昆侖萬維高溢價(jià)關(guān)聯(lián)收購(gòu)引爭(zhēng)議

方力

為了躲避國(guó)內(nèi)市場(chǎng)游戲的激烈競(jìng)爭(zhēng)，昆侖萬維（300418.SZ）一直致力于海外游戲市場(chǎng)的開拓，2017年開始先后收購(gòu)了Grindr、Opera AS、Krazybee的部分股權(quán)。

2016年12月，昆侖萬維以全資子公司西藏昆諾贏展創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（下稱“西藏昆諾”）為投資主體，與寧波梅山保稅港區(qū)辰?？谱g創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“辰海科譯”）以20億元人民幣的對(duì)價(jià)，共同購(gòu)買了北京閑徠互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“閑徠互娛”）的100%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊罄鋈f維取得閑徠互娛51%的股權(quán)。

此后，辰海科譯將所持有的閑徠互娛49%股權(quán)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。2018年6月開始，昆侖萬維先后取得閑徠互娛14%的股權(quán)。

2019年2月2日，昆侖萬維公告稱，公司擬以22.75億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購(gòu)新余燦金投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“新余燦金”）持有的閑徠互娛35%股權(quán)。

高位接盤

根據(jù)公告，周亞輝持有新余燦金99.99%的份額，且直接持有昆侖萬維16.37%的股權(quán)，為昆侖萬維的控股股東及實(shí)控人，此次交易也為關(guān)聯(lián)交易。

此前，西藏昆諾曾在2016年12月收購(gòu)閑徠互娛51%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)閑徠互娛的整體估值為20億元，然而在本次交易中，閑徠互娛的整體估值為65.36億元。僅相隔兩年時(shí)間，閑徠互娛估值大幅增加226.8%。

閑徠互娛是一家手游公司，成立于2016年4月，專注于“地方特色休閑競(jìng)技”產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)的開拓，目前擁有員工400余人，管理團(tuán)隊(duì)均是來自百度、360、金山等互聯(lián)網(wǎng)知名企業(yè)的資深人士，已先后推出三十余款地方特色休閑競(jìng)技游戲，占領(lǐng)了湖南、四川等大省的細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)，日活躍用戶達(dá)300萬人以上，平臺(tái)累計(jì)用戶量達(dá)3000萬人次（來自第三方友盟數(shù)據(jù)）。

數(shù)據(jù)顯示，閑徠互娛2016年1月-11月、2017年、2018年1-9月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.57億元、15.17億元、12.29億元，凈利潤(rùn)分別為2.84億元、9.32億元、8.67億元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓方新余燦金承諾，閑徠互娛2019年度至2021年度凈利潤(rùn)分別不低于9.18億元、10億元、11億元，三年合計(jì)達(dá)到30.18億元。

從業(yè)績(jī)承諾來看，閑徠互娛2019-2021年的凈利潤(rùn)年化增速只有10%左右，而且，2019年的承諾凈利潤(rùn)竟然低于2017年實(shí)際凈利潤(rùn)。過往三年，閑徠互娛的收入和凈利潤(rùn)復(fù)合年化增速超過70%，處于超高速發(fā)展階段。

這似乎在說明，業(yè)績(jī)承諾方對(duì)于閑徠互娛的未來業(yè)務(wù)發(fā)展非常謹(jǐn)慎。從本質(zhì)上來說，閑徠互娛的股東對(duì)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展應(yīng)該最為了解，2018年是公司成立以來發(fā)展的最好時(shí)期，此時(shí)新余燦金把閑徠互娛賣給上市公司是否是在高點(diǎn)套現(xiàn)，讓上市公司高位接盤呢？

2018年前三季度，閑徠互娛的營(yíng)業(yè)收入為12.29億元，凈利潤(rùn)為8.67億元，按照全年凈利潤(rùn)10億元來計(jì)算的話，公司此次收購(gòu)的市盈率僅為6.5倍左右，并不貴，但如果按照PB來計(jì)算高達(dá)48.5倍，則又貴得離譜。一般來說，如果有足夠的凈資產(chǎn)，即使未來盈利能力轉(zhuǎn)弱，閑徠互娛只要保持不虧損，就不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)，但目前公司的凈資產(chǎn)低得可憐，PB高達(dá)48.5倍，一旦業(yè)務(wù)前景發(fā)生變化，股份的接盤方就會(huì)陷入巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中。

收購(gòu)資金哪里來？

此次完全現(xiàn)金收購(gòu)也引起了廣泛關(guān)注。

收購(gòu)公告顯示，上述的股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金需分三期向轉(zhuǎn)讓方支付，其中7.58億元在付款條件滿足下于交易協(xié)議簽署后五個(gè)工作日內(nèi)支付，7.58億元在閑徠互娛工商登記變更完成后五個(gè)工作日內(nèi)支付，剩余款項(xiàng)于2019年12月31日前支付，合計(jì)支付22.75億元現(xiàn)金。

對(duì)于此次現(xiàn)金收購(gòu)，證監(jiān)會(huì)也下發(fā)了問詢函，要求公司說明具體的資金來源以及是否會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金流動(dòng)性等方面造成重大不利影響。

從賬上來看，昆侖萬維的資金并不富裕。

Wind顯示，截至2018年9月30日，昆侖萬維的貨幣資金余額為11.52億元，距離需要支付的現(xiàn)金還差11.23億元。

昆侖萬維2018年的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2018年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為10億元，同比僅增長(zhǎng)0.19%，業(yè)績(jī)快報(bào)中，昆侖萬維在“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況情況說明”中特意提到了閑徠互娛，“公司休閑娛樂社交平臺(tái)（閑徠互娛）專注提高用戶粘性，同時(shí)增加了游戲聯(lián)運(yùn)的商業(yè)化變現(xiàn)模式”，可見閑徠互娛對(duì)昆侖萬維2018年的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)頗多。

從另外一個(gè)方面也可以看出，昆侖萬維收購(gòu)閑徠互娛35%股權(quán)所需的資金是上市公司年度凈利潤(rùn)的兩倍以上。

競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

根據(jù)中國(guó)文化娛樂行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2017年中國(guó)游戲行業(yè)年度報(bào)告》，2017年，中國(guó)游戲行業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入約達(dá)2189.6億元，與2016年相比增長(zhǎng)23.1%。其中，移動(dòng)游戲市場(chǎng)銷售收入1161.2億元，份額繼續(xù)增加，占57%;客戶端游戲市場(chǎng)銷售收入648.6億元，份額減少，占31.9%;網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)銷售收入156億元，份額大幅減少，占7.6%;家庭游戲機(jī)游戲市場(chǎng)銷售收入13.7億元，份額有所增加，占0.7%。

同時(shí)，中國(guó)游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，騰訊和網(wǎng)易兩家巨頭在2017年拿下中國(guó)游戲市場(chǎng)67%的份額，其中騰訊49%、網(wǎng)易18%，其他廠商瓜分剩余33%的市場(chǎng)。從市場(chǎng)格局來看，騰訊是當(dāng)之無愧的市場(chǎng)第一。

從細(xì)分行業(yè)來看，2017年，中國(guó)棋牌市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)145.1億元，同比增長(zhǎng)107.29%，占市場(chǎng)總體銷售額的比例為7.13%，2016年僅占比4.23%。2017年，中國(guó)棋牌游戲用戶規(guī)模達(dá)2.79億人，同比增長(zhǎng)8.1%，相比2016年有所提升，這主要是房卡模式的崛起，它依靠熟人的社交關(guān)系傳播，激活了線下棋牌愛好者，借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高普及度與碎片化特征，實(shí)現(xiàn)了用戶從線下到線上的遷移。

線上棋牌游戲平臺(tái)主要分為全國(guó)性的平臺(tái)及地方特色平臺(tái)，其中全國(guó)性平臺(tái)并非只包含全國(guó)性棋牌游戲，而是指核心產(chǎn)品是以全國(guó)性的棋牌為主，用戶主要由全國(guó)一、二線城市用戶組成，聯(lián)眾、QQ游戲、博雅互動(dòng)（0434.HK）是其中典型代表;地方特色平臺(tái)是以地方特色玩法的棋牌游戲?yàn)橹鞯木€上棋牌平臺(tái)，往往平臺(tái)中針對(duì)同一種棋牌大類會(huì)劃分出數(shù)種不同的地方特色玩法，以當(dāng)?shù)赜脩魹橹?，邊鋒游戲、閑徠互娛等都是地方性棋牌游戲平臺(tái)的代表。

目前，棋牌公司的市場(chǎng)份額相對(duì)穩(wěn)定，一線的玩家包括騰訊棋牌、博雅互動(dòng)、聯(lián)眾、JJ競(jìng)技世界、波克城市、邊鋒，等等，地方性的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有同城游、風(fēng)雷、親朋、黃金島等，這些公司在地方市場(chǎng)深耕多年，并擁有一定數(shù)量的用戶群和穩(wěn)定的收入基數(shù)，在閑徠互娛沒有出現(xiàn)之前，棋牌一直作為一個(gè)特殊的游戲細(xì)分和固定的盈利模式存在，直到閑徠互娛的房卡模式出現(xiàn)并被昆侖萬維收購(gòu)后，這種新興的推廣和盈利模式被迅速放大走入大家視野;同時(shí)，這種新的模式必將沖擊之前相對(duì)穩(wěn)定的棋牌格局。

閑徠互娛成立于2016年4月，在棋牌游戲領(lǐng)域可以說是后來者。2003年騰訊QQ游戲發(fā)布，搶占了聯(lián)眾大部分市場(chǎng)份額。

棋牌游戲領(lǐng)域有一個(gè)特點(diǎn)就是模式的變更非常迅速，而且模式的變更對(duì)棋牌游戲的非龍頭公司影響很大。

縱觀棋牌游戲的發(fā)展，共歷經(jīng)了三個(gè)發(fā)展階段，最早的聯(lián)眾是1998年成立，當(dāng)時(shí)聯(lián)眾是中國(guó)最大的棋牌游戲公司，開創(chuàng)了中國(guó)棋牌游戲市場(chǎng)。2007年，JJ比賽正式上線，這是首個(gè)依靠組織比賽來吸引用戶的賽事游戲平臺(tái)公司。2016年，閑徠互娛開創(chuàng)了熟人線上社交棋牌游戲平臺(tái)，并迅速發(fā)展。

縱觀這三次變化，每個(gè)階段風(fēng)行的時(shí)間大概是十年左右，而且每一次變化本身背后都是一次模式的變更，但是模式的變更并沒有嚴(yán)重沖擊龍頭公司的市場(chǎng)地位。

當(dāng)年聯(lián)眾是棋牌游戲的第一名，風(fēng)靡全國(guó)，自從2003年騰訊推出QQ游戲后，聯(lián)眾損失慘重，騰訊依靠強(qiáng)大用戶群短時(shí)間內(nèi)贏取了游戲第一的位置。

騰訊作為中國(guó)最大的社交公司，擁有超過10億的用戶群，依靠微信強(qiáng)大的導(dǎo)流能力，威力將不可小覷。

雖然2007年JJ開創(chuàng)了首個(gè)組織賽事的平臺(tái)，但十多年來騰訊游戲依然是第一。以斗地主為例，Oppo應(yīng)用商店數(shù)據(jù)顯示，歡樂斗地主（騰訊出品）累計(jì)擁有3.6億次安裝， JJ斗地主僅為4205萬次安裝，兩者差距依然巨大。這也似乎說明，模式的變化似乎無法撼動(dòng)龍頭公司的市場(chǎng)地位。

因此，如果沒有有效的導(dǎo)流，房卡模式的出現(xiàn)大概率不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)格局帶來太大的變化。

昆侖萬維收購(gòu)閑徠互娛35%股權(quán)所支付的現(xiàn)金金額是上市公司2018年凈利潤(rùn)的二倍以上，而且標(biāo)的資產(chǎn)所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

目前而言，閑徠互娛的發(fā)展非常迅速，但是不得不面對(duì)的事實(shí)是，公司目前只是在三四線城市發(fā)展，而且未來會(huì)面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng);更為重要的是，房卡模式是基于熟人的一種模式，這個(gè)市場(chǎng)格局具有壟斷效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，如果不能取得市場(chǎng)第一將會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是公司未來不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

模式政策風(fēng)險(xiǎn)

閑徠互娛的模式簡(jiǎn)單說就是房卡開局，按照局?jǐn)?shù)輸贏計(jì)算積分，也常稱為熟人模式，即通過熟人之間的社交軟件聯(lián)系約局進(jìn)行游戲，簡(jiǎn)單的理解就是把線下棋牌室模式搬到線上。線下的盈利模式是收取茶水費(fèi)，那線上的這種房卡也相當(dāng)于線下的茶水費(fèi)，也是一種非常簡(jiǎn)單直接明了的商業(yè)模式。

閑徠互娛的房卡模式屬于應(yīng)運(yùn)而生， 首先線上移動(dòng)棋牌游戲的推廣主要靠應(yīng)用商店，其次是廣告，但移動(dòng)游戲發(fā)展至今，各大應(yīng)用商店已經(jīng)非常成熟，棋牌這種相對(duì)研發(fā)成本不高的游戲，每個(gè)應(yīng)用商店不是有自己研發(fā)產(chǎn)品，就是有常年深度合作的游戲公司，后期進(jìn)入的棋牌游戲很難從線上獲得用戶，因此需要一種更為超前的創(chuàng)新模式，而閑徠互娛正是熟人創(chuàng)新模式的代表，但是房卡模式也存在很多瑕疵，例如，由于是熟人社交，它更像聚眾賭博。

2017年1月，隨著昆侖萬維聯(lián)合辰?？谱g收購(gòu)閑徠互娛一事被曝光，資本市場(chǎng)對(duì)地方棋牌這個(gè)領(lǐng)域有了特別的關(guān)注，大批資本涌入，很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也出現(xiàn)了。

有數(shù)據(jù)表明，2016年，在阿里云上使用棋牌服務(wù)器的注冊(cè)公司不到1000家，但是到2017年年中已經(jīng)超過了3萬家，目前棋牌行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非?；馃?。

但自2017年以來，政策對(duì)棋牌游戲平臺(tái)進(jìn)行了諸多限制，不少棋牌游戲APP因涉賭下架。據(jù)天天德州稱，2018年9月10日10點(diǎn)起旗下游戲?qū)⑼Ｖ钩渲岛唾愂路?wù)，9月25日10點(diǎn)開始關(guān)閉游戲服務(wù)器并清空數(shù)據(jù)。公告稱，天天德州根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》和《文化部關(guān)于規(guī)范網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管工作的通知》，將于2018年9月15日-9月25日10點(diǎn)開啟退市替換/補(bǔ)償活動(dòng)。

同時(shí)期，騰訊系斗地主房卡模式的游戲遭下架。毫無疑問，房卡模式具有更強(qiáng)的賭博性質(zhì)。事實(shí)上，下架好友房卡模式的不止“歡樂斗地主”一款游戲，騰訊系棋牌游戲幾乎全部受到影響，目前“騰訊歡樂麻將”、“貴州麻將”、“歡樂斗地主”、“天天德州”等騰訊系棋牌游戲均下架了好友房卡模式。

所謂房卡模式，即棋牌玩家通過一定的規(guī)則選擇，自行創(chuàng)建一個(gè)游戲房間，再通過微信、QQ等社交渠道邀請(qǐng)好友，通過分享特定的房卡，進(jìn)入指定棋牌游戲房間，并消耗特定道具“房卡”進(jìn)行游戲。游戲結(jié)束時(shí)，幾位玩家以積分作為勝負(fù)判定和計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。在整個(gè)模式中，棋牌游戲運(yùn)營(yíng)商主要通過銷售房卡營(yíng)利。

閑徠互娛正是靠此模式起家，如果受到行業(yè)政策變化的影響，那么，公司的收入勢(shì)必會(huì)大大減少。從目前的情況來看，2018年9月開始，由于政策問題，各個(gè)公司基本下架了各種游戲的房卡模式。

也就是說，2018年第四季度，閑徠互娛的收入和凈利潤(rùn)很可能會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下滑，但在關(guān)聯(lián)交易書中，公司只披露了截至2018年第三季度的情況，在此時(shí)點(diǎn)原股東將充滿政策不確定性的閑徠互娛賣給上市公司，可以看出，原股東是有意在高位套現(xiàn)。

新余燦金承諾，閑徠互娛2019年度至2021年度凈利潤(rùn)分別不低于9.18億元、10億元、11億元。如果政策風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，那么，閑徠互娛很可能難以完成業(yè)績(jī)承諾。

擔(dān)保隱憂

2018年三季度末，閑徠互娛的總資產(chǎn)為 5.32億元， 負(fù)債總額3.98億元，凈資產(chǎn)僅為1.34億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)74.81%。

而且，如前所述，昆侖萬維的資金并不充裕。2019年1月3日，公司擬向北京銀行申請(qǐng)1億元的集團(tuán)授信額度，其中1000萬元額度給控股子公司閑徠互娛使用，7000萬元額度給控股子公司天橙一品科技有限公司（下稱“天橙一品”）使用，500萬元額度給控股子公司閑徠互娛（海南）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

在此次收購(gòu)之前，閑徠互娛的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：昆侖萬維持有65%股權(quán)，新余燦金持有35%股權(quán)，天橙一品、海南閑徠互娛均為閑徠互娛全資子公司，因此公司對(duì)上述控股子公司相關(guān)授信額度的65%部分提供擔(dān)保，新余燦金對(duì)上述控股子公司相關(guān)授信額度的35%部分提供擔(dān)保。

《證券市場(chǎng)周刊》記者發(fā)現(xiàn)，閑徠互娛的高負(fù)債率并非是因?yàn)闃I(yè)務(wù)所致。

2017年，閑徠互娛的營(yíng)業(yè)收入為15.17億元，凈利潤(rùn)為9.32億元;2018年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為12.29億元，凈利潤(rùn)為8.67億元。從報(bào)表來看，公司盈利能力非常強(qiáng)。不可忽視的是，閑徠互娛數(shù)億元的凈利潤(rùn)是在凈資產(chǎn)僅為1.34億元的前提下實(shí)現(xiàn)的。

由此可見，低凈資產(chǎn)以及高負(fù)債率是因原有股東之前進(jìn)行了大量分紅所致。對(duì)于分紅的問題，監(jiān)管部門也發(fā)來了監(jiān)管函。

公告顯示，閑徠互娛董事會(huì)分別于2017年3月、2018年1月審議決定增加分紅次數(shù)，并約定根據(jù)年末股東會(huì)審議結(jié)果多退少補(bǔ)。閑徠互娛2017年度、2018年上半年分別向股東分紅6次、5次，直至2017年12月與2018年7月才召開股東會(huì)審議確認(rèn)上述分紅事項(xiàng)。

閑徠互娛先是對(duì)原有股東大量分紅，然后上市公司現(xiàn)金收購(gòu)閑徠互娛的股權(quán)，最后再拿上市公司的錢做擔(dān)保給閑徠互娛以及其子公司發(fā)展，這樣的行為不得不讓人懷疑對(duì)于中小股東是否公平？更要質(zhì)疑原來的股東是否在急于套現(xiàn)？

股東舉動(dòng)令人擔(dān)憂

2019年2月1日，昆侖萬維公告稱，持有公司總股本16.37%的控股股東及實(shí)際控制人周亞輝擬在本公告發(fā)布之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)減持公司股份，減持比例不超過公司總股本的2%，為其持有公司股份的12.22%;控股股東的一致行動(dòng)人、占公司總股本17.40%的股東新余盈瑞世紀(jì)軟件研發(fā)中心（有限合伙）（下稱“盈瑞世紀(jì)”）計(jì)劃在本公告發(fā)布之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)減持公司股份，減持比例不超過公司總股本的2%，為其持有公司股份的11.50%;占公司總股本比例5.07%的股東、董事、總經(jīng)理王立偉計(jì)劃在本公告發(fā)布之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)減持公司股份不超過1459萬股，占公司總股本的1.27%，為其持有公司股份的24.98%，不超過其持有公司股份的25%。

控股股東、一致行動(dòng)人及高管在收購(gòu)閑徠互娛的前一天集體公告擬大幅減持上市公司的股份，難道收購(gòu)只是一個(gè)幌子？?jī)H僅是為了拉升股價(jià)護(hù)航上述各方的減持？

更讓人不解的是，在控股股東、一致行動(dòng)人及高管同時(shí)宣布減持計(jì)劃的前一天，即2019年1月31日，昆侖萬維發(fā)布了《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的公告（修訂稿）》。公告顯示，昆侖萬維此次回購(gòu)股份的資金總額不低于3億元人民幣，不超過6億元人民幣，回購(gòu)股份價(jià)格不超過人民幣25元/股（含25元/股）;回購(gòu)期限自股東大會(huì)審議通過之日起12個(gè)月內(nèi)。

而昆侖萬維此前發(fā)布的回購(gòu)計(jì)劃是回購(gòu)股份的資金總額不低于3億元人民幣，不超過10 億元人民幣。

一般來說，回購(gòu)是因?yàn)楣竟善眱r(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)應(yīng)有價(jià)值或者內(nèi)在價(jià)值的情況下才進(jìn)行，但根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，昆侖萬維2018年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為10億元，同比增長(zhǎng)0.19%。截至3月6日收盤，昆侖萬維的總市值為188億元，按此計(jì)算，公司對(duì)應(yīng)的市盈率為18.8倍;按目前市場(chǎng)環(huán)境以及游戲行業(yè)變化快的特點(diǎn)，目前的估值并不便宜。

而且，根據(jù)2018年三季報(bào)，昆侖萬維2018年前三季度的凈利潤(rùn)為11.25億元，投資收益為3.79億元，投資收益占比超過30%，在這樣的一種利潤(rùn)結(jié)構(gòu)下，18.8倍的估值真的不算便宜。

先是計(jì)劃回購(gòu)公司股份，然后拋出一份收購(gòu)資產(chǎn)方案，昆侖萬維的真實(shí)動(dòng)機(jī)值得懷疑。

針對(duì)文中所提及的種種疑惑，《證券市場(chǎng)周刊》記者已經(jīng)向昆侖萬維發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。