白酒高端化趨勢帶動價格上漲

未來3-5年，中國高端白酒規(guī)模復合增速將達到20%左右，次高端和中高端白酒增速也將保持在10%以上，而低端白酒的市場規(guī)模將被壓縮。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院綜合分析認為，白酒高端化趨勢帶動價格上漲;未來四川省白酒產(chǎn)業(yè)將發(fā)展成為中國的白酒之王。

從白酒產(chǎn)量來看，2011-2018年，中國白酒年產(chǎn)量總體有顯著增長。2005年，中國白酒行業(yè)一轉過去產(chǎn)量下降態(tài)勢;2005-2016年，中國白酒產(chǎn)量逐年遞增，就此迎來了白酒行業(yè)的“黃金十二年”;2016年白酒產(chǎn)量達到1358.4萬千升，達到了歷史峰值。2017年，由于受白酒質量安全事故、政府嚴加懲治政治貪腐以及多項禁酒令的影響，白酒行業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)負增長;進入2018年后，白酒產(chǎn)量延續(xù)上一年低迷態(tài)勢，白酒產(chǎn)量約871.2萬千升，同比減少27.2%。2019年上半年，中國白酒產(chǎn)量同比小幅回升，增長了2.2%。

從白酒銷量來看，銷量變化特征與產(chǎn)量基本一致，但在2019年上半年，中國白酒銷量繼續(xù)大幅下滑，同比減少了20.7%，主要原因是國內經(jīng)濟發(fā)展放緩，導致白酒消費疲軟。

2001-2019上半年中國白酒產(chǎn)量及增速（單位：萬千升，%）

資料來源：國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2001-2019上半年中國白酒銷量及增速（單位：萬千升，%）

資料來源：國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

從白酒產(chǎn)銷率來看，2001-2019上半年，白酒行業(yè)產(chǎn)銷率均保持在95%以上，其中，2012-2018年白酒產(chǎn)銷率均在100%以下，2019上半年再次回升至100%以上，達101.1%。而結合產(chǎn)銷率分析，近兩年白酒產(chǎn)量下降的原因之一是：2012年后白酒產(chǎn)量增速超過需求，供過于求，導致部分庫存，促使2017年以來部分企業(yè)考慮到清庫存開始減產(chǎn);而經(jīng)過兩年庫存清理后，企業(yè)開始逐步恢復加大投產(chǎn)，促使2019年白酒產(chǎn)量開始回升。

2001-2019上半年中國白酒產(chǎn)銷率和庫存增減情況（單位：%）

資料來源：國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理。

白酒進口量有限 市場需求依賴自給

從白酒進出口量來看，一方面，相較于國內白酒產(chǎn)量，中國白酒進出口量極少;另一方面，相較于白酒出口，國內白酒進口需求更為旺盛?？梢?，目前國外市場白酒接受度不高，國內才是白酒消費主要市場。

從白酒進出口量增速來看，一方面，2016年至今，白酒進口量增速明顯快于出口量，這與近年來國內白酒產(chǎn)量及增速下滑密切相關;另一方面，近年來白酒出口量增速持續(xù)低迷，表明白酒走向全球市場仍面臨巨大挑戰(zhàn)。可見，未來國內白酒消費需求依然是拉動白酒行業(yè)發(fā)展的主要驅動力，而國內白酒消費需求又有賴于國內自產(chǎn)來滿足。

2011-2019年7月中國白酒進出口數(shù)量增速對比（單位：%）

資料來源：海關總署 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

因此，盡管近兩年國內白酒產(chǎn)量有所下滑，但是國內白酒產(chǎn)能卻持續(xù)增長，以保證長期白酒供應。具體來看，2001-2017年，中國白酒產(chǎn)能不斷增加，但新增產(chǎn)能趨于理性回歸。2001年至今，盡管國內白酒新增產(chǎn)能波動變化，但均為正值，且自2004年開始有顯著增加，并在2007年創(chuàng)下歷史峰值，當年新增產(chǎn)能達518.2萬噸/年;但自2008年開始，白酒新增產(chǎn)能保持相對穩(wěn)定。2015年開始，白酒年新增產(chǎn)能均在140萬噸以下，處于近十年的較低水平，主要是因為前幾年國內白酒庫存增長、產(chǎn)能過剩，白酒生產(chǎn)理性回歸所致。

升級大勢所趨 帶動價格上漲

從白酒細分產(chǎn)品來看，按價格劃分，白酒產(chǎn)品有明顯的價格帶區(qū)分，消費者會根據(jù)不同的消費場景選擇不同價格帶的白酒。總體來看，目前，白酒可分為高端白酒（價格高于600元/瓶）、次高端白酒（價格區(qū)間300-600元/瓶）、中端白酒（價格區(qū)間100-300元/瓶）和低端白酒（價格低于100元/瓶）四個層次。其中，中高端白酒市場占有率最高，規(guī)模占比達42.9%;其次是低端白酒、高端白酒和次高端白酒，市占率依次是33.6%、17.0%和6.5%。

值得一提的是，盡管目前高端和次高端白酒產(chǎn)品的市占率不如中高端和低端產(chǎn)品，但是高端白酒未來更具發(fā)展?jié)摿?，主要原因是：一是白酒有較強的社交、面子屬性，是社交應酬的潤滑劑，尤其是極具稀缺性的高端名酒，有不可替代性;二是隨著國內消費升級，高端白酒在品質、品牌上的競爭優(yōu)勢將日益凸顯;三是高端白酒更具有收藏價值、送禮價值，更受白酒愛好者青睞。因此，有相關研究機構預測，未來3-5年，中國高端白酒規(guī)模復合增速將達到20%左右，次高端和中高端白酒增速也將保持在10%以上，而低端白酒的市場規(guī)模將被壓縮。

此外，從價格來看，白酒的高端化發(fā)展必將帶動白酒產(chǎn)品整體價格的上揚。以茅臺、五糧液和國窖1573為代表的高端白酒，近年來價格不斷走高。而普通白酒產(chǎn)品受此影響也將有提價趨勢，將為行業(yè)發(fā)展帶來利好。

聚集效應顯著 四川產(chǎn)量獨大

從各省市白酒產(chǎn)量來看，四川省白酒產(chǎn)量一家獨大，遙遙領先于其他省市。2018年，四川省白酒產(chǎn)量達358.28萬千升，占全國白酒產(chǎn)量的41.13%，而其他省市白酒產(chǎn)量均在10%以下;此外，江蘇、湖北、北京的白酒產(chǎn)量占比均在5%以上，產(chǎn)量相對靠前。

而從白酒產(chǎn)量占比變化趨勢來看，中國白酒產(chǎn)業(yè)還有不斷向四川省聚集的顯著特征。通過對比2011年和2018年各省市白酒產(chǎn)量占比變化情況.發(fā)現(xiàn)此期間河南、山東、吉林、河北、黑龍江、內蒙古、遼寧等地區(qū)的白酒產(chǎn)量份額大幅下降，而四川、江蘇、湖北、北京、安徽和貴州等地區(qū)的白酒產(chǎn)量占比明顯上升，其中，四川省白酒產(chǎn)量占比上升最快，占比增長了10.96%。

知名酒企營收規(guī)模擴大

從白酒企業(yè)來看，近兩年在白酒產(chǎn)量大幅下降的背景下，也加劇了白酒行業(yè)的“馬太效應”，上市酒企等知名企業(yè)的競爭力越來越強，而中小酒企經(jīng)營困難，甚至停產(chǎn)，而被市場所淘汰。從白酒規(guī)模以上企業(yè)來看，2018年中國規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量為1445家，較2017年有明顯減少。

而從白酒上市企業(yè)來看，以國內主要的19家白酒上市企業(yè)為例，其中，隸屬于四川省、安徽省的上市企業(yè)數(shù)量相對較多，各占4家;此外，北京、甘肅、貴州、河北、湖南、江蘇、山西、新疆也擁有白酒上市公司。

2007-2019年9月中國高端白酒性代表品牌價格（出廠價）變化情況（單位：元/瓶）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

2018年四川和貴州主要白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展指標全國占比（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理注意：1、貴州規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量全國占比為2017年數(shù)據(jù)：2、上市企業(yè)只以中國主要的19家白酒上市企業(yè)為核算范圍：3、品牌價值占比僅以入圍2018年全球名酒百強中國白酒TOP的白酒品牌為核算范圍：4、高端白酒市場規(guī)模占比貴州以茅臺、四川以五糧液、瀘州老窖為核算范圍。

但值得一提的是，盡管貴州僅有貴州茅臺一家知名白酒上市企業(yè)，但其市值、業(yè)績規(guī)模均遠遠領先于其他企業(yè)。2018年，貴州茅臺分別實現(xiàn)營收、凈利潤為736.4億元和378.3億元，穩(wěn)居行業(yè)第一：而位居第二、第三的四川五糧液和江蘇洋河股份的營收和凈利潤規(guī)模則明顯落后于貴州茅臺。

總體來看，按照營收情況來劃分，將白酒企業(yè)分為五個梯隊：第一梯隊為龍頭酒企——貴州臺;

第二梯隊為五糧液和洋河股份：第三梯隊為瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)（營收大，但部分營收來源于養(yǎng)殖，故劃分為第三梯隊）和山西汾酒;

其余上市酒企屬于第四梯隊;其他中小型酒企業(yè)屬于第五梯隊?？梢?，從企業(yè)的角度來看，貴州省因貴州茅臺而在全國居于領先地位，而四川、江蘇位居其次，山西、安徽酒企影響力也較大。

茅臺一騎絕塵 川酒銷售稱王

綜上來看，四川、貴州白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展均處于全國領先地位，但究竟誰才是中國的白酒之王這一問題仍存在爭議。前瞻結合四川和貴州白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要量化指標綜合分析，認為四川省白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展更勝一籌，四川才是中國的白酒之王。

具體來看，一方面，在白酒產(chǎn)量、規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量、上市企業(yè)數(shù)量、規(guī)模以上企業(yè)銷售收入上，四川遠超貴州;另一方面，在規(guī)模以上企業(yè)利潤總額、上市企業(yè)營收總和、上市企業(yè)凈利潤總和、品牌價值、高端白酒市場份額上，貴州表現(xiàn)好于四川，這主要得益于貴州茅臺在高端白酒市場上的強大競爭力。

然而，盡管貴州茅臺的白酒龍頭地位短期內難以動搖，但貴州除了貴州茅臺以外，其他白酒企業(yè)和品牌的表現(xiàn)均差強人意，包括湄窖、安酒、勻酒、林酒、平壩窖酒、黔春酒、懷酒等這些曾經(jīng)風行一時的貴州老名酒已逐漸被市場遺忘。反觀四川白酒品牌全面開花，五糧液、瀘州老窖、舍得、水井坊、劍南春和郎酒白酒“六朵金花”“抱團”發(fā)展優(yōu)勢突出，“十朵小金花”白酒品牌迅速崛起。預計未來，四川五糧液、瀘州老窖在高端白酒市場上與貴州茅臺相抗衡的同時，其他川酒品牌競爭力、影響力也迅速提升，貴州白酒發(fā)展僅憑茅臺將難以以寡敵眾，四川省白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展將全面超過貴州，成為真正的中國白酒之王。