中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下民營企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理研究

晉勝國

中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下民營企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理研究

晉勝國

（安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

當(dāng)前，我國民營企業(yè)發(fā)展形勢嚴(yán)峻，當(dāng)務(wù)之急是要以問題為導(dǎo)向，加強(qiáng)對民企財務(wù)風(fēng)險管理，避免潛在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機(jī)，確保民營經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展。以中美貿(mào)易戰(zhàn)為視角，針對當(dāng)前民企面臨的內(nèi)外部問題和風(fēng)險因素，從宏觀和微觀兩方面提出加強(qiáng)民企財務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)對策建議，如加強(qiáng)市場法治建設(shè)，出臺減稅降費政策，降低成本，健全內(nèi)部控制制度和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)等。

中美貿(mào)易戰(zhàn)；民營企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險管理；市場法治建設(shè)

在全球經(jīng)濟(jì)衰退和中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性減速過程中，面對日趨激烈的市場競爭、生產(chǎn)原材料價格上漲、工資社保成本上升、環(huán)保壓力加大、市場銷售低迷、融資難融資貴等問題，我國民營經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的困難，民營企業(yè)普遍出現(xiàn)盈利下降甚至虧損。民營企業(yè)生存環(huán)境的嚴(yán)峻性被形象比喻為“三座大山”，即市場的冰山、融資的高山、轉(zhuǎn)型的火山。美國發(fā)動了中美貿(mào)易戰(zhàn)，對我國出口商品加征懲罰性關(guān)稅，加之人民幣匯率波動，使得出口加工型民企雪上加霜。此時，若民企的財務(wù)風(fēng)險不能得到有效控制，一旦資金鏈斷裂，很容易引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，將會給市場帶來很大的恐慌效應(yīng)。因此，必須以問題為導(dǎo)向，加強(qiáng)對民企財務(wù)風(fēng)險管理和控制，避免潛在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機(jī)，確保民營企業(yè)渡過難關(guān)。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)背景分析

（一）中國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減速

從經(jīng)濟(jì)增長的長周期來看，全球經(jīng)濟(jì)正處在衰退階段，中國經(jīng)濟(jì)正由高速增長進(jìn)入中低速增長的結(jié)構(gòu)性減速期。從2012年起，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中低速增長階段。經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)顯示，2011年為9.5%，2012年為7.9%，2013年為7.8%，2014為7.3%，2015為6.9%，2016為6.7%，2017為6.9%，2018年前3季度為6.7%。①回顧改革開放40年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)長期高速增長主要得益于七大紅利：即資源紅利、人口紅利、改革開放紅利、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移紅利、技術(shù)創(chuàng)新紅利、制度紅利、城市化紅利等。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件和環(huán)境正在發(fā)生重大改變，人口、土地、能源、環(huán)境等紅利正在消失，經(jīng)濟(jì)增長面臨嚴(yán)重的內(nèi)生動力不足。

（二）中美貿(mào)易戰(zhàn)加劇市場衰退

2018年初，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，擬對中國600億美元商品加征關(guān)稅。6月19日，美國總統(tǒng)特朗普要求美國貿(mào)易代表對來自中國價值2000億美元的中國商品加征10%的額外關(guān)稅。如果中國堅持推進(jìn)其宣布的新關(guān)稅，再次增加關(guān)稅，美國將對另外2000億美元的商品加征關(guān)稅。8月23日，美國對中國產(chǎn)品啟動25%的第2輪追加關(guān)稅。作為反制，中國對600億美元的美國進(jìn)口商品征收5%至10%的關(guān)稅。

由于中美貿(mào)易戰(zhàn)以及人民幣匯率波動引起的市場恐慌和焦慮心理，加上我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不足，加劇了市場衰退。數(shù)據(jù)顯示，2018年11月份，我國制造業(yè)PMI指數(shù)再創(chuàng)新低，為50.0%，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為47.0%和47.1%，進(jìn)出口景氣度均持續(xù)位于臨界點以下。占我國出口總額45%的民營企業(yè)受到打擊更大，包括那些為出口企業(yè)配套或處在外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈上的民營企業(yè)。

盡管中美兩國元首2018年12月1日達(dá)成停止加征新的關(guān)稅，兩國經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊加緊磋商，朝著取消所有加征關(guān)稅的方向努力，但中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性依然存在。

二、民企財務(wù)風(fēng)險管理的緊迫性

“春江水暖鴨先知”。占全社會投資比重超60%的民間投資大幅下滑，足見民營經(jīng)濟(jì)的“寒冬”來臨。數(shù)據(jù)表明，2016年民間投資增速為3.2%，2017年民間投資增速為6.0%，低于全社會固定資產(chǎn)投資7.2%的增速。民企利潤轉(zhuǎn)化為凈資產(chǎn)的比例2014年為79.2%，2015年為44.9%，2017年下降到14.7%。2018年民企固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)斷崖式下跌。1～8月份，民營工業(yè)企業(yè)凈利潤1.15萬億元，凈資產(chǎn)規(guī)模相比較2017年底下降1.84萬億元，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)化率下降比例為－160.6%。①實體經(jīng)濟(jì)回報率持續(xù)低迷，助長了經(jīng)濟(jì)“脫實向虛”現(xiàn)象。政府投資及國有企業(yè)的“與民爭利”也對民營經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的“擠出效應(yīng)”。

據(jù)保守估計，中國每年約有100萬家民營企業(yè)破產(chǎn)倒閉。法院數(shù)據(jù)顯示，2017年江蘇全省法院受理破產(chǎn)案件1672件，同比增長107.70%，化解債務(wù)611.34億元，處置土地2.8萬畝、房產(chǎn)88.98萬平方米；浙江全省法院受理破產(chǎn)案件1626件，同比增長91.5%，處置金融債權(quán)432億余元，房產(chǎn)447萬平方米，土地9997畝。正如著名財經(jīng)作家吳曉波所言，“中國經(jīng)濟(jì)正面臨著近四十年來極深刻的挑戰(zhàn)”。

當(dāng)前，我國民營企業(yè)面臨的困難和問題主要有：

（1）直接生產(chǎn)成本上升。多數(shù)民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本偏高。以2018年1～4月份為例，規(guī)模以上國有工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入的成本為80.42元，而規(guī)模以上民營工業(yè)企業(yè)的成本為88.52元。除了稅費負(fù)擔(dān)重等原因，上游行業(yè)對下游行業(yè)利潤的擠壓也是其重要原因。PPI中生產(chǎn)資料上漲5.2%，生活資料上漲0.7%。在上游行業(yè)中，石油天然氣開采業(yè)上漲39.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲22.7%，化纖行業(yè)上漲6.9%。動力能源和原材料上漲對上游行業(yè)壓力較大。

（2）物流成本上升過快。社會物流費用居高不下，給我國制造業(yè)帶來很大的成本負(fù)擔(dān)。從社會物流費用構(gòu)成來看，制造業(yè)物流總額占社會物流總額的比重從2001年的82.83%增長到2016年的93.2%，制造業(yè)物流在全社會物流中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部研究室主任魏際剛說：“全社會物流費用占GDP比值高于發(fā)達(dá)國家近一倍，物流成本占產(chǎn)品成本比重達(dá)30%至40%”。社會物流成本上升過快，主要是由綜合交通運輸體系、物流服務(wù)體系、供應(yīng)鏈管理體系、物流信息服務(wù)體系、物流標(biāo)準(zhǔn)體系等不完善，以及產(chǎn)業(yè)布局不合理、產(chǎn)業(yè)增長方式粗放、勞動力成本上升等原因所致。

（3）民營企業(yè)利潤下降。近年來，國有企業(yè)實現(xiàn)了利潤顯著增長，而民營企業(yè)利潤大幅度下降。有人認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“國進(jìn)民退”的現(xiàn)象。數(shù)據(jù)表明，2018年與2017年相比，國有企業(yè)利潤同比增長27.24%；股份制企業(yè)利潤同比增長29.68%；外資企業(yè)利潤同比增長13.59%；民營企業(yè)利潤同比下降9.03%。2018年與2015年相比較，國有企業(yè)利潤同比增長71.38%；股份制企業(yè)利潤同比下降6.23%；外資企業(yè)利潤同比下降5.19%；民營企業(yè)利潤同比下降25.23%。以2018年1-10月份為例，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額55211.8億元，同比增長13.6%，增速比1-9月份放緩1.1%；民營企業(yè)利潤增速為9.3%。②

（4）融資難、融資貴問題。資金是企業(yè)的血脈。根據(jù)中國中小企業(yè)上市服務(wù)聯(lián)盟和洞見資本研究院共同發(fā)布的《2017中小企業(yè)融資發(fā)展白皮書》，98%的中小企業(yè)主要問題仍然是融資難、融資貴。由于民企自身規(guī)模不大，大多沒有擔(dān)保或抵押物，也沒有銀行信用額度，很難獲得商業(yè)銀行貸款支持，更談不上通過發(fā)行債券、股票等方式從資本市場籌集所需資金。由于缺乏籌資渠道，民企難以籌集到急需資金。這嚴(yán)重制約了其擴(kuò)大生產(chǎn)。在現(xiàn)有的銀行信貸政策下，民企即使能夠獲得貸款其手續(xù)也比較復(fù)雜，其貸款成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國企。此外，由于去杠桿政策原因?qū)е碌你y行信貸收緊，進(jìn)一步加劇了民企融資成本上升。2018年1～4月份，規(guī)模以上工業(yè)民企的利息支出增速為11.4%，同比上升9.5%。

綜上所述，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險的晴雨表，財務(wù)風(fēng)險的導(dǎo)火線通常是資金鏈斷裂。一旦資金鏈斷裂就會引發(fā)財務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。當(dāng)前，我國民營企業(yè)已經(jīng)到了最危險的時候，當(dāng)務(wù)之急是要以問題為導(dǎo)向，未雨綢繆，加強(qiáng)對民企財務(wù)風(fēng)險管理，從宏觀和微觀兩方面尋找對策，避免民企潛在財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機(jī)。

三、民企財務(wù)風(fēng)險的成因分析

什么是財務(wù)風(fēng)險？狹義的財務(wù)風(fēng)險是指從財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)反映出來的一系列風(fēng)險指標(biāo)，比如流動性風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險（壞賬率、逾期賬款、涉訴賬款）、融資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、盈利性風(fēng)險、財務(wù)杠桿風(fēng)險、資金營運風(fēng)險和資金回收風(fēng)險，等等。廣義的財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中，除了以上風(fēng)險外，還包括經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、產(chǎn)品風(fēng)險、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險、投資風(fēng)險、企業(yè)重組風(fēng)險、戰(zhàn)略決策風(fēng)險等可能給預(yù)期收益帶來的不確定性因素。[1]本文所指的是廣義的財務(wù)風(fēng)險。

Seminar教學(xué)是開放性選題，這就要求教師要有豐富的學(xué)科知識，掌握學(xué)術(shù)科研動態(tài)。另外，還要具有良好的組織、協(xié)調(diào)能力，而且要鼓勵每一位學(xué)生積極參與討論互動環(huán)節(jié)，善于從學(xué)生的評論和觀點中發(fā)現(xiàn)問題，及時加以引導(dǎo)和糾正，把握研討主題方向，并做好階段性總結(jié)，使Seminar教學(xué)進(jìn)展順利，保證良好效果。

（一）宏觀因素

1．市場地位不平等，政策落實不到位。國有企業(yè)占據(jù)國家經(jīng)濟(jì)命脈的中上游產(chǎn)業(yè)，基本以壟斷經(jīng)營為主，民營企業(yè)處于市場競爭激烈的中下游產(chǎn)業(yè)。民企在發(fā)展過程中遭受許多不平等、不公正待遇。如在獲得土地、融資、發(fā)債、上市、人事等方面不能享受與國企同等待遇。在市場準(zhǔn)入、審批許可、經(jīng)營運行、招投標(biāo)等方面，民營企業(yè)仍然面臨各種各樣的“卷簾門”、“玻璃門”、“旋轉(zhuǎn)門”，不能享受公平競爭的市場地位。2018年9月，上海市某區(qū)的“雪亮工程”建設(shè)中，因為某個區(qū)領(lǐng)導(dǎo)說要支持國有企業(yè)，使得所有民企都沒有資格參與該項目，結(jié)果項目建設(shè)方直接將該工程合同發(fā)包給××有限公司、××信息投資公司等國企。習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上指出，我們出臺的支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施很多，但不少落實不好、效果不彰。據(jù)中國人民大學(xué)楊瑞龍教授課題組研究結(jié)果顯示，中央政策落實率不到20%。究其原因是政出多頭，政策缺乏連貫性，對政策執(zhí)行環(huán)節(jié)缺乏問責(zé)機(jī)制，結(jié)果是虎頭蛇尾。

2．金融支持不平等。據(jù)央行公布的信貸投向數(shù)據(jù)，2016年國有企業(yè)新增貸款6.9萬億元，占新增企業(yè)貸款的78%，民營企業(yè)新增貸款1.5萬億元，占新增貸款的17%。而2013年之前，民營企業(yè)占新增貸款近2/3。從2013年到2016年，國有企業(yè)新增貸款從33%上升到78%，民營企業(yè)從60%下降到17%。可見，民企與國企相比得到的金融支持差距非常大。

3．政府補(bǔ)貼不平等。數(shù)據(jù)顯示，在2017年獲得政府補(bǔ)貼的上市公司中，中央國有企業(yè)獲得補(bǔ)貼的中位數(shù)水平約為0.2億元，地方國有企業(yè)的中位數(shù)水平為0.16億元，而民營企業(yè)獲得補(bǔ)貼的中位數(shù)水平不足0.1億元。

4．企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)重。據(jù)中國企業(yè)研究所發(fā)布的《2017中國民營企業(yè)稅負(fù)報告》顯示，2009～2011年間，我國制造業(yè)上市公司的實際利潤稅負(fù)為61.6%；2012～2016年我國制造業(yè)上市公司的平均實際利潤稅負(fù)上升至74.2%。全國納稅500強(qiáng)企業(yè)中，民營企業(yè)有42家。2016年民營企業(yè)繳納稅款增長24.4%，遠(yuǎn)高于其他納稅500強(qiáng)企業(yè)。自2014年起，制造業(yè)上市公司“五險一金”與利潤的比率保持在20%左右，2016年總體比率略有上升。近兩年，“五險一金”繳納比例略有下降。由于各地方繳費基數(shù)逐年提高且遠(yuǎn)高于“五險一金”階段性降低幅度，所以“五險一金”作為企業(yè)的用工成本依然偏重。企業(yè)持有房產(chǎn)存在多次繳稅問題，在自建或購買時需繳納土地稅、印花稅；在使用時需繳納城鎮(zhèn)土地使用稅和房產(chǎn)稅；在出售時需繳納營業(yè)稅附加稅和土地增值稅?！斑^頭稅”依然存在，相關(guān)稅收政策變化頻繁，導(dǎo)致企業(yè)增加許多“無用”成本。

（二）微觀因素

1．成本管理能力低，成本考核制度不健全。成本率是企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。成本率越低表明企業(yè)對經(jīng)營成本控制能力越強(qiáng)，成本利用效率越高。反之則說明企業(yè)成本管控能力較弱。民營企業(yè)具有規(guī)模小、管理水平弱、治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范等先天性不足。民企成本管理模式粗放，成本考核制度不健全，業(yè)務(wù)成本控制不力，對生產(chǎn)經(jīng)營每個環(huán)節(jié)的成本支出管理缺乏系統(tǒng)地計劃控制、監(jiān)測和糾正，容易造成產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)的浪費以及庫存積壓。在資金周轉(zhuǎn)率方面，由于缺乏專業(yè)化人才和應(yīng)收賬款催收機(jī)制，民企逾期賬款增大，增加了壞賬風(fēng)險。

2．內(nèi)部控制和風(fēng)險預(yù)警體系不健全。民營企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)不完善，控制權(quán)過于集中于決策層，管理層缺位。企業(yè)實際控制人逾越流程，凌駕于內(nèi)部控制制度之上，權(quán)力得不到有效監(jiān)督。投資管理決策簡單，企業(yè)管理與戰(zhàn)略規(guī)劃脫節(jié)，計劃與戰(zhàn)略管理脫節(jié)。在風(fēng)險評估方面，過分依賴定性分析，缺乏定量分析和決策機(jī)制。在控制方面，雖然有內(nèi)部審批流程，但流于形式，缺乏有效監(jiān)督和風(fēng)險責(zé)任追究制度。民企與國企相比的最大劣勢就在于會計報表信息質(zhì)量。其根源在于公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度方面的差距。國企的會計報表因為要層層上報，在財務(wù)信息披露習(xí)慣、披露行為和披露內(nèi)容等方面相對規(guī)范。許多民企采取避稅型的會計報表政策，由于會計信息失真，內(nèi)部控制制度不完善，加之風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)不健全，使得企業(yè)在風(fēng)險發(fā)生時束手無策。

3．公司治理結(jié)構(gòu)不健全，缺乏科學(xué)決策機(jī)制。與國有企業(yè)和上市公司相比，民營企業(yè)股東大多數(shù)是家族或單一自然人，其股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式存在“三合一”現(xiàn)象，即所有權(quán)、控制權(quán)（決策權(quán)）和執(zhí)行權(quán)均集于實際控制人一身。即使是規(guī)模較大和治理比較規(guī)范的民營上市公司也是如此。以浙江為例，147家民營控股上市公司的控制權(quán)平均值為44.61%，高于滬市民營控股上市公司控制權(quán)平均值，與深市平均值大體相當(dāng)。這147家民營控股上市公司中，實際控制人為家族或單一自然人的共計122家，占比83%。在控制權(quán)與所有權(quán)分離方面，浙江民營上市公司的兩權(quán)分離平均值僅為5.35%。民營上市公司都已如此，更何況民營非上市公司。公司治理結(jié)構(gòu)不健全，企業(yè)的投資決策環(huán)節(jié)分析不夠全面，市場調(diào)查范圍不夠全面[2]，缺乏科學(xué)的投資決策機(jī)制，盲目投資、憑直覺投資往往是導(dǎo)致投資失敗的根源所在。

四、民企財務(wù)風(fēng)險管理對策

（一）政策層面

1．加強(qiáng)市場法治建設(shè)，打破所有制“魔咒”，讓民企平等參與市場競爭。普遍認(rèn)為民企的效率高于國企。世行發(fā)布的《2030年的中國：建設(shè)現(xiàn)代、和諧、有創(chuàng)造力的高收入社會》指出，2003到2009年，國企的股本回報率與民企的股本回報率之比下降了一半以上，從93%降到45%；從1978—2007年，國企的全要素生產(chǎn)率增長速度僅為民企的1/3；國企與民企占有的創(chuàng)新資源相比較多，但創(chuàng)新效率明顯低于民企。民營企業(yè)用近40%的資源貢獻(xiàn)了50%以上的稅收和60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2017年國有工業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為9.9%，而民營工業(yè)企業(yè)為19.6%，遠(yuǎn)高于國有企業(yè)。

2．出臺對民企融資激勵政策，解決融資難融資貴問題。2017年末，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點總數(shù)達(dá)到22.87萬個。雖然我國金融機(jī)構(gòu)數(shù)量龐大，但銀行信貸政策基本上是“全國一盤棋”，對民企和中小企業(yè)都實施較為嚴(yán)格的信貸政策。不同類型金融機(jī)構(gòu)的貸款產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。建議出臺金融機(jī)構(gòu)扶持民營企業(yè)的激勵政策。金融機(jī)構(gòu)要提高民企貸款占比，其中國有商業(yè)銀行對民企貸款不低于30%，股份制銀行不低于40%，中小銀行對民企貸款的比例不得少于50%。同時增加對民企貸款個性化的品種，加強(qiáng)銀行對民企提供金融服務(wù)的考核力度。嚴(yán)格控制中小企業(yè)貸款利率上限，落實民間借貸市場管理責(zé)任，打擊高利貸，從根本上遏制民企融資貴問題。

3．出臺減稅降費政策，提振民間投資信心。由于全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，英國、德國、日本、香港等國家或地區(qū)都在實行減稅政策。美國總統(tǒng)特朗普也于2017年啟動了減稅促就業(yè)的稅改方案。習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上提出“要抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革降成本行動各項工作，實質(zhì)性降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，要加大減稅力度”。當(dāng)前，可以從所得稅、財產(chǎn)稅費和人員稅費等方面出臺減稅政策，為民營企業(yè)減負(fù)。建議對年所得額低于100萬元的中小型企業(yè)減免企業(yè)所得稅；降低企業(yè)生產(chǎn)用房的房產(chǎn)稅，建議對月銷售額不超過3萬元的小規(guī)模納稅人免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅，房產(chǎn)稅從價計征的減除幅度達(dá)到30%；對于人員稅費，降低社保繳費名義費率，建議將“五險一金”與利潤的比率控制在18%左右，穩(wěn)定繳費方式，確保企業(yè)社保繳費實際負(fù)擔(dān)有實質(zhì)性下降?？傊?，政府要加大對民企的減稅、降費力度，以進(jìn)一步激活民間投資。

（二）企業(yè)層面

1．降成本是民企生存發(fā)展的首要任務(wù)。“成本優(yōu)勢”變?yōu)椤俺杀玖觿荨笔敲衿螽?dāng)下的最大痛點。強(qiáng)化成本的“剛性”約束是控制成本的有效途徑。要實行全面預(yù)算管理，嚴(yán)格控制資金流出和非生產(chǎn)性費用支出，把預(yù)算管理落實到生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)中去，把各個部門、崗位目標(biāo)與預(yù)算結(jié)合起來，做好靜態(tài)管理與動態(tài)管理相結(jié)合。去庫存和降成本是一個問題的兩個方面。要從困擾成本上升的關(guān)鍵點入手。比如生產(chǎn)環(huán)節(jié)的材料消耗、能源損耗、廢品率等；倉儲物流環(huán)節(jié)的物流成本；業(yè)務(wù)銷售環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)費成本；財務(wù)管理環(huán)節(jié)的融資成本、資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款、壞賬，等等。挖潛生產(chǎn)直接成本的潛力在于優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計。設(shè)計環(huán)節(jié)基本決定了產(chǎn)品成本的八成，包括材料、生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品配方、能源消耗，等等。

2．健全內(nèi)部控制制度和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。會計報表質(zhì)量低、會計盈余信息含量高是民企發(fā)展的“比較劣勢”，其直接影響到民企融資成本。健全的內(nèi)部控制制度可以保證會計報表的公允性，保證企業(yè)各項業(yè)務(wù)活動有效進(jìn)行和資產(chǎn)的安全與完整，提升企業(yè)在金融和資本市場的競爭力。利用財務(wù)軟件或企業(yè)信息化系統(tǒng)建立企業(yè)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。通過建立風(fēng)險評估指標(biāo)體系進(jìn)行風(fēng)險預(yù)控，化解風(fēng)險的發(fā)生，將風(fēng)險造成的損失降至最低程度。風(fēng)險評估指標(biāo)體系包括財務(wù)因素指標(biāo)和非財務(wù)因素指標(biāo)[3]，重點是財務(wù)因素風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。財務(wù)因素指標(biāo)可以根據(jù)企業(yè)資金運動過程，從資金籌集風(fēng)險、項目投資風(fēng)險、生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險、收益分配風(fēng)險等環(huán)節(jié)進(jìn)行設(shè)計。非財務(wù)因素指標(biāo)從外部和內(nèi)部兩方面分析外部的宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)市場、競爭對手等數(shù)據(jù)信息和內(nèi)部的歷史資料、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、倉儲物流、新產(chǎn)品開發(fā)等數(shù)據(jù)，形成一個較為完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。

3．完善公司治理結(jié)構(gòu)是民企“補(bǔ)短板”必由之路。隨著我國經(jīng)濟(jì)向提質(zhì)增效型發(fā)展，民企的家族式治理模式已難以為繼。民企加快建立現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)模式，實行“三會”制度，即股東會、董事會、監(jiān)事會，是“補(bǔ)短板”必由之路。做好“三權(quán)分立”工作，即決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東會、董事會或執(zhí)行董事、監(jiān)事會。通過權(quán)力的制衡使三大部門各司其職、相互制約，提高企業(yè)運作效率和決策的科學(xué)性，從而降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，保證企業(yè)順利發(fā)展。隨著第一代民營企業(yè)家的年歲增長，很多民企都在進(jìn)行“交棒”工作和公司治理結(jié)構(gòu)改革。如碧桂園的楊惠妍、娃哈哈的宗馥莉、新希望的劉暢、春秋航空的王煜等民企第二代接班人走馬上任后都在實行公司治理結(jié)構(gòu)改革。

4．走專注化創(chuàng)新之路，提高民企核心競爭力。據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《全球競爭力報告》顯示，企業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)提高其全球競爭力指數(shù)的三大驅(qū)動力之一。我國民營制造業(yè)大多處于“微笑曲線”產(chǎn)業(yè)鏈的低端，要轉(zhuǎn)變粗放式的生產(chǎn)方式，唯有進(jìn)行創(chuàng)新驅(qū)動，包括技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。這是民企核心競爭力關(guān)鍵所在。民企如何搞技術(shù)創(chuàng)新？德國“小巨人”的經(jīng)驗值得借鑒?！袄硇試?yán)謹(jǐn)”是德國制造的核心文化，“專注”是德國企業(yè)的經(jīng)營方式，“專、精、特、新”是德國“小巨人”企業(yè)的共同特征，他們大多擁有獨特的技術(shù)專利并在細(xì)分產(chǎn)品市場上做到無人能替代，被譽(yù)為“隱形冠軍”。

5．積極推行混合所有制改革，優(yōu)化民營資本結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段，國企改革的一個重大方向就是逐步引入民營資本和外資，實行員工持股，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)一方面可以讓國有資本充分分享民營資本的高成長性，進(jìn)一步盤活國有資本，另一方面也可以優(yōu)化民營資本股權(quán)結(jié)構(gòu)，為民營企業(yè)“輸血”。實踐證明，“混改”企業(yè)在創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率方面都顯著改善，“混改”有利于促進(jìn)民企實現(xiàn)“轉(zhuǎn)型發(fā)展”戰(zhàn)略目標(biāo)，激發(fā)民營企業(yè)投資熱情。[4]民營企業(yè)要積極抓住“混改”政策機(jī)遇，主動引進(jìn)國資融入民營資本中，不斷優(yōu)化民營資本結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)其所有制“短板”。我們期待“混改”這個中國資本市場的“混血兒”真正成為新時代中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的“弄潮兒”。

[1]劉鑫，李長福.民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范研究[J].中外企業(yè)家，2015（9）：72-74.

[2]牛婉婷.民營企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2018（12）：106-107.

[3]何顏.民營企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制研究——基于ZY公司破產(chǎn)案例的分析[J].財經(jīng)界，2016（24）：265-266.

[4]楊瑞龍.完善動力機(jī)制，加速推進(jìn)“混改”[N].中國證券報，2017-03-29.

① 根據(jù)中國政府網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理得出。

② 根據(jù)中國政府網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理得出。

③ 根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)整理得出。

Study on the Financial Risk Management of Private Enterprises under the Background of Sino-US Trade War

JIN Sheng-guo

At present, private enterprises in our country are facing challenges and difficulties in their development. To ensure the healthy and sustainable development of private economy, the most urgent task now is to strengthen the financial risk management in private enterprises in light of these difficulties, thus preventing potential financial risks from further turning into financial crisis. Considering the current internal and external problems and risks facing the private enterprises under the background of Sino-US trade war, the author puts forward relevant countermeasures and suggestions on how to strengthen the financial risk management in China’s private enterprises from both macro and micro aspects, such as strengthening the legal construction on market, formulate policies to reduce tax and relevant fees, lower the cost, optimize internal control system as well as financial risk warning system.

Sino-US trade war; private enterprise; financial risk management; Construction of market rule of law

F275;F276.5

A

1671-9255（2019）01-0018-05

2018-12-29

晉勝國（1966－ ），男，安徽全椒人，安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院研究員，碩士生導(dǎo)師，博士，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、公司治理、危機(jī)管理、智慧城市等研究。

10.13685/j.cnki.abc. 000394

2019-03-08 16:04:35