基于P2P網貸行業(yè)現(xiàn)狀的互聯(lián)網金融監(jiān)管未來發(fā)展趨勢研究

陳詩旖

摘?要：自2018年6月以來，每月都有近兩百家P2P網貸平臺成為問題平臺，沖擊了整個P2P乃至互聯(lián)網金融行業(yè)，因此，P2P行業(yè)以及整個互聯(lián)網金融行業(yè)如何監(jiān)管已成為熱門話題。因此就由P2P行業(yè)現(xiàn)狀入手，簡析互聯(lián)網金融行業(yè)監(jiān)管的未來發(fā)展趨勢。

關鍵詞：P2P;互聯(lián)網金融;監(jiān)管

中圖分類號：D9?文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.03.064

1?P2P的概念

P2P是英文person-to-person（或peer-to-peer）的縮寫，意即個人對個人（伙伴對伙伴）。又稱點對點網絡借款，屬于互聯(lián)網金融產品的一種。簡單來說，就是借助互聯(lián)網平臺，進行民間小額借貸的金融服務。對借款方來說，這是一種極為有效的籌集資金的方式，而對貸款方來說，則是某種意義上的理財行為——通常情況下，其投資收益遠超銀行儲蓄收益。借貸雙方的共同喜愛使得P2P行業(yè)迅速發(fā)展。

2?P2P行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

2016年11月19日，“2016外灘國際金融峰會”在外灘金融中心舉行。期間，馬云曾針對“新金融”概念和過去P2P大熱的現(xiàn)象給出一句解答：“中國還沒有真正意義上的P2P平臺?！碑敃r公眾對此番言論的看法不一，但時隔近兩年，P2P行業(yè)頻繁爆雷的現(xiàn)狀足以說明馬云此言并非沒有根據，至少說明國內的P2P平臺很難達到真正意義上的合規(guī)。

根據P2P網貸行業(yè)綜合門戶網站“網貸天眼”的數(shù)據顯示，截至2018年5月31日，我國P2P網貸平臺數(shù)量累計達6462家，其中問題平臺4337家，在運營平臺2125家，當月新增網貸平臺2家，新增問題平臺76家;截至2018年6月30日，我國P2P網貸平臺數(shù)量累計達6631家，其中問題平臺4485家，在運營平臺2146家，當月新增網貸平臺2家，新增問題平臺82家;截至2018年7月31日，我國P2P網貸平臺數(shù)量累計達6659家，其中問題平臺4691家，在運營平臺1968家，當月無新增網貸平臺，新增問題平臺253家;截至2018年8月31日，我國P2P網貸平臺數(shù)量累計達6675家，其中問題平臺4800家，在運營平臺1875家，當月新增網貸平臺2家，新增問題平臺96家。

從5月的2125家在運營平臺減少至8月的1875家在運營平臺，4個月中一共減少了250家在運營平臺，而四個月中新增的問題平臺則有507家之多，而新增的網貸平臺卻寥寥無幾。這些數(shù)據無一不表明了當前P2P行業(yè)的發(fā)展受到了巨大的阻礙，在金融監(jiān)管機構合規(guī)化的推動下，眾多P2P平臺開始暴露自身所存在的風險。

3?P2P平臺的風險成因

3.1?發(fā)展過快而監(jiān)管卻相對滯后

過去幾年間，互聯(lián)網金融興起，國內的P2P行業(yè)快速發(fā)展，但與此同時其監(jiān)管卻難以跟上發(fā)展的腳步，呈現(xiàn)一種滯后的狀態(tài)。在2016年e租寶平臺事件發(fā)生以前，我國的P2P行業(yè)幾乎處于無監(jiān)管、無規(guī)則、無門檻的三無狀態(tài)，大量P2P平臺在市場上出現(xiàn)，之后又大量倒閉，對金融市場造成了一定的沖擊。

3.2?類別眾多卻各有優(yōu)劣

網貸市場的快速繁榮使得多方都將目光投向了P2P平臺，總的來說，P2P平臺可分為銀行系、上市公司系、國資系、民營系和風投系。

銀行系P2P資金雄厚，原有客戶數(shù)量大，風險控制能力強，自身優(yōu)勢十分明顯。特別是在風險控制能力方面，銀行系P2P可以直接掌握借款方的征信情況，大大降低了風險。但銀行系P2P的劣勢也較為顯著，那就是其收益率在行業(yè)中較低，很難對投資人產生較大的吸引力。再者，鑒于銀行業(yè)的傳統(tǒng)性，銀行系P2P很難有較大的創(chuàng)新，也很難形成完善的市場化運作機制。

上市公司系P2P也具有其優(yōu)勢，上市公司經營多年，其風險控制的能力絕對不低，運用在P2P平臺上，就能對借款人進行篩選，從而達成平臺經營的安全性。但上市公司系P2P平臺在近年來的市場上卻出現(xiàn)不少黯然退場的情況。原因有兩種：第一，有些上市公司本身在金融行業(yè)的實力不強;上市公司的確是各行業(yè)的領頭羊，但若是非金融性的上市公司盲目加入P2P市場，很有可能反被市場沖擊，對其本身的長遠發(fā)展不利。第二，有些上市公司雖然投資P2P平臺但持股比例較低;一旦平臺出現(xiàn)問題，極有可能轉讓全部股權保全自身。

國資系P2P的優(yōu)勢也極為明顯，國有背景就是平臺兌付的保障。但這同時也是國資系P2P的缺陷，以國有背景支撐的平臺必然要經過層層審批，容易降低平臺的運營效率。

民營系P2P是整個行業(yè)中起步最早數(shù)量最多的，這類平臺通常門檻極低，憑借互聯(lián)網發(fā)散，且手續(xù)簡便，可以面向絕大多數(shù)的投資者，而且這類平臺通常具有較高的投資收益率。但高收益也意味著高風險，民營系P2P風險極高，資本可以說是民營系P2P最大的漏洞，一旦出現(xiàn)資金運轉問題，很難起死回生。

風投系P2P多分布在北京、上海、廣東等地，從一方面來講，獲得風投也就獲得了充足的資金，有利于擴大平臺的經營規(guī)模，提升規(guī)避風險的能力;但另一方面獲得風投也不能保證完全規(guī)避經營風險，“獲得風投”甚至成為一種迷惑投資者的手段。

4?P2P行業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀

自2018年6月以來，P2P行業(yè)呈現(xiàn)出一種前所未有的狀態(tài)——大量問題平臺的出現(xiàn)給整個行業(yè)造成了不小的沖擊。P2P行業(yè)的缺陷是客觀存在的，但不得不說，這種頻繁爆雷的現(xiàn)象，與日漸嚴厲的監(jiān)管有很大關系。

據統(tǒng)計，從2014年開始，“互聯(lián)網金融”這個詞每年都出現(xiàn)在《政府工作報告》中，但措辭不同，由“促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展”逐漸轉變?yōu)椤耙?guī)范發(fā)展、警惕風險”。2013年下半年余額寶的崛起使得互聯(lián)網金融出現(xiàn)在公眾的眼前，而2016年e租寶等一系列的風險事件使得金融犯罪受到重視。中國互聯(lián)網金融協(xié)會先后發(fā)布實施了個體網絡借貸信息披露、個體網絡借貸資金存管業(yè)務規(guī)范和系統(tǒng)規(guī)范等多項團體標準。更是加速了對違規(guī)平臺的清理。

2018年，是被P2P行業(yè)稱作“監(jiān)管年”的一年。在2018年《政府工作報告》中，李克強總理指出，“當前中國經濟金融風險總體可控，要標本兼治，有效消除風險隱患。具體而言，要加強金融機構風險內控。”而后續(xù)的文件很好地體現(xiàn)了政府工作報告的內在含義。

互聯(lián)網金融風險專項整治工作領導小組辦公室于2018年4月3日公布了《關于加大通過互聯(lián)網開展資產管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》，這就是令P2P行業(yè)集體頭疼的資管29號文——這份文件的核心內容就是規(guī)定互聯(lián)網平臺如果要銷售“資產管理產品”，必須要有資產管理業(yè)務牌照，或資產管理產品代銷牌照，那些已在銷售資管產品卻無牌照的平臺，必須在2018年6月底前壓縮至零，不滿足此項通知，不得參與備案。

這份文件對不少平臺產生了致命的沖擊，特別是很多大平臺。以往他們代銷資管產品的目的是“借新還舊”，這幾乎是一種運營上的主流操作，一旦堵上這條路，很容易產生兌付風險，平臺隨時有可能崩盤。當時留給P2P的路只有兩條，要么獲取牌照，要么清零，但是兩個月的時間獲取牌照，這幾乎是不可能的，無奈之下只好選擇清零。但是資管業(yè)務資金規(guī)模之巨大，在短時間內清零亦是一項艱難的挑戰(zhàn)，用戶與資產間的平衡點極為難尋。

在監(jiān)管日趨嚴厲、市場資金流動性緊張的大環(huán)境下，平臺的運營成本不斷增加，借款人逾期率上升，如唐小僧、聯(lián)璧金融等高返平臺，因為經營不善或是不合規(guī)而“爆雷”，整個P2P行業(yè)遭到重創(chuàng)，備案延期已成必然。

2018年8月17日，最新備案細則出臺，由原來的187條壓縮到了108條。全國各地需按照這108條，先進行平臺自檢，然后由互金協(xié)會自律檢查，再由全國整治辦行政稽查，12月底完成備案。合規(guī)檢查的重點對象為：設資金池、自融、信息披露情況較差、未對投資人風險進行足夠提示和分級等違規(guī)行為。合規(guī)檢查后P2P平臺將會被分為合規(guī)、整改、兼并、清退四類，對不同類別的平臺將采取不同措施，而符合各類標準的P2P平臺將接入信息披露和產品登記系統(tǒng)，運行檢驗后，條件成熟的平臺可按要求申請備案。

5?互聯(lián)網金融監(jiān)管未來發(fā)展趨勢

互聯(lián)網金融，其本質仍然是金融。作為對傳統(tǒng)金融行業(yè)的補充，互聯(lián)網金融應該結合自身的優(yōu)勢，明確小額普惠的定位，為實體經濟服務。但是如何通過互聯(lián)網金融平臺擴大服務人群，提升風險規(guī)避能力，提高服務效率，這是未來互聯(lián)網金融需要不斷努力探索的。

從2014年的積極推動互聯(lián)網金融發(fā)展，到2016年的提高互聯(lián)網金融風險防范意識，每一次轉變實際上都是互聯(lián)網金融的一場進步，也是互聯(lián)網金融市場走向成熟的必經之路。特別是在經歷了嚴厲的監(jiān)管沖刷后，良性平臺逐漸趨于穩(wěn)定，整個互聯(lián)網金融行業(yè)逐步接近良性發(fā)展階段。

未來互聯(lián)網金融監(jiān)管發(fā)展方向是多樣的，但防范風險絕對是重中之重。無論是接入征信系統(tǒng)、限制“老賴”生活，還是規(guī)定資金存管銀行名單以確保資金安全，都在一定程度上降低了風險發(fā)生的概率。P2P網貸平臺要合規(guī)發(fā)展，就要圍繞智能技術、產品研發(fā)、客戶保護、信息披露、風險規(guī)避進行改造，等到這一輪監(jiān)管浪潮過后，勝出的平臺必然是實力雄厚、風控嚴格、牌照齊備的優(yōu)質平臺，相信到那時，互聯(lián)網金融市場將會迎來新的繁榮。

6?結論

“不管就亂，一管就死”，這似乎是各行業(yè)的通病。在嚴厲監(jiān)管、自身缺陷與市場情形的多方作用下，2018年6月以來，多家P2P平臺爆雷，給互聯(lián)網金融行業(yè)造成了不小的沖擊。在新一輪備案細則下發(fā)后，情況才有所好轉，相信平臺備案完成后，互聯(lián)網金融將迎來一個真正的P2P時代。

互聯(lián)網金融作為傳統(tǒng)金融的補充，應該充分發(fā)揮自身特性，擴大服務人群，成為真正的普惠金融，為實體經濟服務。未來互聯(lián)網金融監(jiān)管的方向是多樣的，但重中之重就是控制風險，一個風控嚴格的互聯(lián)網金融市場，必然能為我國的經濟發(fā)展起到極大的推動作用。

參考文獻

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