盡管韓國船東規(guī)模較低,但其船齡結(jié)構(gòu)相對較老,且韓國于2018年4月出臺的《韓國航運(yùn)重建五年計劃(2018~2022)》明確提出到2022年韓國可支配船隊(duì)達(dá)到1.04億DWT以上(目前8091萬DWT的船隊(duì),手持訂單2090萬DWT),在集裝箱船領(lǐng)域要達(dá)到110萬TEU以上(目前55.6萬TEU的船隊(duì),40萬TEU的手持訂單),考慮到其一定的拆解量,預(yù)計未來兩年內(nèi)韓國船東仍具備下單潛力,但之后其下單潛力將出現(xiàn)較大幅度的下降。

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