中國金融服務(wù)科技創(chuàng)新的有效性研究

吳旭東

摘 要：我國金融服務(wù)的發(fā)展側(cè)重點逐步向科研開發(fā)、創(chuàng)新轉(zhuǎn)化過程演變。本文通過金融服務(wù)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的產(chǎn)生環(huán)境、作用影響、體系構(gòu)想三個方面論證了政府性導(dǎo)向創(chuàng)新，信貸性服務(wù)創(chuàng)新，以及資本服務(wù)創(chuàng)新在金融服務(wù)發(fā)展的可行性。

關(guān)鍵詞：政府性導(dǎo)向 信貸創(chuàng)新 資本市場創(chuàng)新

1.金融服務(wù)科技創(chuàng)新的產(chǎn)生環(huán)境

從本質(zhì)上講，金融資本也屬于社會資源的一種，金融服務(wù)科技創(chuàng)新屬于新常態(tài)經(jīng)濟的特質(zhì)之一：社會資源的合理調(diào)配性和優(yōu)勢整合。同時，資本在尋找合作科研項目的同時，能夠更好地對促進新常態(tài)經(jīng)濟發(fā)展的科研項目進行篩選，從而達到資本間的自由競爭和最優(yōu)利用率。

我國的金融機制本身存在發(fā)展欠均衡、結(jié)構(gòu)失調(diào)、內(nèi)在目標不統(tǒng)一，以及方針執(zhí)行上不能貫徹到底等缺陷。因而，在政府研究金融對于科技創(chuàng)新的改革同時，金融系統(tǒng)本身上制度改革也被提上主要工作日程。諸如融資制度創(chuàng)新，可負擔信息成本，以及創(chuàng)新信貸風險控制等等改革目標都需要同步實現(xiàn)。實際調(diào)查表明，不同運作模式的金融組織對于科技創(chuàng)新的效果在影響領(lǐng)域、促進方向，以及作用大小等方面均存在差異[1]。

2.金融服務(wù)科技創(chuàng)新的理論有效性

以往理論多研究金融服務(wù)和科技創(chuàng)新兩者之間的邏輯關(guān)系，很少在其促進結(jié)果對創(chuàng)新制度可行的理論有效性做出分析。科技創(chuàng)新活動的周期長、風險大等特點決定了金融服務(wù)不能像其他產(chǎn)業(yè)操作的必然性。在短期資本運作周期內(nèi)，科技成果轉(zhuǎn)化為資本回報的幾率幾乎是零。這就需要在科技研發(fā)的每個階段不斷引入金融服務(wù)產(chǎn)品助力研發(fā)活動。因此，金融在支持科技創(chuàng)新活動的同時，也促進了自身服務(wù)模式的創(chuàng)新發(fā)展。許多金融學(xué)者認為，應(yīng)發(fā)揮金融的導(dǎo)向性作用，利用金融對于科技市場的流動指向性帶動更多的資本向研發(fā)創(chuàng)新行業(yè)傾斜。在金融對于實體支持的基礎(chǔ)上，拓寬對于虛擬產(chǎn)業(yè)投資路徑，完善金融投資渠道的創(chuàng)新體系[2]。

金融服務(wù)在創(chuàng)新中的作用討論圍繞著政策性創(chuàng)新、信貸性創(chuàng)新和資本性創(chuàng)新三個核心要素來展開?？萍紕?chuàng)新需要政府部門的政策引導(dǎo)性和項目擔保機制來增加其對于投資者的信任度，以便于達到更廣泛的融資層次。信貸性金融創(chuàng)新的作用主體是風險投資機構(gòu)和信貸擔保部公司。其中，又以商業(yè)銀行的信貸性創(chuàng)新支持最為典型。對于科研中存在的抵押物缺乏貨幣價值，信貸成本相對開發(fā)周期不可負擔等現(xiàn)象，商業(yè)銀行的信貸風險性管理為助力科技創(chuàng)新走出歷史性的一步。再次，作為新常態(tài)經(jīng)濟最活躍的的資本市場是個人投資者短期游資的融資場所。加大資本市場對于科技創(chuàng)新的導(dǎo)向性和投資熱度，可以激發(fā)非組織性資本向科技研發(fā)中投入比例，以及為后續(xù)科技成果轉(zhuǎn)化提供更廣闊的變現(xiàn)渠道[3]。

3.金融服務(wù)科技創(chuàng)新的系統(tǒng)構(gòu)想

3.1時滯性構(gòu)想

金融中介的目的是通過對金融政策的適應(yīng)來對其創(chuàng)新性進行滿足，在起始的引導(dǎo)階段，與其相對應(yīng)的正是新項目的初始階段，在這一過程當中新項目難免會經(jīng)歷不被看好的情況，因此其最終受益情況也會受到影響從而難以預(yù)料。由于政策性金融中介往往需要多層手續(xù)的審批，其會由于手續(xù)辦理所需要的時間出現(xiàn)滯后性。但在政策性金融中介的接入后，項目能夠得到資金上的支持得到穩(wěn)定的發(fā)展，這是商業(yè)性金融中介也會在新項目當中進行篩選，從而選擇出最為適合的項目進行投資。除去上述兩種金融中介方式，所有擁有高新技術(shù)新項目的企業(yè)也都能在創(chuàng)業(yè)板塊通過發(fā)售股票的形式進行資金的匯攏，但是這樣的手段往往也存在一定的滯后性。

3.2時變性構(gòu)想

如上文所述，科技創(chuàng)新項目在有著較高回報的同時具有著較大的風險，因此其初始階段的金融中介形式多為政策性。金融環(huán)境多變且變化幅度較大，當出現(xiàn)較為大幅度的變化時科技創(chuàng)新項目的發(fā)展就會處于停滯狀態(tài)，由此可以看出金融服務(wù)科技創(chuàng)新體系構(gòu)想同樣存在一定的時變性。

4.體系驗證分析

4.1政府性金融服務(wù)的有效性

通過對政府性金融服務(wù)的作用進行總結(jié)并對投入階段、成果產(chǎn)生階段以及產(chǎn)品量產(chǎn)階段的綜合數(shù)值進行分析后發(fā)現(xiàn)，其對科技創(chuàng)新項目的有利影響始終處于上升階段。在其相關(guān)監(jiān)管力度不斷加強的背景下，政府性金融服務(wù)的有效性更是一直處于穩(wěn)定快速的上升狀態(tài)，由此可見政府性金融服務(wù)對于科技創(chuàng)新項目有著明顯的實際效果。

4.2信貸服務(wù)的有效性

同樣對投入階段、成果產(chǎn)生階段以及產(chǎn)品量產(chǎn)階段的綜合數(shù)值進行分析后發(fā)現(xiàn)，其有效系數(shù)處于0.5-0.6之間，其有效性能夠得到一定的保障。雖然隨著經(jīng)濟大環(huán)境的改變其有效系數(shù)曾經(jīng)出現(xiàn)過改變，但是信貸服務(wù)在進行審核后，對于初見成果且日后預(yù)估盈利情況較為良好的科技創(chuàng)新項目同樣有著較為樂觀的影響[4]。

4.3資本市場服務(wù)的有效性

最后對于資本市場的有效性分析同樣采取對投入階段、成果產(chǎn)生階段以及產(chǎn)品量產(chǎn)階段的綜合數(shù)值進行分析，其有效系數(shù)處在常年增長但增長幅度不大的局勢，在2016年，其有效系數(shù)達到0.9。資本市場服務(wù)是科技創(chuàng)新項目一大穩(wěn)定的融資來源，在對其進行支持的過程中會根據(jù)新科技項目的具體情況進行風險控制，此舉更能保證將更多的資金集中于基友發(fā)展前景的科技創(chuàng)新項目。

5.結(jié)束語

科技的創(chuàng)新離不開金融服務(wù)對于其各個環(huán)節(jié)投資的體制創(chuàng)新。科研周期長、回報成果變現(xiàn)率不明確的特點限制了金融投資進入科技創(chuàng)新體系渠道。政府性金融服務(wù)創(chuàng)新行為無疑對于資本市場和信貸創(chuàng)新體驗有著重大的示范性和帶動意義。

參考文獻

[1] 童藤. 金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的耦合研究[D]. 武漢理工大學(xué)，2013年

[2] 王君. 近代中國金融制度創(chuàng)新研究[D]. 山西財經(jīng)大學(xué)，2016年

[3] 陳進忠. 金融創(chuàng)新與中國商業(yè)銀行發(fā)展[D]. 東北財經(jīng)大學(xué)，2005年

[4] 馬濤. 科技金融服務(wù)創(chuàng)新對策研究[D]. 天津財經(jīng)大學(xué)，2018年