滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理初探

朱寶珂 林愛梅 邵楚瑩

作者單位：中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院

一、引言

存托憑證(Depository Receipts,以下簡稱“DR”)是指在一國證券市場流通的代表境外有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。每份DR根據(jù)公司規(guī)定的存托憑證與其有價(jià)證券價(jià)格比率代表一定比例的基礎(chǔ)證券。在無政策限制時(shí)，投資者可在交易日向境內(nèi)存托人申請(qǐng)將DR跨境轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)證券（下稱兌回），而境外基礎(chǔ)證券發(fā)行公司可規(guī)避在他國上市的嚴(yán)格限制，在本國增發(fā)股票后并生成存托憑證，進(jìn)行境外融資。這種獨(dú)特的交易模式使存托憑證具有跨境性和流動(dòng)性兩個(gè)基本特點(diǎn)，并擁有籌資門檻低、籌資范圍廣、籌資能力強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，是一個(gè)理想的融資工具。因此19世紀(jì)20年代起，DR在全球發(fā)展迅速，目前主要有全球存托憑證、歐洲存托憑證、日本存托憑證等。

1997年亞洲金融危機(jī)后我國就有開展存托憑證業(yè)務(wù)的構(gòu)想，但是由于我國資本市場以及相關(guān)體制機(jī)制不健全，存托憑證業(yè)務(wù)的開展一直被擱置。直至2018年10月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定，表明我國存托憑證業(yè)務(wù)有了更進(jìn)一步的發(fā)展。滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)，是指在上交所和倫交所上市且符合一定條件的企業(yè)，依照對(duì)方市場的法律法規(guī)發(fā)行存托憑證并在對(duì)方市場進(jìn)行上市交易，通過跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制實(shí)現(xiàn)存托憑證與基礎(chǔ)證券的轉(zhuǎn)換，達(dá)到兩地市場互聯(lián)互通的目的。滬倫通的開通是擴(kuò)大我國資本市場雙向開放的重要舉措，能夠有效拓展國內(nèi)投資者的投資渠道，提升境內(nèi)上市公司國際知名度，提高中國資本市場的影響力。

由于存托憑證業(yè)務(wù)在我國為首次開展，目前并沒有明確的針對(duì)存托憑證的會(huì)計(jì)處理模式。本文的貢獻(xiàn)主要在于：（1）根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的適用性，運(yùn)用現(xiàn)存的會(huì)計(jì)處理模式，提出了滬倫通下針對(duì)境內(nèi)主體的存托憑證業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理。（2）根據(jù)交易主體的利害關(guān)系，明確投資者和基礎(chǔ)證券發(fā)行方應(yīng)披露的信息。如此，存托憑證業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理便有了會(huì)計(jì)計(jì)量、會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)報(bào)告的完整模式，可為日后境內(nèi)主體存托憑證業(yè)務(wù)的核算提供參考。

二、滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)相關(guān)政策解讀

2018年3月至6月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列關(guān)于存托憑證的規(guī)章及規(guī)范性文件，這些文件的出臺(tái)使我國存托憑證的發(fā)行模式、交易方式、管理手段都有了明確的制度建設(shè)，此舉也標(biāo)志著我國存托憑證及交易制度正式落地，為存托憑證落地掃除了障礙。2018年10月12日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定，表明我國存托憑證業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

滬倫通業(yè)務(wù)包括東向業(yè)務(wù)和西向業(yè)務(wù)，東向業(yè)務(wù)是在倫交所上市的企業(yè)將存量股票交付給存托人，由存托人將基礎(chǔ)股票按照轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換為中國存托憑證（CDR），并將CDR在上交所進(jìn)行上市交易，供我國投資者買賣；西向業(yè)務(wù)是在上交所上市的企業(yè)將增量發(fā)行的股票或者存量股票交付給存托人，由存托人轉(zhuǎn)換為全球存托憑證（GDR），并將GDR在倫交所進(jìn)行上市交易，供英國投資者買賣。由于CDR業(yè)務(wù)為我國首次涉足并且CDR與GDR基本相似，因而下文以CDR為例進(jìn)行介紹。

根據(jù)2018年6月6日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》規(guī)定，CDR是參與型、雙項(xiàng)可轉(zhuǎn)換定額發(fā)行的存托憑證。即CDR代表的境外基礎(chǔ)證券可以是存續(xù)期的證券也可以是增量發(fā)行的證券（滬倫通下CDR的基礎(chǔ)證券規(guī)定只能是股票，并且東向業(yè)務(wù)暫規(guī)定只能通過存量股票轉(zhuǎn)換為存托憑證在上交所進(jìn)行融資）；CDR屬于參與型存托憑證，即存托人和基礎(chǔ)證券發(fā)行公司需要簽訂存托協(xié)議；雙項(xiàng)可轉(zhuǎn)換定額發(fā)行指CDR可以和其基礎(chǔ)證券之間相互轉(zhuǎn)換，并且證監(jiān)會(huì)規(guī)定CDR為核準(zhǔn)發(fā)行，有一定的數(shù)量限制。CDR業(yè)務(wù)主要涉及的主體有基礎(chǔ)證券發(fā)行人、存托人、托管人、跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)和投資者，各個(gè)交易主體含義如表1。

對(duì)境內(nèi)投資者而言，CDR和A股在交易時(shí)間、賬戶設(shè)立、交收制度方面保持一致；在交易模式、指數(shù)樣本、權(quán)力行使等方面存在區(qū)別。CDR和A股交易的異同如表2所示。

滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)包含CDR和GDR兩種存托憑證，CDR交易方主要為境內(nèi)投資者、境外基礎(chǔ)證券發(fā)行方、境內(nèi)存托人，而GDR主要為境外投資者，境內(nèi)基礎(chǔ)證券發(fā)行方、境外存托人，其運(yùn)作機(jī)制如圖1所示。

三、CDR與GDR的會(huì)計(jì)核算

起初DR僅能代表普通股，隨著存托憑證的不斷發(fā)展，現(xiàn)在其也可代表優(yōu)先股和債券等基礎(chǔ)證券，但滬倫通下存托憑證市場要求DR僅代表普通股。

1.境內(nèi)投資者CDR業(yè)務(wù)的核算

對(duì)購入CDR的投資者而言，CDR符合資產(chǎn)的定義，并且滿足“與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)和該資源的成本和價(jià)值能夠可靠計(jì)量”兩個(gè)條件，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為資產(chǎn)。根據(jù)金融工具相關(guān)準(zhǔn)則，企業(yè)購入存托憑證應(yīng)當(dāng)作為金融資產(chǎn)進(jìn)行核算。同時(shí)，企業(yè)管理CDR金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式不是收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)，也不是既以收取合同現(xiàn)金流量又出售金融資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)其目的，因此排除將其作為“以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)”和“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)”，所以應(yīng)當(dāng)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，根據(jù)準(zhǔn)則應(yīng)采用“交易性金融資產(chǎn)”科目進(jìn)行核算，但是由于CDR的特殊性還應(yīng)當(dāng)設(shè)置二級(jí)科目“中國存托憑證”核算。

表1 CDR交易主體及其含義

表2 A股和CDR的異同

圖1 滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)運(yùn)作機(jī)制

根據(jù)上文分析 ，投資者購入CDR后將其確認(rèn)為金融資產(chǎn)，并劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，因而CDR計(jì)量屬性應(yīng)當(dāng)采用公允價(jià)值計(jì)量。投資者購入CDR后，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值對(duì)其進(jìn)行初始及后續(xù)計(jì)量，期末公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)入當(dāng)期損益。

基于以上分析，投資者購入CDR時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行如下會(huì)計(jì)處理：

（1）初始計(jì)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照交易發(fā)生時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量，相關(guān)交易費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益。借記“交易性金融資產(chǎn)—中國存托憑證（成本）、投資收益（發(fā)生的交易費(fèi)用）、應(yīng)收股利（已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利）”，貸記“銀行存款”科目等。

（2）持有期間發(fā)放股利，借記“應(yīng)收股利”，貸記“投資收益”。

（3）資產(chǎn)負(fù)債表日公允價(jià)值變動(dòng)，當(dāng)企業(yè)持有的CDR公允價(jià)值上升，借記“交易性金融資產(chǎn)—中國存托憑證（公允價(jià)值變動(dòng)）”，貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”；CDR公允價(jià)值下降做相反的分錄。

（4）對(duì)外出售CDR時(shí)，應(yīng)終止確認(rèn)其作為交易性金融資產(chǎn)的核算，同時(shí)將持有期間產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，具體核算是借記“銀行存款（出售凈價(jià)，價(jià)款扣除手續(xù)費(fèi)）”，貸記“交易性金融資產(chǎn)—中國存托憑證（成本）、—中國存托憑證（公允價(jià)值變動(dòng)）（或借方）、投資收益（差額，也可能在借方）”，同時(shí)，借記“公允價(jià)值變動(dòng)損益（持有期間該存托憑證累計(jì)確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)）”，貸記“投資收益”，或相反的分錄。

（5）當(dāng)投資者將CDR轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)證券時(shí)，應(yīng)借記“交易性金融資產(chǎn)—成本”，貸記“交易性金融資產(chǎn)—中國存托憑證（成本）、—中國存托憑證（公允價(jià)值變動(dòng)）（或借方）”。

CDR信息披露主要目的是向信息使用者提供CDR交易的會(huì)計(jì)信息，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表附注中披露企業(yè)購買CDR的取得成本、購買數(shù)量、期初與期末余額、公允價(jià)值變動(dòng)情況和購買CDR相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.境內(nèi)基礎(chǔ)證券發(fā)行人GDR業(yè)務(wù)的核算

根據(jù)相關(guān)規(guī)定可知，境內(nèi)基礎(chǔ)證券發(fā)行人可以通過增發(fā)股票或利用存量股票發(fā)行GDR，雖然投資者持有存托憑證和持有股票在權(quán)利行使方式上有所不同，但是實(shí)質(zhì)并未發(fā)生改變，仍然享受基礎(chǔ)股票的分紅、送股、配股等權(quán)利，持有存托憑證和間接持有與存托憑證相對(duì)應(yīng)的股份。因此，對(duì)GDR基礎(chǔ)證券發(fā)行方來說，除了形式上有所不同，GDR存托憑證實(shí)質(zhì)上仍是權(quán)益性工具?？紤]到交易模式的特殊性，生成存托憑證的股票一般委托存托人或托管人使用其獨(dú)立設(shè)置的賬戶進(jìn)行保管，并考慮到對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)，發(fā)行人應(yīng)該開設(shè)獨(dú)立賬戶進(jìn)行全球存托憑證交易，在“股本”一級(jí)科目下，設(shè)置“全球存托憑證”二級(jí)科目進(jìn)行核算。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定可知，境內(nèi)基礎(chǔ)證券發(fā)行人可以通過增發(fā)股票或利用存量股票發(fā)行G D R，雖然投資者持有存托憑證和持有股票在權(quán)利行使方式上有所不同，但是實(shí)質(zhì)并未發(fā)生改變，仍然享受基礎(chǔ)股票的分紅、送股、配股等權(quán)利，持有存托憑證和間接持有與存托憑證相對(duì)應(yīng)的股份。因此，對(duì)G D R基礎(chǔ)證券發(fā)行方來說，除了形式上有所不同，G D R存托憑證實(shí)質(zhì)上仍是權(quán)益性工具。

根據(jù)上文分析，當(dāng)基礎(chǔ)證券發(fā)行人通過增量發(fā)行股票GDR屬于權(quán)益性工具并將其確認(rèn)為股本，因而應(yīng)當(dāng)采用歷史成本計(jì)量屬性進(jìn)行計(jì)量。

基于以上分析，境內(nèi)基礎(chǔ)證券發(fā)行人發(fā)行GDR時(shí)應(yīng)進(jìn)行如下會(huì)計(jì)處理：

（1）利用新增股票發(fā)行時(shí)，根據(jù)籌集到的資金借記“銀行存款”，貸記“股本-全球存托憑證”、“資本公積-股本溢價(jià)”。

（2）終止發(fā)行時(shí)，借記“股本-全球存托憑證”，貸記“銀行存款”。

（3）不同于A股交易，生成存托憑證需將其股票委托存托人或托管人使用獨(dú)立設(shè)置的賬戶進(jìn)行保管，存在信托關(guān)系。利用存量股票生成存托憑證，應(yīng)借記“股本”，貸記“股本-全球存托憑證”，兌回則做相反分錄。

GDR基礎(chǔ)證券發(fā)行人還應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定及時(shí)公允履行信息披露的義務(wù)。增發(fā)股票發(fā)行或以非新增股票發(fā)行存托憑證的，按全球存托憑證市場所在地相關(guān)法律、規(guī)章等要求，履行發(fā)行方披露義務(wù)，及時(shí)披露GDR的發(fā)行時(shí)間、數(shù)量、金額等信息，以及與存托憑證相關(guān)的重要信息如：存托人、托管人發(fā)生變化；存托的基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)發(fā)生權(quán)屬變化；對(duì)存托協(xié)議、托管協(xié)議做出重大修改以及上市地法律、規(guī)章等規(guī)定的其他情形，也應(yīng)及時(shí)在境內(nèi)、境外同時(shí)披露，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)證券的經(jīng)營與保管的分離，避免存托機(jī)構(gòu)濫用受托權(quán)力損害持有者權(quán)力，以保護(hù)投資人的權(quán)益。

四、結(jié)論

本文通過對(duì)國務(wù)院、證監(jiān)會(huì)發(fā)布的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行研究，結(jié)合我國現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)規(guī)定，提出滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)境內(nèi)交易方的會(huì)計(jì)處理方法，境內(nèi)投資人核算CDR應(yīng)主要運(yùn)用“交易性金融資產(chǎn)—中國存托憑證”科目，基礎(chǔ)證券發(fā)行方核算GDR主要運(yùn)用“股本—全球存托憑證”科目，同時(shí)指出了投資者和基礎(chǔ)證券發(fā)行方應(yīng)披露的信息。CDR作為一種新的金融產(chǎn)品，我國還處于試行探索階段，CDR的推行有利于推進(jìn)我國資本市場的國際化進(jìn)程，有利于國內(nèi)投資者分享國際優(yōu)秀企業(yè)成長的成果，拓寬投資渠道。而GDR的發(fā)行則有利于境內(nèi)基礎(chǔ)證券發(fā)行人拓寬融資渠道，優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，吸收金融市場流動(dòng)性與調(diào)節(jié)國際收支，全面完善我國存托憑證的業(yè)務(wù)模式，健全相關(guān)的法律、法規(guī)、規(guī)章等具有重要意義。因此會(huì)計(jì)處理作為業(yè)務(wù)模式中不可缺少的一環(huán)，如何正確、全面地反映存托憑證業(yè)務(wù)是值得思考的。