我國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入影響因素分析

摘 要：本文基于統(tǒng)計描述性分析和面板數(shù)據(jù)模型方法，考慮了財產(chǎn)收入的幾方面因素，選取了城市CPI、GDP指數(shù)、存款基準(zhǔn)利率、上證綜合指數(shù)、房價增長率和保險深度6個解釋變量，使用2003年至2013年31個省級面板數(shù)據(jù)對影響財產(chǎn)收入的因素進(jìn)行了分析。物價、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、央行政策、金融市場環(huán)境、保險市場、房地產(chǎn)市場等相關(guān)指標(biāo)都會在一定程度上影響城鎮(zhèn)居民的財產(chǎn)收入，且影響程度不一樣。

關(guān)鍵詞：財產(chǎn)收入； 面板分析； 影響因素

一、研究背景

在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，我國政府更加注重共享發(fā)展，創(chuàng)造越來越多的財富使其流入人民手中，逐步完善我國的收入分配格局，努力縮小貧富差距。值得注意的是，在我國居民的人均總收入中，人均財產(chǎn)收入從無到有，并且在其中的比例逐步加大。

在《中國統(tǒng)計年鑒》中的主要指標(biāo)解釋中，財產(chǎn)收入是指住戶或住戶成員將其所擁有的金融資產(chǎn)、住房等非金融資產(chǎn)和自然資源交由其他機(jī)構(gòu)單位、住戶、個人支配而獲得回報，然后扣除相關(guān)的費(fèi)用之后得到的凈收入。進(jìn)行財產(chǎn)收入影響因素的分析不僅可以探索我國國民財富保值增值的新途徑，還可以進(jìn)一步深入到我國貧富差距的研究中，這對國民經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展有著非常重要的意義。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國家政府層面

董虹（2009）從國家產(chǎn)權(quán)制度因素、投資市場制度因素、稅收制度因素、社會保障制度因素的正式制度理論角度和非正式制度理論角度對影響中國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入的制度因素進(jìn)行了實(shí)證分析，對如何提高居民的財產(chǎn)收入提出了合理的政策建議。董愛榮（2008）在對提高居民財產(chǎn)收入的思考中提出政府應(yīng)當(dāng)把握好“創(chuàng)造條件”的職能，從法制保障、政策體系和市場環(huán)境等多方面創(chuàng)造條件，達(dá)到讓群眾獲得更多財產(chǎn)收入的目的。

（二）社會市場層面

廉萌（2013）在提高我國居民財產(chǎn)收入的金融路徑分析中，從金融視角研究了我國居民財產(chǎn)收入的增長方式，并運(yùn)用了金融市場的常見指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證分析，肯定了市場性金融支持路徑在財產(chǎn)收入長過程中的主導(dǎo)作用，希望通過運(yùn)用價格規(guī)律、供給規(guī)律等市場規(guī)律，使市場這只“看不見的手”對國民財富的累積發(fā)揮巨大的作用。

（三）居民個人層面

吉首丞（2013）在對中國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入的影響因素分析中，用居民財產(chǎn)擁有量（動產(chǎn)和不動產(chǎn)兩方面）、居民的教育水平和風(fēng)險意識等相關(guān)數(shù)據(jù)做了面板數(shù)據(jù)模型的實(shí)證分析，得出居民的財產(chǎn)收入是在居民財富的基礎(chǔ)上衍生出來并逐步積累的，教育投入的增加使得居民在做風(fēng)險投資時更加理性，對于財產(chǎn)收入的增長也有不容忽視的影響作用?；麸w飛（2013）認(rèn)為人的教育程度會影響勞動報酬、就業(yè)率，人的消費(fèi)觀念會受到年齡影響，人的風(fēng)險意識會影響自己在做投資時的選擇，以上因素都會影響到居民自己的財產(chǎn)收入。羅富政（2011）的思想是，風(fēng)險意識的提升與風(fēng)險教育的強(qiáng)化能夠提升財產(chǎn)性收入。Gollier（ 2002）認(rèn)為在具備一定財富的基礎(chǔ)上，財產(chǎn)收入主要取決于居民對家庭資產(chǎn)的主觀配置，然而主觀上的決策是由風(fēng)險規(guī)避的態(tài)度與投資機(jī)會共同決定的。

三、我國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入影響因素實(shí)證分析

（一）獲取數(shù)據(jù)

2003年以后我國統(tǒng)計工作趨于完善，統(tǒng)計口徑基本一致，故本文選取的數(shù)據(jù)從2003年開始可用性更高。由于目前最新的的統(tǒng)計年鑒只可以查找到2014年的數(shù)據(jù)，而2014年關(guān)于財產(chǎn)收入的統(tǒng)計解釋和界定發(fā)生了改變，故在面板分析中將2014年數(shù)據(jù)剔除掉，采用了2003年到2013年共11年31個省市自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)。

（二）變量確定及指標(biāo)選取

在對國內(nèi)外學(xué)者有關(guān)財產(chǎn)收入的探索成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)理論，根據(jù)我國財產(chǎn)收入的來源結(jié)構(gòu)，關(guān)于各變量的數(shù)據(jù)選取如下：（1）本文的因變量Yit，為各省市自治區(qū)城鎮(zhèn)居民的人均財產(chǎn)收入對數(shù)值，地區(qū)用i表示（i為1至31），時間用t表示，數(shù)據(jù)來源《中國統(tǒng)計年鑒》；（2）自變量X1it為以2003年為基期的定基的城市消費(fèi)者價格指數(shù)CPI，數(shù)據(jù)來源《中國統(tǒng)計年鑒》；（3）自變量X2it為定基的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）指數(shù)，以2003年基期，數(shù)據(jù)來源《中國統(tǒng)計年鑒》；（4）自變量X3it為中央人民銀行公布的基準(zhǔn)存款利率，采用各年年底數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行貨幣政策司2015年10月24日公布的《金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率》；（5）自變量X4i4為上證綜合指數(shù)的對數(shù)值，用來表示金融市場的景氣情況，數(shù)據(jù)來源《中國統(tǒng)計年鑒》；（6）自變量X5it為各省歷年的房價增長率（單位%），數(shù)據(jù)來源《中國保險年鑒》；（7）自變量X6it為各省市自治區(qū)歷年的保險深度，是保險費(fèi)用與當(dāng)?shù)谿DP的比值（單位%），反映保險市場的發(fā)展?fàn)顩r以及人們的風(fēng)險意識，數(shù)據(jù)來源《中國保險年鑒》。

（三）回歸分析

運(yùn)用Stata14對各個變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，一階差分后都趨于平穩(wěn)。進(jìn)一步運(yùn)用Kao（Engele-Granger based）兩步檢驗(yàn)法，驗(yàn)證得到自變量與因變量之間存在協(xié)整關(guān)系。

以城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)收入的對數(shù)值Yit為因變量，城市CPIX1it、GDP指數(shù)X2it、基準(zhǔn)存款利率X3it、上證綜合指數(shù)的對數(shù)值X4it、房價增長率X5it、保險深度X6it為自變量，建立如下模型：

Yit=α1X1it+α2X2it+α3X3it+α4X4it+α5X5it+α6X6it +εit+C

四、結(jié)論及建議

通過簡單的回歸分析，可以得出以下結(jié)論：我國城鎮(zhèn)居民的財產(chǎn)收入與城市消費(fèi)者價格指數(shù)、GDP指數(shù)、基準(zhǔn)存款利率、上證綜合指數(shù)的對數(shù)值呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，P值均小于0.05。與保險深度之間存在著不顯著的正相關(guān)關(guān)系，與房價增長率呈現(xiàn)不明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

我國城鎮(zhèn)居民的財產(chǎn)收入逐年增長，具有發(fā)展?jié)摿Γ梢宰鳛槲覈用袷杖胫胁豢珊鲆暤囊徊糠?。財產(chǎn)收入的變動能夠?qū)ξ覈呢毟徊罹喈a(chǎn)生影響，當(dāng)?shù)褪杖虢M的財產(chǎn)收入增長速度超過高收入組財產(chǎn)收入的增長速度時，貧富差距會有縮小的趨勢，低收入組由于財產(chǎn)收入的增收會是其逐步向中等收入組發(fā)展，進(jìn)而縮小我國的貧富差距，減緩社會矛盾。財產(chǎn)收入的增長如果能夠超過物價的增長速度，對于居民財富來說能夠?qū)雇ㄘ浥蛎泿淼馁H值沖擊，達(dá)到保值增值效果。

參考文獻(xiàn)：

[1]董愛榮.對提高居民財產(chǎn)收入的思考[J].中共太原市委黨校學(xué)報，2008， （2）：12-15.

[2]董虹.中國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入增長的制度因素分析[D].西安：陜西師范大學(xué)，2009.

[3]霍飛飛.中國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入影響因素分析[D].大連：東北財經(jīng)大學(xué)，2013.

[4]吉首丞.中國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)收入的影響因素分析[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2013， （2）：166-169.

[5] Gollier ， C. what does theory have to say about household portfolios [A]，GuisoL， Haliassos， M.andJappelli，T.Household portfolios[C].Cambridge，MA：MIT Press，2002.

作者簡介：

單怡然（1994—），女，山西臨汾人，山西財經(jīng)大學(xué)2016級金融學(xué)碩士研究生.