蘇寧易購財(cái)務(wù)狀況分析及建議

邢雪筠

摘 要：財(cái)務(wù)分析可以較為準(zhǔn)確、系統(tǒng)的反映一家公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量的情況。以蘇寧易購有限公司2015年—2016年對(duì)外展示的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和年度報(bào)告為基礎(chǔ)，通過對(duì)償債能力，營運(yùn)能力和盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)蘇寧易購存在存貨量較大，營運(yùn)能力較弱的問題，并對(duì)其提出了相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析;蘇寧易購;問題;建議

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.09.038

1 公司簡介

蘇寧易購創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者，線下實(shí)體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三。2004年7月，蘇寧電器股份有限公司成功上市，2014年10月26日，蘇寧以2798.13億元的營業(yè)收入和綜合實(shí)力名列第一。

蘇寧易購是新一代B2C購物平臺(tái)，業(yè)務(wù)范圍包括家用電器、日常用品、3C數(shù)碼等。2017年，蘇寧易購實(shí)行網(wǎng)上店鋪與線下實(shí)體店雙線發(fā)展戰(zhàn)略，力求擴(kuò)大線上線下市場份額。

2 蘇寧易購財(cái)務(wù)狀況分析

財(cái)務(wù)分析主要是以財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，使用系統(tǒng)、專業(yè)的分析方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)未來將會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)。本文從償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力三個(gè)維度，對(duì)蘇寧易購的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析。

2.1 償債能力分析

償債能力衡量企業(yè)用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力。企業(yè)是否有足夠的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流支付將到期的債務(wù)，關(guān)系到企業(yè)未來的存活和發(fā)展，也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析的一個(gè)重要維度。

2.1.1 短期償債能力

企業(yè)短期償債能力衡量了企業(yè)使用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。如果短期償債能力出現(xiàn)問題，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費(fèi)精力去籌備基金。

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以體現(xiàn)企業(yè)到期還債的能力，指標(biāo)越大說明公司短期償債能力越強(qiáng)。通過上表可以發(fā)現(xiàn)公司的流動(dòng)比率是逐年上升的，說明企業(yè)短期償債能力是越來越強(qiáng)的，從2015年到2016年流動(dòng)比例上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，從2016年到2017年上升了0.01個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)有較高的償債能力。從2015年到2017年速動(dòng)比率也是呈上升的狀態(tài)，相比較2017年的速動(dòng)比率比2016年的下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)存貨量比較大，總的來說企業(yè)短期償債能力是比較強(qiáng)的，企業(yè)應(yīng)注意存貨量，盡量減少庫存，增加資金的流動(dòng)性。

2.1.2 長期償債能力

長期償債能力衡量企業(yè)用長期資產(chǎn)償還長期財(cái)務(wù)的能力。企業(yè)的債權(quán)人、股東、管理層以及其他利益相關(guān)者都特別關(guān)注企業(yè)的長期償債能力，因?yàn)殚L期償債能力關(guān)系到企業(yè)是否能夠持續(xù)經(jīng)營。

通過上表可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率是逐年遞減的，2015年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了65.10%，說明企業(yè)在2015年的負(fù)債總額較高，通過一年的調(diào)整下降了16.08個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)周轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)。2016年到2017年負(fù)債率相對(duì)比較平穩(wěn)變化較小。股東權(quán)益比率也叫凈資產(chǎn)比率。整體來說股東權(quán)益比率是逐漸上升的， 2015年到2016年股東權(quán)益比率上升了16.08個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)在2015年過度負(fù)債，經(jīng)過調(diào)整2016年和2017年比較平穩(wěn)，說明企業(yè)的長期償債能力較強(qiáng)。

2.2 營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力分析衡量企業(yè)利用資產(chǎn)的效率與效益，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。通過對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力的提高，可以提高企業(yè)資源的利用效率與效益。

從上表可以看出，企業(yè)近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，其原因可能是客戶故意拖延，或者是客戶財(cái)務(wù)困難。從2016年到2017年的下降較為明顯，企業(yè)周轉(zhuǎn)率低，表明企業(yè)回收賬款較為緩慢，導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性弱，使得短期償債能力下降，增加壞賬的可能性。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。從上表可以看出企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是逐漸上升的，2017年周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲較為明顯，企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)越長，說明企業(yè)流動(dòng)資金的使用較弱，如果企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)過高，企業(yè)就不得不通過借債等方式彌補(bǔ)營運(yùn)資金，這樣會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況的不確定性上升。

從表3可以看出企業(yè)近三年存貨周轉(zhuǎn)率大體上呈逐年遞增的狀態(tài)，說明存貨占用水平較低，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度較快。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較高，說明流動(dòng)性較強(qiáng)，說明企業(yè)營運(yùn)能力較強(qiáng)。

企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大致上呈下降的趨勢，2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，說明這一年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較為迅速，銷售情況較好。2016年相較其他兩年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，其原因可能是總資產(chǎn)下降導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。

根據(jù)企業(yè)近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，企業(yè)的營運(yùn)能力較弱。要注意應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，過低可能會(huì)導(dǎo)致公司周轉(zhuǎn)能力變?nèi)?，從而?dǎo)致公司的營運(yùn)能力變?nèi)酢?/p>

2.3 盈利能力分析

盈利能力衡量了企業(yè)通過經(jīng)營獲得利潤的能力。盈利能力的高低一般用利潤指標(biāo)衡量，具體包括銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率等。

銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對(duì)比關(guān)系。從上表可以看出近三年的銷售凈利率是逐年上升的，一般情況下，銷售凈利率越高，說明銷售獲利水平越高，整體來講企業(yè)銷售凈利率是較強(qiáng)的，2016年銷售凈利率較低可能是因?yàn)閮衾麧欉^低導(dǎo)致的，2017年銷售凈利率是近三年較高的，其原因可能是因?yàn)閮衾麧欇^高主營業(yè)務(wù)收入較低時(shí)得2017年銷售凈利率較高。

總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。2017年總資產(chǎn)報(bào)酬率較高，說明資產(chǎn)利用的效率較好，利用較少的資產(chǎn)即可獲得較多利潤。2016年總資產(chǎn)報(bào)酬率相比較2017年和2015年較低，可能在增加收入方面沒有取得成功的進(jìn)展，應(yīng)在這方面加強(qiáng)，但經(jīng)過一年的調(diào)整企業(yè)報(bào)酬率有明顯的提升，說明企業(yè)在這方面調(diào)整能力較強(qiáng)。

凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的比率，一般來說，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。企業(yè)大致呈上升的趨勢，2017年凈資產(chǎn)收益率是近三年來較高的一個(gè)數(shù)值，數(shù)值越高，說明投資帶來的收益就越高。2016年相較2017年和2015年是較低的一個(gè)狀態(tài)，與2017年相比相差4個(gè)多百分點(diǎn)，由于2016年總資產(chǎn)報(bào)酬率的下降導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率也跟著下降，經(jīng)過一年的調(diào)整，上升了一個(gè)新高度，使得凈資產(chǎn)收益率增高。

通過對(duì)近三年的銷售凈利率，總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力較好，調(diào)整能力也較好，都能通過數(shù)值的降低進(jìn)行調(diào)整，通過一年的調(diào)整可以使企業(yè)營運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)上升到正常。

3 存在問題及建議

3.1 營運(yùn)能力較弱

從表3就能看出該公司營運(yùn)能力是逐漸下降的。2017年年報(bào)中指出報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來應(yīng)收款項(xiàng)的增加，以及應(yīng)收天貓貸款和合并天天帶來的應(yīng)收款項(xiàng)的增加，帶來了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。由于報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展，收入實(shí)現(xiàn)較快增長，公司流動(dòng)資產(chǎn)余額較初期變動(dòng)較小，帶來流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)有所下降;同時(shí)，業(yè)務(wù)發(fā)展以及可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值增加，帶來流動(dòng)資產(chǎn)以及總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加。公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)建設(shè)，加強(qiáng)商品研究，合理部署庫存，存貨周轉(zhuǎn)持續(xù)加快。

面對(duì)營運(yùn)能力較弱這個(gè)問題，首先我們要合理運(yùn)用資金，籌來的資金要確保有效地利用。其次，減少存貨量，將存貨轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金，增加企業(yè)的流動(dòng)性。應(yīng)適當(dāng)提高企業(yè)的短期償債能力，減少資本運(yùn)營時(shí)會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)概率，適當(dāng)提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)的信用政策水平，以此來加快產(chǎn)品的銷售，在公司能力允許的情況下可以擴(kuò)展業(yè)務(wù)水平，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。

3.2 存貨量占比重過大

從表3可以看出企業(yè)近三年存貨量持續(xù)增加，2017年庫存較多。庫存過大增加了倉庫的面積和庫存保管費(fèi)的增多，從而提高了產(chǎn)品的成本;占用了大量的資金，造成企業(yè)資源的空閑，資金流動(dòng)效率低下，企業(yè)因虧損導(dǎo)致不能正常運(yùn)營而倒閉。庫存量過小可能會(huì)影響銷售利潤的下降，也有可能造成物料供應(yīng)不足，影響生產(chǎn)正常進(jìn)行。所以存貨量過大過小都會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展，要注意存貨量所占的比重。

企業(yè)在遇到存貨量過大時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行合理的規(guī)劃，企業(yè)可以控制存貨水平，改善資金占用，提高存貨的效益和降低不必要的花銷。當(dāng)存貨量超出規(guī)定的數(shù)值時(shí)應(yīng)果斷進(jìn)行處理，可以加強(qiáng)日常庫存管理，對(duì)存貨進(jìn)行分類管理，定期進(jìn)行抽查，如果發(fā)現(xiàn)了問題找到管理這部分的員工進(jìn)行詢問，如果是個(gè)人原因造成的及時(shí)報(bào)告相關(guān)部門進(jìn)行處理。

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